SIA评论：Semis销售增长因记忆不足而减速

请参阅第 14 至 16 页的重要披露。时间戳：美国东部时间 2022 年 8 月 1 日凌晨 02:5912445686无障碍版本6 月半决赛次季，记忆力拖累增长6 月半成品增长率 (-3% MoM) 远低于 9% 的季节性趋势，内存销售额环比下降近 -30%，这与主要内存厂商（如美光）最近的评论一致，表明 PC/智能手机需求放缓.核心半成品（ICs ex-memory）仍然设法环比增长 8%，只是适度的次季节性增长（环比 10%），尽管在 5 月表现强劲（核心半成品比季节性高 260 个基点）。 6 月数据的其他主要内容：1) 半成品销售额同比增长 9%，尽管是自 20 年 12 月 20 日以来的最低水平（大流行趋势加剧）核心半数仍然增加 同比增长 23%，连续第二个月加速； 2)前 MPU/内存，所有类别的平均售价同比增长 5% 至 50%，表明特定终端市场的持续定价优势；3) 模拟（高于季节性 100bps）、离散（高于 700bps）和 MCU（高于 900bps）所有的表现都高于趋势，这对汽车/工业半导体供应商来说是一个积极的信号（我们还注意到来自 NXPI/TXN 的第二季度强劲表现）和 4）所有地理位置低于季节性 500-1500bps.总体而言，在经历了次季的六月之后，Q2 半成品/核心半成品完成 0.5%/ 2.1% QoQ, 比季节性低大约 500bps/100bps，但主要是由于 MPU (-9% QoQ) 和内存 (-4% QoQ) 疲软所致。虽然我们预计非消费市场在未来 1-2 个季度可能保持弹性（更长的交货时间、产品组合/价格优势），但我们仍对进入 Q4/CY23 后期的支出持谨慎态度，因为可见性仍然更加有限。低于季节性 3mma 半数，核心半数在行以 3 毫米为基础：1) 6 月半销售额环比下降 -2%，比季节性低 280 个基点，平均售价比季节性低 340 个基点（弱记忆趋势）；2) 相反，核心半成品销售额环比增长 1%，符合季节性，适度受益于单位上涨（高于季节性 100 个基点）3) 3mma semis/core semi 同比增长 13%/21%连续第四个月减速，半成品单位总数（同比-2%）同比下降（核心半成品单位同比增长更强劲 9%）； 4)3mma semis/core semis 平均售价同比强劲增长 15%/ 11%随着半导体供应商继续有效地转嫁更高的成本。离散/MCU 最强，内存最弱（3mma 基础）在 3mma 的基础上：离散型（比季节性高 440 个基点）季节性最强，受益于单位/平均售价上涨，其次是 MCU（比季节性高 300 个基点）看到定价顺风（平均售价比季节性高 500 个基点）。 6 月最疲软的类别是 DRAM/NAND（低于季节性 1350bps/600bps），单位结束 700-900bps 次季节性趋势。亚太地区季节性最弱，美洲表现优于年初至今在 3mma 的基础上：所有单位都是次季节的，尽管中国（低于 430 个基点）和更广泛的亚太地区（低于 480 个基点）最薄弱的地区。年初至今，2022 年美洲地区（年初至今 34%）的表现远远优于所有其他市场（年初至今 14%）。 2022 年 8 月 1 日股票环球半导体维维克·艾莉亚美国银行研究分析师+1 646 855 1755西蒙·吴，CFA>> 研究分析师美林证券（首尔）+82 2 3707 0554迪迪埃·斯凯玛>> 研究分析师MLI（英国）+44 20 7995 6751布莱克弗里德曼美国银行研究分析师+1 646 556 1850亚当·安杰洛夫>> 研究分析师 MLI（英国）+44 20 7995 3739图表 1：3mma 收入数据半成品销售增长在 2022 年仍然稳健3毫米转速妈妈同比年初至今半导体-1.9%13.3%18.0%离散3.8%11.0%13.0%模拟1.5%24.9%26.0%微处理器-1.5%-4.3%4.1%微控制器3.8%35.6%35.5%标准细胞，PLD1.9%36.8%36.7%逻辑0.6%27.0%28.6%记忆-8.9%1.6%12.8%动态随机存取存储器-10.9%-1.8%11.0%与非-5.9%7.3%15.7%IC 总数-2.4%14.3%20.0%IC的前存储器0.7%20.9%23.6%资料来源：新航、美国银行全球研究部美国银行全球研究>> 受雇于 BofAS 的非美国附属公司，并且未根据 FINRA 规则注册/获得研究分析师资格。有关在特定司法管辖区对此处信息负责的某些美国银行证券实体的信息，请参阅“其他重要披露”。美国银行证券与研究报告中涵盖的发行人开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。全球半导体SIA 评论：由于内存趋势疲软，半成品销售增长放缓行业概况 2全球半导体| 2022 年 8 月 1 日六月 SIA 评论季节性3毫米。半导体总销售额环比下降 -2%，比季节性趋势低约 280 个基点，平均售价疲软拖累增长图表 2：6 月收入、单位、平均售价与季节性半导体总销售额环比下降 -2.0%，低于季节性趋势约 280 个基点。季节性三角洲季节性6月22日单位ASP收入单位ASP收入单位ASP收入半导体66-343-2790.4%0.5%0.9%1.0%-2.9%-1.9%离散292145442-0.3%-0.3%-0.6%2.7%1.1%3.8%模拟185-261590.7%-0.7%-0.1%2.5%-1.0%1.5%微处理器-29510-2851.1%0.2%1.4%-1.8%0.3%-1.5%微控制器-1894893041.7%-0.9%0.7%-0.2%4.0%3.8%标准细胞，PLD-4546532763.3%-3.4%-0.9%-1.2%3.2%1.9%逻辑-3-54-561.1%0.1%1.1%1.1%-0.5%0.6%记忆-690-377-10441.3%0.3%1.6%-5.6%-3.5%-8.9%动态随机存取存储器-670-721-13521.4%1.3%2.6%-5.3%-6.0%-10.9%与非-876255-6330.9%-0.4%0.4%-7.9%2.2%-5.9%IC 总数6-351-3470.9%0.2%1.1%1.0%-3.4%-2.4%IC的前存储器104-112-80.9%-0.1%0.8%1.9%-1.2%0.7%资料来源：新航、美国银行全球研究部美国银行全球研究行业收入趋势3毫米。分立器件/MCU 收入环比增长最多（分别增长 3.8%），而 DRAM 销售额下降幅度最大（环比下降 -10.9%）。图表 3：6 月 (3mma) 按产品划分的收入环比增长标准。以 3mma 为基础，细胞表现最强离散微控制器标准单元，PLD模拟 IC 的前存储器逻辑微处理器半导体Total IC的NAND记忆3.8%3.8%动态随机存取存储器-10.9%-14.0%-12.0%-10.0%-8.0% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0%资料来源：新航、美国银行全球研究部美国银行全球研究1.9%1.5%0.7%0.6%-1.5%-1.9%-2.4%-5.9%-8.9% 全球半导体| 2022 年 8 月 1 日3图表 4：过去 10 年 IC（除内存）单月收入趋势IC ex-memory 销售额同比增长超过 20%$33,000$30,000$27,000$24,000$21,000$18,000$15,000$12,000$9,000$6,000$3,000$045%30%15%0%-15%资料来源：新航、美国银行全球研究部美国 ISM 指数一直是全球 IC 需求动能的一致指标。自 2015 年年中以来，美国 PMI 指数的转变先于 IC 内存环比增长的加速/减速两到三个月。图表 5：美国 ISM PMI 指数 MoM% vs. IC ex-memory sales MoM% (3mma)通常，美国 PMI 指数的转变先于 IC 内存前环比增长的加速/减速 2-3 个月12%美国银行全球研究IC-ex 内存销售额 MoM%(3毫米)美国 PMI MoM% (3mma)8%4%0%-4%-8%资料来源：美国银行全球研究部、ISM美国银行全球研究IC的前内存（百万美元，LHS）IC 的前内存 (revs YoY%, RHS)Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15Dec-15 Feb-16 Apr-16 Jun-16 Aug-16 Oct-16Dec-16 Feb-17 Apr-17 Jun-17 Aug-17 Oct-17Dec-17 Feb-18 Apr-18 Jun-18 Aug-18 Oct-18Dec-18 Feb-19 Apr-19 Jun-19 Aug-19 Oct-1912 月 19 日 2 月 20 日 4 月 20 日 6 月 20 日 8 月 20 日 10 月 20 日12 月 20 日 2 月 21 日 4 月 21 日 6 月 21 日Jul-12 Nov-12 Mar-13 Jul-13 Nov-13 Mar-14 Jul-14 Nov-14 Mar-15 Jul-15 Nov-15 Mar-16 Jul-16 Nov-16 Mar-17 Jul-17 Nov- 3月17日-7月18日-11月18日-3月18日-7月19日-11月19日-3月20日-7月20日-11月20日-3月21日-7月21日-11月21日3月22日 4全球半导体| 2022 年 8 月 1 日图表 6：3mma 收入汇总 (LTM)半成品/核心半成品销售额在 3mma 的基础上同比增长 13%/ 21%3mma 转速（百万美元）6月21日7月21日8月21日9月21日10月21日11月21日12月21日1月22日2月22日3月22日Apr-225月22日6月22日半导体$44,850$45,667$47,323$48,480$49,137$50,095$50,853$50,735$50,041$50,583$50,917$51,821$50,823离散$2,510$2,504$2,526$2,584$2,577$2,642$2,647$2,723$2,689$2,731$2,622$2,684$2,786模拟$5,932$6,033$6,179$6,327$6,469$6,639$6,830$6,909$6,953$7,129$7,184$7,299$7,411微处理器$4,729$4,705$4,752$4,863$5,047$5,181$5,270$5,153$5,056$4,968$4,780$4,596$4,527微控制器$1,545$1,562$1,623$1,675$1,744$1,806$1,844$1,893$1,933$1,998$2,009$2,020$2,095标准细胞，PLD$1,298$1,340$1,384$1,453$1,507$1,524$1,565$1,572$1,576$1,592$1,632$1,742$1,775逻辑$12,186$12,498$12,886$13,391$13,820$14,319$14,682$14,791$14,697$14,808$15,030$15,384$15,474记忆$12,758$13,196$14,060$14,137$13,898$13,703$13,749$13,489$13,181$13,423$13,754$14,221$12,959动态随机存取存储器$7,843$8,075$8,610$8,570$8,421$8,205$8,191$7,928$7,831$8,086$8,295$8,648$7,702与非$4,524$4,715$5