金属/能源周报：欧洲电价持续攀升，全球金属价格普遍上行

行业周报 2022年08月28日 东亚前海金属/能源周报：欧洲电价持续攀升，全球金属价格普遍上行 核心观点 1.欧洲电价持续攀升，全球金属价格普遍上行。近期，欧洲能源危机影响持续蔓延，欧洲多国家电力价格正显著上行。德国方面，截至2022 年8月27日，德国电力一年期合约价格已达到每兆瓦时995欧元；法国 方面，其电力价格已飙升至1100欧元以上，为历史上首次超过1000欧元。英国方面，其能源监管机构Ofgem表示，将从10月起将大幅上调电力和天然气价格。欧洲电价飙升主因俄罗斯能源供给有限及高温天气影响。俄罗斯能源供给方面，当前俄乌冲突正在持续演绎的过程之中，北溪2号的启动计划不断受到外界因素干扰，且俄气公司也于8月19 日表示将在8月31日停止北溪1号的供气，并进行三天检修，如无问题将恢复满容20%的供气。高温天气方面，近期欧洲面临罕见高温，7月英国伦敦最高气温已达38摄氏度，局部地区已达40.2摄氏度，为英国开始气象观测以来的最高气温。在高温的影响下，来自水电等方面的能源供给有所趋紧。受电力成本飙升影响，全球金属产品价格普遍上行。欧洲在全球多种金属生产中占据重要地位，从其产量占比上来看，2020年欧洲铜、铝、锌三种金属在全球的产量占比分别为16.7%、11.5%以及17.7%。受电力成本上行影响，上述金属价格均有所上涨。截至2022年 08月26日，COMEX铜期货收盘价报3.7美分/磅，周涨1.0%；国际市场LME铝现货结算价报2495美元/吨，周涨5.0%；国际市场LME锌现货结算价报3678美元/吨，周涨4.1%。 2.主要有色金属中，四氧化三钴涨6.7%，氧化钕有所下行。四氧化三钴方面，2022年08月26日，四氧化三钴市场价报229.5元/千克，周涨6.7%，四氧化三钴价格上涨的主要原因为国际钴价上涨背景下，成本端支撑价格上行；氧化钕方面，截至2022年08月26日，氧化钕现货均价报69.5万元/吨，周跌8.6%，氧化钕价格下行的主要原因系下游需求不足叠加海外稀土矿新矿山存在投产预期。 3.能源危机持续蔓延，衰退预期下黄金价格或受助力。当前受俄乌冲突等因素影响，欧洲地区的能源供给受限正在全球范围内引发“抢气潮”。从各国的天然气价格来看，截至2022年8月26日，美国HenryHub天然气价格报9.30美元/百万英热单位，同比上涨112.8%，荷兰TTF价格同比上涨533.7%，英国NBP价格同比上涨354.7%。全球能源危机蔓延下，未来经济不确定性逐步加剧，黄金价格或受拉动。 4.行情回顾。从细分领域来看，有色金属子板块中上涨的板块为钨、锂和黄金，涨幅分别为4.2%、3.8%和3.2%。个股方面，周涨幅排名前三的依次为中矿资源、神火股份、厦门钨业，周涨幅分别为9.9%、9.2%、9.2%；周跌幅排名前三的依次为博迁新材、博威合金、大地熊，周跌幅分别为21.3%、18.5%、15.7%。 投资建议 全球能源、金属价格持续上行，相关企业或将受益，推荐标的：天壕环境、赤峰黄金、紫金矿业等。 风险提示 疫情加剧风险、自然灾害风险、新能源汽车需求不及预期。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名李子卓 资格证书S1710521020003 电子邮箱lizz@easec.com.cn 联系人高嘉麒 电子邮箱gaojq700@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《金属&能源_锑矿稀缺叠加光伏景气高企，锑价或居高位_20220821》2022.08.21 《金属&能源_外盘天然气价格攀升，我国工商直供气价或被拉动_20220814》2022.08.14 《金属&能源_羰基铁粉产能释放有限，需求端高景气_20220807》2022.08.07 《金属&能源_吸波材料，站上风口_20220803》2022.08.03 《金属&能源_新能源需求持续催化，“左磷右锂”布局正当时_20220801》2022.08.01 行业研究 ·有色金属 ·证券研究报告 正文目录 1.核心观点4 1.1.欧洲电价持续攀升，全球金属价格普遍上行4 1.2.主要有色金属中，四氧化三钴涨6.7%，氧化钕有所下行4 1.3.能源危机持续蔓延，衰退预期下黄金价格或受助力4 2.市场行情5 2.1.市场整体走势5 2.2.个股走势6 2.3.重点产品价格和财经数据7 2.3.1.财经数据7 2.3.2.新能源金属9 2.3.3.贵金属10 2.3.4.基本金属11 2.3.5.稀土金属14 3.行业要闻15 4.重点上市公司公告16 5.风险提示17 图表目录 图表1.中信有色金属指数周涨0.1%5 图表2.有色金属子板块中钨板块涨幅明显6 图表3.有色金属个股周涨幅前106 图表4.有色金属个股周跌幅前107 图表5.美国国债长期平均实际利率为1%，较上周持平7 图表6.1年期美国国债收益率上涨10BP8 图表7.3年期美国国债收益率上涨12BP8 图表8.10年期美国国债收益率上涨6BP8 图表9.30年期美国国债收益率下跌1BP8 图表10.美元指数报108.82，上涨0.71点8 图表11.美国10年期-2年期国债利差下降6bp8 图表12.布伦特原油期货涨2.8%，WTI原油期货涨2.5%9 图表13.NYMEX天然气涨0.4%9 图表14.金属锂价格下跌1.0%9 图表15.碳酸锂上涨1.5%、氢氧化锂上涨1.0%9 图表16.钴现货价上涨2.9%10 图表17.四氧化三钴上涨6.7%、硫酸钴上涨0.9%10 图表18.LME镍下跌0.3%、库存下降1.9%10 图表19.SHFE镍上涨2.7%、库存上涨2.4%10 图表20.COMEX黄金期货收盘价下跌0.6%11 图表21.SHFE黄金主力合约期货结算价上涨0.8%11 图表22.COMEX白银期货收盘价下跌2.8%11 图表23.SHFE白银主力合约期货结算价下跌0.2%11 图表24.COMEX铜上涨1.0%、库存下降3.6%12 图表25.阴极铜上涨3.4%、库存上涨17.6%12 图表26.LME铝上涨5.0%、库存上涨1.6%12 图表27.SHFE铝上涨1.9%、库存下降5.7%12 图表28.LME铅下跌3.5%、库存下降1.2%13 图表29.SHFE铅上涨0.5%、库存下降10.3%13 图表30.LME锌上涨4.1%、库存上涨3.1%13 图表31.SHFE锌上涨3.2%、库存下降14.5%13 图表32.LME锡下跌2.0%、库存上涨6.0%14 图表33.SHFE锡上涨0.3%、库存下降14.5%14 图表34.氧化镨下跌8.5%14 图表35.氧化钕下跌8.6%14 图表36.氧化镧价格持平15 图表37.氧化铈价格持平15 图表38.氧化镝下跌2.7%15 图表39.氧化铽下跌3.1%15 1.核心观点 1.1.欧洲电价持续攀升，全球金属价格普遍上行 欧洲电力价格涨幅明显，法国电价创历史新高。近期，欧洲能源危机影响持续蔓延，欧洲多国家电力价格正显著上行。德国方面，截至2022年 8月27日，德国电力一年期合约价格已达到每兆瓦时995欧元；法国方面， 其电力价格已飙升至1100欧元以上，为历史上首次超过1000欧元。英国方面，其能源监管机构Ofgem表示，将从10月起将大幅上调电力和天然气价格。 欧洲电价飙升主因俄罗斯能源供给有限及高温天气影响。俄罗斯能源供给方面，当前俄乌冲突正在持续演绎的过程之中，北溪2号的启动计划 不断受到外界因素干扰，且俄气公司也于8月19日表示将在8月31日停止北溪1号的供气，并进行三天检修，如无问题将恢复满容20%的供气。高温天气方面，近期欧洲面临罕见高温，7月英国伦敦最高气温已达38摄氏度，局部地区已达40.2摄氏度，为英国开始气象观测以来的最高气温。在高温的影响下，来自水电等方面的能源供给有所趋紧。 受电力成本飙升影响，全球金属产品价格普遍上行。欧洲在全球多种金属生产中占据重要地位，从其产量占比上来看，2020年欧洲铜、铝、锌三种金属在全球的产量占比分别为16.7%、11.5%以及17.7%。受电力成本上行影响，上述金属价格均有所上涨。截至2022年08月26日，COMEX铜期货收盘价报3.7美分/磅，周涨1.0%；国际市场LME铝现货结算价报2495美元/吨，周涨5.0%；国际市场LME锌现货结算价报3678美元/吨，周涨4.1%。 1.2.主要有色金属中，四氧化三钴涨6.7%，氧化钕有所下行 过去一周，主要有色金属品种价格涨跌不一，四氧化三钴涨6.7%，氧化钕有所下行。四氧化三钴方面，2022年08月26日，四氧化三钴市场价报229.5元/千克，周涨6.7%，四氧化三钴价格上涨的主要原因为国际钴价上涨背景下，成本端支撑价格上行；氧化钕方面，截至2022年08月26日，氧化钕现货均价报69.5万元/吨，周跌8.6%，氧化钕价格下行的主要原因系下游需求不足叠加海外稀土矿新矿山存在投产预期。 1.3.能源危机持续蔓延，衰退预期下黄金价格或受助力 能源危机持续蔓延，衰退预期或推升黄金价格。当前受俄乌冲突等因 素影响，欧洲地区的能源供给受限正在全球范围内引发“抢气潮”。从各国的天然气价格来看，截至2022年8月26日，美国HenryHub天然气价格报9.30美元/百万英热单位，同比上涨112.8%，荷兰TTF价格同比上涨533.7%，英国NBP价格同比上涨354.7%。全球能源危机蔓延下，未来经济不确定性逐步加剧，黄金价格或受拉动。 2.市场行情 2.1.市场整体走势 过去一周(8/22-8/26)上证指数报收3236.2点，全周下跌21.9点，周跌 幅为0.7%；沪深300指数报收4107.5点，全周下跌43.5点，周跌幅为1.0%； 中信有色金属指数（CI005003）报7471.4点，全周上涨7.5点，周涨幅为 0.1%。 图表1.中信有色金属指数周涨0.1% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 从细分领域来看，有色金属子板块中上涨的板块为钨、锂和黄金，涨幅分别为4.2%、3.8%和3.2%，其他子板块全部下跌，其中下跌幅度最大的三个子板块是稀土及磁性材料、铝和镍钴锡锑，下跌幅度分别为3.5%、2.2%和2.0%。 图表2.有色金属子板块中钨板块涨幅明显 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.个股走势 过去一周，中信有色金属行业分类中的114家上市公司，共有40家上市公司股价上涨或持平，占比35.1%，有74家上市公司下跌，占比64.9%。周涨幅排名前三的依次为中矿资源、神火股份、厦门钨业，周涨幅分别为9.9%、9.2%、9.2%；周跌幅排名前三的依次为博迁新材、博威合金、大地熊，周跌幅分别为21.3%、18.5%、15.7%。 图表3.有色金属个股周涨幅前10 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 1 002738.SZ 中矿资源 97.80 9.9 9.2 2 000933.SZ 神火股份 18.55 9.2 29.2 3 600549.SH 厦门钨业 28.39 9.2 5.5 4 603612.SH 索通发展 34.56 9.1 -9.9 5 000975.SZ 银泰黄金 11.99 8.6 10.5 6 002192.SZ 融捷股份 127.74 6.4 -2.3 7 000807.SZ 云铝股份 11.02 5.9 9.8 8 002466.SZ 天齐锂业 115.51 5.8 0.0 9 000688.SZ 国城矿业 20.05 5.5 5.8 10 002295.SZ 精艺股份 8.00 5.0 -9.3 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表4.有色金属个股周跌幅前10 序号 代码 名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 （%） 月涨跌幅 （%） 1 605376.SH 博迁新材 50.91 -21.3 4.4 2 601137.SH 博威合金 16.88