电子：中芯国际逆势投资，设备材料持续受益

行业事件: 2022年8月26日，中芯国际与天津市西青经济开发集团有限公司和天津西青经济技术开发区管理委员会共同订立并签署《中芯国际天津12英寸晶圆代工生产线项目合作框架协议》。中芯国际拟在天津西青投资75亿美元建设12英寸晶圆厂代工生产线项目，产品主要应用于通讯、汽车电子、消费电子、工业等领域，规划产能为10万片/月，可提供28纳米-180纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。 中芯国际逆势投资，国内IC需求增长趋势不变 根据中国半导体行业协会数据，中国集成电路制造销售额从2017年1448亿元增至2021年2530亿元，预计至2026年将达到6827亿元，CAGR为21.96%。 虽然目前消费电子需求疲软，但是国内集成电路行业需求增长和全球区域化趋势不变，国内本土代工制造长期逻辑不变。 本土晶圆制造自给率低，国产替代势在必行 根据ICInsights数据，2021年中国IC市场规模1865亿美元，而中国大陆IC产量仅为312亿美元，自给率为16.7%，其中中国大陆本土企业产量为123亿美元，本土自给率仅为6.6%，供需缺口较大。2021年中芯国际实现营收56亿美元，约占中国大陆IC市场3%。为弥补芯片供给缺口，中芯国际陆续在深圳、上海、北京扩产，而此次中芯逆势投资，除了满足行业需求，更加凸显了本土晶圆制造的重要性。 目前中芯国际12英寸晶圆制造规划在四地新增产能，其中中芯京城扩产10万片/月，中芯深圳扩产4万片/月，中芯东方扩产10万片/月，天津西青扩产10万片/月。四地合计新增12英寸产能34万片/月，约当8英寸产能918万片/年，而2021年中芯国际晶圆制造产能约当8英寸675万片/年，规划产能全部达产后预计国内还有较大晶圆制造产能缺口，国产替代空间较大。 中芯国际扩产加速，设备材料需求有望高增长 中芯国际在四地的扩产投资合计约263亿美元，按照80%设备投资金额将直接带来210亿美元的设备需求，若2025年前设备全部进场，2022-2025年平均设备需求将超过50亿美元。国内半导体设备行业有望持续受益中芯国际晶圆制造的扩产计划，建议关注半导体设备平台型公司北方华创/盛美上海/中微公司，细分领域设备公司拓荆科技/华海清科/芯源微等，设备零部件公司神工股份/江丰电子等。此外，随着晶圆厂产能逐渐释放，国内半导体材料公司有望受益，建议关注沪硅产业/金宏气体/安集科技/鼎龙股份等。 风险提示：中芯国际扩产进度不及预期的风险、设备企业原材料采购受限的风险、设备企业产能不及预期的风险。