沥青日内延续弱势，甲醇短期震荡偏强对待，PTA受成本支撑

金信期货[日刊] 2022年8月26日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：沥青日内延续弱势,甲醇短期震荡偏强对待，PTA受成本支撑 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 焦煤（jm2301） 1850-2080 震荡整理 空单持有 焦炭（j2301） 2520-2680 震荡整理 观望 铁矿（i2301） 600-800 震荡 日内操作 螺纹（rb2210） 3900-4300 震荡 日内操作 玻璃（FG2301） 1400-1650 震荡下行 偏空操作 纯碱（SA2301） 2200-2500 震荡 观望等待 沥青（BU2212） 3470-4500 偏弱 反弹高抛 甲醇（MA2301） 2370-2730 震荡偏强 回调低吸 PTA（TA2301） 4600-7200 宽幅震荡 宽幅震荡 棕榈油（p2301） 8000-9000 震荡运行 谨慎观望 豆油（y2301） 9200-10500 震荡运行 谨慎观望 豆粕（m2301） 3800-4100 震荡偏强 谨慎观望 一、宏观：国内政策重心重回稳增长，海外关注美联储加息节奏 当前经济稳增长压力严峻，区域疫情反弹叠加地产风险等多重扰动下，经济自发式修复动能减弱，地产去杠杆仍是内需下行的主线，国常会指出当前经济“恢复基础不牢固”，政策重心重回稳增长，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，重点增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，并依法用好5000多亿元专项债结存限额。 而海外当前仍处于货币紧缩窗口，欧洲通胀压力仍然高企，而美国通胀预期下降下美联储加息节奏或迎来快转缓的转折点，但通胀粘性仍然较高，三季度美国通胀或仍持续磨顶。欧洲央行会议纪要称成员们一致认为，在货币政策正常化的道路上采取进一步措施是适当的；近期通胀压力加剧，中期通胀风险有所增加；成员一致支持传导保护工具（TPI）；很多成员认为，欧洲央行将关键利率上调50个基点是合适的；管理委员会没有改变对加息周期最终利率的评估。杰克逊霍尔全球央行年会周五晚间召开在即，市场关注美联储主席鲍威尔演讲，美联储加息节奏仍是市场焦点。 政策稳增长态度有所积极，稳增长政策仍有待进一步加码，货币易松难紧，流动性预期和风险偏好的修复有望支撑股指估值的修复，不过股市前期反弹幅度已经不低，且经济修复趋势偏缓仍拖累盈利增长，股市大概率仍以震荡为主，宏观流动性仍充沛决定市场调整空间有限，股市整体仍以结构性机会为主，中小盘成长风格占优。而债市大涨后进入期限利差压缩行情，债市牛平博弈后进入鱼尾行情，利率向下空间不大，但基本面偏弱的现实无法解决，“经济修复放缓+资金宽松+配置需求”的组合下，长端利率低位的时间延长。 请务必阅读正文之后的重要声明 二、股指：市场风格转换格局下A股存在反复震荡可能 指数方面，周四A股表现震荡，三大指数走势分化，沪指勉强守住3200点。板块方面，油气、煤炭等传统能源板块走强，银行板块震荡拉升，大消费板块走势活跃，光伏、锂电等新能源赛道继续回调。沪深日成交额9895亿元，环比下降，北向资金净买入32.93亿元。升贴水方面，股指期货升贴水继续分化，IF、IH贴水缩窄，IC和IM贴水扩大。 外盘方面，隔夜美国三大股指全线收涨，国际油价全线下跌。美国二季度实际GDP修正值折合年率萎缩0.6%，美国上周初请失业金人数减少2000人至24.3万人，好于预期。 宏观上，欧美能源危机加剧，海外流动性边际收紧，而国内新一轮宽信用进程加快，央行货币政策导向保持稳健，政策重心重回稳增长，同时高层会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施。 不过盘面上，金融等传统蓝筹白马板块护盘迹象明显，机构对保险及地产的调仓，而新能源等赛道股拥挤度高度分化。 短期市场情绪整体依然较弱，市场风格转换格局下A股存在反复震荡可能。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：短期美元指数继续主导金银价格走势 本周以来美元指数涨势出现放缓，一方面由于欧洲和美国经济数据不佳，海外衰退预期升温，另一方面欧美股市反弹，全球市场风险偏好上升，美元避险需求减弱。 经济数据方面，近期美国经济总体冷热不均，美国二季度GDP年化季率较初值上修0.3%至-0.6%，初请失业金人数连续第二周下降。杰克森霍尔全球央行年会已经开始，若周五晚间美联储主席鲍威尔讲话偏鹰，将带动美元指数回升。 总体来看，短期美元指数继续主导金银价格走势，预计短期9月份美联储议息会议之前美元指数将维持高位震荡，金银价格震荡偏弱。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1525（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1930（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2350（-） 灵石肥煤（出厂含税）2000（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2355（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税） 2550（-85） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1850（-） 临沂气煤（出厂含税）1780（-） 焦煤2301合约夜盘收涨0.71%报1988。竞拍形势没有进一步恶化，不过情绪开始回落，部分资源价格回调，优质资源价格强度仍在，但也出现探涨乏力的情况。目前天气和疫情还未对国内焦煤供应产生明显扰动，煤矿开工稳定，本周产量略增，影响去库速度略降。需求侧无论是钢厂还是焦企都在严格控制补货力度，虽然提产带来一定需求增量，但从可用天数的角度看库存整体稳定。注意洗煤厂环节出现累库。蒙煤通车水平在550车/日维持。目前产业链各环节利润弱平衡的形势下缺乏需求增量支撑导致焦煤价格探涨 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 1850附近 2080附近 震荡整理 空单持有 第二支撑 第二压力 1750附近 2200附近 乏力，短期维持震荡，等待验证终端需求旺季成色，焦煤2301合约空单谨慎持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2600（-） 山西准一级 2540（-） 唐山准一级 2720（-） 山东准一级 2700（-） 福州港准一级2870（-） 阳江港准一级 2880（-） 防城港准一级 2875（-） 出口一级FOB/$ 470（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2520附近 2680附近 震荡整理 观望 第二支撑 第二压力 2400附近 2850附近 焦炭2301合约夜盘收涨0.15%报2629。首轮提降与三轮提涨预期对冲，主流钢、焦企业未动。供给侧焦企复产速率压低，然厂库去化速度明显放缓，接近累库拐点。需求侧铁水接近230，或将逐步见顶，目前钢厂仍维持刚需采购策略，库存可用天数稳定。中间环节贸易商拿货减少转以抛货为主，但需求弹性不足港口成交冷清，库存缓慢去化。诸多迹象表明当前焦炭并不紧张，焦企保持合理利润，而需求弹性不强，短期价格预计弱稳运行为主，等待后续终端需求旺季成色验证，盘面远月震荡区间2520-2680，操作上建议震荡行情短线操作为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 833.93 (5.39) 超特粉 875.57 4.34 PB粉 808.13 (1.10) 基差 102.63 9.40 前一日基差 93.23 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘冲高，库存偏低，需求上升。钢厂利润快速恢复，钢厂铁水产量低位逐步回升。铁矿港口库 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 存增势如期放缓，钢厂铁矿库存偏低，预计未来补库力度将加大。力拓置换产能投产后，铁矿近期供应继续抬升，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，澳洲发往中国比例小幅回落。欧洲能源成本依然位于高位，预计高炉生产仍然受到影响，铁矿海外价格明显弱于国内。操作建议轻仓日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 4100 0 上海螺纹 4170 0 螺纹基差 148 34 上海热卷 3980 20 热卷基差 -20 28 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘反弹后回落，长流程钢厂产量仍在恢复。钢厂利润有所修复，本周螺纹产量因限电有所下降， 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2210 3900附近 4300附近 震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 3700附近 4400附近 贸易商投机需求转弱明显，库存去化速度放缓。废钢价格跟随螺纹反弹，到货量再度下降，未来电炉开工仍难快速释放。地产方面救市信息仍不断加码，但是否能够提涨下半年螺纹需求尚无定论。操作建议轻仓日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 玻璃纯碱现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 湖北三峡 1780 0 沙河 1626 0 重碱沙河交割库 2800 0 重碱华中交割库 2750 0 数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃夜盘偏弱运行。本周厂家库存累积3.5%左右，现货压力依然较大。国内浮法玻璃市场交投平稳， 价格稳定为主，局部涨跌互现。华北大稳小动，河北润安小涨1元/重量箱，沙河部分厂部分厚度小板微幅抬价，市场价部分略涨，整体变化不大；华南市场大致稳定，部分存在按量优惠，市场交投氛围偏淡；华东今日东海台玻价格下调2元/重量箱，其余暂稳观望，部分成交按量商谈；华中下游按需补货，整体成交情况一般，库存持续增加；西北今日主流走稳，个别厂提价落实一般，下游提货积极性一般。策略建议偏空操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 玻璃2301 1400附近 1650附近 震荡下行 偏空操作 第二支撑 第二压力 1300附近 1800附近 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 纯碱2301 2200附近 2500附近 震荡 观望等待 第二支撑 第二压力 2000附近 2700附近 纯碱夜盘震荡走势。国内纯碱市场稳中向好，市场交投气氛温和。江西晶昊纯碱装置已经点火，盐湖镁业、乐山和邦尚未开车运行，五彩碱业计划本月底停车检修。近期纯碱厂家开工负荷不足，部分厂家有意上调价格，部分联碱厂家轻碱价格上调50元/吨。下游需求仍无起色，终端用户多坚持随用随采，拿货积极性不高。策略建议等待低吸机会。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 西北 4000-4900 0/0 东北 4656-4706 0/0 华北 4290-4300 +10/0 山东 4250-4430 0/0 华东 4680-4720 0/0 华南 4780-4850 0/0 西南 4870-4920 0/0 数据来源：卓创资讯优财研究院 受累于投资者为受制裁的伊朗石油出口可能重返全球市场做准备，而且周五美联储主席鲍威尔在全球央行年会讲话，市场担心美国利率上升会削弱燃料需求，汽油需求疲软也拖累了油价,隔夜原油价格回落。EIA数据显示截至8月19日当周，原油库存下降328万桶，汽油库存减少2.7万桶，精炼油库存减少66万桶。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 沥青2212 3470附近 4500附近 偏弱 反弹高抛 第二支撑 第二压力 3430附近 4530附近 沥青供需端来看，上周沥青装置开工率34.4%，环比下降4.5%，沥青产量54.16（-8.19）万吨，上周沥青供应端大幅回落，库存方面厂库65.31（-0.2）万吨，社库41.32（-2.34）万吨，上周社库降幅超过厂库，主要在于供应端的大幅缩减，需求端表现一般。9月排产计划增加导致远期供应端宽松，受此影响沥青近期大幅走弱，且隔夜原油价格回落，预计日内沥青延续弱势。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 太仓 2490-251