黑色品种日报：铁水延续复产，炉料强于成材

黑色品种日报 021-63123060 0928 朱少楠 从业资格号：F3042921投资咨询号：Z00153270512-62936002 zhushn@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5 号东吴证券大厦8楼 铁水延续复产，炉料强于成材 品种 日内观点 螺卷 近几日热卷走势强于螺纹，卷螺价差走扩。主要原因在于热卷产量供应保持低位，需求变化不大，库存压力缓解。而螺纹产量持续回升，需求明显回落，去库放缓。短期看钢厂持续复产，后期供应回升的确定性还是比较强，但需求没有明显改善，螺纹，热卷继续走强压力也加大，多单逢高减仓，关注近几日需求情况，如还没有转好，则逢高做空。 铁矿石 铁水产量增加到229万吨，铁矿去库。当下限电，废钢缺导致电炉产量上不来，复产集中在高炉，利于铁矿需求。不过铁水产量再增，加上限电缓解，电炉复产，如果钢材需求跟不上的话，那么铁水继续回升的幅度就有限了，操作上建议01合约700-750区间操作。 双焦 焦炭继续累库，库存集中在下游钢厂。目前随着钢厂复产，其采购在回升，库存增加。但上游焦化厂库存并没有明显回落，总库存在增加，因此焦炭供需还是有所宽松，加上铁水产量增加到229万吨后，继续回升的空间有限了，操作上建议逢高做空焦炭。焦煤上游去库，下游累库，操作上建议观望。 铁合金 本周在宏观利好及电力紧张的驱动下，双硅盘面价格快速上涨。但今日钢联公布数据显示硅锰周产量小幅增加，库存停止去库，小幅增加。数据表明，西部地区电力紧张对供应端影响并未达到市场预期。因此，双硅建议不要追高，多单止盈离场，而中期在高库存的压制下，仍可逢高布局空单。。 东吴期货研究所 一、主要数据表格 钢铁产业链数据 2022年8月26日 钢材数据 项目 数据 环比 项目 数据 环比 期现货市场 上海螺纹现货价 4200 0 螺纹2210结算价 4081 17 北京螺纹现货价 4090 10 螺纹2301结算价 3853 16 唐山方坯现货价 3770 20 热卷2210结算价 4026 50 上海热卷现货价 3980 20 热卷2301结算价 3888 36 北京热卷现货价 4100 10 基差及价差 螺纹2210基差 119 -17 螺纹10-1价差 228 1 螺纹2301基差热卷2210基差 347 -16 螺纹1-5价差 67 4 -46 -30 热卷10-1价差 138 14 热卷2301基差 92 -16 热卷1-5价差 76 10 利润 螺纹现货利润 76 -16 螺纹2210盘面利润 44 -73 热卷现货利润 -194 4 螺纹2301盘面利润 46 -15 电炉钢利润 25 1 热卷2210盘面利润 -11 -40 唐山钢坯利润 -154 4 热卷2301盘面利润 81 5 持仓情况 螺纹2210 116.6万 -12.2万 热卷2210 59.8万 -2.0万 螺纹2301 109.2万 8.2万 热卷2301 39.5万 2.6万 铁矿石数据 期现货市场 青岛港PB粉 750 -3 铁矿2209结算价 783 6 青岛港超特粉 640 1 铁矿2301结算价 714 7 普氏62%指数 103 0 基差及价差 铁矿2209基差 56 -5 铁矿9-1价差 69 -0.5 铁矿2301基差 125 -5 铁矿1-5价差 31.5 2.5 现货成交与运费 现货成交 101 23 BDI 1213 -58.0 持仓情况 铁矿2209 5.3万 -1.2万 铁矿2301 68.7万 -0.1万 双焦数据 期现货市场 日照港准一平仓 2810 0 蒙煤（沙河驿） 2160 0 日照港准一出库 2600 0 京唐港俄罗斯焦煤 1860 0 吕梁准一冶金焦 2560 0 吕梁主焦煤 2350 0 基差及价差 焦炭2209基差 240 6 焦炭9-1价差 157 -41 焦炭2301基差焦煤2209基差 397 -35 焦炭1-5价差 141 -8 19 9 焦煤9-1价差 167 -28 焦煤2301基差 186 -19 焦煤1-5价差 251 5 利润 河北现货利润 13 1 2209盘面利润 101 130 山西现货利润 200 2 2301盘面利润 0 10 持仓情况 焦炭2209 0.5万 -0.1万 焦煤2209 0.7万 -0.3万 焦炭2301 2.7万 0.0万 焦煤2301 4.7万 0.1万 铁合金数据 期现货市场 宁夏硅铁现价 7500 0 硅铁2209结算价 7950 68 内蒙硅铁现价 7500 0 硅铁2301结算价 7782 174 宁夏锰硅现价 7000 0 锰硅2209结算价 7380 84 内蒙锰硅现价 7100 0 锰硅2301结算价 7326 116 基差及价差 硅铁2209基差 -450 -68 硅铁9-1价差 168 -106 硅铁2301基差 -282 -174 硅铁1-5价差 106 8 锰硅2209基差 -280 -84 锰硅9-1价差 54 -32 锰硅2301基差 -226 -116 锰硅1-5价差 74 16 利润 宁夏硅铁利润 288 -90 宁夏锰硅利润 -391 0 内蒙硅铁利润 -133 -90 内蒙锰硅利润 -551 0 持仓情况 硅铁2209 1.4万 -0.8万 锰硅2209 3.0万 -1.5万 硅铁2301 7.6万 0.0万 锰硅2301 13.2万 0.3万 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨）图2、热卷现货价格（元/吨） 上海螺纹北京螺纹 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨）图4、电炉钢现货利润（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2019年2020年2021年2022年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨）图6、热卷现货利润（元/吨） 1500 1000 500 0 -500 2019年2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 2019年2020年2021年2022年 -1000 -1000 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨）图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） 2000 1500 1000 500 1月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 2000 1500 1000 500 1月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 00 -500 -1000 -500 -1000 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差图10、螺纹钢1月合约基差 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 1000 800 600 400 200 0 -200 RB2001基差RB2101基差RB2201基差RB2301基差 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -400 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差图12、热卷1月合约基差 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 HC2001基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 -200 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -200 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图13、热卷螺纹10月价差图14、热卷螺纹1月价差 HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201HC2301-RB2301 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 10-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差图16、建筑钢材日成交量（五日均值） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2019年2020年2021年2022年 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元）图18、BDI指数 青岛港pb粉青岛港超特粉 2019年2020年2021年2022年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图19、铁矿石9月基差图20、铁矿石1月基差 500 400 300 200 100 0 I1909基差I2009基差I2109基差I2209基差 400 350 300 250 200 150 100 50 0 I2001基差I2101基差I2201基差I2301基差 -100 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -50 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图21、铁矿石9-1价差图22、铁矿石1-5价差 200 150 100 50 0 -50 I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301 1/162/163/164/165/166/167/168/169/16 130 110 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 I2001-I2005I2101-I2105I2201-I2205I2301-I2305 5/216/1