业绩符合预期，向全球成套过滤装备制造商稳步迈进

事件：公司发布2022年半年报，2022H1实现收入26.18亿元，同比+25.75%； 实现归母净利润3.59亿元，同比+31.51%。 点评： 疫情背景下，Q2净利润同比+18%，尽显经营韧性 区域疫情反复背景下，2022Q2单季度公司实现收入14.74亿元，同比+22.30%；实现归母净利润2.06亿元，同比+18.36%。公司业绩持续快速增长，主要受益于公司积极开拓在新能源、新材料等领域的市场，在锂电池行业建立了领先优势，2022H1公司过滤装备在新能源新材料领域的收入占比高达20.24%，同比+11.01pct。 费用管控优异，22H1期间费用率同比-1.3pct 公司管理能力卓越，2022H1期间费用率为10.54%，同比-1.28pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别同比+0.39、-1.18、-0.37、-0.12pct；2022Q2期间费用率为10.03%，同比-1.09pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别同比+0.24、+0.00、-1.06、-0.27pct。 募投项目有序建设与投放，稳步向全球过滤成套装备制造商迈进 公司IPO募投的“年产1000台压滤机项目”于 2022M3 释放，有望打破公司压滤机产能瓶颈，伴随新能源新材料等高景气赛道的应用场景拓展，公司业绩有望进入高增长通道。同时，为满足未来市场增长和公司自身发展需要，2022年公司将加快“环保专用高性能过滤材料产业化项目”建设进度，确保尽快投产，扩大公司滤布产能。此外，公司计划在德州建设“景津高端装备产业园”，继续优化生产布局、扩大产能，打造领先的高端装备生产基地，为未来的公司发展提供强有力的产业支撑。力争到2025年，将景津品牌打造成具有世界一流影响力和竞争力的高端过滤成套装备品牌。 盈利预测与投资评级 公司作为压滤机行业龙头，持续拓展新能源新材料等高景气赛道，同时加强配套设备的产品研发和业务拓展，向世界领先的过滤成套装备制造商进发。我们预计公司2022-2024年实现净利润8.5、10.9、13.4亿元，同比+31.6%、+28.0%、+22.6%，对应PE为21、16、13倍，维持“买入”投资评级。 风险提示：因疫情带来的相关风险、行业发展低于预期的风险、行业竞争加剧的风险、技术替代的风险、市占率降低的风险、原材料价格大幅提高的风险。 财务数据和估值