汇通达 2022H1业绩说明会_-调研纪要

汇通达2022H1业绩说明会时间：2022年8月24日星期三上午嘉宾：公司管理层风险提示：新业务不及预期，疫情等一、业绩亮点2022年上半年零售行业面对着巨大挑战，包括经济下行、疫情反复、地缘政治冲突。 但公司稳中有进、韧性凸显，各项业绩超预期达成，增长高于同行。同时公司抓住机会香港上市。 公司上半年收入398.9亿元，同比增长33%；毛利11.5亿元，同比增长49%，经调整归母净利润为1.9亿元，同比+58%，报表利润首次扭亏为盈。 截至今年上半年，公司会员店数量达到19.2万家，增长22%，其中交易活跃会员店的增长达到63%，数量达到6.5万余家。期末Saas用户超11万家，大幅增长55%。 公司在充满挑战的环境中逆势增长。 二、财务表现收入端：近400亿总收入，33%增长，维持增长势头。 结构上看，公司持续深耕六大行业，强化供应链，从而拉动交易业务增长32%。 服务业务实现总收入3.6亿元，增幅高达117%，已达到去年全年水平的八成，得益于公司数字化服务持续提升帮助客户降本增效。作为成长型企业，公司盈利能力与成长速度并进，毛利达11.5亿元，得益于产业链运营能力提升。 期内，综合毛利率提升0.3%，盈利逐步释放。 服务业务毛利占比持续提升，从去年的不到10%到今年的超过两成，我们分析得益于公司市场推广力度加大以及迭代后的产品更贴合下沉市场需求。 产业链运营能力：风控水平、运营效率高。 受疫情影响，部分行业上游原材料价格剧烈波动，物流不畅，所以公司实行低库存战略，优化供应链结构。公司存货周转天数为14天，与去年持平，展现了公司应对变化的洞察能力和运营能力。 我们采用预付款方式，付款效率高。应付应收保持在稳健水平。 费用、研发：2022H1，各项费用均有所增加，但三项费用占比较稳定。 营销费用明显上升，主要是公司二季度为促进教育活跃度和客户粘性，我们加大了市场投入营销力度，借势IP0，但随着疫情好转，公司有信心将营销费率控制在合理水平。 管理费用比持续下降至0.7%。 技术研发投入加大，研发占毛利比重达到5.5%，支撑了公司在数字业务的提升。净利润、现金流：公司持续盈利，得益于供应链能力提升、SaaS+落地。 经调整归母利润1.9亿元，同比增长58%。 由于一级市场产生的可赎回利息支出影响在上市后不复存在，公司报表利润实现首次扭亏为盈。 上半年公司推行更审慎的客户信用政策，经营性现金流净流入达9.2亿元，同比增长130%，说明主营业务造血功能得到强化。这两个指标验证了公司造血能力和策略有效行，有信心维持优异表现。 三、业务回顾受疫情影响很大，但公司鉴定围绕两端一路、稳增长、提质量、创价值的目标，深化六大行业布局、扩充二级品类。围绕服务客户，扩大会员网络，全面提升数字化水平。 供应链：头部品牌战略合作方面，与近千家上游品牌合作，如雷神、美的、五粮液等等，验证了公司下沉市场战略得到品牌认可。总部供应链从38%提升到50%竞争优势进一步增强。 在运营的六大行业中二级品类上达到24个。上半年我们围绕新能源和洗护行业孵化布局。底层拼单和集采能力不断增强。 自营品牌、定制品牌有序推进。 新能源汽车：在消费行业快速崛起，国家政策支持，面临的下沉需求。我们判断新能源行业下沉市场将迎来机遇。 上游主机厂，我们链接了哪吒、凯瑞、比亚迪、广汽、东风等主机厂品牌，采用工厂联营门店运营的模式。我们采用服务后台共享化，解决客户痛点，实现降本增效。 我们成立了新能源出行事业部，交通出行板块收入同比实现34%增长。我们还向产业上下游延伸。 向上，我们投资了核心制造器企业益鼎丰。向下，我们试点了电池回收和二手车。 会员店网络：基数不断扩增。 我们新增两万多会员店，累计达到19.2万家，覆盖21个省，2.2万个乡镇。服务会员店超6.5万家，同比增长63%。 SaaS订阅用户超过11万家，增长55%。 客户黏度提升，营销活动达到1.5万场，续费率65%，满意度超95%。为了更好服务会员店，我们建设产业店1800家，粘度更高。 经营顾客方面，实现一店三开，优化引流，经营私域流量。 经营商品方面，库存共享，订单集采帮助会员店反向定制，提升经营效率库存效率。经营店铺，进行库存、物流、收银、账户管理等。 帮卖帮买帮管理的一站式服务帮助经营效率提升，销售收入平均提升20%左右SaaS产品迭代：细化用户画像，智能化数据化投入较大满足差异化需求。 获客方面，通过品牌合作借力。 基于2900人地推团队开展1.5万场营销活动，培训人员达2万人。 订阅服务增长259%，达到2.6亿，付费用户数达1.7万家，增长190%，续费率创新高达60%。仓储物流：链接了500+城市仓。 计划建设不超过5个中心仓。 实现从订单到交付的全流程化服务。 仓储物流效率提升，履约成本占毛利比例下降到8.4%，还有下降空间。 品牌行业影响力：不断提升，承担社会责任，加强与各级政府合作，得到社会媒体高度关注。四、未来展望百年未遇大变局，展现韧性。 农村居民可支配收入同比增长5.8%，高于城镇居民2.2%的水平。村镇和乡级消费市场占比达38%，消费能力、消费意愿得到提升。人均消费支出高于城镇居民4.8%。 政策加码下沉市场，包括十四五数字经济规划，家电下乡、新能源汽车下乡等等，我们对未来的下沉市场充满信心。公司围绕年初制定的两端一路、稳增长、提质量、再升级策略。 围绕供应链商品升级，推动反向供应链；围绕会员店零售，X+SaaS升级；加大研发投入，加强数字化云厂建设；加强下沉市场仓储物流服务提升；推动十年目标一五五落地。 我们有信心今年实现三五八目标：规模不低于30%，利润同比增长不低于50%，服务收入不低于80%。五、Q&AQ：疫情的影响？ 怎么做到高增长？ 宏观经济对公司影响？ A：影响比较大，持续时间最长是东北，影响最严重的是上海地区。 影响到消费者信息和消费信念，且物流不通畅，供应链不稳定，生产供应不及时。 公司采取了对应措施，信心层面公司加强了攻坚克难的信念，业务层面加强了和厂家的战略合作，加强对会员店、供应链的服务。同时，我们加强新业务的探索，如新能源。 总的来讲，即使有重重困难，但环境无法改变，面对现实。 我们也看到机会，农村市场存量比城市市场好，利好我们汇通达网络。 农村小店经营能力继续提升，汇通达服务的小店经营情况尚可，证明通过Saas、数字化汇通达能帮助他们生存、进步。互联网巨头在下沉市场脚步放慢，让公司看到机会。Q：分享近期新能源行业进展以及下半年合作计划，有什么想突破补足的地方？A：我们判断新能源汽车未来三到五年的特点：快速成长、快速洗牌、快速下沉。 应对措施：探索下沉市场模式，更好服务客户；加大和比亚迪、一起、广汽战略合作，为厂商联合打基础；建立自己的新能源汽车团队，打造数字化基础设施，目前在培养人的阶段。 新能源汽车第一步落在大城市，D2C厂商直销模式。 我们判断这个模式对下沉市场来说有问题如体验、交互、服务。 汇通达得益于现成乡镇布局，在积极试点，反响很好，是未来的战略布局方向。 Q：品牌商愿意与汇通达合作的原因？是否会动到源供应链厂商利益？ A：根本原因是想要做好下沉市场，下沉市场做的越好品牌越有活力和成长性，这是品牌共识。农村市场的特殊性是用户分散、体量大，意味着成本效率和客户体验之间的矛盾。 公司建立了工厂直达乡镇的体系，这是厂商看重的特点。 其次我们的数字化建设能力，交易数据到B端，消费数据到C端，便于厂家生产，满足客户个性化需求。跟现任渠道之间，其实厂家能自己建渠道的非常少，大多下不去，这是理解上的误差。 汇通达渠道符合未来厂家需求，我们高效、数字化。 数字化时代，农民也需要数字化，对接厂家也需要数字化。 在这个背景下，公司用SaaS联合小店与厂家，传统的渠道受到影响是必然趋势。 Q：公司如何做到的上半年SaaS+业务付费用户增长？潜在用户发展潜力怎样？ A：产品升级：满足客户个性化、数字化、智能化、场景化需求。 服务提升：我们举办了1.5万场营销活动，2万+场培训，配合2900家地推。 公司加大营销投入，优化供应链，所以客户对SaaS需求增大，未来计划打造X+SaaS。我们预计未来达到15万家，付费转换率不低于30%，付费用户不低于5万家。Q：公司网络、物流成本多大？ A：我们触达21个省，两万个镇。 1.前期布局了400+区域窗口2.工厂直达区域窗口切不要承担费用3.整做物流配送，供交化物流4.招标制有效控制成本目前物流成本控制在1%不到，未来不会增加反而可能下降。 我们的物流成本的控制也是我们一个竞争中的亮点。 Q：是否会担心下沉市场人口流出问题？有观察到趋势吗？ A：国家基本战略是乡村振兴并进行了一系列的措施，我们判断县城人口会逐步增加，镇的数量会逐步增加，常驻人口会增加。村的数量会合并会减少，人口会像县镇转移。 劳动人口转移一直都存在，目前没有趋势显示县镇村人口向t1、t2、t3转移。我们顺应国家趋势，我们过去强化镇，现在强化县。 人口转移是漫长的过程，但不会影响短期内农村人口的数量。 汇通达仅服务了冰山一角，公司没有太关注这方面，市场仍然很大。 Q：二级品类拓展目前进展和效益如何？ 未来计划如何？ A：公司一致围绕六大行业进行深度布局，今年新成立了新能源汽车。 我们在家电行业布局较早较成熟，为了快速在新的行业切入，我们选择了相对竞争较弱的市场，如今年的农药、化肥、种子、五金、电线电缆、浓香型酒水、饮料类等等。 去年我们的二级品类仅为十几个，今年达到24个，我们计划在2024年二级品类达到30个以上。六、总结收入增长33%，毛利率增大50%，归母净利增长58%。 我们下半年将面对一些困难，但我们仍然充满信心克服困难。 我们的信心来自于政策的指导，农村的广阔市场，渗透率提升空间，商品品类拓展空间，数字化提升空间以及独特的商业模式，我们创造了线上线下融合，SaaS+供应链融合。 这个模式形成了我们的优势和核心竞争模式。 最后，我们的团队非常懂农村市场，懂经营懂管理能落地。我们有信心战胜困难迎接挑战。