2022年中报点评：数通高景气助力业绩稳健增长，新兴领域蓄势待发

事件概述：8月24日，公司发布2022年中报，公司22H1实现营业收入 5.77亿元，同比增长17.9%，实现归母净利润1.73亿元，同比塔长25.5%，实 现扣非后归母净利润1.54亿元，同比增长21.5%，从Q2单季度来看，实现营业收入2.95亿元，同比增长19.6%，环比增长4.2%，实现归母净利润0.90亿 元，同比增长33.2%，环比增长8.7%， 数通高景气助力公司稳健增长，业馈整体符合预期：上半年来看，尽管面临 益情反复以及下游电信市场需求相对遮软要因索的影响，但下游数追领域持续高票气为公司业绩提供了重要驱动力，助力公司实现营收收入和归母净利润司比17.9%和25.5%的增长。整体来看，下游数通领域高量气在多方面体现，云巨头 CAPEX高企&全年指引保持高位，3月至6月信释营收数据连续实现同比环比 双增长均是数通领域高景气度的有力佐证，依托下游数通客户加快部署 200G/400G等高端光模块的契机，带动了公司多条光器件产品线产品需求的增长，同时，配合需求增长，公司持续完普自身产能，一方面加快北极光电向江西生产基地的转产，同时推进募投项目高速光引擎的二期产能扩产，在此基础上，公司还积极筹备建立海外工厂，推动产能全球布局。 高速光引擎实现规模量产并将启动扩产，有望加速为业绩提供贡献：公司的募投项目“面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目”进展顺利，一期已实现 产品规模批量交付，公司筹备二期产能扩产，下半年伴随产能的持续增加和释放，有望进一步为公司业绩提供积极责献。回时公司持续加大研发投入，聚焦“高速光引擎用等组件研发”、“硅光芯片集成高速光引擎研发”、“激光芯片集成高速光引擎研发”等项目，持续分实自身在高速光引掌领域的竞争优势。 激光雷达业务蓄势待发，静得下游需求放量：公司依托现有成熟的光器件研发平台，凭借自身在基础材料和元器件、光学设计、集成封装等多个领域的专业 积累，为下游提供基础元件类产品和集成器件产品。当前激光需达用光器件产品小批量认证顺利，公司持续改进优化工艺为规模量产作冲刺准备。未来伴随下游需求放量，有望显苦拓展公司的成长空间。 投资建议：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.25/5.45/6.82 亿元，对应PE倍数为31X/24X/19X，公司作为国内稀缺的平台型光器件一站式 解决方案索提供商，传统无源业务实力强劲，有源业务与无源器件业务协同效应明显平台属性突出，高速光引擎扩产持续推进，激光雷达业务蓄势待发，公司成长动力十足，维持“推荐”评级。 风险提示：下游电信市场和数通市场需求不及预期，新型应用领域的拓展不及预期。 盈利预测与财务指标 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元） 现金流量表（百万元）