2022年中国光伏胶膜行业研究报告

中国光伏胶膜行业现状（1/3） 封装胶膜的配方与技术专利曾经被海外厂商断，中国胶膜材料企业通过引进或自研技术等方式，逐步打破海外厂商对光伏高分子材料技术的荃断，目前中国胶膜行业处于一超双强的寡头断格局 中国光伏胶膜行业发展历程，2005-2030E 政策扶持阶段 双现启动阶段 镁达峰阶段 政策退娘阶段 中国光伏胶膜企业规模 ≥20家 ≥60家 ≥15家 中国光伏胶膜国产进程 中国光伏胶膜 进口经销为主 合资生产销售 国产产品外销 销售模式 +企业规模的统计口径仅覆益出货量高于行业均值的全业 光伏胶膜产业逐步摆脱海外技术依赖，生产技术、设备、配料实现国产化： 阶段1：海外厂商盖断：2000-2005年，2000年《德国可再生能源法案》的须布，拉开了欧洲光伏装机市场蓬勃发展的序募，在各国不断出台的补贴利好下，欧洲地区的太阳能装机需求爆发。在此基础上，光伏组件封装材料的需求也快速增长，但当时封装胶膜的配方与技术专利都报海外厂商毫断，美国STR、3M和日本普利司通、三并等企业的出货量占全球份额近90%以上 阶段2：自主研发打破整断：2005-2020年，组件封装材料国产化需求累追，中国胶膜材料企业通过引进或自研技术等方式，逐步 打破海外厂商对光伏高分子材料技术的荃断。国产胶膜在透光率、粘合度及抗紫外线等关键应用性能上取得长足进步，与国外产品的差距缩小。载至2021年，中国光伏股膜TOp3厂商占全球市场份膜高达79.8%，随着头部企业产能持续扩张，未来龙头企业的市 场份额将进一步集中。 ewww.leadleo.com 中国光伏胶膜行业现状（2/3） 由于头部组件厂商的生产基地主要集中于华东地区，为了及时地为下游组件客户提供产品优化服务及出于对运输成本的掌控，光伏胶膜材料厂商也逐步将自身产能往华东地区迁移 中国光伏胶膜企业区域城分布 华中，1.5% 华北， 8.1% 全国比重为8.1% 股膜企业数量占 全国比重为65.3% 华东， 西 %E'S9 南 华中地区：光伏胶膜企业数量占 华 全国比董为1.5% 华南地区：光伏胶膜企业数量占全国 中国光伏胶膜出货目的地构成，2020-2025E 比重为25.1% 单位：[] 其他， 中国光伏胶膜生产区域从华中地区逐浙迁移至华东地区： 中国光伏胶膜产业主要集中在华东、华中、华南：根据2021年的量新数据显示， 全国近98.5%的光伏胶膜厂商分布在华东、华中、华南三地，主要以华东地区为主 （占比约65.3%），其后依次为华南、华北（占比分别为25.1%、8.1%） 光伏胶膜的分布主要取决于下游组件厂商的产能布局：按照某头部光伏胶膜厂商近几年的销售市场构成可观察到，自2017年来，华东市场的出货占比连步提高， 从一开始的59.0%提升至2019年的83.5%。由于头部组件厂商的生产基地主要集中 于华东地区，为了及时地为下游组件客户提供产品优化服务，以及出于对运输成 本的掌控，光伏胶膜材料厂商也逐步将自身产能往华东地区迁移。 2017 2018 2019 采源：企查查、Wind、头豹研究院 ewww.leadleo.com 中国光伏胶膜行业供需测算 全球光伏胶膜需求侧：全球光伏装机需求性增长，带动光伏封装材料需求高增。预计2025年全球光伏新增装机容量高达330GW，则对应光伏胶膜需求为39.6亿平米 全球光伏胶膜需求2010-2025E 单位：[亿m] 单位：[GW] AGR13 超件赛求 0- 2017 2013 2014 2015 2016 2018 2019 2020 2010 2011 2012 重光伏胶膜需求量 全球光伏新增案机咨量 全球光伏胶膜供给2020-2023E 2022年全球胶膜市场预计呈有限宽松状态，主要受上游料原材料实际 单位：[亿m] 产量与下游光伏装机进度影响： 全球光伏股膜需求侧：全球光伏装机需求性增长，带动光伏封装材 料需求高增。2005-2015年间，全球光伏产业正处于培育期，年均光 新克63 伏发电装机规模较小，尚处于起步阶段。因此，全球光伏胶膜需求市 Rf.6.9 净优所机10 场规模低于10亿平米。2016-2021年间，中国政府陆续出台利好光伏 滨城克：4寿优新材65 装机需求相关政策，刺激中国光伏产业迅速发展，此阶段全球年均光 伏新增装机容量约119.2GW较2010-2015年间均值翻了近3倍。同时， 招来特，20 报系持，13 光伏胶膜需求选入快速上行通道。在双碳目标的加持下，预计2025年 全球光伏新增装机客量高达330GW，则对应光伏胶膜需求为39.6亿平 2020 2021 2022E 米 全球光伏股膜供给则：2021年中国光伏胶膜行业Top3占全球比重高达 全球光伏胶膜供需比 80%，中国光伏胶膜行业对全球胶膜产业基本形成断。全球光伏胶联供给边际变化主要取决于中国厂商的产量供应状况，根据PVInfo的 单位：[] 134.0% 119.2% 99.8% 统计，2022年全球光伏胶膜的名义产能会有较大的增帽，约为21.3亿米，合计51.7亿平米，远超2022年需求量，但受上游光伏级EVA树 脂供应限制以及产能投放时间靠后的因素影响，实际有效产能可能不及预期。预计2022年光伏股膜的供需格属为有限宽松状态。 2020 2021 2022E ewww.leadleo.com e 中国光伏胶膜产业链-中游 乐观情况估计中国厂商的扩产顺利，产出率较高的情况下，预计全球光伏级EVA树脂的产量能在100万吨左右，行业供需达到紧平衡 中国光伏胶膜商业盈利模式框架 光伏胶腺产品成本构成 运营资金占用水平高 生产育 110万吨左右，而中国光伏级EVA树脂已量产且有稳定供应的厂商仅有斯尔邦、联源新材、台塑宁波等，光伏级EVA树脂对外依存度较高，乐观情况估计中国厂商的扩产顺利，产出率较高的情况下，预计全球光伏级EVA树脂的产量能在100万吨左右，行业供需达到象平衡，若产能鹿坡不及预期则，光伏级EVA料 会出现供应短缺，价格将会拾升，厂商的材料成本提升，毛利率会受到影响， 光伏胶膜行业属于轻资产行业，对运营资金要求较高，应收账款管控能力强的厂商，经营韧性较高。由于光伏胶膜厂商的上下游集中度较高，因此上游原材料厂商一股要求货款现结：而下游组件厂商则会在3-6月后支付应付票据 因此，光伏胶膜厂商的资金占用水平较高。需要厂商有较为充定的运营资金， 2018 2020 采源：Wind、头豹研究院 ewww.leadleo.com e 中国光伏胶膜行业竞争格局 中国胶膜厂商CR3持续增长，行业呈现一超双强格局，行业集中度料将持续攀升。而尾部厂商由于其产能较小，且普遍对研发投入关注度不足，将逐步被出清淘汰 Top3光伏胶膜厂商出货与全球市场份额占比，2017-2021 2021年中国光伏胶膜行业壁垒优势 单位：[亿平] 单位：[3] 核心技术 牌影响 自主设计 运营效率 福斯特 唐山新材 斯威克--海优新材 中国胶膜厂商CR3持续增长，行业呈现一超双强格局，且行业集中度料将持续攀升：截止2021年 全球光伏胶膜Top3分别为福斯特、斯威克、海优威，三家头部光伏胶膜全业在2021年的出货量分 别达到9.68、3.15、2.46亿平，全球市场份额分 别为50.5%、16.4%、12.8%，合计份额高达80%。 其中，桶斯特凭借着自身对原料配方、设备工艺的忧异把控，产出符合下游客户需求的高品质光伏级胶膜，且近年通过持续投资，扩建产能充分 利用规模优势，并结合自身对行业的know-how 壁垒、产品成本维持在稳定水平，胶膜单平毛利维持稳定。而海优新材与斯威克的出货量随其 后，受益于组件厂商为保障自身供应链的安全， 近几年积极求第二供应商，因此位居二线的海优新材及斯威克逐新进入出货量位居头部的光伏组件厂商的供应链中，预计随着下游光伏组件厂商出货量高增，处于第二梯队的胶膜供应商，其市场空间会进一步打开。 市场份额(%) 医要大小代泰光伏班消厂商2021年度各厂商毛剂率黑费集色的深选代表厂案的2021年水市场份程 采源：《海优新材招股书》、全球光伏、公司公告、头豹研究院 ewww.leadleo.com e 7月课题聚焦 细分行业赛道 行业赛道相关企业 行业 LedLeo 征集目的 领航者计划致力于为初创和中小型企业提供创业必备的专业服务及帮助、赋能企业进行转型升级、提升内部效率及战喀发展、使其能够快逸建立优势。为了聚焦研究领域，头豹深训研完院TMT+团队规划于每月初发布【月度重点课题研究计划与报告征集】，课题履盖领 域包括泛科技、互联网娱乐、通信、双碳ESG、产业图区等领城。现面向目标伙伴发出诚挚邀请，欢迎参与报告，共建深度研究、共领行业风向。 参与价值 参与本次流程挖据报告征集的厂商，将有机会： 1.入国对应课题报告（如入选至报告产业图谱或企业优秀案例等），提升厂商品牌知名度及行业影响力 2：报告将定向分发至头豹官网/ead/eo.com、头豹公众号。14家一、二级市场主流研报平 台、5，000+优质媒体、投资机构等资源，将精准、快速传播价值，获得市场关注 3．有机会受邀参与头豹线上/线下行业报告润察会、与业内行业专家、投资机构等进行深度交流 参与流程 LeadLeo