农产品产业链日报：隔夜USDA确认大笔采购订单，ProFarmer巡查结果不佳

隔夜USDA确认大笔采购订单，ProFarmer巡查结果不佳 东海期货|产业链日报2022年8月25日 研究所策略组 农产品产业链日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 刘兵 邮箱：Jialj@qh168.com.cn联系人 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 王小东 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 美豆：隔夜USDA确认大笔采购订单，ProFarmer巡查结果令人担忧 1.核心逻辑：本周谷物市场超跌买盘存在，对美豆有较强支撑，不过市场主要还是在交易profamer的巡查报告。中西部玉米单产形势不佳，大豆目前变故较大，给市场很大的想象空间。美豆继续走强，追多风险很大，整体逻辑并不会因为被市场焦点放大的波动而改变。目前美豆大幅减产的可能性没有，增产幅度不及预期引发的库存依然偏紧的状态并能长效驱动。南美较强强的增产预期（面积增加多，天气形势稳定），叠加宏观衰退或通胀逻辑的的下行风险，美豆或依然存在1400以下的行情。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：8月25日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆11合约跌幅 3.25或0.22%，报收1456.75美分/蒲。重要消息： ProFarmer：俄亥俄州大豆平均结荚数为1131.64个，较2021年作 物巡查的1195.37个降5.41%，较作物巡查3年均值的1038.35个增长9%。 南达科他州大豆平均结荚数为871.4个，较2021年作物巡查的996.86个降12.59%，较作物巡查3年均值的1026.86个降15.14%。布拉斯加州大豆平均结荚数为1063.72个，2021年作物巡查为1226.43个。印第安那州 大豆平均结荚数为1165.97个，2021年作物巡查为1239.72个。 USDA：美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告对中国出口销售51.7万吨大豆，于2022/2023年度交货。美国大豆的市场年度始于9月1日。 蛋白粕：豆粕受成本驱动走高，然而临近交割月，盘中资金略过于拥挤 1.核心逻辑：8月期现回归依然是主要交易逻辑。短期供应带动库存继续收缩，现货价格依然坚挺，期货补涨情绪高。远月供应转宽，需求转淡，成本价格面临上市压力也存在下行风险，由此带动01合约仍有下行空间。菜粕现货不存在缺口风险，菜粕仍以豆粕价格指引为主。供应转向宽松的供需形势下，豆粕除期现回归带动的上涨空间之外，缺乏长效支撑，较难驱动豆菜粕继续走高。关注豆菜粕价差的季节性回归行情。 2.操作建议：豆粕01逢高卖出 3.风险因素：抛储政策，产区天气异常 4.背景分析： 国家粮食交易中心：于2022年8月26日13:30竞价交易进口大豆50 万吨。 海关总署：中国7月大豆进口788.3万吨。1-7月大豆进口5416.7万吨，同比减少5.9%。 压榨利润：8月24日，巴西9-10月升贴水分别下降4、5美分/蒲，巴西9-10月套保毛利较昨日分别下降8、6至-334、-270元/吨。美西10-11月升贴水分别下降10、0美分/蒲，美西10-11月套保毛利较昨日分别变化4、-21至-367、-309元/吨。美湾9-11月升贴水无变化，美湾9-11月套保毛利较昨日均下降20至-341、-223、-163元/吨。 现货市场：8月24日，全国主要油厂豆粕成交26.17万吨，较上一交 易日减少11.65万吨，其中现货成交14.67万吨，远月基差成交11.5万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日继续上升至67.41%。（mysteel） 油脂：MPOA数据显示马棕产量增16%，增疑虑逐步被证伪 1.核心逻辑：油脂油料增产的大逻辑没有变，叠加宏观、原油盖顶预期，油脂顶部压力依然较大。后期驱动主要还是在供应，需求表现更多是支撑。从MPOA的产量预期数据来看，马来西亚增产受劳工不足的影响在减弱，市场对未来增产疑虑有所消化；印尼方面将棕榈油出口税豁免延长至10月31日，出口稳定且增量供应预期较强，供应面对油脂的打压或在后期逐步显现。除阶段性需求回暖支撑外，外围市场尤其是油料的强势表现，眼下对油脂有较强支撑，因此，后期油脂或维持震荡。 2.操作建议：观望 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：8月25日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油12合约跌幅 0.76或1.14%，收66.16美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕10基准合约跌幅42或0.98%，报收4261马币/吨。 印尼贸易部长周三告诉国会议员，印尼已将不征收棕榈油出口关税的政策延长至10月31日。 高频数据： MPOA：马来西亚8月前20日棕榈油产量预估增16.18%，其中马来半岛增11.87%，马来东部增24.81%，沙巴增33.36%，沙捞越增4.66%。 ITS：马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为728165吨，较7月同期出口的667509吨增加9.09%。 AmSpec：预计马来西亚8月1-20日棕榈油出口为622180吨，7月同期为646853吨，环比下滑3.8%。 现货市场：8月24日，全国主要地豆油成交24400吨，棕榈油成交 500吨，总成交比上一交易日减少10850吨，减幅30.78%。（mysteel） 苹果：中秋备货，去库提速 1.核心逻辑：减产和优果率低将期价拉至高位，短期基本面无明显变 化，震荡为主，技术性操作为主。新产苹果数据利多，时令竞品刺激利空，主力合约多空博弈剧烈，中期看易涨难跌。 2.操作建议：做多 3.风险因素：天气灾害，疫情情况，现货价格意外下跌。 4.背景分析 本周三，苹果10合约收盘价9113，较上个交易日持稳。 七月底西部产区部分早熟品种少量上市，上称价在4.2元/斤左右，最近两周高温难耐，苹果上色成为问题，产地红果难寻，价格随品质调整。各主产区套袋工作陆续收尾，根据套袋使用情况统计：山东产区减产明显，由于坐花期降雨过多，威海市套袋量减少20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少20%-30%，陕西产区预计持平。中秋节备货即将来临，对现货有一定提振，短期内将会持稳运行。 2022年全国冷库库存环比下降24%，且受冰雹天气影响优果率低， 市场上商品果成交价较硬，75#以上的商品果目前价格在4.8-5元/斤。近期气温较高，受夏令水果的冲击，苹果需求呈疲软状态。一般统货受竞争品价格打压明显，统货价格在3.3元/斤以下。各地客商备战中秋礼盒， 本周走货速度较上周提速，全国冷库走货10.3万吨，全国去库存率高达 96.57%，对新季价位有较大利多冲击。 棉花：新疆本地机采棉成交价企稳 1.核心逻辑：下游产业处于弱势，新产实种面积增加。走货缓慢，库存环比处于历史高位。上个月期价重心下移后，下方成本对期价支撑，中期震荡行情不变。 2.操作建议：观望 3.风险因素：市场改善，国家补贴，美国新产数据较往年下滑，对华关税调整。 4.背景分析： 本周三，棉花01合约收盘价14995元/吨，上涨0.27%。 8月20日新疆本地机采棉，强力28，含杂3以内，价格回涨至16040，手采棉则为16350。据月初美国农业部发布的美棉生长报告数据显示，新季美棉优棉比为38%，成铃率维持在48%。供需年报预测22/23全球消费预期下调0.7%，环比减少18.3万吨；进口量下调3.9%，环比减少39.1万吨。本周港口外棉清关人民币价格维稳，棉企报价意愿一般，成交较少。2021年全国棉花播种面积为3028.1千公顷，比前年环比下降140.8千公顷，下降4.4%、全国棉花单位面积产量1892.6公斤/公顷，比前年环比增加27.4公斤/公顷，增加1.5%。全国棉花总产量573.1万吨，比 前年减少18万吨，环比下降3%。今年产量预计增加，达到587万吨左右。下游纺织市场行情清淡，原材料价格频繁波动，对于利润薄弱的订单不少贸易商选择干脆不做。八月纺纱厂利润为2550元/吨，但商品库存处于高位，在面对棉花大幅下跌时，利润虽然走势向好，但囤积调动性依旧较差。 红枣：价格震荡 1.核心逻辑：主产区新季果即将采摘，产量较去年增幅25%-33%不定， 市场对新产性价比较高的货接受度较好，短中期看多。 2.操作建议：多单持有 3.风险因素：挺价心理加强。 4.背景分析： 本周三，红枣301收盘11990元/吨，较上个交易日持平。 产区红枣生长情况：由于今年普遍回温较早，枣树生长状况较好，新果下树时间预计小有提前，本产季产区无极端天气延迟花期与坐果。预期 22年产量将会在去年减产后修复，据最新数据显示，增幅在25%-33%左右。 需求方面受高温天气影响，红枣需求偏弱。销区市场走货一般，一级枣品成交价仍在高位，大约在5.0元-5.4元每斤，受即将到来的端午礼盒影响，市场上一级商品成交活跃度较上周提升。陈枣在特级市场仍然占据主要份额。近年来，红枣由传统的线下销售转型为线上线下并行，低级别干枣竞争力随着电商端需求增加而不断提升。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn