农产品产业链日报：本周ProFarmer作物巡查将进一步修正市场对单产预期

本周ProFarmer作物巡查将进一步修正市场对单产预期 东海期货|产业链日报2022年8月22日 研究所策略组 农产品产业链日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 刘兵 邮箱：Jialj@qh168.com.cn联系人 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 王小东 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 美豆：美国中西部兑现降雨预期，新季采购驱动支撑有所减弱 1.核心逻辑：8月高温干旱造成减产预期挫败，随着天气季节性降温和降雨增多，单产利多空间不多，美豆顶部相对确定，更大的下行的压力或随着集中上市而逐步兑现。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：8月19日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆11合约涨幅1或0.07%，报收1406.25美分/蒲。 CFTC持仓：截至2022年8月16日当周，CBOT大豆期货非商业多头 减3835手至144698手，空头增1883手至61515手。重要消息： ProFarmer中西部作物巡查本周将开始。在美国主要农业洲的大豆和玉米地中展开。分析师观望巡查结果能否支撑美国农业部上周给出的大豆产量创纪录的预测。 IGC：国际谷物理事会公布最新月报，上调2022/23年度全球大豆产量预测300万吨至3.89亿吨；上调2022/23年度全球大豆消费量至3.79亿吨。 USDA农作物干旱报告：截至8月16日，约24%的大豆种植面积区域受到干旱影响，而此前一周为24%。 蛋白粕：供应收缩库存加速下滑，现货基差坚挺，远月基差走高 1.核心逻辑：8月期现回归依然是主要交易逻辑。短期供应带动库存继续收缩，现货价格依然坚挺，期货补涨情绪高。远月供应转宽，需求转淡，成本价格面临上市压力也存在下行风险，由此带动01合约仍有下行空 间。菜粕现货不存在缺口风险，菜粕仍以豆粕价格指引为主。供应转向宽松的供需形势下，豆粕除期现回归带动的上涨空间之外，缺乏长效支撑，较难驱动豆菜粕继续走高。关注豆菜粕价差的季节性回归行情。 2.操作建议：豆粕01逢高卖出 3.风险因素：抛储政策，产区天气异常 4.背景分析： 国家粮食交易中心：于2022年8月26日13:30竞价交易进口大豆50万吨。 海关总署：中国7月大豆进口788.3万吨。1-7月大豆进口5416.7万吨，同比减少5.9%。 压榨利润：8月19日，巴西9-10月升贴水无变化，巴西9-10月套保 毛利较昨日均下降14至-326、-262元/吨。美西9-11月升贴水无变化， 美西9-11月套保毛利较昨日均下降15至-378、-349、-297元/吨。美湾 9-11月升贴水均无变化，美湾9-11月套保毛利较昨日均下降14至-285、 -199、-155元/吨。 现货市场：8月19日，全国主要厂豆粕成交56万吨，较上一交易日 增加12.26万吨，其中现货成交26.8万吨，远月基差成交29.2万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至61.48%。（mysteel） 油脂：国内油脂供应依然偏紧，高基差下盘面或获得期现回归支撑 1.核心逻辑：国内油厂大豆到港收缩，压榨供应不足，然后后市需求有望好，节日备货及集中开学带来的终端需求驱动，或让豆油去库增速，临近交割月，现货将给予期货很大支撑。目前油脂阶段性反弹结束，原油 下行风险，以及8月下旬棕榈油集中到港增加压力是直接驱动。后市短期或维持震荡偏弱。在油脂转弱行情趋势下，菜油急转回落，在提保限仓压力近月减仓顺利。菜油7-9月进口的收缩预期依然有强支撑，菜油与其他油脂间价差较快回落不排除反弹风险。 2.操作建议：观望 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：8月19日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油12合约跌幅 1.67或2.6%，收65.94美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕09基准合约涨幅34或0.84%，报收4096马币/吨。 海关总署：中国7月棕榈油进口量为31万吨，同比减少12.9%。中国 1-7月棕榈油进口量总计为87万吨，同比下滑64.5%。高频数据： ITS：马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为728165吨，较7月同期出口的667509吨增加9.09%。 AmSpec：预计马来西亚8月1-20日棕榈油出口为622180吨，7月同期为646853吨，环比下滑3.8%。 SPPOMA：2022年8月1-15日马来西亚棕榈油单产增加10.97%，出油率减少0.52%，产量增加8.23%。 现货市场：8月19日，全国主要地豆油成交13200吨，棕榈油成交0吨，总成交比上一交易日增加6600吨，增幅100%。（mysteel） 苹果：中秋备货，提振期价 1.核心逻辑：减产和优果率低将期价拉至高位，短期基本面无明显变化，震荡为主，技术性操作为主。新产苹果数据利多，时令竞品刺激利空，主力合约多空博弈剧烈，中期看易涨难跌。 2.操作建议：做多 3.风险因素：天气灾害，疫情情况，现货价格意外下跌。 4.背景分析 上周五，苹果10合约收盘价9165，尾盘还涨1.34%。 七月底西部产区部分早熟品种少量上市，上称价在4.2元/斤左右，最近两周高温难耐，苹果上色成为问题，产地红果难寻，价格随品质调整。各主产区套袋工作陆续收尾，根据套袋使用情况统计：山东产区减产明显，由于坐花期降雨过多，威海市套袋量减少20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少20%-30%，陕西产区预计持平。中秋节备货即将来临，对现货有一定提振，短期内将会持稳运行。 2022年全国冷库库存环比下降24%，且受冰雹天气影响优果率低， 市场上期货基准交割品成交价较硬，75#以上的商品果目前价格在4.8-5元 /斤。近期气温较高，受夏令水果的冲击，苹果需求呈疲软状态。一般统货受竞争品价格打压明显，统货价格在3.3元/斤以下。受各地高温拖累，本周走货速度较上周继续放缓，全国冷库走货9.3万吨，山东库存率6.52%。陕西库存率为2.70%。 棉花：新疆本地机采棉成交价下跌 1.核心逻辑：下游产业处于弱势，新产实种面积增加。走货缓慢，库存环比处于历史高位。上个月期价重心下移后，下方成本对期价支撑，中期震荡行情不变。 2.操作建议：观望 3.风险因素：市场改善，国家补贴，美国新产数据较往年下滑，对华关税调整。 4.背景分析： 上周五，棉花01合约收盘价14810元/吨，下跌1.23%。 昨日郑棉夜盘随美棉下跌，收盘时跌幅为4.84%。新疆本地机采棉价格下跌至16000，手采棉则为16300。据月初美国农业部发布的美棉生长报告数据，优棉比上涨4个百分比达38%，成铃率维持在48%。USDA棉花供需年报公布，全球消费预期下调0.7%，环比减少18.3万吨；进口量下调3.9%，环比减少39.1万吨。本周港口外棉清关人民币价格维稳，棉企报价意愿一般，成交较少，国内新疆棉市场价平均下跌1000元/吨上下，市场心态悲观，整体销售冷清。2021年全国棉花播种面积为3028.1千公顷，比前年环比下降140.8千公顷，下降4.4%、全国棉花单位面积产量1892.6公斤/公顷，比前年环比增加27.4公斤/公顷，增加1.5%。 全国棉花总产量573.1万吨，比前年减少18万吨，环比下降3%。今年 产量预计增加，达到587万吨左右。 新疆地区棉花价格调整，机采棉和手采棉出现不同程度的回涨，现货价格在15400-15700元/吨左右，强力28，含杂3以内。下游纺织市场行情清淡，原材料价格频繁波动，对于利润薄弱的订单不少贸易商选择干脆不做，加工厂原料囤积调动性较差，上周全国商业库存走货率不到5%。新棉生长情况较为良好，郑棉盘面长期利好仍有信心。 红枣：价格震荡 1.核心逻辑：主产区新季果即将采摘，产量较去年增幅25%-33%不定，市场对新产性价比较高的货接受度较好，短中期看多。 2.操作建议：多单持有 3.风险因素：挺价心理加强。 4.背景分析： 上周五，红枣301收盘11960元/吨，回涨190元/吨。 产区红枣生长情况：由于今年普遍回温较早，枣树生长状况较好，新果下树时间预计小有提前，本产季产区无极端天气延迟花期与坐果。预期 22年产量将会在去年减产后修复，据最新数据显示，增幅在25%-33%左右。 需求方面受高温天气影响，红枣需求偏弱。销区市场走货一般，一级枣品成交价仍在高位，大约在5.0元-5.4元每斤，受即将到来的端午礼盒影响，市场上一级商品成交活跃度较上周提升。陈枣在特级市场仍然占据主要份额。近年来，红枣由传统的线下销售转型为线上线下并行，低级别干枣竞争力随着电商端需求增加而不断提升。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn