【太平洋计算机曹佩】万通智控：市场因素下跌，维持重点推荐今天公司

【太平洋计算机曹佩】万通智控：市场因素下跌，维持重点推荐 今天公司调整幅度较大，公司基本面没有变化，我们建议当前位置重点买入： 1）新业务产品毛利率提供长期业绩支撑。 22年上半年，公司高毛利率的TPMS传感器基本保持持平，车联网远程信息管理系统的毛利率同比增加了15.64pct，随着新业务收入的不断扩大，公司整体的盈利能力将得到进一步优化。 2）费用率有望持续下降，从21年年报以及22年半年报来看，公司基本呈现销售费用、管理费用持平（21Avs20A，22H1vs21H1），研发费用小幅增长，因此21年净利率，22年上半年净利率分别提高了2.09pct、3.24pct。 3)新产品不断推陈出新。 公司21年成功研发推出了T-Box、PPM系列传感器、PPM接收机等产品，今年推出了低功耗蓝牙TPMS产品。风险提示：乘用车/商用车销量不及预期；政策落地不及预期；行业竞争加剧。