【国金市场热点跟踪220824】之2新和成后市观点：

【国金市场热点跟踪220824】之2 □新和成后市观点： □【化工陈屹】持续关注新和成 □【经营分析】营养品价格触底，看好产品价格边际向上：报告期内，公司归母净利润为22.14亿元，业绩符合预期。 分业务看，香精香料板块经营呈持续改善之势；营养品板块受到多因素扰动有所承压，比如：原材料价格的大幅波动、需求的下降，具体到产品价格：50万IU/g的VA粉、50%的VE粉、2%生物素、蛋氨酸、VD3国内市场均价分别在189.47元/Kg、87.98元/Kg、58.88元/Kg、20.56 元/Kg、66.04元/Kg，同比分别变化-43.20%、12.38%、-15.16%、-2.10%、-47.33%。 往后看，我们认为公司营养品板块压力有所释放，看好相关产品价格边际向上。 □储备产品管线迎来拐点，公司成长动能强劲：公司产品研发管线储备丰富，其中包括薄荷醇合成新工艺的研究与开发、丁二烯法制备己二腈技术及其产业化、卡隆酸酐及氮杂双环联产项目、菌种开发及改造研究、氟烷系列眼药合成工艺创新及产业化，其中部分产品有望迎来拐点，叠加公司在降本、提质方面有极强的竞争力，我们看好相关产品的持续放量进而推动公司业绩持续向上。 ⚠【投资建议】公司为国内精细化工龙头之一，具备较佳的产业链延展性及很强的市场地位，我们预计公司2022-2024年归母净利分别为46.21 亿元、53.58亿元、59.58亿元。