2022年方正证券中期业绩发布会-调研纪要

新起点 新动能 新高度 ——2022年中期业绩发布会时间：2022年8月23日星期二地点：北京兆泰3楼多功能厅 潘琦：大家好！欢迎大家参加方正证券2022年中期业绩说明会，本次业绩说明会采用现场会议加网络直播的方式同步进行，公司管理层将就投资者关心的经营状况、战略发展等事项与大家进行沟通交流，广泛听取各方的意见和建议。今天出席会议的方正证券管理层有董事长施华先生、执行委员会主任董事会秘书何亚刚先生、执行委员会委员副总裁吴珂先生、执行委员会副总裁姜志军先生，执行委员会委员副总裁崔肖先生，以及在台下就坐的公司独立董事曹诗男女生。感谢大家对方正证券的关注与支持，接下来我们正式进入今天的业绩说明环节。关注过我们2021年度业绩说明会的各位朋友可能还记得，我们发布了新起点、新动能、新高度主题报告，所谓的“新”是告别过去的风雨，是面对未来的底气，方正证券作为具有34年历史的公司，积蓄动能，轻装上阵，拥有天时地利人和，对于探索新高度我们信心满满。半年过去了我们交出了一份怎样的答卷，三“新”给我们带来了哪些变化，首先有请何亚刚先生为大家做详细报告。（PPT报告略） 潘琦：感谢何亚刚先生对公司经营情况的介绍，让各位投资者、媒体朋友和分析师朋友共同见证了在三“新”情况下公司整体业绩情况和整体业绩表现，看到公司未来的战略和打法，也让我们对动力充足的方正证券有了更多期待。财富管理业务是方正证券的粮仓业务，公司如何一张蓝图绘到底，一步一步将其做大做强，本次业绩说明会上我们将为大家解秘，下面让我们将时间交给公司副总裁姜志军先生。（PPT报告略） 潘琦：好的，谢谢姜志军先生，这是我们首次向大家展示对于财富管理业务我们近20年的体会、思考、坚持，我们也会把财富管理转型进行到底。接下来，我们进入本次业绩说明会的问答环节。首先我们把时间交给现场的媒体朋友和分析师朋友。记者（证券日报）：我想问一下，今年上半年权益市场波动加剧，对自营业务冲击明显，而衍生品业务能力较强券商抗击风险和和盈利能力更强，公司有没有计划进一步优化自营业务结构，比如说大力发展中性业务和去方向性策略？潘琦：我们请副总裁崔肖先生为大家解答。崔肖：应该说我们这些年一直致力于建设的一个战略就是大力发展中性策略，大力发展非方向业务在投资交易方向，而且已经坚持了很多年。比如说上半年我们投资交易业务实际上增长还是比较明显，我们固定收益业务同比增长大概183%，我们非方向性业务收入同比增长214%，整个权益类板块上半年股市大家都知道什么表现，确实比较凶险，但是我们权益板块的三个部门全部取得正收益。比如说基金做市业务现在是我们特色业务多头业务，权益销售交易类业务全部正收益，这是我们这么多年致力于战略大额资产配置、非方向业务布局，对冲业务布局，这样的结果。其实这种战略也是我们不断吃亏总结出来的，2012年之前我们公司之前的投资交易业务几乎只有一种就是股票多头，之前业务大起大落，弹性太大，我们也是总结中觉得这种方式不行。只靠一种业务，一是有亏有赚，二是不能持续。从2012年开始我们逐渐在清晰化我们战略，简单总结：多品种，多策略，还有多模式这样一种业务布局。比如说像2012年开展我们固定收益业务，2014年我们有了自己的基金做市业务；2015年我们也是全市场第一批开展期权业务；2016年我们开始布局我们权益量化业务；2018年债权销售交易业务；2019债券投顾业务还有股票销售交易业务。其实到现在，我们开始布局的固定收益量化策略业务，这种多品种、多策略最直接的结果就是我们的收益稳定性可以得到。交易所特别喜欢迎接一些新的业务，比如说监管机构一旦推出新的牌照、新的业务资格，我们都积极去申请，其实我们申请下来马上开展这个业务时候，我们并不知道这个业务一定能发展多大，但是我觉得拥抱一些新的业务、新的模式总是没错的，而且通过一段时间的坚持，总有一些能跑出来。比如说基金做市业务，刚开始几个亿，发展到现在这个业务规模大几十亿，今年年中的时候我们350多只产品提供基金的流动性服务，现在一个多月我们越来越多增加到380多只，全市场发行的ETF基金为我们55%的产品做市，我们现在大概排名行业第3这么一个位置。每年都被评为优秀的基金做市商。这种闷头干，但行好事，莫问前程，我们坚持了八九年时间逐渐发展成为了优质业务，也是收益比较稳定的业务，关键最明显的特点是中性策略，并不随股市大幅上下波动而波动，收益净值一直保持相对稳定的状态。比如说债券销售交易类业务，前两年我们受制于指标掣肘，还没有发出力，这两年明显取得了增长。债券销售交易类业务我们上半年的收入已经达到了去年全年的收入，比如刚才非方向性业务增长收入214%，债券占大头。另外，权益类业务，现在主要三大块，权益多头，传统的自营业务。还有以基金做市为代表的中性策略，还有去年开始布局的股票销售交易类业务。 占用的资金比较少，占用指标都比较少。我自己觉得投资交易类业务去分析收入驱动的因素，主要是两点，第一点是单产效果，我们可以直接说就是收益率。第二点投入资金的规模。我们再去分解一下，收益率的要点，一个是能不能保持一个是高水平的状态。这个高水平的状态是不是稳定的，是不是今年高，明年特别低，这样投资者对我们这块业务布局有所怀疑了。从稳定的角度刚才说了很多，多品种、多策略、多模式这么来使它保持稳定。高水平是我们多年来一直坚持的专业化的管理，队伍的包括内部培养，包括外部引进的建设，还是从业绩来看我们水平。我们去年固收资金的增长是50%，我们收入增长是183%，我们的非方向性业务增长实现了200%多。权益大板块全部取得正收益，我自己觉得这个队伍水平得到了验证，应该说这多年来持续建设方向，管理投入还是得到了应该得到的正面回报。另外，资金这方面，资金投入这方面，其实资金投入我自己觉得也是两个要点。一是自有资金的投入。二是我们在合法合规的前提情况下调动市场资源。我先说一下我们调动市场资源是什么。比如说我们现在大力发展的代客业务，我们的债券机构投顾业务，我们的衍生品产品业务，包括比如说我们报价回购业务，这实际上我认为都是我们方正证券投资交易能力投研能力的一种产品化。就是说你可以把市场资金拿过来，实现双赢局面，这是我们一种举措。自营条线更多是传统业务，投资交易实际上已经把我们能力扩展到全市场去。另外一方面我们自有资金投入，主要取决于你股东实力，融资能力，随着方正证券未来股东的清晰明确，我相信大家都清楚，我们的股东的实力是毋庸置疑的，另外随着方正证券资产负债报表的修复，杠杆使用融资的恢复，我相信未来公司在投资交易这块有更多的资金加入这块。本身对我们投资交易收入直接产生正的影响。大力发展衍生品业务，大力发展中性策略业务，大力发展销售交易类非方向性业务一直是我们方正证券所坚持的一个方向。这个战略很清晰，很明确，过去是这样做，未来我们仍然会坚持，我大概回答这么多 潘琦：谢谢崔肖先生。记者（腾讯财经）：半年前也是在这个会议室听了管理层在讲我们的新股东进来之后，我们卸下历史包袱，轻装上阵。我看今年中期业绩还是很亮眼的，高于同业，想请教一下管理层我们是如何做到的？潘琦：好，谢谢您的提问，您这个问题是关于上半年经营情况，我们请公司执委会主任何亚刚先生为大家解答。何亚刚：感谢腾讯财经对我们公司业绩的关注。5个月前我在这里说，整个公司迎来了三“新”，站上了“新起点，依托新动能，抵达新高度”。5个月过去，我们说到做到没有，我认为做到了。上半年我们已经实现了触底反转，比如说我们的股东风险化解，员工士气提振，我们也实现了经营业绩的逆势增长。最近我看了整个券商都在不停的公布半年报，逆势增长跟去年比还是不多的，我们是净利润创了6年的新高，正好证明了我们三“新”。为什么我们这次主题还是三“新”，我们还是说到做到。具体来说主要是三个方面： 一、资产负债表打开。我们时隔3年，第一次恢复发债，上半年我们成功了发行了31亿非公开公司债。另外还有50亿债正在申请，我们发债成本很低，原来没有这个融资工具。上半年我们发债让我们融资成本下降了76个BP，让我的综合融资成本下降11BP。另外公司授信已经打开了，金融机构准入数量授信额度都在增加，金融机构已经开始都恢复跟我们做生意。一是我的（钱）资产收入再创新高，负债成本又再创新低，这样我们利差扩大，直接为公司贡献收益。二是我整个业务均衡发展的趋势有效的抵抗了周期与市场波动，尤其是今年市场的低迷。比如说我的固收投资能力突出，上半年我的日均占资就只增加50%，但是我收入增长183%，固收应该成为我们的第二大粮仓。二、私募股权投资进入收获期。我们2017年开始布局，布局私募股权基金现在成为利润重要增长点，比如说过去4年我们私募股权基金的净利润持续提升，今年跟去年同期比，增长了86%，达到2.2亿。 我们在大健康、大科技方面形成了自己的投资特色。公募基金过去6年都是亏损的，今年终于扭亏为盈，并且我们的基金规模在快速增长。我们的自营权益投资，这些权益投资方面我们坚持这些方向风险中性的权益投资，我们也是取得了正收益。大幅度跑赢了各行业指数。三、我们坚持审慎经营的理念。我们过去多年一直受到股票质押风险减值计提，每年都有计提，今年确实做到了零新增风险，零减值计提，这个还是很难得，因为风险已经出清，包袱已经卸下。这是我们说的三大原因。未来怎么样？未来随着我们股权结构进一步清晰，资产负债表的打开，应该说我们各项业务发展充满信心。首先看我们财富管理，刚才有一个专题的分析，确实财富管理网点、客户、队伍、平台是我们很独特的优势，我们经过20年努力形成的，有一定的业务护城河。第二投顾与产品销售，有效降低佣金依赖，这个未来空间广阔，比如说投顾产品销售占比已经占到整个收入20%以上了。第二增长曲线财富管理的，现在是抓四招，现在已经有比较明显的思路和打法，布局资源开始做，抓机构经纪，长尾客运营，我们客户多。面对高净客户的私人财富顾问的这种PWA队伍建设和产品销售，产品销售第二战场。我们过去几年融资紧张，融资融券是欠了账的，我们要把融资融券做上来。如果能把这四个做上来，相信财富管理第二增长曲线慢慢形成。比如说投资交易这块，确实我们现在各方面的经过多年的布局，不论是固收加权益，不论是方向加中性、量化加人工，还有占资加非占资，投资加投顾，销售交易这些。我刚才说了12个业务方向，总是有一个能够平滑市场波动，每年能够贡献稳定的风险低的收益，这应该说是我们的一个强项。这块应该说未来值得看好的。第三资产管理。三个平台，私募股权这块我是先跑出来了，聚焦大健康、大科技，未来它的这些项目未来会有密集的产出。现在已经有6个项目，今年已经有4个项目上市，等待过会6个项目，有望在明年上市。这些东西能够给我们贡献持续稳定的收益。公募基金加券商资管，公司有一个口号，财管带资管，财富管理的队伍、平台确实把资产管理带起来，我们是通过好产品加好渠道，比如说券商资管出了一些好产品，尤其是权益特色，加上好渠道，确实可以通过好产品加好渠道打造资管业务的新引擎。投行这块其实我们也是有特色，过去几年我们把这个短板补齐了，这个短板不够长，有我们的禀赋，要做投行，我们有很强的股权投资平台，有很强的分支机构的协同，我们有很好的大型卖方研究所，有这三个因素的助力，我相信我们真的可以做出一个投资+投行+研究的产业金融服务模式。现在在逐渐的形成。我总结一下，我们年初公司提出三“新”，确实现在业绩已经出现了触底反转，上半年逆势增长，创6年新高。面向未来我们是充满信心，充满干劲，相信公司前景可期。我就介绍到这里，谢谢。潘琦：谢谢何亚刚先生。有请下一位提问。记者（上海证券报）：听了方正几位高管介绍，我的问题是看到公司在网点数量上，行业排名第二，应该说是非常有优势，我们看到近期个别分公司撤销的情况，想问下是出于何种考虑。同时方正小方APP月活在行业里排名比较靠前，想问一下在线下网点布局和线上金融科技服务上是分别怎么考虑的？潘琦：谢谢您的提问，这个问题是关于网点布局的，有请姜志军先生回答。姜志军：我想这个问题是大家共同关心的一个问题。线下的网点多，覆盖面广，这正是方正证券比较独特的优势，刚才在我的报告