华泰证券(601688)23中期业绩发布会-调研纪要

华泰证券23中期业绩发布会（中泰非银）时间：2023年8月31日 常年保持着科技高水位的投入，带来的价值和助力主要体现在哪些方面，将如何去打造华泰科技的核心竞争力？ Q1：2023年6月，中国证券业协会印发了证券公司网络和信息安全三年提升计划，对证券公司未来三年it的投入水平提出了明确的建议。公司 A：近十多年来，公司把科技赋能作为转型和超越的核心抓手。特别是近四年，华泰数字化进程，已经从平台建设、业务支撑，进入到现在以业务需求引导、数字能力的牵引、数据驱动运营的新阶段。从赋能自身到向客户开放，已经打造了多个在市场上具有非常强的市场影响力的、开创性的重要平台。在财富管理方面，聚焦客户的需求，公司着力构建内容运营、内容驱动、智能交互，数字决策等核心的产品体系，用数字化的手段来搭建完善、贯通客户全生命周期的交易体系和理财的服务体系。公司在对客端开发的掌上财富通和掌上全球通也非常具有市场影响力。对于投资顾问在自身的工作端的聊天系统给投资顾问提供了展业的工具。在机构服务方面，公司围绕客户在投研咨询、投资交易、运营管理等领域的实际需求，推出了针对机构客户的服务平台“行知”，包括信用研究的平台cams，交易平台“大象”，研究所的研究平台“睿思”，等等一系列专业化平台，致力为机构客户解决痛点问题，创造差异化的专业服务。同时上半年公司也在上海举办了数字金融的论坛，希望通过把公司数字化的成果，进行集中的展示和互动，让客户能够真正在实际的业务场景中高频使用，获得最具价值的反馈，来不断迭代我们的系统。公司在持续打造核心竞争力的方面，围绕着成就客户、创新业务、优化运营和赋能员工的总体目标，来推进数字化转型。在四个方面建立了市场上先进的平台，包括客户的服务平台、核心能力的平台、专业的业务平台，还包括自己的基础能力的平台。未来会把IT方面的核心的资源统筹进行配置，合理统筹IT建设资源，持续优化IT资源使用效率。公司也会围绕核心业务战略，把资源投入最关键最核心的地方，在境内外重点的领域、重点的平台上实现新的突破。其次，公司也会继续夯实人才队伍的建设，来培育具备数字化思维的优秀队伍。一方面，继续挖掘塑造金融科技的领军人才，另一方面要培养技术和业务融合的人才。最后，要坚持平台化和生态化的打法，持续完善金融科技生态建设。华泰的另类投资公司叫华泰创新，也是集团金融科技重要的战略投资渠道和接触前沿科技技术的触角。公司在利用另类投资平台，也布局与华泰有战略协同的科技前沿的公司，也会提供一些业务的场景，来不断提升他们的科技能力，同时也为公司科技业务发展做出贡献。 Q2：今年以来市场财富效应不足成为财富机构需要面对的共同的挑战。与此同时，证券投资基金投顾业务管理规定征求意见稿也进行了发行，为 财富管理进一步走向买方化明确了方向。所以请问公司如何看待买方头部业务发展？如何在波动市场环境中做好客户陪伴？ A：对于征求意见稿，基金投顾业务从试点转为常规，有着重要的意义。公司在开展基金投顾工作三年以来，在基金投顾授权管理的规模和客户参与人数上有了显著增长。另一方面，公司也在不断完善买方的投研体系，来提升基金投顾产品的运营管理水平。对于征求意愿稿，主要从政策内容来看，是在投资端是进行适度的放宽，ETF和私募等投资范围进行扩展，同时也重点强调加强投资顾问端的服务，为客户提供资金的规划，还有资金配置等投资规划的方案。基金投顾业务的内涵进一步丰富，为业务 的创新打开空间。公司致力于构建更完善的服务陪伴体系，围绕客户投前、投中、投后的需求，通过内容运营来提供精细化的服务，陪伴客户看懂市场，把握机会，缓解焦虑，进一步来提升客户体验。未来要加强对客户投资理念的宣导，来引导客户进行资产配置，来强化长期投资，同时也要优化服务的内容和方式。华泰省心研究院作为载体来持续优化服务内容，提升服务频率和覆盖度，为客户提供专业化的支持。同时还要优化投研的体系，来持续优化大类资产，包括公私募产品资产配置的研究工作，来加强产品的优选能力和策略投资能力。公司也是在持续打造满足客户不同配置需求的配置服务体系，推出了省心家族，包括三个方面，①省心选，是以优选单产品为基础的产品池给不同的客户提供不同的产品。②省心投是公司的投顾业务品牌，主要是针对公募基金的全权委托服务的产品组合。③省心想是为高净值的客户，机构客户来订购，提供定制化服务，主要是面对私募客户。未来公司也将发挥数字化平台建设的优势，为投资顾问帮助客户进行多资产、多产品资产配置提供工具支持，引导客户进行资产配置。 现在已经开始实施的公募基金费率改革，公司是怎么看待现在面临的机遇和挑战？ Q3：今年政治局会议明确提出了活跃资本市场，提振投资者信心，证监会近期也从投资端、融资端、交易端做了一系列的政策。想问一下，结合 A：近期证监会推出了一揽子改革措施，确实为证券行业打开了发展空间，同时也是为券商的核心能力提出了更高的要求。近年来，公司一直在坚持科技赋能下机构业务和财务管理的双轮驱动战略，来打造一体化和平台化的全业务链体系，也为把握新的机遇，应对新的挑战打下了很好的基础。下一步我们也将密切的跟踪和积极响应各项改革措施，继续深入推动双轮驱动的战略，进一步强化平台化和生态化的发展优势，深化和公募、私募基金的全业务链的合作模式，不断拓展新的业务增长点，通过财富和机构业务的协同共进来推动公司业务发展，实现新的进阶。 首先在财富板块，要真正通过专业能力赋能，来陪伴客户成长，公司要坚定的向买方服务模式转型，推动考核模式由产品销量进一步向产品保有转型，引导投顾的工作内容，从产品销售向产品配置来转型，从推荐单一的产品向组合的配置来转型。第一，要持续提升金融产品保有规模，进一步做大客户数量和资产规模，借助金融产品手段，充分利用理财工具提升零售和高净值理财客户覆盖的广度和深度。第二，要围绕优化客户服务体验、客户资产配置，提升投顾专业的服务水平，从投研能力、投顾服务、购买体验等维度来出发来提升客户体验。第三，要着力布局公募券结模式业务，提升综合的创收能力。因为券结模式能够更好地体现出券商的综合服务优势，带来业务和收入的叠加效应。其次在机构业务方面，统筹全业务链的资源来增强一体化全业务链服务的优势。在机构服务业务领域，要进一步加强公募基金的全业务链的合作模式，在研究、交易、销售、做市、换券、托管等领域形成一体化和生态化的打法，继续用平台串联不同机构的服务场景，来着力提升跨境一体化的金融解决方案能力。 在研究业务方面，要进一步打造华泰的研究品牌市场的影响力，着力构建聚焦机构和财富业务的大华泰的研究业务体系，来围绕重点的客群形成内外部的多元的服务机制。同时打造公司全面业务合作伙伴联盟，来构建更加广泛的生态圈，通过持续做深做细重点机构客户客群的全业务链的服务模式，来 满足机构客群对于更加综合化、定制化和跨境化的需求，来打造平台化、一体化的机构业务的核心竞争力。 Q4：现在随着头部券商的跨境业务发展不断深入，请问一下公司在机构服务跨境一体化方面现在主要的协调模式，还有计划如何未来加强？ 四个方面：业务一体化、平台一体化、风控管理一体化和科技赋能一体化。 A：近年来公司把握国内客户走出去、国外客户走进来的新需求变化过程中，公司也是充分发挥了集团跨境一体化发展的协同效应。一体化主要是 在业务一体化方面，以客户需求为牵引，打造业务条线跨境一体化模式。公司在跨境一体化方面，特别是在香港公司，很多主要的业务线都是垂直管理的，在股衍、投行、资管、销售、交易等主要业务线，华泰和其他的券商有一些不同，这些都是由境内和境外打通垂直一体化管理。 在平台一体化方面，开放全球的视野，构建了GlobalAccounts全球账户管理体系，围绕客户的需求，组织销售的覆盖和资源的投放。针对同一客户境内外不同的主体来组织跨境的销售服务团队，遵循合的要求前提下，在一二级联动、投研联动、投投联动，包括境内外联动等方面，为客户提供一站式的金融服务。 在风控管理一体化方面，也是与业务深度融合，建立了跨境一体的风险管理系统，对标国际大行，通过建设统一的合规风控管理体系框架来提升面向面向市场风险的主动管理能力，来推动境内外合规风控的穿透管理。公司也是通过建设集团的风险管理平台体系，来实现了对各类子公司风险统一的监测，以及各业务风险情况的集中的展示和分析，同时持续加大对境外子公司风险管理的资源投入，不断提升公司对境外子公司风险的管理能力。 科技赋能一体化融合了境内的资源，加速提升境外系统的建设水平。公司每年年初，规划了很相当大的预算，对境外IT系统进行投入，持续加强对系统平台建设和运维方面的投入，来打造数字化的平台，满足多产品、多币种、多市场、多样化的发展战略。 活跃度，那公司如何看待未来两融市场的发展前景，以及有哪些应对措施？ 年底略有上升，一方面市场费率竞争愈发激烈，另一方面证监会下调融资保证金比例，促进市场 Q5：2023年上半年了两融余额规模较2022 A：今年上半年，整体市场的两融余额基本上在15000亿到16200亿之间波动，在增量有限的情况之下，行业内竞争日趋激烈。存量博弈的情况之下，市场范围之内两融费率逐步下行，这也是今年上半年整体两融市场的竞争态势。从公司的情况来看，今年上半年两融余额仍然稳步提升，半年末两融相对于上一年年末整体的提升额度达到了4.7%。最近在整体活跃资本市场，提振投资者新兴的大政策环境之下，监管逐步出台了一系列的措施，包括降低普通融资的保证金比例，包括ETF纳入转融通标的，扩展整体的两融标的范围等等一系列的措施。从目前的情况来看，市场的两融余额占到流通市值的比 例基本上是属于历史低点。随着这样一系列措施逐步实施，包括宏观经济和上市公司整体盈利能力的提升，两融在政策措施和各方面环境的促进之下，未来还有比较大的发展空间。结合监管政策出台，包括对市场环境的判断。 接下来两融主要的想法，一是政策环境之下，包括降低保证金比例，包括扩大两融标的券范围。我们会在多年来在两融业务和股票质押业务所积累的对标的券评估的体系化环境之下，综合评估纳入到公司两融标的券的范围。在标的评估和对客户整体的风险评估的基础之上，再结合客户具体的情况来进行保证金比例的下调，保证公司的业务在风险可控的前提之下，有效实施监管的政策。在融资业务方面，期望能够基于华泰自身的业务优势，通过创新产品模式，通过平台化运营，能够走出一条差异化的路径，而不是单纯进行费率的竞争。从产品创新方面，这两年在逐步推出适应大上市公司、大股东的诉求，进行仓位置换的融资。基于零售端客户的需求，今年推出了日内对冲产品。这样的产品创新模式得到了客户的响应，也在很大程度上促进了融资余额的提升。 Q6：关于投行业务今年全面注册制落地，请介绍一下公司投行业务的开展情况。针对近期证监会提出 的一二级市场均衡发展的导向，公司如何看 另外一个方面是进行平台化的运营，逐步调整和完善信用账户体系之内客户的交易体验，基于客户的每一个细微的诉求，逐步的进行涨乐端信用环境之下交易体验的打磨，希望通过平台化的运营，通过对客户需求的响应，更好的提升客户在信用账户之内进行融资融券交易的交易体验。从融券的情况来看，这几年持续的走下来，我们在融券业务当中核心的策略是围绕融券通平台进行平台化、生态化的发展。融券通平台已经在一定程度上逐步连接上下游客户。上游端跟公募、第三方的平台，包括证金交易所的平台进行不断的打通，希望有出券需求的客户能够通过华泰的平台借出去。下游和主要策略的客户进行沟通，针对客户的策略，进一步打磨用券环境。同时也在利用华泰的平台化、数字化优势，充分的分析下游用券方本身业务交易特点，希望能够提前感知到市场上可能出现的潜在策略，通过融券通平台联通上下游，把平台化的优势尽可能的赋能到上下游客户。这两年走下来，从融券通平台持续优化的角度，一方面在优化平台的功能，另外在全面注册制推出以后，在原有的交易制度体系机制之上，费率相对比较灵活，期限灵活，可以更好的借助于个数字化优势。有些客户提出来希望在借券的过程当中能够实现