小市值股票怎么选？

证券研究报告/金融工程报告2022年8月23日 小市值股票怎么选？ 分析师：包赞 报告摘要 电话：18017505196 执业编号：S0740522070001 Email：baozan01@zts.com.cn 风险提示：模型仅根据历史数据获得的历史经验，应用在未来可能产生风险。 ◆小市值选股策略 1)调仓规则：周频调仓，选股范围是全市场，买卖按照每周一收盘价。 2)选股规则： a)市净率PB，选股当日（也就是周一），选中信一级行业行业内，从低到高排，选前面30%； b)股息率最近12个月大于0； c)年化波动率选小的股票，选前面50%； d)总市值，从小到大排，选前面30%。 四个因子等权，选得分最高的30个股票。等权重。取名小市值30策略。 四个因子等权，选得分最高的100个股票。等权重。取名小市值100策略。 万得PMS可搜索小市值30、小市值100。 ◆模型效果 小市值30组合今年以来收益率38.48%。 表1：策略表现 最近一年收益率夏普率最大回撤 小市值30 73.29% 3.76 -17.01% 小市值100 46.66% 2.42 -17.92% 512040.SH 价值100ETF 29.79% 1.65 -11.84% 159990.SZ 小盘价值ETF 23.25% 1.13 -18.41% 512890.SH 红利低波ETF 26.73% 1.25 -16.52% 正文目录 1.小市值表现强势3 2.策略算法3 3.策略表现3 图表目录 图1：策略表现3 1.小市值表现强势 自4月27日大盘探底以来，小市值股票表现明显强于大盘。以中证1000指数为例，4月27日以来的收益率为38.72%，而同期Wind全A的收益率为22.60%。我们认为，近期小市值股票的突出表现来源于市场对宽信用政策的预期，而在经历新能源板块的一轮行情后，市场主线尚不明确，小市值股票的这轮行情仍有望持续。 2.策略算法 1)调仓规则：周频调仓，选股范围是全市场，买卖按照每周一收盘价。 2)选股规则： a)市净率PB，选股当日（也就是周一），选中信一级行业行业内，从低到高排，选前面30%； b)股息率最近12个月大于0； c)年化波动率选小的股票，选前面50%； d)总市值，从小到大排，选前面30%。 四个因子等权，选得分最高的30个股票。等权重。 3.策略表现 表2：策略表现 最近一年收益率夏普率最大回撤 小市值30 73.29% 3.76 -17.01% 小市值100 46.66% 2.42 -17.92% 512040.SH 价值100ETF 29.79% 1.65 -11.84% 159990.SZ 小盘价值ETF 23.25% 1.13 -18.41% 512890.SH 红利低波ETF 26.73% 1.25 -16.52% 资料来源：Wind,中泰证券研究所 图1：小市值30组合今年以来收益表现 图2：小市值30组合2021年以来收益表现 图3：小市值100组合今年以来收益表现 图4：小市值30组合2021年以来收益表现 风险提示：模型仅仅用到历史数据，不代表未来。 投资评级说明： 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。