宏观策略日报：欧美制造业PMI继续下滑

宏观策略日报 2022年08月24日 证券研究报告—宏观策略日报 宏观策略日报：欧美制造业PMI继续下滑 证券分析师：胡少华 执业证书编号：S0630516090002电话：021-20333748 邮箱：hush@longone.com.cn 证券分析师：刘思佳 执业证书编号：S0630516080002电话：021-20333778 证券分析师：王敏君 执业证书编号：S0630522040002电话：021-20333276 邮箱：zjk@longone.com.cn 证券分析师：王洋 执业证书编号：S0630513040002电话：021-20333312 邮箱：wangyang@longone.com.cn 投资要点： 欧美制造业PMI继续下滑 8月美国markit制造业PMI初值51.3，前值52.2，为25个月以来新低。服务业PMI初值44.1，前值47.3，为27个月以来新低。制造业PMI在需求低迷和生产削减的情况下，跌至两年多来最低水平。8月生产连续第二个月收缩，持续的供应链问题，客户需求的疲软，导致产量下降。更高的投入价格也抑制了客户需求。而服务业由于可支配收入受到挤压，利率和通胀的上升抑制了消费者支出。随着积压工作的下降，8月服务业公司的就业增长速度放缓。 8月欧元区制造业PMI初值49.7，前值49.8，为26个月以来新低。服务业PMI初值50.2，前值51.2，为17个月以来新低。欧元区PMI数据表明，三季度经济处于收缩状态。生活成本压力意味着疫情限制解除后，服务业的复苏已经消退，而制造业在8月仍处于收缩状态。库存过剩表明，制造业生产短期内几乎没有改善前景。 相关研究报告 总的来看，欧美经济景气度在高通胀以及货币紧缩的压力下继续下降，而欧元区经济则相对更弱，在一定程度上被动支撑美元走强。对中国出口的影响体现在正反两方面，正面影响是中国出口竞争力的提升，负面影响则是外需的整体回落。 融资余额增长。8月22日，A股融资余额15319.82亿元，环比增长12.23 亿元；融资融券余额16411.22亿元，环比增长25.99亿元。融资余额减融券 余额14228.42亿元，环比减少1.53亿元。 陆股通净流出、港股通净流出。8月23日，陆股通当日净卖出92.28亿 元，其中买入成交456.20亿元，卖出成交548.48亿元，累计净买入成交 16927.47亿元。港股当日净卖出2.93亿港元，其中买入成交95.48亿港元， 卖出成交98.40亿港元，累计净买入成交24032.03亿港元。 货币市场利率涨跌不一。8月23日，存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.1073%，下跌3.08BP，一周为1.3864%，上涨0.57BP。中债国债到 期收益率10年期为2.6075%，上涨1.50BP。 欧美股市下跌。8月23日，道琼斯工业平均指数报收32909.59点，下跌0.47%；标普500指数报收4128.73点，下跌0.22%；纳斯达克指数报收 12381.30点，收平0.00%。欧洲股市，法国CAC指数报收6362.02点，下跌0.26%；德国DAX指数报收13194.23点，下跌0.27%；英国富时100指数报收7488.11点，下跌0.61%。亚太市场方面，日经指数报收28249.24点，上涨0.26%；恒生指数报收19503.25点，下跌0.78%。 美元指数下跌。8月23日，美元指数下跌0.4334，至108.5394。人民 币兑美元即期汇率报收6.8510，贬值126个BP。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.8546，升值125个BP。人民币兑美元中间价报收6.8523，调贬325个BP。欧元兑美元上涨0.28%，至0.9970。美元兑日元下跌0.56%，至136.7445。英镑兑美元上涨0.59%，至1.1835。 宏观策略日报 商品多数上涨。8月23日，COMEX黄金期货上涨0.73%，报收1761.10 美元/盎司。WTI原油期货上涨3.74%，报收93.74美元/桶。布伦特原油期货上涨3.88%，报收100.22美元/桶。LME铜3个月期货上涨0.97%，报收8105美元/吨。 宏观策略日报 正文目录 1.宏观要点4 2.A股市场4 3.市场资金情况6 3.1.融资融券6 3.2.沪港通、深港通7 3.3.利率情况8 4.海外市场8 5.汇率9 6.大宗商品10 图表目录 图1(上证综合指数及成交量，点，亿元)5 图2(深证成分指数及成交量，点，亿元)5 图3(创业板指数，点，亿元)5 图4(科创50指数，点，亿元)5 图5(融资余额，亿元)7 图6(融资融券额余额，亿元)7 图7(融资余额与融券余额之差，亿元)7 图8(沪股通深股通当日净买入成交金额，百万元)7 图9(沪股通、深股通净买入成交金额累计，百万元)7 图10(存款类机构质押式回购加权利率:1天，%)8 图11(存款类机构质押式回购加权利率:7天，%)8 图12(中债国债到期收益率10年期，%)8 图13(中债国债到期收益率1年期，%)8 图14(美国道琼斯工业平均指数)9 图15(美国标准普尔500指数)9 图16(美国纳斯达克综合指数)9 图17(恒生指数)9 图18(美元指数，1973年=100)10 图19(美元兑人民币：即期汇率)10 图20(COMEX黄金期货，美元/盎司)10 图21(LME铜3个月期货收盘价，美元/吨)10 图22(布伦特原油期货价格，美元/桶)10 图23(美国WTI原油期货，美元/桶)10 表1行业涨跌幅情况6 表2A股市场涨跌幅前五6 宏观策略日报 1.宏观要点 欧美制造业PMI继续下滑 8月美国markit制造业PMI初值51.3，前值52.2，为25个月以来新低。服务业PMI初值44.1，前值47.3，为27个月以来新低。制造业PMI在需求低迷和生产削减的情况下，跌至两年多来最低水平。8月生产连续第二个月收缩，持续的供应链问题，客户需求的疲软，导致产量下降。更高的投入价格也抑制了客户需求。而服务业由于可支配收入受到挤压，利率和通胀的上升抑制了消费者支出。随着积压工作的下降，8月服务业公司的就业增长速度放缓。 8月欧元区制造业PMI初值49.7，前值49.8，为26个月以来新低。服务业PMI初值 50.2，前值51.2，为17个月以来新低。欧元区PMI数据表明，三季度经济处于收缩状态。生活成本压力意味着疫情限制解除后，服务业的复苏已经消退，而制造业在8月仍处于收缩状态。库存过剩表明，制造业生产短期内几乎没有改善前景。 总的来看，欧美经济景气度在高通胀以及货币紧缩的压力下继续下降，而欧元区经济则相对更弱，在一定程度上被动支撑美元走强。对中国出口的影响体现在正反两方面，正面影响是中国出口竞争力的提升，负面影响则是外需的整体回落。 2.A股市场 上交易日上证指数小幅震荡，短线或延续震荡整理 上交易日上证指数小幅震荡，收盘下跌1点，收于3276点，深成指、创业板涨跌不一，证券板块表现活跃。 上一交易日上证指数守住30日均线的支撑位，但依然没有上破60日均线压力，指数全天在这两条均线之间的狭小空间内震荡，收盘收星K线，技术上没有明显的变化。日线KDJ死叉与MACD金叉仍呈矛盾，30分钟MACD金叉与120分钟MACD死叉仍呈矛盾。多空分歧大，目前尚未形成统一。短线指数或延续震荡，震荡中需进一步加强观察。 上证周线目前呈小实体红阳线，指数目前上有10周均线压力，下有30周均线支撑。目前量能、资金流、指标变化不明显，指数上下两难。但从周布林线（参数8、2）指标看，周布林线正逐渐收口，短期可能面临方向上的选择。观察中仍需密切关注各周期指标体系的变化和配合。 上交易日深成指、创业板涨跌不一，深成指收盘下跌0.4%，创业板收盘上涨0.05%，两指数均收星K线。深成指小幅震荡，日线技术条件变化不明显，目前仍处30日均线支撑位之上，日线KDJ死叉与MACD金叉的矛盾状态持续。但各周期分钟线指标均呈死叉，急需修复，否则若连带日线指标走弱，或仍有回落调整动能。创业板表现略强，早盘一度有冲高举动。但指数30分钟、60分钟MACD也呈死叉状态，则震荡中仍需谨慎观察。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比61%，收红个股占比49%，涨超9%的个股94只，跌超9%的个股9只。上交易日行情略弱于前一交易日。 在同花顺行业板块中，油气开采及服务板块大涨第一，收盘大涨4.83%。其次，燃气、非金属材料、电力设备、煤炭开采加工等板块收涨在前。而医疗服务、教育、国防军工、小金属等板块回落调整居前。 具体看各板块。油气开采及服务板块与燃气板块，昨日均呈大幅收涨，涨幅分别为4.8%、4.35%，在同花顺行业板块中名列第一、第二。两个板块均是我们近期关注的板块，关注 宏观策略日报 后均呈震荡盘升。昨日两指数量能明显放大，大单资金净流入分别为6.36亿元、2.21亿 元，两指数日线MACD与周线MACD均呈金叉共振，且日线均线均是趋势向上。油气开采及服务板块短线面临缺口压力位，但指数表现强势，适当整理后上破缺口或是大概率事件。燃气板块日线略有超买，但指数强势，与其前期高点压力位仍有约6%的空间。目前两指数日线指标没有明显走弱，短线仍或有震荡盘升动能。 化学原料板块，昨日小幅收涨，收盘上涨0.86%，目前正在进行近期高点平台的突破战役。指数日线中短期均线多头排列，量能相对放大态势，近期大单资金活跃，日线MACD与周线MACD金叉共振。且周线有上破近期高点平台之势。目前指数日线指标没有明显走弱迹象，短线仍或有震荡盘升动能。 其他技术上短线有向好之处的板块，如医药商业、环保、种植业与林业，造纸、包装印刷、家用轻工、互联网电商等前期不强势的防御类板块，也或有短线的补涨动能，可短线观察。 图1(上证综合指数及成交量，点，亿元)图2(深证成分指数及成交量，点，亿元) 资料来源：同花顺ifind，东海证券研究所资料来源：同花顺ifind，东海证券研究所 图3(创业板指数，点，亿元)图4(科创50指数，点，亿元) 资料来源：同花顺ifind，东海证券研究所资料来源：同花顺ifind，东海证券研究所 宏观策略日报 表1行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五位 行业 涨幅前五（%） 行业 跌幅前五（%） 非金属材料Ⅱ 6.88 装修建材 -5.13 燃气Ⅱ 4.49 专业连锁Ⅱ -2.58 其他电源设备Ⅱ 4.25 非白酒 -1.94 摩托车及其他 4.07 医疗服务 -1.92 油服工程 3.68 生物制品 -1.51 资料来源：同花顺ifind，东海证券研究所 表2A股市场涨跌幅前五 A股市场涨幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 奥普特 324.24 20.00 16.68 14.91 力源科技 14 19.97 8.78 -13.58 迪森股份 8.3 15.92 36.74 37.87 科信技术 48.8 15.86 16.16 315.32 博力威 91.8 15.70 21.48 54.03 A股市场跌幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 智洋创新 17.32 -15.06 -15.22 -21.63 电气风电 8.29 -10.86 -13.74 -30.04 惠天热电 5.02 -10.04 18.12 27.74 名雕股份 12.27 -9.98 -8.36 15.54 盈方微 11.92 -9.97 429.78 429.78 资料来源：同花顺ifind，东海证券研究所 3.市场资金情况 3.1.融资融券 8月22日，A股融资余额15319.82亿元，环比增长12.23亿元；融资融券余额16411.22 亿元，环比增长25.99亿元。融资余额减融券余额14228.42亿元，环比减少1.53亿元。 宏观策略日报 图5(融资余额，亿元) 18,000 16,000