明源云2022H1业绩会纪要-调研纪要

[明源云]2022H1中期业绩回顾(1]核心指标1)收入：2022H1收入为8.81亿人民币，yoy-9.5%；2)利润：经调整净亏损为3.43亿人民币yoy-277.l%；3)EBITDA：经调整EBITDA为-3.30亿人民币，yoy-312.0%[2]SaaS产品1)2022H1收入6.69亿人民币，yoy+21.3%，占总收入 76.0%；云客/云链/云空间/云采购收入4.50/0.81/0.32/0.23亿元，yoy5.1%/2.3%/40.9%/16.5%，占SaaS总收入 67.2%/12.1%/4.7%/3.5%2)云客：国内配套售楼处数量下降为约13300个，yoy-17.9%；合作案场客单价为3.4万元，yoy+28%；年度客户账户留存率为87%，同比下降一个百分点3)云链：合作工地数量为7200个，yoy+20%，但仍受宏观环境和疫情反复影响，部分开发商推迟开工或停工；合作案场客单价为1.1万元，yoy-15%；年度客户账户留存率91%，同比上升1个百分点4)云采购：平台累计入驻约4000家开发商，yoy+29%；约95000家供应商，yoy+14%5)云空间：合计管理面积超过30900万平方米(不计云物业)，yoy+162%；年度客户账户留存率为89%，较2021年底上升10个百分点[3]ERP解决方案1)2022H1收入2.12亿人民币，yoy-49.8%，占总收入24.0%2)收入下降系行业持续下滑及疫情反复影响，终端客户投入更为谨慎，部分项目被延期或取消(4]天际PaaS平台1)2022H1收入7400万，合作客户数超过1700个Q&A：Q：目前部分开发商信用风险尚存，对公司影响如何？ 尾款是否存在风险？A：上半年的应收账款和合同资产对比去年年底有所增加，增幅约40%，总量约2.3亿。应收款规模相对可控，与收入对比较小。 且应收账款相对分散，最大单一客户应收款不超过1200万，因此没有集中坏账风险。公司在报告期内针对异常情况如暴雷客户已计提专项减值准备。 但行业在目前阶段确实回款难度稍大，公司会通过相关合同条款与客户之间的长期深入合作关系进行调整，整体风险可控。 Q：公司下半年是否有人员优化计划？ A：2022H1员工总数为3821，较2021年下降约10%，但成本降低的效果需在下半年显现。下半年会结合市场变化、业务进展动态进行人才结构的优化和持续的降本增效。 公司认为这是动态的过程，关键是持续提高人效，确保在市场的不确定环境中控制好风险，持续降低经营成本，做好现金流管理，在确定性市场投入宝贵资源，获得合理回报。 Q：天际平台的研发进度及业务情况？ 未来的研发投入计划、重点研发方向及商业化计划？ A：上半年在新三通计划、繁星计划和国产化三方面持续发力。 新三通计划：通过入口通、业务通和数据通基础设施的打造，实现产业赛道上的开发运营服务，全域产品的自由组合和集成，从而更好满足产业客户特有的多业态多样化需求，同时进一步提升公司在产业赛道的技术及交付的核心竞争力；繁星计划：面向区域生态伙伴顾问，一方面继续强化应用开发的零代码能力，开发者从1000+上升至2100人，同时进一步延伸至数据BI分析的场景；1H累计帮助区域伙伴培养300+数据分析工程 师，持续赋能区域伙伴，在未来能够为客户提供更多BI分析的能力，产生更多的平台+服务收入；国产化：2022H1发布50多项专利技术，更好满足国央企客户群体对技术平台自主可控的要求，产业赛道大部分客户来自国央企；研发投入：2022H1天际研发费用同比增长61%，环比增长32%，未来将持续投入，公司认为天际作为PaaS平台是公司未来商业模式的核心引擎；商业化探索：2022H1天际收入达7400多万，合作客户超1700家。 下半年指引：继续保持天际平台的投入，围绕三个方向进行突破。 1)第一是加速现有产业SaaS产品的全面开放，支持对UI界面、业务流程、业务逻辑。 数据模型的大客户定制和拓展，以SaaS为基础，PaaS为杠杆，更好地满足公司在产业赛道上的国企客户的多业态个性化诉求，实现产品和个性化的平衡。 2)增强零代码和低代码能力，提升一线顾问、OTC伙伴、SC伙伴的生产力，因为通过提升零代码低代码能力，能够大幅提升公司满足客户需求的响应速度和质量。 同时公司通过模块技术等，在客户间快速复用行业内的最佳实践案例。 3)进一步探索PaaS平台的商业化尝试，第一基于数据云相关产品，探索整个企业的绩效指标梳理、数据治理、数据分析等一系列数据类产品和专业服务；第二会基于集成云，为客户提供多供应商多应用的第三方集成，因为随着产业赛道多业态的特性，客户群体需要大量应用，如何通过集成云融合贯通是未来的重要探索方向；第三是借助开发云以及零代码低代码为生态伙伴赋能，实现基于SaaS的定制和创新服务。 Q：考虑到新房销售面积下滑等不利因素云客的增长情景如何？A：上半年由于在售项目的减少、疫情各方面原因，导致有些项目开盘推迟、封盘，整体的案场数量在下降。 但从另外一个视角看，行业进入市场相对低迷阶段，实际开发商的营销的投入并没有减少，也在更积极的通过各种营销创新的手段来加快去化，有一些结构化的增长机会。 现在传统营销模式效果非常差，所以开发商是非常愿意通过数字化的手段来进行各种营销方面的创新的，营销费用里会有更高比例地投入到数字化和营销创新相关的这些领域中。 以往开发商不太注重对客户的连接和长期的经营，现在越来越多的开发商开始在私域流量运营等方面进行投入，包括VR数字展厅等，可以进一步提升公司跟消费者的连接。 可以促进购房者和置业顾问、第三方的销售代理、经纪人等的高效互动，来积极地匹配当前开发商，优先级最高地去化回款的需求。公司在云客这方面做了大量的创新，使客户在大环境压力非常大的情况下仍然愿意在数字化营销方面加大投入。 案场的数量变化是客观存在的，因此公司必须通过客单价的持续提升来支撑云客的持续的增长背后需要紧扣开发商优先级最高的去化回款需求，来进行产品和服务模式的创新。 其次，其实云客现在也进入了产业招商的领域，住宅销售是个B2C的过程，产业招商是B2B的营销，云客在VR、小程序、渠道管理、整个移动销售等很多方面的应用都可以复制到产业领域的营销环节。 公司在这方面已经启动，也有了一些客户，如公司隔壁的深圳湾科技园区的招商，就是以云客为基础打造的产品。虽然案场的数量不再会增长，阶段性可能还会下滑。 但公司认为云客团队通过多年积累以及在产品的技术方面的持续创新，有信心通过客单价的持续提升来创造更大的价值，实现既定增长。确实开发商在云客的方面的支出越来越高的比例用的是营销预算，不再是传统的IT。 营销预算大概是2.5%。 整个中国住宅、房地产每年用于营销的投入是3000到4000亿。 如果云客通过这个创新能够在这样一个蛋糕里边获得更高的份额，那公司认为客单价还是有非常大的成长空间。 Q：国企客户倾向定制化，是否会影响公司毛利率以及国企的业务进展和未来计划？A：国企市场公司在18年已经通过云空间业务进入。 国企客户收入的占比从2020年的28%到提升到2021年的33%，今年上半年提升到40%。公司整体的毛利率稳定在80%左右。 因此目前没有看到国企客户占比越来越高会影响公司的毛利率。国企客户需求有特殊性。 实际公司已经有相当数量的国企客户，一方面各地都在推动国资云，所以国企对公有云的模式整体上还是比较接受的，超出公司预期。对于部分定制化需求的国企，通过天际PaaS提供的零代码和低代码定制能力实际可以较高效地通过区域合作伙伴帮助客户进行定制开发。公司在大部分区域跟当地的国企都实现了全面的突破，包括无锡经开、武汉城投、城建、杭州的临安城投、四川空港新城等等。 公司有大量的各个区域的国企的城投城建类的平台公司，在资产管理、工程建设领域跟我们进行了合作。现在也有很多国企公司也开始拿住用地，也进入了住宅开发的领域，也在云客云链和公司有很多合作。整个国资体系在数字化方面有非常明确的要求和预算的安排。 国资委也经常在整个国资体系里边针对数字化召开专题的会议来推动。很多国企在数字化方面有优秀的成果，也得到了国资委的这个表扬。普遍国企的董事长直接抓数字化。 在这方面的投入确实预算更高，确定性也更强。 结合公司这几年持续围绕着国企的需求，不断在增强产品，竞争力也越来越强的情况，国企市场空间会越来越大。 围绕着刚才谈到的整个SaaS的增长逻辑，公司在工程建设、资产管理SaaS相关产品的增长是以核心还是国企的数字化建设来推动的，局面才刚刚打开，未来潜力非常大。 Q：对于下半年的最新预期？A：确实目前整个住宅市场不确定性还很高。 为了保持公司整个经营的健康底线，首先在经营性现金流要确保为正，要守住经营的底线，那未来才能更良性。 第二个在SaaS收入方面，考虑到行业不确定性，SaaS业务全年也将保持持续的增长，但公司不提供具体的增长比例。在盈利方面，预计公司明年将恢复盈利，2024年有望恢复到一个合理的盈利水平。