宁德时代电话会纪要-调研纪要

Q：请教美国布局的情况：A：业绩看法：业绩也算不上突出，⼀季报交流的时候也有提前说，材料端涨价导致的，客户端沟通需要⼀个过程，⼆季度的⽑利有恢复（含追溯）⽑利18.6%；美国建⼚考虑因素较多，会选择合适的时机进⾏推动；Q：储能的⽑利率的趋势A：储能的商业模式客户结构不⼀样，节奏⽅⾯价格调整要⽐动⼒更慢，预计到下半年会有所改善；Q：设备的招标的规划与产能不是特别⼀致：A：招标也并不是慢，有⾃⼰的额节奏和安排，未来展望要相对谨慎，前期产能储备⽐较充分（福鼎、⻋⾥湾、宜宾等都⽐较顺利），在宁德时代看出来并没有多。 Q：单G瓦时投资只有1.6E，如何看待A：设备的节拍、效率优率都有所提升；Q：上半年的出货量A：上半年出货超过100GWh没有仔细拆分，Q2环⽐是有所增⻓的Q：⼀季度的补偿对⼆季度的贡献A：具体的量没有细算，认为不是特别⼤的区别；Q3还有⼀部分⽑利率是要⽤到Q2的；Q：美国通胀法案的看法，即使建⼚也不享受税收减免A：很复杂，新能源⻋只是⼀部分，在宁德时代和其他企业来看也觉得不是特别好确定。 到底怎么落地很复杂，宁德时代内部也在研究。Q：上半年其他业务的⽑利率，初步拆分看，上半年其他业务的⽑利占总体的26%，未来的⽐重和⽑利率⼤概在什么⽔平。A：主要来⾃研发技术授权、服务等贡献，未来也有可能会变得更⼤。 发展的趋势是相对稳定，不认为不是主营的⼀部分。 Q：欧洲碳⾜迹法规的应对准备及风险的预案A：很早就关注到，并且做了⼀些动作（⽐如四川全球⾸家的零碳⼯⼚），未来会继续全⼒⽅向发展Q：⾼层组织构架的变动，如何保持稳定性A：每年都在做员⼯的股权激励计划，核⼼⻣⼲⼈员相对⽐较稳定，通过组织构架的优化精简。 公司快速发展也有⼀些管理⽅⾯的挑战，这是不可否认的。 Q：投资性收益（13亿的构成）未来的趋势A：两块，1是股权出售（南美公司，⼤概4个多亿）2是参股公司的受益；认为随着产业的发展企业投资的受益效果还是不错的；Q：存货的增⻓的原因和未来的趋势A：主要是原材料库存商品及发出商品，主要是客户的发货、确认有时间差，另外下半年是旺季要提前备货。 未来也计划研究降低存货对成本的占⽤。 Q：伊春锂资源的节奏A：探矿权、采矿权都拿到了（⼀期），现在还是要⼀步⼀步来。 Q：2季度电池涨价反应了多少，3季度的涨价预期A：⼤部分的动⼒客户在⼆季度都完成了，落地的时候是⼆季度，但是还有追溯，每个客户不 ⼀样，没完成的很⼩⽐例，储能有⼀部分；Q：3季度的价格相较于2季度的价格的预期A：要看原材料的价格；Q：三季度动⼒储能的⽑利率展望下半年的市场需求还是处于持续上升的阶段，接下来也会更快。 3季度预计会是⼀个持续的状态，再往下⾛也要看原材料的情况；Q3\4不会⽐Q2差，后⾯应该会更好。Q：欧洲⼯⼚客户的订单情况及后续的展望A：趋势是不会变的，短期是地缘政治的影响，⻓期没问题，能源价格下降后续还是会更好。Q：23-25年远期的定点及订单的情况A：订单挺好的，在欧洲。 所以才在匈⽛利建⼯⼚；Q：新技术的预期A：跟客户沟通挺好，不少客户都会⽐较认可，⼤体上今年年底明年年初陆陆续续出货。钠离⼦和磷酸锰铁锂都不会太晚，但是供应链这块还是有影响。 Q：明年的出货指引A：具体数字就不说了，还要具体执⾏。Q：⾼镍产品的技术储备和产品的储备在欧洲竞争A：产品上很有信⼼技术产品和成本都有优势，材料&加⼯优势中国相对都有优势。Q：⾮中国的OEM的出货⽐例；A：都是统⼀谈的，国内落地。 年报⾥海外收⼊是指直接发给海外（类似卖给特斯拉，特斯拉出⼝就不算海外业务）Q：⾏业明年的需求判断（储能&动⼒）A：⼤环境没变化的话增速会很快，量上不好说，主机⼚都没有给指引。 订单量也不少。 Q：2季度的费⽤率较低（低1-2百分点）的原因及持续性A：宁德时代的费⽤率⼀直⽐较低。 Q：50多个亿的返税（⾥⾯还有保证⾦、利息等不全是返税），⼆季度的现⾦流的情况及后续的趋势：A：上半年净流⼊180多个亿，50多个亿的返税相对随着建⼚地⽅政府的补贴还是可以持续的；Q：追溯的利润记在哪个科⽬A：这个要内部确认⼀下；Q：回收的量指引&利润率⽔平及布局：A：回收量还是不⼤的，现在还在布局，都是通过各种渠道收集的电池、边⻆料等。 利润率相较⽐电池肯定跟⾼的，但是现在量少。 Q：回收渠道的模式，政策问题还有不清晰的地⽅A：关键是货源，现在还在个⼈⼿中，需要⼀些时间（统⼀）总结：期待与各位投资者保持正常持续的沟通，宁德时代是⼀个说得出做的到的企业，只是很少宣传，后续也会继续交流。