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建材&新材料行业周报:央行非对称下调LPR,稳地产供需政策加码

建筑建材2022-08-22陈中亮西南证券变***
建材&新材料行业周报:央行非对称下调LPR,稳地产供需政策加码

央行非对称下调LPR, 投资委点 要闻点评:8月22日,中国人民银行液权全国机行间同业拆中心公布,2022 年8月22日允款市场提价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%(前值3.70%), 5年期以上LPR为4.3%(前值4.45%):央行此次降低长竭贷故利率对于稳地 产关需皆有积核意义。需求竭将降低购房者成本,制激需求法复:供给据有利于房地产企业融资,22日政策公布后地产债遍走强本说明达一点,从建材角度看,作为下游最重要的一级,地产端的边际复苏将改善建材行业弱β现状,利好各期分领域龙头的业绩和估值修复。 。核心观点:建材板块关注2条主线1)零售业务占比高,受大B端需率影响小, 应改风险管控好的档关装修建材标的,如伟里新材、免宝宝。预计随著地产息现预期见底,该类标的的业结相性和估值修复将得到竞现:2)交益于H2基建投资落地、施工淀旺季切换水泥龙头以及有供给端冷修收缩的成瑞龙买,相关标的:毕新水泥、上峰水沉、旗滨集团、信又玻瑞。新材科板块:关注下游需求为新能源等高景气领域的销科新材,股膜材料四产督代龙头斯迪克,及科膜龙头长阳科技。 。装修建材:基建地产项日等适入传统施工旺季。上半年由于疫情和炎热天气影响导致的在建项目过度缝慢问总有望线解,一定程度上有利于表修建材的发货进场。教修建材各期分板块关异逻辑是案中度提升,施产调控手致的阶段性需求下滑不改变各组分领域龙买的长期4成长。此外考虑到房地产产业性资金压力依然严域,建议优选应收惑款风险微口教小、收益质量较高的标的,相关标的:伟至新材、北新建村、免宝宝,关注东方雨虹、坚期五金、蒙娜丽莎,。水泥:全国水泥价格总体上涨,本周全国水泥价格达列每吨369.2元 (QoQ+2.3%.YoY-4.7%),西南部分名市供应端趋繁,西北等北方省份价格存在图调。库客方面:最新求范库客比为68.4%(QoQ-3.0%,YoY+12.7%),熟料库客比为65.7%(QoQ-1.7%,YoY+7.7%),供给方面:部分当份维持链 峰亭客,本周全国水泥开工率524%(QoQ+0%,YoY-9.4%),西南总区等 南方省份水混生产受到突发因素影响,供应繁。相关标的:华新水况、上峰水泥。 ,玻璃:浮法玻璃市场多数区域价格仍有上张,涨幅与整体成文均有所放筑。感 正列8月19目,全固浮法玻偏价格方85.0元/重量猫(QoQ+5.5%,YoY-39.5%), 南方区域成交放凝相对明是,北方整体维持高可,连存方面:本则浮法鼓编达存酸上周下降155.0万重重箱,达到60040万重量箱(QoQ-25%, YoY+177.3%)。经过近期库存或,北方库存压力已得到有效缓解。光伏玻瑞市场整体成交情况一载,或止到8月19日,完伏最新价将为26.6元(Q0Q+0%,YoY+20.7%)。近期硅料供应偏紧,价格连续上涨,导致组件环节利润空间被 压缩,且部分组件厂家来购十分谨慎,需求不及预期。相关标的:旗滨集团、信义玻瑞、南玻A、信义光能。 。玻许:无届纱市场价格整体延续较弱走势,成交偏淡下。截止到8月19日, 全国无成玻纤沙均价为争吨6053.1元(QoQ-7.8%,YoY+19.4%),合股纱产 品厂库增速明显,下行预期逐一步增大:电子纱市场价格建,波动不大,料关标的:中材科技、中国互石。 。风险提示:地产复苏低于现期、基建投资低于预期、原材料大幅上涨、新冠疫情反复, 请务必阅读正文后的重安声明部分 目 录 1建材板块行情回顾 .1 2主委建筑材料市场表现 .2 2.1水泥. 2.2净法肢所 2.3元代胶琦 .10 2.4废瑞纤维 3风险提示 ..9 ..11 图40:全国无或玻纤纱均价(元/吨) 图41:减烧直接纱均价(元/吨) 图42:短均梦均价(元/吨) 图43:合股纱均价(元/吨) 图44:风电均价(元吨) 图45:电子纱均价(元/吨) 图46:玻舒在产产能(万吨/月) 图47:玻舒冷修产能(万吨/月) 图48:碳瑞纤维(月度)库存(吨) 1建材板块行情回顾 版块走势:本周建筑材料行业指数(中万一总)下跌1.2%:建筑材料板块在涨跌临排名第24位,分子块看,装修建材下跌0.4%,求泥板块下跌1.9%,瑞纤效下跌1.2%。个 股方面,周涨落居前的是全知某团(+15.4%)、金附玻瑞(+13.5%)、整期五全(+10.6%): 周跌幅居前的是中旗新材(-9.5%)、预地科技(-7.1%)、纳川股份(-6.2%)。 图1:中万一级价业5日率幅情况(%) 图2:中万建材子行业指数浪幅情况(%) 图3:沪深股通净持股比例排行(%) 图4:沪(深)股通持股比例周度变动排行(%) 全国求泥价格表现出部分意势的触底反弹现象,较前持续近3个月的连续下降有教小程度的回调,载止到8月19日, 全国水泥价格达到每吨369.2元,环比增长2.3%,同比下降 4.7%;库存方面,全固水泥库客比以及热补库存比上用数据与保持下降态势,最断水泥库等比为68.4%,热科库容比为65.7%,回前总体术表现白上升趋势:供给方面,全国平均粉毫开上军与上周持平,或止本周开工率为52.4%,与前三周积比术有明圣变化。 图5:全国水泥(周度)平均价(元/吨) 图6:全因水泥(月度)产量(吨) 图7:全国水泥库容比 图8:全国热料库容比 图9:全国平均粉毫开工率 定材&新材料行业周报(8.15-8.22) 华东区域 本周华东区求混价将与全国求平不间,至现出大惕上涨趋势,在历经近3个的连续 下降后出现大幅度回调,或止到8月19口,华东区城求范均价为年吨365.6元:库存方面, 华东区域求泥峰容比以及热科库存北上周数据均呈现下降态势,华东区城新的永泥库客比为63.6%,熟料库客比54.6%:供路方面,截至本月本,华东平均检房开工率教上周有小帮 回落,达到49.9%。 图10:华东水无(周度)平均价(元/吨) 图11:华东平均粉房开工率 图12:华末水流库容比 图13:华末熟科库客比 图14:华南水泥(周度)平均价(元/吨) 图15:华南平均检座开工率 图16:华中水况(周度)平均价(元/吨) 图17:华中平均粉座开工率 图18:西南水泥(周度)平均价(元/吨) 图19:西南平均将座开工率 图20:西南水流库容比 图21:西南熟料库客比 图23:西北平均龄房开工率 图22:西北水泥(周度)平均价(元/吨) 图24:西北水泥库容比 图25:西光热料库容比 图26:东北水流(周度)平均价(元/吨) 图27:东北平均粉座开工率 图28:东北水泥库客比 图29:东北熟料库容比 2.2浮法玻璃 行业回顾:本周许法玻要市场多数区域价格仍有上源,涨幅与整体成交均有所放缓。周内区域出费有所分化, 南方区减成交放线相对明星,北方整体维持尚可,部分库存过一步制 减。经过近期降存削减,北方库存压力已得到有效缓解。日前下游加工厂持有一定存,订单增量有限下,预升短期消化自身率序为主,价格预计备稳。 浮法玻璃价格 本周浮法玻鸡价格相较上周继续小幅回升,截止到8月19日,量新价格为85.0元/重量箱,环比增长5.5%,阿比下降39.5% 图30:浮法玻瑞全国均价走势(元/重量箱) 图31:洋法玻瑞全国库存定势(万重量猫) 产能产量 从浮法玻瑞月度产能数据来看,7月较6月明显上升:从净法玻确月启产量载提来看, 7月数6月主现下降趋势,位两者总体主现波动势,且上半年变动处势近三年几乎一改, 总体数据高于2020年和2021年同期。 (万重量箱) 图32:中国浮法玻瑞月度行业产能(万重量箱) 图33:中国浮法改瑞月度行业产量 图34:工业天热气价格走势图(元/立方米) 图35:3#石油焦均价定势(元/吨) 图36:纯碱期货价格走势(元/吨) 图37:3.2mm光伏效瑞出厂均价(元/吨) 且目前总体数据是 光失改确产能目落量较上周小幅度上丹,达到2022年以来最大值,著高于2020年和2021年月期。截止到7月30日, 光伏玻聘产能日客量为177.0万吨。 图38:光快玻璃产能日熔量(万吨/月) 图39:光使玻瑞库存数量变动(万吨/月) 全国及各品类价格 全国无成玻纤纱均价本周较上周有所下降,保持2022年以来该价格总体至现下降趋势。 或止到8月19日,全图无碱玻纤纱均价为每吨6053.1元,环比下降7.8%,同比下降19.4%, 维绕直接纱均价本周数上周大临下降,达到2022年以来量小值。短切纱均价教上周有小落度下等,达到2022年以来最小值,本周合股妙均价数据段上周有所下降,是继8月初小高峰后连续下降的第二周、或电纱均价数据本周较上月略有下降, 前期均保持7000元/吨,本 周电子纱均价较上周略有回跌。 图40:全国无碳玻纤纱均价(元/吨) 图41:撞烧直接纱均价(元/吨) 图42:短切纱均价(元/吨) 图43:合股妙均价(元/吨) 图45:电子纱均价(元/吨) 图44:风电纱均价(元/吨) 图46:玻纤在产产能(万吨/月) 图47:破纤冷修产能(万吨/月) 图48:玻瑞纤维(月度)库存(吨)