金融期货周报

行业 金融期货周报 日期 2022年8月19日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwx@ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongb@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3054198 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezq@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 宏观金融团队 目录contents 股指.-3- 一、市场回顾..............................................................................................................-3- 1.1市场行情回顾......................................................................................-3- 1.2全球大类资产表现.............................................................................-5- 1.3股市展望..............................................................................................-5- 二、成交持仓分析......................................................................................................-6- 2.1成交量与持仓量概览.........................................................................-6- 2.2主力合约持仓状况.............................................................................-6- 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-6- 3.1基差走势..............................................................................................-6- 3.2跨期价差走势......................................................................................-7- 3.3跨品种价差走势..................................................................................-8- 四、细分板块走势分析..............................................................................................-9- 4.1沪深300、中证500分行业走势......................................................-9- 4.2细分行业涨跌幅..................................................................................-9- 五、估值及资金流向走势........................................................................................-10- 国债......................................................................................................................-11- 一、本周市场回顾....................................................................................................-11- 1、国债期货市场......................................................................................-11- 2、债券现货市场......................................................................................-13- 3、资金面..................................................................................................-14- 4、利率衍生品..........................................................................................-15- 二、市场分析............................................................................................................-16- 1、近期市场逻辑......................................................................................-16- 2、本周基本面情况..................................................................................-16- 3.下周债市展望........................................................................................-19- 三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-19- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 股市较上周小幅下跌。周一，7月经济数据低于预期，经济下滑压力加大，同时央行缩量续作MLF并降低MLF、逆回购利率10BP，成长、周期板块上涨，上证指数开盘后宽幅震荡，小幅收跌，股指期货分化，中小盘上涨，北上资金净流入10.87亿；周二，周期板块领涨，上证指数开盘后宽幅震荡，小幅收涨，股指 期货分化，中小盘上涨，北上资金净流入8.67亿；周三，市场情绪乐观，上证指 数开盘后震荡走高，小幅收涨，股指期货普涨，北上资金净流入68.72亿；周四，基本面压力下，市场情绪转弱，上证指数低开后维持震荡，小幅下跌，股指期货分化，中证1000上涨，北上资金净流出46.13亿；周五，疫情、极端天气等影响下，市场情绪转弱，人民币连续下跌，成长、周期板块大幅回调，上证指数开盘后震荡走低，小幅下跌，北上资金净流入17.13亿。 股指期货分化。沪深300指数跌0.96%，IF主力合约跌0.47%；上证50指数跌1.65%，IH主力合约跌1.51%；中证500指数跌0.45%，IC主力合约涨0.77%；中证1000指数涨0.08%，IM主力合约涨0.68%。 表1：股指期货行情数据 数据来源：Wind，建信期货研投中心 其他主要指数方面，上证综指跌0.57%，深圳成指跌0.49%，创业板指涨1.61%，中小板跌1.2%。 表2：市场主要指数涨跌幅 品种 本周 上周 涨跌 上证综指 3258.08 3277.54 -0.59% 深圳成指 12358.55 12517.32 -1.27% 创业板指 2734.22 2775.82 -1.50% 中小板指 8424.71 8553.67 -1.51% 数据来源：wind，建信期货研投中心 市场风格方面，成长、消费板块领跌，分别下跌1.36%、1.14%；小盘指数强于大盘，申万中盘指数跌1.02%，小盘指数跌0.63%，大盘指数跌0.76%。 图1：成长、周期领涨 图2：中小盘指数强于大盘 图3：行业风格走势 数据来源：Wind，建信期货研投中心数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 1.2全球大类资产表现 债券>股票>商品。股市方面，国内股市弱于海外；债券方面，国内债券强于海外；商品方面，铁矿石、螺纹领跌。 图4：大类资产变动 数据来源：Wind，建信期货研投中心 1.3股市展望 7月经济数据低于预期，经济下行压力增加；疫情干扰、“房住不炒”等影响下，居民企业加杠杆需求偏弱，实体融资需求偏弱，社融增速趋缓，超额流动性上行缓慢，抑制指数上行空间；央行缩量续作MLF并降低MLF、逆回购利率10BP，利好无风险利率下行，同时市场流动性充足，经济增长目标淡化，猪周期上行引发通胀压力，流动性总量边际进一步宽松难度加大；海外美国7月CPI低于前值且低于预期，加息强度预期回落。综合看，指数维持震荡，稳增长压力加大、货币环境宽松背景下，中小盘机会相对较优。 二、成交持仓分析 2.1成交量与持仓量概览 股指成交量分化。IF日均成交量为9.51万手，IH日均成交量为5.6万手，IC日均成交量为9.5万手，IM日均成交量为2.12万手，分别较上周变动1.18万手、0.95万手、1.57万手、-0.17万手。 图6：持仓量走势 图5：成交量走势 股指持仓量分化。IF日均持仓量为18.55万手，IH日均持仓量为10.68万手，IC日均持仓量为31.39万手，IM日均持仓量为2.27万手，分别较上周变动-0.17手、0.78万手、-0.53万手、1.8万手。 数据来源：Wind，建信期货研投中心数据来源：Wind，建信期货研投中心 2.2主力合约持仓状况 各主力合约多单较上周均下降、空单除IH合约外较上周均下降，净持仓方面，各主力合约净持仓回落。 表3：主力合约持仓变动 多头日均持仓 空头日均持仓 净持仓 本周 上周 周变动 本周 上周 周变动 周变动 IF.CFE 4.04 4.34 (0.30) 4.33 4.42 (0.09) (0.21) IH.CFE 2.39 2.59 (0.19) 2.80 2.79 0.01 (0.20) IC.CFE 5.31 5.48 (0.17) 5.36 5.45 (0.09) (0.07) IM.CFE 1.74 1.90 (0.16) 1.75 1.95 (0.20) (0.03) 数据来源：Wind，建信期货研投中心 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析 3.1基差走势 沪深300基差收于-9.1点，较上周收窄13.5点，所处分位数为40%；上证 50基差收于5.6点，较上周走阔4.5点，所处分位数为89%；中证500基差收于 -41.5点，较上周收窄39点，所处分位数为42%；中证1000基差收于-48.01点， 较上周收窄42点。 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图9：加权基差率走势 图8：股指次月合约基差走势 图7：股指当月合约基差走势 加权基差率方面