黑色金属日报：降息提振市场，黑色金属迎反弹

专业研究·创造价值 2022年8月22日黑色金属日报 降息提振市场，黑色金属迎反弹 摘要 螺纹钢：供需格局变化不大，供应如期回升，而需求也在改善，但两者依然处于同期低位，供需双弱格局下预计钢价延续震荡运 行，未来基本面破局须待需求改善，否则钢价仍会承压走弱，操作上建议区间震荡思路，稳健投资者可重点关注2301/2305正套策略。 宝城期货研究所 黑色研究团队 铁矿石：矿价运行逻辑重回自身基本面，终端消耗升至相对高位，给予矿价支撑，但钢厂利润在收缩，负反馈预期再现，利好效应不强，相反矿石供应预期回升，且增量显著，继而使得矿石基本面转弱，矿价上行驱动不强，关注反弹受阻后高位做空机会。 焦炭：现阶段焦炭库存低位且供需两增，在复产阶段，焦炭现货价格存在一定支撑，但市场对终端需求担忧仍存，期价维持低位震荡，短期内建议维持区间操作思路，重点关注用钢需求的变化。 黑色金属|日报 1/8请务必阅读文末免责条款 焦煤：钢厂复产预期继续兑现，给予焦煤价格一定支撑，不过终端需求疲弱的问题依然存在，市场氛围偏谨慎，预计焦煤期价短期内将延续震荡运行，操作上建议维持区间思路对待，重点关注用钢需求的变化。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 一、期货市场 图1、主力合约期货价格 期货市场 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 螺纹钢 4,010 0.30 4,027 3,924 1,732,096 -430,605 1,472,526 -42,325 热轧卷板 3,903 0.62 3,919 3,821 327,962 -89,503 647,312 -17,326 铁矿石 690.5 1.47 698.0 672.5 736,537 -130,902 695,277 -15,937 焦炭 2,741.5 -2.39 2,798.0 2,725.5 18,607 -8,044 13,542 -3,376 焦煤 1,961.0 3.95 1,965.0 1,852.0 53,835 6,908 41,796 1,372 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 二、现货市场 图2、黑色金属现货报价 现货市场 螺纹钢（HRB400，20mm） 热卷（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 准一级冶金焦 焦煤（甘其毛道） 主焦煤（京唐港） 上海 天津 全国均价 上海 天津港 青岛港 蒙古产 澳洲产 山西产 4,160 4,060 4,228 3,880 3,690 2,810 3,040 1,900 2,390 2,350 0 10 -8 50 -40 0 370 0 0 0 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基不含税） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 738 744 7.595 18.828 104.21 99.70 6 -5 -0.065 -0.211 -0.51 -0.90 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图3、主流品种价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三、市场热点 （1））、BDI指数创20个月新低！散货船市场四季度旺季难现 BDI指数连续下跌至过去20个月来低点，受好望角型船运价大跌拖累，未来第四季度干散货散运市场恐会旺季不旺。8月19日，波罗的海干散货运价指数（BDI）大跌41点至1279点，日跌幅3.1%，创下2020年12月以来的最低水平。过去一周来，由于中国钢铁需求前景不利，加上炎热气候影响法国玉米作物收成，而过剩运力难以消化、煤炭货盘增量不足，且其他货物需求疲软不振，BDI指数截止8月16日连续4个交易日下跌，尽管8月17日当日小幅回升，但随后两天又重新下跌。其中，好望角型船市场受累于远程矿航线维持较低活跃度，运输需求持续低迷，租家压价明显，促使多运输铁矿石的好望角型船运价承压。 （2））、8月LPR报价出炉：1年期LPR下降5基点，5年期下降15基点 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年8月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，上次为3.70%；5年期以上LPR为4.3%，上次为4.45%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 （3））、1-7月原煤产量前十名企业合计产量13.3亿吨，同比增加1亿吨 据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，1-7月排名前10家企业原煤产量合计为13.3亿吨，同比增加1.0亿吨，产量全部实现增长，占规模以上企业原煤产量的52.0%。具体情况为：国家能源集团35009万吨，同比增长7.4%；晋能控股集团23982万吨，同比增长10.3%；中煤集团15157万吨，同比增长 5.1%；山东能源集团14502万吨，同比增长12.1%；陕煤集团13282万吨，同比增长7.1%。 四、其他指标 图4、相关数据变化 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 五、相关图表 图5钢材库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图6铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图7焦炭库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图8焦煤库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图9其他图表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 六、后市研判 钢材：螺纹呈现出供需双增局面，建筑钢厂继续提产，周产量环比增12.30万吨，已连续四周增加，整体增幅显著，库存降幅也在收窄，显示供应端利好效应在趋弱，关注后续产量回升情况。与此同时，螺纹需求有所回升，周度表需环比增21.76万吨，但仍处于同期低位，且终端采购量并未放量，依然表现为回落态势，需求改善持续性有待跟踪，相对利好是旺季需求改善预期。目前来看，螺纹供需格局变化不大，供应如期回升，而需求也在改善，但两者依然处于同期低位，供需双弱格局下预计钢价延续震荡运行，未来基本面破局须待需求改善，否则钢价仍会承压走弱，操作上建议区间震荡思路，稳健投资者可重点关注2301/2305正套策略。 铁矿石：矿石供需格局有所变化，港库继续增加，但增幅显著放缓；钢厂复产积极，矿石终端消耗连续回升，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比分别增7.11万吨、9.15万吨，连续四周增加，且已升至相对高位，矿石需求如期改善，但钢价下行后钢厂利润收缩，需求利好效应也在趋弱，且需谨防压减政策冲击。与此同时，国内到货环比回落，而矿商发运也在减量，短期矿石供应迎来收缩，但难持续减量，按船期推算未来两周到货或将回升，且后续矿商发运将季节性增加，叠加内矿供应恢复，矿石供应延续回升态势。目前来看，矿价运行逻辑重回自身基本面，终端消耗升至相对高位，给予矿价支撑，但钢厂利润在收缩，负反馈预期再现，利好效应不强，相反矿石供应预期回升，且 增量显著，继而使得矿石基本面转弱，矿价上行驱动不强，关注反弹受阻后高位做空机会。 焦炭：近日钢厂复产持续推进，金九银十旺季也即将到来，但终端需求仍存担忧，市场氛围偏谨慎，焦炭期价延续区间震荡运行。周度数据方面，本周焦炭延续供需两增，截至8月19日，Mysteel统计的焦化厂焦炭日产合计111.68 万吨，环比增3.18万吨，且全国样本焦企吨焦盈利环比改善至50元/吨，焦 炭供需进一步回升；需求端，247家钢厂铁水日产225.78万吨，环比增7.11万吨，下游复产预期不断兑现，鉴于目前钢材需求有限，预计焦炭需求进一步增长的空间已较为有限。总之，现阶段焦炭库存低位且供需两增，在复产阶段，焦炭现货价格存在一定支撑，但市场对终端需求担忧仍存，期价维持低位震荡，短期内建议维持区间操作思路，重点关注用钢需求的变化。 焦煤：部分焦企扭亏为盈，焦炭日产环比继续改善，但终端需求疲弱制约焦煤期价回升，市场多空博弈，主力合约延续区间震荡运行。从供需角度来看，目前焦煤基本面边际好转，截至8月19日，110家洗煤厂精煤日产62.26万 吨，环比增1.66万吨，且蒙煤方面，甘其毛都口岸日通车数维持较高水平，焦 煤供应不断改善；需求端，样本焦化厂焦炭日产合计111.68万吨，环比增3.18万吨，焦煤需求同样不断改善。总得来说，钢厂复产预期继续兑现，给予焦煤价格一定支撑，不过终端需求疲弱的问题依然存在，市场氛围偏谨慎，预计焦煤期价短期内将延续震荡运行，操作上建议维持区间思路对待，重点关注用钢需求的变化。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。