一周集萃-工业硅：需求无实质性改善，反弹或接近尾声

需求无实质性改善，反弹或接近尾声 一周集萃-工业硅 广州期货研究中心 2022年8月21日 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 要点：需求无实质性改善，反弹或接近尾声 行情回顾：本周金属硅市场价格整体保持稳定，截至8月19日，市场参考价22835元/吨，周环比上涨4257元/吨（+22.9%），月环比上涨4911元/吨（+27.4%），同比上涨3722元/吨（+19.5%）；本周金属硅市场价格大幅上涨，主要是四川地区限电加剧以及新疆疫情扩散。四川持续高温，电力供需紧张形势加剧，政府为让电于民，四川全省除凉山、攀枝花外硅厂基本停产。新疆疫情持续影响导致多厂静态化管理，个别厂家减产，且运输受阻。 逻辑观点：第一：四川限电升级以及新疆疫情持续发酵，短期供应将有实质性减少。四川现为我国工业硅主要生产省份之一，有效产能达80.1万吨，仅次于新疆、云南，占比全国总产能14.2%。从影响产能来看，此次限电政策几乎波及全四川绝大部分产能，尽管凉山州、攀枝花不在强制限制范围，然而据业内人士透露该区域也是实行降负荷生产。新疆地区疫情持续发酵，当地为保证疫情不外溢，管控措施严格，伊犁大部分企业生产负荷大幅下降至50%，另外2家企业已被迫暂停生产。第二：下游需求并无实质性改善，短期大幅反弹或接近尾声。在供应收缩预期下，采购原料工业硅难度增加，下游企业积极进行补库，从情绪面上推涨硅价。本周黄埔港553价格上涨4150元/吨（+23.2%），大幅推高下游企业成本，在下游三大需求多晶硅、有机硅以及铝合金并无实质性改善下，企业采购意愿降低。此外当前云南企业正常生产，社会库存并无大幅去化，仍旧维持较高水平，对硅价继续反弹存在压制作用。在四川限电以及新疆疫情持续性不超预期下，本轮反弹或接近尾声。 行情展望：受四川限电以及新疆疫情影响，短期供应将实质性减少；从需求端来看，受下游需求并无实质性改善，近期硅价上涨大幅推高下游企业成本，采购意愿将降低。综合来看，短期工业硅价格继续反弹空间有限，或将高位震荡，但仍需保持关注四川限电以及新疆疫情的持续性。 风险因素：海外宏观、新疆疫情、四川限电 目录 CONTENTS 一 行情回顾 四 三 二 供应及需求库存及出口成本及利润 五 行业及产业动态 第一部分 行情回顾 行情回顾：限电叠加疫情，硅价大幅反弹 本周金属硅市场价格整体保持稳定，截至8月19日，市场参考价22835元/吨，周环比上涨4257元/吨（+22.9%），月环比上涨4911元/吨 （+27.4%），同比上涨3722元/吨（+19.5%）； 本周金属硅市场价格大幅上涨，主要是四川地区限电加剧以及新疆疫情扩散。四川持续高温，电力供需紧张形势加剧，政府为让电于民，四川全省除凉山、攀枝花外硅厂基本停产。新疆疫情持续影响导致多厂静态化管理，个别厂家减产，且运输受阻。 金属硅现货市场交易表现（截至8月19日） 类别 产品规格 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 市场均价 —— 22835 0(0.0%) 4257(22.9%) 4911(27.4%) 3722(19.5%) 553 22000 0(0.0%) 4150(23.2%) 5125(30.4%) 4000(22.2%) 441 23250 0(0.0%) 4450(23.7%) 4750(25.7%) 3650(18.6%) 黄埔港 421 24000 0(0.0%) 4550(23.4%) 5150(27.3%) 3400(16.5%) 3303 23350 0(0.0%) 4300(22.6%) 4650(24.9%) 3350(16.8%) 2202 30500 0(0.0%) 3000(10.9%) 3000(10.9%) 9600(45.9%) 553 22000 0(0.0%) 4200(23.6%) 5125(30.4%) 4100(22.9%) 441 23250 0(0.0%) 4500(24.0%) 4900(26.7%) 3850(19.8%) 昆明港 421 23550 0(0.0%) 4350(22.7%) 4950(26.6%) 3300(16.3%) 3303 23250 0(0.0%) 4200(22.0%) 4550(24.3%) 3350(16.8%) 2202 30500 0(0.0%) 3000(10.9%) 3000(10.9%) 9600(45.9%) 553 23000 0(0.0%) 4250(22.7%) 4900(27.1%) 4000(21.1%) 441 23250 0(0.0%) 4350(23.0%) 4650(25.0%) 3650(18.6%) 421 23750 0(0.0%) 4250(21.8%) 4800(25.3%) 3150(15.3%) 3303 23250 0(0.0%) 4100(21.4%) 4400(23.3%) 3350(16.8%) 黄埔港金属硅主流牌号价格走势（元/吨） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 天津港 黄埔港553黄埔港441黄埔港421黄埔港3303平均价格 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 第二部分 供应及需求 供给端：两大主产区开炉大幅下滑 国内各省金属硅生产开炉情况对比（台）金属硅月度产量（吨） 省份 总炉数 当期值 当期值周环比 当期值月环比 当期值同比 新疆 202 78 -38(-32.8%) -47(-37.6%) -29(-27.1%) 陕西 13 7 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 青海 17 1 0(0.0%) 0(0.0%) -3(-75.0%) 甘肃 14 8 0(0.0%) -1(-11.1%) 2(33.3%) 宁夏 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 248 94 -38(-28.8%) -48(-33.8%) -30(-24.2%) 云南 134 101 0(0.0%) 16(18.8%) 16(18.8%) 四川 110 21 -45(-68.2%) -48(-69.6%) -43(-67.2%) 重庆 20 11 0(0.0%) 0(0.0%) 1(10.0%) 贵州 15 9 0(0.0%) 1(12.5%) 1(12.5%) 合计 279 142 -45(-24.1%) -31(-17.9%) -25(-15.0%) 福建 34 7 1(16.7%) -1(-12.5%) -4(-36.4%) 黑龙江 22 10 0(0.0%) 0(0.0%) 8(400.0%) 吉林 8 3 0(0.0%) 0(0.0%) 2(200.0%) 辽宁 3 1 0(0.0%) 0(0.0%) -1(-50.0%) 内蒙 28 9 0(0.0%) -1(-10.0%) -1(-10.0%) 湖南 25 0 0(0.0%) -5(-100.0%) -7(-100.0%) 广西 17 6 0(0.0%) 0(0.0%) 4(200.0%) 河南 5 3 0(0.0%) 0(0.0%) 2(200.0%) 湖北 2 2 0(0.0%) 0(0.0%) 2(0.0%) 江西 6 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 安徽 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 152 41 1(2.5%) -7(-14.6%) 5(13.9%) 总计 679 277 -82(-22.8%) -86(-23.7%) -50(-15.3%) 地区300,000 250,000 西北200,000 150,000 100,000 7月金属硅整体产量28.77万吨，同比上涨1.78万吨（+6.6%）， 环比上涨1.26万吨（+4.6%）。 本周新疆受疫情影响开炉减少38台，四川受限电政策影响开炉减少 45台，两大主产区均大幅减少开炉； 从开炉率来看，当前全国开炉率40.8%，周环比下降22.8%、西北开炉率37.9%，周环比下降28.8%、西南开炉率50.9%，周环比下降24.1%。 西南 其他 2020年2021年2022年 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-多晶硅：四川限电，企业降负生产 多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅现货价格（元/吨） 类别 规格 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 备注 复投料 306000 0(0.0%) 1000(0.3%) 15000(5.2%) / 截至 价格 致密料 303000 0(0.0%) 1000(0.3%) 15000(5.2%) / 2022/8/19 菜花料 300000 0(0.0%) 1000(0.3%) 15000(5.3%) / 320,000 300,000 280,000 周产量 11845 / 300(2.6%) 550(4.9%) 1125(10.5%) 截至 周成本 64867 /466.67(0.7%) 700(1.1%) -1633(-2.5%) 2022/8/19 周利润 238000 / 1400(0.6%) 12167(5.4%) 106100(80.4%) 260,000 240,000 220,000 200,000 多晶硅开工率 复投料致密料菜花料 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 本周多晶硅市场价格继续保持强势，截至8月12日致密料参考价 30.5万元/吨，周环比上涨0.1万元/吨（+0.3%）。 从供应来看，8月硅料依旧供不应求。四川限电，导致多晶硅企业降低负荷生产，产量将减少。内蒙、青海等地新增产能进行试产，但仍需产能爬坡，目前总供应量依旧偏紧。 从需求来看，中国新增光伏项目还在全面提升，欧洲能源危机背景下发展光伏积极性高，且美国有望取消对中国光伏产品的制裁动作，光伏产品市场需求或将持续保持强势；综合来看，预计多晶硅市场仍旧供不应求。 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：成本上涨，推动价格反弹 有机硅市场数据（元/吨）有机硅产品现货价格（元/吨） 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 中间体DMC工厂库存（吨） 厂库 产量 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 有机硅DMC市场均价有机硅107胶市场均价 有机硅生胶市场均价混炼胶沉淀混炼胶华东硅油高含氢硅油合盛硅业(浙江） 本周DMC市场价格整体下跌，截至8月19日DMC参考价21000元/ 吨，周环比上涨2000元/吨（+10.5%）。 当前供应充足，国内行业开工率75%左右，较上周开工有所下降。虽然恒星化学及新安停车装置恢复重启，但合盛硅业（石河子）的有机硅装置停车，导致本周开工率下降。 目前市场大幅反弹，主要因为成本带动，企业生产利润并无改善，短期来看金属硅仍有涨价空间，在下游需求并无实质性改善下，预计价格走势围绕成本线进行调整。 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-铝合金：传统淡季产销低迷 ADC12铝合金锭平均价格（元/吨）铝合金产量及增速（万吨） 全国 华东 华南 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 广义乘用车月产量及销量（万辆） 产量 销量 300 250 200 150 120 100 80 60 40 20 0 产量同比 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 铝合金价格小幅反弹，截至8月19日，ADC12参考价格19000元/ 吨，周环