镍/不锈钢投资策略周报：预计本周镍强钢弱

预计本周镍强钢弱 操作建议 单边区间：NI2211[160000,180000]元，SS2211[14200,15000]元。 镍/不锈钢逻辑与驱动 由于镍本就是高耗能产业，四川省电力形势的严峻或许会对其他省份产生影响，节能将是近阶段市场关注的重点，国内镍的产能或许会受到影响。不锈钢方面则是产销双弱，弱势格局尚未有明显改善。 有风险提示 色1、国内疫情反复；2、全球恶性通胀对经济的伤害；3、亚太紧张局 金势。 属本周关注 组 —— 投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 镍/不锈钢投资策略周报2022年8月21日 邹明东（F0308239，Z0002146） zmd@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路 958号23楼（200120） 一、策略推荐 单边区间：NI2211[160000,180000]元，SS2211[14200,15000]元。 NI2209/SS2209 沪镍月间价差 数据来源：Wind中财期货 二、近期产业资讯 （1）印尼总统佐科·维多多称，印尼今年可能会对镍征收出口税。一名印尼政府官员在2022年年初表示，该国正在研究对含镍生铁和镍铁征收累进税。维多多周四在雅加达接受采访时证实，印尼正在考虑征收一项税收。由于电动汽车在全球范围内的推广，对镍、锂和钴等 电池金属的需求激增。尽管印尼受益于镍价上涨，但维多多希望印尼在全球电动汽车供应链的地位可以往上抬。维多多总统表示，希望最终能够停止所有原料镍的出口。 （2）上海市绿化和市容管理局8月21日发布通告，为贯彻落实《2022年上海市迎峰度夏有序用电方案》要求，8月22日（星期一）、8月23日（星期二）上海暂停开放黄浦江沿岸外滩、北外滩、小陆家嘴地区的景观照明（包括媒体幕墙）。 三、基本面分析 1、行情回顾 图1：伦镍日线图2：沪镍主力日线 图3：不锈钢主力日线 资料来源：Wind、中财期货 2、基本数据 图4：不锈钢库存图5：不锈钢产量 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 - - 2662 0 0 23 1 1 -- 0 0 22 22 2662 0 - 0 - 45 1 1 -- 0 0 22 22 266262 0 - 0 - 0 - 678 1 1 1 --- 0 0 0 222 222 26626262 0 - 1 - 1 - 1 - 9012 1 1 1 1 ---- 0 0 0 0 2222 2222 62- 10 -2 02 62- 20 -2 02 62- 30 -2 02 62- 40 -2 02 62- 50 -2 02 62- 60 -2 02 62- 70 -2 02 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 0.00 50.00 产量:不锈粗钢:主流厂合计产量:不锈粗钢:200系 佛锡两地总库存佛锡两地300系库存佛锡两地200系库存 产量:不锈粗钢:300系 图6：镍铁产量图7：镍铁价格 140.006,500.001,800.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 120.0010 8 6 4 2 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 2,000.00600.00 全国江苏南方地区内蒙山东 图8：伦镍库存图9：沪镍库存 低镍铁系列2 300,000.0040,000.00 250,000.00 35,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 资料来源：wind、中财期货 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.002018-10-122019-10-122020-10-122021-10-12 图10：伦镍仓单图11：镍矿港口库存 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 注册仓单注销仓单 资料来源：wind、中财期货 上周期价震荡。 2022年7月，国内不锈钢进口量约17.84万吨，环比减少9.28万吨，减幅34.23%；同比减少4.22万吨，减幅19.11%。1-7月，国内不锈钢进口累计量约186.35万吨，同比增加 23.4万吨，增幅14.36%。 国内钢企减产周期下，进口自印尼的不锈钢也明显下滑，环比降幅在36.4%左右。 7月，国内不锈钢出口量约41.6万吨，环比减少7.39万吨，减幅15.08%；同比增加 0.67万吨，增幅1.63%。1-7月，国内不锈钢出口累计量约283.65万吨，同比增加23.97万吨，增幅9.23%。 出口地区较为分散，前十大出口国合计占比58.72%，其中印度出口量下降明显，意大利进口量上涨明显。 四川省限电政策下对各类高耗能产业的影响较大。新能源产业方面主要受影响的是锂电池资源，据SMM分析，本轮限电预计会影响8月碳酸锂产量1120吨、氢氧化锂1690吨、三 元材料500吨、磷酸铁锂5200吨、石墨化300吨左右，涉及三元及磷酸铁锂大厂，宁德时 代四川宜宾工厂已因限电停产，时间从8月15日至20日。由于9月之前目前难以预计降水，因此影响可能将进一步扩大。 整体来看，由于镍本就是高耗能产业，四川省电力形势的严峻或许会对其他省份产生影响，节能将是近阶段市场关注的重点，国内镍的产能或许会受到影响。不锈钢方面则是产销双弱，弱势格局尚未有明显改善。 研究报告•Z.C.R&DCenter 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室 电话：025-58836800 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层 1205室 电话：0371-60979630 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703 室 电话：028-62132736 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室 电话：021-38606688 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室 电话：021-61701609 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室 电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼 电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元 电话：023-88698700 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室 电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层 电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室 敬请参阅最后一页之特别声明6 电话：0571-56080563 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话：0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市运河东路555-1808 电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816 室 电话：0371-65611075 太原营业部 山西综改示范区太原学府园区长治路306号火炬创业大厦 B座8005室 电话：0351-7091380 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室 电话：0731-85559932 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室 电话：0551-62651811 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室 电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼 电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场A地块1B号楼012010 电话：0476-5951789 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48-601-6002、6003、6004 电话：0519-86805786 南通营业部 江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室 电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市古塘街道承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 特别声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。