2022年7月交运行业数据观察：疫情防控常态化，需求稳定修复

证券研究报告|2022年08月22日 2022年7月交运行业数据观察 疫情防控常态化，需求稳定修复 行业研究交通运输行业 投资评级：超配 证券分析师：姜明 证券分析师：黄盈 证券分析师：罗丹 证券分析师：曾凡喆 证券分析师：高晟 021-60933128 021-60893313 021-60933142 010-88005378 021-60933142 jiangming2@guosen.com.cn huangying4@guosen.com.cn luodan4@guosen.com.cn zengfanzhe@guosen.com.cn gaosheng2@guosen.com.cn S0980521010004 S0980521010003 S0980520060003 S0980521030003 S0980522070001 数据综述：7月份，1）当前集运运价下行趋势明显，但是强劲的需求或为行业形成托底；7月下半月以来VLCC运价持续提升、成品油运价下旬有所降温。2）民航至暗谷底已过，叠加暑运催化，航空机场数据环比继续改善。3）全国疫情总体可控，快递需求增长继续恢复，7月是快递传统淡季，经营成本比旺季低带动价格下行。4）国内疫情防控常态化，铁路和公路客运量环比均实 现提升，铁路货运同比保持增长，公路货运同比小幅下滑。航运港口： 7月CCFI运价均值为3239.7，环比提升0.35%，供应链效率层面，全球准班率略有下降，仅鹿特丹及我国华东港口准班率有所提升，其余港口准班率均有所回落。 7月VLCC运价持续提升，TD3C平均TCE为1232美元/天，值得注意的是7月下半月以来VLCC运价持续提升，截至8月10日已创出21年以来新高达到近17000美元/天水平；成品油运价下旬有所降温，但仍维持强劲，7月BCTI均值为1383.57，环比下降13.54%。 7月散货运输景气度回落，BDI均值为2076.95，环比下降13.08%，各船型运价指数同步下跌。航空机场： 7月,全国民航客运量3400万人次，同比下降30.8%，相比于2019年同期下降42.7%。 7月各机场数据环比继续改善，同比有所下降，其中上海浦东机场7月航班起降1.48万架，同比降56.2%，旅客吞吐量86.9万，同比降76.3%；白云机场6月航班起降3.11万架次，同比降1.9%，旅客吞吐量326.5万，同比降9.8%。 快递： 7月，全国快递服务企业业务量完成96.5亿件，同比提升8.0%，全国疫情总体可控，快递需求增长继续恢复，增速环比增加2.6个百分点；业务收入完成898.2亿元，同比提升8.6%。 7月，快递行业单票价格（剔除其他收入）为6.14元，环比下降4.3%，同比下降6.1%，快递行业价格战整体仍然可控，7月是快递传统淡季，经营成本比旺季低带动价格下行，所以7月行业单票价格环比6月旺季减少了0.27元至6.14元，价格环比降幅比往年大是因为6月疫情导致经营成本和终端价格基数偏高，同比降幅仍让维持在相对低位；CR8指数为84.8，环比上升了0.1。 铁路公路： 7月，全国铁路客运环比显著恢复，同比仍有下降，客运量2.26亿人次，同比下降26.7%，铁路货运保持增长，货运量4.10亿吨，同比增长12.3%。 7月，全国公路客运量3.42亿人，同比减少25.2%；货运量32.74亿吨，同比下降3.5%。今年1-7月公路累计客运量21.5亿人，同比减少31.8%；累计货运量209.8亿吨，同比减少4.1%。风险提示：宏观经济复苏不及预期，疫情反复，油价汇率剧烈波动。 01 航运港口数据跟踪 02 03 航空机场数据跟踪快递板块数据跟踪 04 铁路公路数据跟踪 图1：近期出口表现稳中向好图2：CCFI运价有所回升 60% 50% 40% 出口金额累计同比出口金额当月同比 4000 CCFI 3500 3000 2500 30% 2000 20% 10% 1500 1000 500 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2018-1 2018-7 2019-1 2019-7 2020-1 2020-7 2021-1 2021-7 2022-1 2022-7 0%0 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 图3：美线近期有所回调 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 图4：欧线高位震荡 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2018-1 2018-7 2019-1 2019-7 2020-1 2020-7 2021-1 2021-7 2022-1 2022-7 2018-1 2018-7 2019-1 2019-7 2020-1 2020-7 2021-1 2021-7 2022-1 2022-7 0 图5：近期全球综合准班率平稳图6：美国港口准班率大幅下降 全球集运综合准班率（%） 洛杉矶（%） 长滩（%） 奥克兰(%） 60 90 5080 70 4060 3050 40 2030 1020 10 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 00 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 图7：欧洲港口准班率有所分化图8：华南港口准班率有所下降，华东回升 上海(%) 宁波-舟山(%) 深圳(%) 鹿特丹（%）汉堡（%）50 80 45 70 40 6035 5030 4025 20 30 15 20 10 105 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 00 图9：7月TD3C航线TCE持续上涨 TD3C-TCE(美元/天) 30000 图10：6月下旬以来原油与成品油运价走势分化 BDTIBCTI 2500 200002000 10000 1500 0 -10000 1000 -20000 500 -30000 2021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/07 0 2020/12020/72021/12021/72022/12022/7 资料来源：Wind，克拉克森，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，克拉克森，国信证券经济研究所整理 图11：22Q1经合组织原油库存已达2010年以来低位图12：EIA数据显示近期原油库存下降趋势暂缓 经合组织石油库存（百万桶） 4900 4800 4700 4600 2200 2100 2000 EIA原油和石油产品总库存 4500 4400 4300 4200 4100 1900 1800 1700 1600 4000 2010201120122013201420152016201720182019202020212022 资料来源：Wind，克拉克森，国信证券经济研究所整理 1500 2016201720182019202020212022 资料来源：Wind，克拉克森，国信证券经济研究所整理 图13：散运景气度回落 波罗的海干散货指数(BDI) 图14：散货各船型运价同步回落 BPIBCIBSI 6000 12000 5000 10000 4000 8000 3000 6000 2000 4000 1000 2000 0 2021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-7 0 2021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-7 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 图15：动力煤价格坚挺，铁矿石回落 铁矿石价格（元/吨）动力煤价格（元/吨） 2000 图16：沿海货物吞吐量表现略有回升 沿海港口货物吞吐量当月同比 20% 1600 15% 1200 10% 5% 800 0% 400 -5% 0 2021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-7 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 -10% 2021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-7 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 民航旅客运输量民航国内线旅客运输量 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2019-1 2019-7 2020-1 2020-7 2021-1 2021-7 0 250% 民航旅客运输量（左轴，万人次） 同比增速（右轴） 200% 150% 100% 50% 0% -50% 2022-1 2022-7 -100% 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2019-1 0 民航国内线旅客运输量（左轴，万人次）同比增速（右轴）250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 2019-7 2020-1 2020-7 2021-1 2021-7 2022-1 -150% 800 民航国际线旅客运输量（左轴，万人次） 700 600 500 400 300 200 100 0 同比增速（右轴）100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% -120% 120 民航地区线旅客运输量（左轴，万人次） 100 80 60 40 20 0 同比增速（右轴）900% 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% 民航国际线旅客运输量民航地区线旅客运输量 2019-1 2019-7 2020-1 2020-7 2021-1 2021-7 2022-1 2019-1 2019-7 2020-1 2020-7 2021-1 2021-7 2022-1 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 民航旅客周转量民航正班客座率 1200 1000 800 600 400 200 2019-1 0 民航旅客周转量（左轴，亿人公里）同比增速（右轴）250%90 民航客座率（%） 85 200% 80 150% 75 100% 70 50%65 0%60 -50%55 2019-7 2020-1 2020-7 2021-1 2021-7 2022-1 2022-7 2019-1 2019-7 2020-1 2020-7 2021-1 2021-7 2022-1 -100%50 80 民航货物运输量（万吨） 同比增速（右轴） 70 60 50 40 30 20 10 0 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 30 民航货物周转量（亿吨公里） 同比增速（右轴）80% 25 60% 20 40% 15 20% 10 0% 5 -20% 0 -40% 民航货物运输量民航货运周转量 2019-1 2019-7 2020-1 2020-7 2021-1 2021-7 2022-1 2022-7 2019-1 2019-7 2020-1 2020-7 2021-1 20