电子行业周报：国内多地高温限电，供应链与制造端再添乱流

行业研究 报电子 告 国内多地高温限电，供应链与制造端再添乱流 2022-08-21 行业周报 中性/调整 电子 21/10/23 21/12/23 22/2/23 22/4/23 22/6/23 走势对比 报告摘要 5% 21/8/23 太 (4%) 平 (13%) (22%) 洋(31%) 证(40%) 券股 电子沪深300 本周核心观点：本周电子行业指数下跌0.12%，456只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的227只，周涨幅在3个点以上的130只, 周涨幅在5个点以上的101只，周涨幅在10个点以上的52只，全 周下跌的标的216只，周跌幅在3个点以上的102只，周跌幅在5 个点以上的63只。 近期，随着国内四川、重庆等地因高温热浪，导致供电形势严峻， 份子行业评级 有 限推荐公司及评级 公超频三(300647)买入 司天通股份(600330)买入 证南大光电(300346)买入 券 研相关研究报告： 究《美《芯片法案》签署强化半导体报自主可控重要性，智能终端寻求新告出口》--2022/08/14 《业绩拐点显现，激光雷达、AR业 务值得期待》--2022/08/12 《疫情负面影响逐渐消散，静待车载结构件突破》--2022/08/11 证券分析师：王凌涛 电话：021-58502206 E-MAIL：wanglt@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190519110001 证券分析师：沈钱 电话：021-58502206-8008 E-MAIL：shenqian@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190119110024 证券分析师：欧佩 而且近期限电的风潮也已经开始向长江流域的多地延展。四川与重庆是汽车零部件、面板、笔记本、以及很多终端ODM与原料的重要供给地，很显然这会对整个供应链Q3的运行带来新的不确定性。为苹果组装生产iPad产品的富士康成都厂已宣布自8月15~20日暂停运作，邻近成都的重庆市也已要求工厂停工，直到8月24日。如果这轮限电带来的工厂停滞时间只是一两周对供应链的整体影响倒也不会太大，但是如果持续，其负面效应则可能会逐渐显现。最近两周的细分板块走势颇有意味，不少Q2~Q3并无明确机会的公司补涨颇多，市场情绪显然被带动得有点过于乐观，降低行业评级至“中性”，重申我们的观点：行业赛道股并无明确机会，但是小市值的非消费电子类公司结构性机会会持续热络。 小米于8月19日公布第二季财报。营收年减20%至701.7亿元，减幅大于第一季，第一季度是小米上市以来的首次营收衰退，二季度这一趋势并没缓和。小米第二季利润衰退67%至人民币20.8亿元，亦不及市场预期。小米是国内安卓手机情况的最佳写照：去年MOV等因受美国制裁华为空出的市场抢下市占后，销量大增，但主要集中于中低端领域，自2022年年初以来，受到国内经济放缓和海外成长疲软的双重打击，衰退非常明显，而且也直接带动整个供应链进入杀价填产能的恶性循环。 当下市场最关心的苹果可能在9月7日星期三举行秋季产品发表会，外界预期苹果将会推出4款iPhone，分别是iPhone14、14Max、 14Pro、14ProMax。其中Max代表为6.7寸大屏幕，一般版则为 6.1寸。普通iPhone的外型将与iPhone13差异不大，不过Pro版本将会取消浏海设计，改为挖孔加上胶囊状的设计。过去两年出货 P 行业周报 国内多地高温限电，供应链与制造端再添乱流2 电话：021-58502206 E-MAIL：oupei@tpyzq.com 执业资格证书编码： 远不及苹果预期的mini版本终于被放弃，而盛传的48Mp的主镜头提升是否能落地，也将成为今年光学领域为数不多的行业看点。VR类产品大概率不会于这次发表会出现，但是否会被提及或有涉及功能性的暗示，也是这次发表会的重要看点。 行业聚焦：小米集团发布第二季度财报，该财报显示，小米集团第二季度营收701.709亿元，同比下降20.1%；毛利为117.681亿元， 同比下降22.3%；经调整利润净额为20.813亿元，同比下降67.1%。2022年Q2，小米智能手机业务收入423亿元，同比下降28%。 调研机构CINNOResearch发布数据显示，2022上半年中国智能机SoC出货量约为1.34亿颗，同比下降约16.9%，前五大品牌中，紫光展锐与联发科实现同比正增长。 据DIGITIMES报道，三星中国台湾副总裁JacobChen表示，预计2022年折叠屏机型的全球出货量将达到2000万部。 本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：超频三、天通股份、南大光电、兴瑞科技、兴森科技、奥来德、闻泰科技。 风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。 P 行业周报 国内多地高温限电，供应链与制造端再添乱流3 目录 一、本周市场表现5 二、本周行业重要新闻7 三、本周上市公司重要消息9 四、重点推荐个股及逻辑10 五、风险提示12 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 行业周报 P 国内多地高温限电，供应链与制造端再添乱流4 图表1：电子板块相对大盘涨跌6 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名6 图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名7 图表4：电子行业个股换手率排名7 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 P 行业周报 国内多地高温限电，供应链与制造端再添乱流5 一、本周市场表现 本周电子行业指数下跌0.12%，456只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的227只，周涨幅在3个点以上的130只,周涨幅在5个点以上的101只，周涨幅在10个点以上的52只，全周下跌的标的216只，周跌幅在3个点以上的102只，周跌幅在5个点以上的63只。 本周上证综指整体下跌0.57%，上周上涨1.55%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排名全行业第14位，其余板块中，涨幅最大的三个板块依次为电力设备、农林牧渔和公用事业，涨幅分别为4.18%、4.17%和4.03%，跌幅最大的三个板块依次为美容护理、计算机和医药生物，跌幅分别为-4.36%、-3.62%和-3.31%。 近期，随着国内四川、重庆等地因高温热浪，导致供电形势严峻，而且近期限电的风潮也已经开始向长江流域的多地延展。四川与重庆是汽车零部件、面板、笔记本、以及很多终端ODM与原料的重要供给地，很显然这会对整个供应链Q3的运行带来新的不确定性。为苹果组装生产iPad产品的富士康成都厂已宣布自8月15~20日暂停运作，邻近成都的重庆市也已要求工厂停工，直到8月24日。如果这轮限电带来的工厂停滞时间只是一两周对供应链的整体影响倒也不会太大，但是如果持续，其负面效应则可能会逐渐显现。最近两周的细分板块走势颇有意味，不少Q2~Q3并无明确机会的公司补涨颇多，市场情绪显然被带动得有点过于乐观，降低行业评级至“中性”，重申我们的观点：行业赛道股并无明确机会，但是小市值的非消费电子类公司结构性机会会持续热络。 小米于8月19日公布第二季财报。营收年减20%至701.7亿元，减幅大于第一季，第一季度是小米上市以来的首次营收衰退，二季度这一趋势并没缓和。小米第二季利润衰退67%至人民币20.8亿元，亦不及市场预期。小米是国内安卓手机情况的最佳写照：去年MOV等因受美国制裁华为空出的市场抢下市占后，销量大增，但主要集中于中低端领域，自2022年年初以来，受到国内经济放缓和海外成长疲软的双重打击，衰退非常明显，而且也直接带动整个供应链进入杀价填产能的恶性循环。 当下市场最关心的苹果可能在9月7日星期三举行秋季产品发表会，外界预期苹果将会推出4款iPhone，分别是iPhone14、14Max、14Pro、14ProMax。其中Max代表为6.7寸大屏幕，一般版则为6.1寸。普通iPhone的外型将与iPhone13差异不大，不过Pro版本将会取消浏海设计，改为挖孔加上胶囊状的设计。过去两年出货远不及苹果预期的 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 mini版本终于被放弃，而盛传的48Mp的主镜头提升是否能落地，也将成为今年光学领域为数不多的行业看点。VR类产品大概率不会于这次发表会出现，但是否会被提及或有涉及功能性的暗示，也是这次发表会的重要看点。 图表1：电子板块相对大盘涨跌 1300 1250 1200 1150 1100 1050 1000 950 900 1.03% 0.18% -0.13% 1.51% -0.13% -0.32% 3.24% 1.07% 0.62% 3.16% 2.45% -0.26% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.61%1.50% 1.00% 0.50% -0.12%0.00% -0.50% -1.00% -0.96% -1.50% 2022/8/152022/8/162022/8/172022/8/182022/8/19 电子板块当日成交额（亿元，左轴）电子(申万)创业板指沪深300 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 7% 5% 3% 1% -2% -4% -6% -8% 电农公房煤综建通交家汽机环电纺传轻石非钢国银商建社基食有医计美力林用地炭合筑信通用车械保子织媒工油银铁防行贸筑会础品色药算容 设牧事产 装运电设 服制石金 军零材服化饮金生机护 备渔业 饰输器备 饰造化融 工售料务工料属物理 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 从个股来看，过去两周电子行业个股涨幅较大的个股为英诺激光（47.55%），朗特智能 （46.09%）和激智科技（41.75%）；过去两周下跌幅度较大的个股为康强电子（-13.50%）、 证券代码 证券简称 周涨幅前十 （%） 证券代码 证券简称 周跌幅前十（%） 301021.SZ 英诺激光 47.5452 002119.SZ 康强电子 -13.4954 300916.SZ 朗特智能 46.0860 002156.SZ 通富微电 -12.6029 300566.SZ 激智科技 41.7480 688728.SH 格科微 -11.1058 000045.SZ 深纺织A 36.5979 300814.SZ 中富电路 -10.5640 300331.SZ 苏大维格 33.5363 300657.SZ 弘信电子 -9.8810 002045.SZ 国光电器 27.7350 688256.SH 寒武纪-U -9.5639 002962.SZ 五方光电 26.7811 688005.SH 容百科技 -9.3621 300656.SZ 民德电子 26.4284 688388.SH 嘉元科技 -8.7473 000049.SZ 德赛电池 25.1956 688216.SH 气派科技 -8.6500 300115.SZ 长盈精密 24.1352 688550.SH 瑞联新材 -8.6418 通富微电（-12.60%）和格科微（-11.11%）。 图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 过去两周电子行业个股换手率最高的为大港股份，换手率为131.57%。其余换手率较高的还有中京电子（127.86%）、国光电器（124.06%）和传艺科技（115.38%）。 图表4：电子行业个股换手率排名 131.6% 14.5% 127.9% 124.1% 115.4% 113.0% 112.2% 18.5% 109.5% 2.8% 7.3% 95.5% 8.8% 94.9%94.4% 6.1% 0.4% -0.6% -13.5% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 27.7% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 振邦智能 莱特光电 万祥科