金融、金融科技行业周报：稳增长、稳地产政策加速落地，上市险企7月保费增速略有回暖

证券研究报告 金融&金融科技行业周报 ——稳增长、稳地产政策加速落地，上市险企7月保费增速略有回暖 平安证券研究所金融&金融科技研究团队 王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）黄韦涵S1060121070072（一般证券业务） 2022年8月21日 核心观点 稳增长、稳地产政策加速落地，上市险企7月保费增速略有回暖 1、国常会明确财政货币政策加码细节，多部门推进“保交楼”专项借款。8月18日，国务院总理李克强主持召开国务院 常务会议，会议指出，要依法盘活地方专项债限额空间，完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利（LPR） 指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。继8月15日央行降息10BP后，本次国常会进一步明确将“针对性加大财政货币政策支持实体经济力度”，政策落脚点聚焦于盘活地方专项债限额以及发挥LPR指导作用。次日据新华社报道，住房和城乡建设部、财政部、人民银行等有关部门近日出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款方式支持已售、逾期、难交付住宅项目建设交付，据悉，此次专项借款精准聚焦“保交楼、稳民生”，严格限定用于已售、逾期、难交付的住宅项目建设交付，实行封闭运行、专款专用。 2、二季度银保主要监管指标数据出炉，商业银行净利润同比增长7.1%。8月19日，银保监会办公厅发布《2022年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况》。数据显示，银行业和保险业总资产稳健增长，银行业金融机构总资产同比增长9.4%，保险公司总资产较年初增长7.0%。上半年商业银行利润保持稳定，累计实现净利润1.2万亿元,同比增长7.1%，平 均资产利润率为0.82%，较上季末下降0.08个百分点。信贷资产质量保持稳定，二季度末商业银行不良贷款率1.67%，较上季末下降2BP，关注贷款率2.27%，较上季末下降4BP。上半年保险公司原保险保费收入2.8万亿元，同比增长5.1%，二季度末新增保单件数242亿件，同比增长9.5%。2022年第一季度末，纳入统计范围的保险公司平均综合偿付能力充足率为224.2%，平均核心偿付能力充足率为150%。 3、上市险企7月保费增速略有回暖，NBV依旧承压。截至8月18日，主要上市险企2022年1-7月保费数据发布完毕。寿险方面，主要上市险企1-7月寿险累计原保费收入普遍呈现增长之势，7月上市险企继续加大费用投入，以储蓄类产品推动 新单增长，但价值率较重疾险偏低，NBV预计仍将承压。产险方面，主要上市险企7月财险单月原保费收入大幅增长，其中：平安（+16.1%）>太保（+10.8%）>人保（+10.4%）。人保产险7月单月保费312亿元（YoY+10.4%），其中车险单月保费214亿元（YoY+8.4%），主要系多重利好政策提振汽车消费，7月乘用车销量同比+20.4%，助力车险保费宽幅增长。长端利率仍在2.8%附近低位震荡，750日均线持续下移，上市险企仍将增提长险准备金、影响中期利润。 2 CONTENT 目录 重点聚焦 •国常会明确财政货币政策加码细节，多部门推进“保交楼”专项借款 •二季度银保主要监管指标数据出炉，商业银行净利润同比增长7.1% •上市险企7月保费增速略有回暖，NBV依旧承压 行业新闻 •银行：央行时隔7个月再度调降MLF和逆回购利率10BP •证券：深交所落地首批组合型信用保护合约 •保险：国家卫健委等17部门印发《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》 •金融科技：工信部、财政部拟开展财政支持中小企业数字化转型试点工作 行业数据 •市场表现：银行、证券、保险和金融科技指数分别下跌0.92%、0.46%、1.56%、2.69% •银行：公开市场操作实现零净投放，SHIBOR利率上行 •证券：周度股基日均成交额环比上升5.89% •保险：十年期国债到期收益率环比下降14.72bps 重点聚焦 国常会明确财政货币政策加码细节，多部门推进“保交楼”专项借款 事件：8月18日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署推动降低企业融资成本和个人消费信贷成本措施，加大金融 支持实体经济力度。次日据新华社报道，住房和城乡建设部、财政部、人民银行等有关部门近日出台措施，完善政策工具箱，通 过政策性银行专项借款方式支持已售、逾期、难交付住宅项目建设交付。（资料来源：新华社） 8月18日国常会重要部署政策性银行专项借款支持“保交楼、稳民生”工作 1、加大财政货币政策支持实体经济力度 1）针对性加大财政、货币政策支持实体经济力度，保持经济运行在合理区间。2)依法盘活地方专项债限额空间。3)完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。 2、延续实施新能源汽车免征车购税等政策 1）再次延期免征新能源汽车购置税政策至明年底，预计新增免税1000亿元；2）保持新能源汽车消费其他相关支持政策稳定，继续免征车船税和消费税；3）建立新能源汽车产业发展协调机制；4）大力推进充电桩建设，纳入政策性开发性金融工具支持范围。 3、加大困难群众 基本生活保障力 度 加大保障和兜底力度，实施包括全面落实低保扩围；阶段性调整价格补贴联动机制；中央财政对地方因低保等救助扩围、价格补贴联动机制调整而增加的支出，按因素法给予一定比例的资金补助等举措。 4、支持养老托育服务业纾困 1）养老托育中小微企业和个体工商户，承租国有房屋的，一律免除租金至今年底；2）支持非国有房屋出租人减免租金；3）各地今年内顶格减免地方“六税两费”等。 1、政策性银行专项借款精准聚焦“保交楼、稳民生” 政策性银行专项借款精准聚焦“保交楼、稳民生”，严格限定用于已售、逾期、难交付的住宅项目建设交付，实行封闭运行、专款专用。通过专项借款撬动、银行贷款跟进，支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，维护购房人合法权益，维护社会稳定大局。 2、压实企业自救主体责任，落实地方政府属地 责任 “保交楼、稳民生”工作坚持以人民为中心的发展思想，坚持法治化、市场化原则，压实企业自救主体责任，落实地方政府属地责任，切实维护购房人合法权益。同时，对逾期难交付背后存在的违法违规问题，依法依规严肃查处，对项目原有预售资金被挪用的，追究有关机构和人员责任。牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳妥 3、坚持“房住 实施房地产长效机制，抓紧完善相关制度和政策工具 不炒”定位 箱，探索新的发展模式，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。 点评：1）会议指出，要依法盘活地方专项债限额空间，完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。继8月15日央行降息10BP后，本次国常会进一步明确将“针对性加大财政货币政策支持实体经济力度”，政策落脚点聚焦于盘活地方专项债限额以及发挥贷款市场报价利率（LPR）指导作用。2）据悉，此次专项借款精准聚焦“保交楼、稳民生”，严格限定用于已售、逾期、难交付的住宅项目建设交付，实行封闭运行、专款专用。根据有关部门强调，“保交楼、稳民生”工作应压实企业自救主体责任，落实地方政府属地责任，在做好“保交楼、稳民生”工作的同时，对逾期难交付背后存在的违法违规问题，依法依规严肃查处，对项目原有预售资金被挪用的，追究有关机构和人员责任。 重点聚焦 二季度银保主要监管指标数据出炉，商业银行净利润同比增长7.1% 事件：8月19日，银保监会办公厅发布《2022年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况》。 二季度主要监管指标数据 （资料来源：银保监会官网） 总资产稳健增长 持续加强金融服务 商业银行信贷资产质量 基本稳定 商业银行利润保持稳健， 风险抵补能力较强 保险业偿付能力情况 二季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额368万亿元，同比增长9.4%。其中大型商业银行本外币资产总 额151万亿元，同比增长11.2%；股份制商业银行本外币资产总额65万亿元，同比增长7.8%。 二季度末，保险公司总资产 26.6万亿元，较年初增长7.0%。其中，产险公司总资产较年初增长9.3%；人身险公司总资产较年初增长6.9%。 二季度末，银行业金融机构 用于小微企业的贷款余额55.8万亿元，其中普惠型小微企业贷款余额21.8万亿元，同比增速22.6%。保障性安居工程贷款余额6.3万亿元。 上半年，保险公司原保险保费收入2.8万亿元，同比增长5.1%。二季度末新增保单 件数242亿件，同比增长9.5%。 二季度末，商业银行不良贷款余额3万亿元，较上季末增加416亿元；商业银行不 良贷款率1.67%，较上季末下降0.02个百分点。 二季度末，商业银行正常贷款余额174万亿元，其中正常类贷款余额170万亿元， 关注类贷款余额4万亿（占比2.27%，QoQ-4BP）。 上半年，商业银行累计实现净利润1.2万亿元,同比增长7.1%。二季度末，商业银行贷款损失准备余额为6万亿元，拨备覆盖率为204%；贷款拨备率为3.4%。二季度末，商业银行（不含外国银行分行）资本充足率为14.9%，较上季末下降 0.14个百分点。一级资本充足率为12.1%，核心一级资本充足率为10.5%。 2022年第一季度末，纳入统计范围的保险公司平均综合偿付能力充足率为224.2%，平均核心偿付能力充足率为 150%； 50家保险公司风险综合评级被评为A类，107家保险公司被评为B类，15家保险公司被评为C类，8家保险公司被评为D类。 点评：二季度主要监管指标数据显示，银行业和保险业总资产稳健增长，银行业金融机构总资产同比增长9.4%，保险公司总资产较年初增长7.0%。1）银行业：上半年商业银行利润保持稳定，累计实现净利润1.2万亿元,同比增长7.1%，平均资本利润率为10.1%，较上季末下降0.81个百分点。平均资产利润率为0.82%，较上季末下降0.08个百分点。信贷资产质量保持稳定，二季度末商业银行不良贷款余额3万亿元， 较上季末增加416亿元，不良贷款率1.67%，较上季末下降2BP，关注贷款率2.27%，较上季末下降4BP。风险抵补能力较强，二季度末，商业银行拨备覆盖率为204%。2）保险业：上半年保险公司原保险保费收入2.8万亿元，同比增长5.1%，二季度末新增保单件数242亿件，同比增长9.5%。2022年第一季度末，纳入统计范围的保险公司平均综合偿付能力充足率为224.2%，平均核心偿付能力充足率为150%。 重点聚焦 上市险企7月保费增速略有回暖，NBV依旧承压 事件：截至8月18日，主要上市险企2022年1-7月保费数据发布完毕，寿险保费增速略有回暖、但NBV仍然承压；新车销售拉动车 险保费增长。长端利率仍在2.8%附近低位震荡，750日均线持续下移，上市险企仍将增提长险准备金、影响中期利润。 （资料来源：公司公告，平安证券研究所） 75% 50% 25% 0% -25% -50% 人身险单月保费增速 平安太保 国寿新华 太平人保（人身险） 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 财产险单月保费增速 平安太保人保 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 人保财险7月单月分险种保费增速 8%5%20%6%10%2%70%10% 点评：具体来看，1)寿险业务：主要上市险企1-7月寿险累计原保费收入普遍呈现增长之势，从累计增速来看，人保（+13.4%）>太保 （+5.5%）>新华（+2.1%）>太平（+0.3%）>国寿（+0.1%）>平安（-2.5%）。其中7月单月保费增速为：国寿（+13.7%）>太平（+10.4%）> 太保（+6.6%）>新华（+3.1%）>人保（+1.6%）>平安（-4.3%）。新单方面，人保人身单月长险首年新单15亿元（Yo