纺织服装行业投资周报：赢家时尚及361度获纳入恒指，多家公司发布中报业绩

行业周报|纺织服饰 赢家时尚及361度获纳入恒指，多家公司发布中报业绩 2022.08.15-08.19纺织服装行业投资周报 ●核心结论 市场行情：1）从A股看，本周沪深300指数下跌0.96%，纺织服饰指数下跌0.42%，跑赢大盘0.54ppt。从行业指数整体表现看，印染(+8.74%)表现最佳。纺织制造行业中，周涨幅前五的公司：鲁泰A(+4.86%)、浙江自然(+3.74%)、新澳股份(+3.69%)、安利股份(+3.14%)、盛泰集团(+1.19%)表现相对较好。品牌服饰行业中，周涨幅前五的公司：欣贺股份(+2.87%)、报喜鸟(+1.79%)、水星家纺(-0.50%)、太平鸟(-0.83%)、森马服饰(-1.88%)表现相对较好。从板块估值看，A股服装板块TTM估值处于历史较低水平。2）从港股看，本周恒指下跌2.00%，恒生必需性消费指数上涨0.11%，非必需性消费指数下跌0.87%。港股纺服板块，重点个股多数上涨。从服装零售看，宝胜国际（-1.25%）表现较好；从服装品牌看，361度（+1.25%）、中国利郎（+0.52%）领涨；从服装制造看，裕元集团领涨（+9.61%）。从板块估值看，港股服装及服装制造板块TTM估值处历史估值中位数水平。行业跟踪：7月社零同比增长环比略降。7月份，社会消费品零售总额35,870亿元，同比增长2.7%。商品零售中，服装、鞋帽、针纺织品类消费零售额964亿元，同比+0.8%。7月李宁获得运动服饰三大电商平台最高销售额，合计达6.45亿元。 重要公告及新闻：1）华利集团发布22H1业绩，营收98.99亿元，同比 +20.79%，净利润15.62亿元，同比+21.02%。2）报喜鸟发布22H1业绩，营收19.96亿元，同比+1.04%，净利润2.65亿元，同比+1.07%。2）赢家时尚、361度获纳入恒生综合指数。3）中国利郎发布22H1业绩，营收13.98亿元，同比+3.2%，期内利润2.57亿元，同比-5.3%。4）唯品会发布二季度财报，当期营收245亿元，优于预期，归股东净利润16亿元，同比+8.4%。 本周专题：《SHEIN——快时尚跨界电商龙头，数字化布局全产业链》，分析SHEIN的经营品类、目标受众、业务范围等概况，总结SHEIN超越H&M、ZARA等快时尚公司的成功秘诀：运营初期通过SEO积累原始用户构筑流量池，在之后的大数据时代借助数字化手段布局产业链，形成完全利用大数据驱动的柔性供应链，施展多种营销手段获客，最终抓住疫情这个特殊时期顺利腾飞。 投资建议：我们对可选消费板块复苏持审慎乐观态度。上半年消费虽受疫情影响，但体育运动鞋服赛道表现较好，体育品牌龙头显露出很强的头部效应，流水增速表现较理想。叠加居民对运动健身愈发重视，体育运动鞋服消费将受益其中。二季度受疫情冲击相对较小，龙头公司在疫情冲击下的应对方式可圈可点，整体呈现出较强的经营韧性，建议长期配置。甄选估值具备安全边际的公司，建议关注：李宁、波司登、特步、安踏、361度。 风险提示：疫情反复，库存积压风险，消费者偏好变化。 证券研究报告 2022年08月21日 分析师 王源S0800522060003 18512191776 wangyuan@research.xbmail.com.cn 相关研究 纺织服饰：台华新材及鲁泰A回购股份，宝胜国际盈利预警—2022.07.25-07.29纺织服装行业投资周报2022-08-01 索引 内容目录 一、市场行情4 （一）A股行情4 （二）港股行情5 二、行业跟踪6 三、重要公告及新闻10 （一）A股重要公告10 （二）港股公告与要闻10 （三）海外要闻11 四、本周专题：SHEIN——快时尚跨界电商龙头，数字化布局全产业链11 五、投资建议13 六、风险提示15 图表目录 图1：本周行业市场表现4 图2：本周纺织服装各子行业市场表现4 图3：纺织服装行业PE估值水平及中位数4 图4：本周港股非必需消费行业细分板块涨跌幅6 图5：服装及服装制造板块历史（TTM）PE估值6 图6：中国内地鞋帽、针织品零售额（亿元）及YoY（%）7 图7：中国内地服装零售额（亿元）及YoY（%）7 图8：棉花328价格走势（元/吨）8 图9：纱线价格走势（元/吨）8 图10：坯布价格走势（元/米）8 图11：CCFEI锦纶价格走势（元/吨）8 图12：羊毛价格走势（澳分/公斤）8 图13：CCFEI涤纶价格走势（元/吨）8 图14：三大电商平台7月销售额（亿元）9 图15：天猫7月销售额及同比环比增长（亿元）9 图16：京东7月销售额及同比环比增长（亿元）9 图17：抖音7月销售额及同比环比增长（亿元）9 表1：A股重点个股涨跌跟踪（更新至2022年8月19日）5 表2：港股重点个股涨跌及估值跟踪（更新至2022年8月19日）6 表3：A股重点公司盈利预测与估值表（更新至2022年8月19日）13 表4：港股重点个股盈利预测与估值表（更新至2022年8月19日）14 表5：海外重点个股盈利预测与估值表（更新至2022年8月19日）14 一、市场行情 （一）A股行情 1)本周(8月15日-8月19日）沪深300指数下跌0.96%，纺织服饰指数下跌0.42%，跑赢大盘0.54ppt。 2)从行业指数整体表现看，印染(+8.74%)表现最佳。棉纺(+0.69%)，家纺(+0.46%)，其他纺织（+0.17%），非运动服装(-0.08%)，鞋帽及其他（-1.71%)，辅料(-1.84%)，钟表珠宝（-2.39%）。 3)纺织制造行业中，周涨幅前五的公司：鲁泰A(+4.86%)、浙江自然(+3.74%)、新澳股份(+3.69%)、安利股份(+3.14%)、盛泰集团(+1.19%)表现相对较好。 4)品牌服饰行业中，周涨幅前五的公司：欣贺股份(+2.87%)、报喜鸟(+1.79%)、水星家纺(-0.50%)、太平鸟(-0.83%)、森马服饰(-1.88%)表现相对较好。 5)从板块估值看，A股服装板块TTM估值处于历史较低水平。 图1：本周行业市场表现 资料来源：Wind，西部证券研发中心注：行业分类为申万行业2021年分类 图2：本周纺织服装各子行业市场表现图3：纺织服装行业PE估值水平及中位数 资料来源：Wind，西部证券研发中心注：行业分类为申万行业2021年分类 资料来源：Wind，西部证券研发中心注：行业分类为申万行业2021年分类 表1：A股重点个股涨跌跟踪（更新至2022年8月19日） 所属行业 公司名称 公司代码 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 年涨跌幅（%） 鲁泰A 000726.SZ 4.86 0.52 21.50 浙江自然 605080.SH 3.74 11.07 -14.10 新澳股份 603889.SH 3.69 5.38 9.51 安利股份 300218.SZ 3.14 9.87 -21.00 盛泰集团 605138.SH 1.19 1.27 -0.20 百隆东方 601339.SH 0.93 -3.22 -0.11 华孚时尚 002042.SZ 0.83 -1.09 -20.57 纺织制造 开润股份 300577.SZ 0.36 1.08 -38.12 富春染织 605189.SH -1.34 -2.09 -23.05 华生科技 605180.SH -1.52 -4.54 -35.53 华利集团 300979.SZ -3.20 -0.07 -32.84 伟星股份 002003.SZ -3.43 -4.34 6.58 健盛集团 603558.SH -4.48 -6.97 -14.02 牧高笛 603908.SH -4.95 1.55 134.49 台华新材 603055.SH -15.34 -16.35 -20.23 欣贺股份 003016.SZ 2.87 -8.03 -12.09 报喜鸟 002154.SZ 1.79 1.53 -15.34 水星家纺 603365.SH -0.50 -2.30 -13.86 太平鸟 603877.SH -0.83 -4.55 -29.29 森马服饰 002563.SZ -1.88 -1.88 -26.45 富安娜 002327.SZ -1.98 -3.13 -6.32 品牌服饰 众望布艺 605003.SH -2.30 -6.43 -28.43 罗莱生活 002293.SZ -2.36 -1.56 -21.40 海澜之家 600398.SH -2.41 -1.98 -23.22 锦泓集团 603518.SH -2.50 -6.78 -38.53 歌力思 603808.SH -3.13 -3.76 -36.88 比音勒芬 002832.SZ -4.06 2.66 -12.67 地素时尚 603587.SH -4.12 2.19 -19.51 资料来源：Wind，西部证券研发中心注：各版块按周涨跌幅降序排列 （二）港股行情 1)本周(8月15日-8月19日）恒生指数下跌2.00%，恒生必需性消费指数上涨0.11%，非必需性消费指数下跌0.87%。非必需消费品细分板块多数上涨，家电（+7.69%）、其他服饰配件（+2.38%）和黄金珠宝（+2.35%）板块领涨。 2)港股纺服板块中，重点个股多数上涨。从服装零售看，宝胜国际（-1.25%）表现较好；从服装品牌看，361度（+1.25%）、中国利郎（+0.52%）领涨；从服装制造看，裕元集团领涨（+9.61%）。 3)从板块估值看，港股服装及服装制造板块TTM估值处于历史估值的中位数水平。 图4：本周港股非必需消费行业细分板块涨跌幅图5：服装及服装制造板块历史（TTM）PE估值 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 表2：港股重点个股涨跌及估值跟踪（更新至2022年8月19日） 行业 公司名称公司代码 月涨跌幅 周涨跌幅（% （%） 年初至今涨市值跌幅（%）（亿元） 本周港股通持股比例 (%) 本周港股通持股占比月变动 (ppt） PE(TTM) PE(FY2022) 服装零售 滔搏体育6110.HK宝胜国际3813.HK -3.521.97-1.25-8.14 -15.48339.5-29.3736.5 1.940.75 0.01 N/A 12.94 -13.74 12.949.65 安踏体育2020.HK -2.23-1.04 -26.112011.9 10.58 -0.12 24.56 24.56 李宁2331.HK -1.438.65 -18.351569.7 18.54 0.18 36.51 36.88 特步国际1368.HK -0.460.78 0.29294.0 19.13 0.16 30.50 30.50 361度1361.HK 1.253.58 1.2572.7 N/A N.A 11.38 11.38 服装品牌 波司登3998.HK 赢家时尚3709.HK -3.02-1.75-3.78-15.08 -8.35425.1 -16.2765.4 9.00 N/A 0.07 N/A 19.2710.92 19.2710.92 慕尚集团1817.HK -1.94-3.81 -21.5533.3 0.10 N/A -34.99 -34.99 中国利郎1234.HK 0.524.34 -7.8740.0 7.57 0.04 8.69 8.05 江南布衣3306.HK -4.75-1.23 -39.0732.5 0.64 N/A 4.88 4.82 好孩子国际1086.HK -9.30-15.22 -22.0011.3 1.05 N/A 10.51 10.51 申洲国际2313.HK 0.481.88 -43.591096.9 3.46 -0.06 30.66 30.66 服装制造 裕元集团0551.HK 维珍妮2199.HK 9.6118.011.84