美股市场周报：美联储首提“过度紧缩”减缓加息压力，下周关注美Q2实际GDP

第1页共9页 美股市场周报 2022年08月19日 美联储首提“过度紧缩”减缓加息压力，下周关注美Q2实际GDP 一周观点： 隔夜三大指数平开高走，震荡剧烈。FAANMG半数收涨，奈飞（NFLX.US）收涨1.67%、谷歌A（GOOGL.US）收涨0.52%、亚马逊（AMZN.US）收涨0.14%、MetaPlatforms（FB.US，原Facebook）收跌0.11%、苹果（AAPL.US）收跌0.23%、微软（MSFT.US）收跌0.39%。根据尼尔森发布的月度数据显示，7月美国流媒体视频服务使用量占收视率的34.8%，高于有线电视的34.4%和无线广播电视的21.6%，首次占据最大电视收视份额。同时，7月份流媒体观看时间同比增长22.6%，达到每周1909亿分钟。在流媒体分销商中，PrimeVideo、Netflix、Hulu和YouTube在7月份的份额均创下历史新高。其中，奈飞公司的Netflix在整体收视中份额最大，达到8%。 昨夜盘前，美国劳工部公布数据显示，截止8月13日当周，美国初请失业金人数降至 25万人，为三周以来的首次下降，亦低于市场预期，显示美国就业市场景气依旧。这与月初发布的非农就业数据显示趋势不谋而合。就业市场的稳定一直是美联储“敢于”维持加息路径的重要前提，虽然在压制通胀的同时曾试图控制高涨的薪资对高物价的催化效应，但健康的就业也是稳定经济的不可或缺因素之一。同时，这似乎也部分说明，前期由于通胀和经济放缓等原因而不得不启动暂停招聘计划甚至裁员的大型科技公司等企业的行动，没有对就业产生过多负面影响。这与本周内发布的零售数据表征显示的趋势有所类似：虽然美国7月零售销售额与上月持平，环比增速不仅低于市场预期的0.1%，更是创下近两个月新低。剔除通胀影响的核心零售销售额也环比接近持平。但零售巨头沃尔玛却意料之外的公布了超预期的二季度业绩，并提高了三季度乃至全年的业绩指引，似乎大环境正发生改变。 前期曾多次提及，在加息路径的中后期，经济数据的验证已成为决定美联储下一步政策走向的决定性因素。在7月份的议息会议纪要中，美联储虽暗示继续加息，但首次提及货币政策存在过度紧缩的风险，不过眼下抗击通胀仍是首要任务，下一步的加息幅度仍取决于经济数据，以谨慎判断经济是否有衰退可能。这一份比市场预期显得鸽派的纪要，显然缓解了市场紧绷的神经。纪要公布前，9月加息75个基点和50个基点的概率一度相当，而当纪要公布后，9月加息75个基点的概率下降至40%。 美股市场一周表现： 本周三大指数高位小幅盘整，其中纳斯达克综合指数收跌0.63%、标普500指数收涨0.08%、道琼斯工业指数收涨0.70%。美股市场三大主流交易市场（NYSE、NASDAQ和AMEX）日成交额（合计值）周初自上周低位的3187.78亿美元窄幅回落后便维持该趋势，周中虽有 升幅，但截至2022年8月18日依然快速回落至2793.44亿美元的低位水平，显著低于2022 年初。标普500十一大行业指数的周度表现如下： 图1：美股市场日总成交金额及主要指数换手率趋势 数据来源：Wind、艾德证券研究部注：数据更新至2022年8月18日 图2：本周标普500指数十一大行业指数涨幅 数据来源：Wind、艾德证券研究部注：数据更新至2022年8月18日 从行业指数的周度表现来看，本周十一大板块指数多数收涨，其中必需消费、公共事业 板块指数的周度涨幅超过1.00%。这主要源于本周内有多个与就业、消费相关的经济数据发布，亦有美联储7月议息会议纪要公布，不确定性较大，行情波动风险下资金更偏向于避险板块。同时，由于加息预期有所回落，强势美元与一定程度上收敛，且伊核谈判见效甚微，刺激油价反弹，能源板块涨幅排名第三。 图3：美股主要指数估值表 序号 行业名称 周度表现（%） 202年 2021年以来 2020年高点以来 PE（TM） PB（LF） ROE 股息率 1 标普50必需消费 2.29% -0.38% 15.1% 20.47% 2.72 6.71 29.54% 2.45% 2 标普50公共事业 1.28% 8.21% 23.35% 10.45% 23.57 2.50 10.62% 2.74% 3 标普50能源 0.96% 42.75% 10.90% 47.25% 6.74% 4 道琼斯工业指数 0.70% -6.4% 1.08% 15.65% 2.30 6.48 29.04% 1.61% 5 标普50非必需消费 0.53% -16.47% 3.30% 29.06% 37.10 10.18 27.4% 0.73% 6 标普50金融 0.30% -8.92% 20.72% 14.69% 13.36 1.65 12.37% 1.97% 7 标普50工业 0.23% -5.57% 12.75% 18.56% 24.07 5.28 21.92% 1.59% 8 标普50信息技术 0.12% -13.67% 15.12% 47.49% 27.70 9.41 3.96% 0.90% 9 标普50 0.08% -10.12% 14.05% 26.73% 21.92 4.21 19.2% 1.48% 10 纳斯达克指数 -0.63% -17.13% 0.60% 3.24% 31.72 4.74 14.94% 0.81% 1 标普50材料 -0.65% -1.07% 1.16% 3.30% 14.36 2.94 20.45% 2.13% 12 标普50医疗 -0.84% -6.13% 16.5% 27.58% 18.63 4.91 26.38% 1.56% 13 标普50房地产 -0.98% -13.1% 23.81% 8.65% 42.38 3.6 8.63% 3.01% 14 标普50通信设备 -1.48% -25.04% -9.65% 4.70% 17.5 3.27 18.63% 0.9% 数据来源：Wind、艾德证券研究部注：数据更新至2022年8月18日 盘后交易 隔夜，半导体龙头公司应用材料（AMAT.US）获得了1.92百万股的盘后交易量，盘后涨幅1.74%。这主要源于公司对当前阶段的设备销售前景做出了乐观预测，表示能够经受住经济放缓对该行业的影响。同时公司第三财季业绩超出市场预期，且预测截止今年10月的 第四财季营收约为66.5亿美元，高于彭博分析师平均预期的65.5亿美元。 图4：盘后涨幅居前个股（节选自交易量排名居前个股） 代码 公司 盘后价格（美元） 盘后交易量 盘后涨跌幅（%） AMAT.US 应用材料 110.15 1.92M 1.74% CLVT.US Clarivate 13.39 1.90M 3.40% 数据来源：Wind、艾德证券研究部注：数据更新至2022年8月18日 下周重要数据前瞻 1.下周二22:00拟公布美国7月季调后新屋销售月度环比数据。 2.下周三20:30拟公布美国7月扣除运输耐用品订单月度环比数据。 3.下周三22:00拟公布美国7月季调后成屋签约销售指数月度环比数据。 4.下周三22:30拟公布美国当周EIA原油库存变动（桶）。 5.下周四20:30拟公布美国二季度实际GDP季度环比数据。 6.下周五20:30拟公布美国7月核心PCE物价指数月度环比数据。 7.迪尔股份（DE.US）、知乎（ZH.US）、达达（DADA.US）、财捷（INTU.US）、美敦力（MDT.US）、京东（JD.US）、小鹏汽车（XPEV.US）等公司拟于下周发布财报业绩。 作者：艾德证券期货研究部艾德证券期货研究部 张国荣（HKSFCCENo.:ABM132） Tel：852-38966302E-mail：barry.cheung@eddid.com.hk陈政深（HKSFCCENo.:BIY455） Tel：852-38966397E-mail：ryan.chan@eddid.com.hk陈刚（HKSFCCENo.:BOX500） Tel：+8618676685813E-mail：gang.chen@eddid.com.hk 免责声明及披露分析员声明 负责撰写本报告的全部或部分内容之分析员，就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明：（1）发表于本报告的观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券及其发行人的观点；（2）他们的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士（按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义）（1）并没有在发表研究报告30日前处置或买卖该或该等证券；（2） 不会在发表报告3个工作日内处置或买卖本报告中提及的该或该等证券；（3）没有在有关香港上市公司内任职高级人员；（4）研究团队成员并没有持有有关证券的任何权益。 重要披露 本报告内所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险。报告所载数据可能不适合所有投资者。艾德证券期货不提供任何针对个人的投资建议。本报告没有把任何人的投资目标、财务状况 和特殊需求考虑进去。而过去的表现亦不代表未来的表现，实际情况可能和报告中所载的大不相同。本报告中所提及的投资价值或回报存在不确定性及难以保证，并可能会受目标资产表现以及其他市场因素影响。艾德证券期货建议投资者应该独�评估投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问以便作出投资决定。本报告包含的任何信息由艾德证券期货编写，仅为本公司及其关联机构的特定客户和其他专业人士提供的参考数据。报告中的信息或所表达的意见皆不可作为或被视为证券出售要约或证券买卖的邀请，亦不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，本公司及其雇员不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保。我们不对因依赖本报告所载资料采取任何行动而引致之任何直接或间接的错误、疏忽、违约、不谨慎或各类损失或损害承担任何的法律责任。任何使用本报告息所作的投资决定完全由投资者自己承担风险。本报告基于我们认为可靠且已经公开的信息，我们力求但不担保这些信息的准确性、有效性和完整性。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，且不承诺作出任何相关变更的通知。本公司可发布其它与本报告所载资料及/或结论不一致的报告。这些报告均反映报告编写时不同的假设、观点及分析方法。客户应该小心注意本报告中所提及的前瞻性预测和实际情况可能有显着区别，唯我们已合理、谨慎地确保预测所用的假设基础是公平、合理。艾德证券期货可能采取与报告中建议及/或观点不一致的�场或投资决定。本公司或其附属关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并不时自行及/或代表其客户进行交易或持有该等证券的权益，还可能与这些公司具有其他相关业务联系。因此，投资者应注意本报告可能存在的客观性及利益冲突的情况，本公司将不会承担任何责任。本报告版权仅为本公司所有，任何机构或个人于未经本公司书面授权的情况下，不得以任何形式翻版、复制、转售、转发及或向特定读者以外的人士传阅，否则有可能触犯相关证券法规。 报告提供者 本报告乃由艾德证券期货有限公司（「艾德证券期货」）于香港提供。艾德证券期货是香港证券及期货事务监察委员会（「香港证监会」）持牌法团，及受其监管之香港金融机构。报告之提供者，均为香港证监会持牌人士。投资者如对艾德证券期货所发的报告有任何问题，请直接联络艾德证券期货。本报告作者所持香港证监会牌照的牌照编号已披露在作者姓名旁。 报告可用性 对部分司法管辖区或国家而言，分发、发行或使用本报告或会抵触当地法律、法则、规定，当中或包括但不限于监管相关之规例、守则及指引。本报告并非旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用。 第1页