金融工程报告：华夏能源革新A(003834)基金投资价值分析

华夏能源革新A(003834)基金投资价值分析金融工程报告| 2022.08.17核心观点戴任翔研究员SAC执证编号：S0110522030001邮箱：dairenxiang@sczq.com.cn电话：86­10­8115 2634基金复权单位净值变化（最近1年）数据来源：Wind，首创证券研究发展部相关研究•《基 金 市 场 周 报 （20220808至20220812）》，2022.08.14•《金融工程报告：建信潜力新蓝筹A（000756）基金投资价值分析》，2022.08.10•《基 金 市 场 周 报 （20220801至20220805）》，2022.08.07•《基 金 市 场 周 报 （20220725至20220729）》，2022.07.31•《金融工程报告：江信洪福纯债（003424）基金投资价值分析》 ，2022.07.27•华夏能源革新A基金是华夏基金管理有限公司管理有限公司旗下的一只普通股票型基金产品。华夏能源革新A基金成立于2017­06­07，至今已5.19年，在此期间其净值的涨幅高于沪深300全收益指数，亦高于基金基准指数：从累计收益率来看，华夏能源革新A基金为275.8%，而基金基准指数和沪深300全收益指数分别为160.8%和31.47%；从年化收益率来看，华夏能源革新A基金为29.05%，而基金基准指数和沪深300全收益指数分别为20.28%和5.41%。•从成立以来基金的风险情况来看，就波动率而言，华夏能源革新A基金成立至今期间其净值收益率的年化波动率为31.23%，高于基金基准指数的26.01%，亦高于沪深300全收益指数的18.6%；就下行波动率而言，华夏能源革新A基金成立至今期间其净值收益率的年化下行波动率为30.57%，高于基金基准指数的25.38%，也高于沪深300全收益指数的19.69%。就最大回撤而言，华夏能源革新A基金的最大回撤为23.85%，高于基金基准指数的20.78%，亦高于沪深300全收益指数的15.45%。•以沪深300全收益指数来代表市场整体情况，通过对华夏能源革新A基金成立以来净值的周收益率和同期沪深300全收益指数周收益率的回归分析，我们可以发现：詹森（Jenson）阿尔法的估计值（年化）为21.79%，在统计上显著；贝塔的估计值为1.17，在统计上非常显著。•综合收益和风险两方面的情况，从经过风险调整的收益指标来看，华夏能源革新A基金的夏普比率为0.88，高于沪深300全收益指数的0.2，亦高于基金基准指数的0.71；华夏能源革新A基金的索提诺比率为0.89，高于沪深300全收益指数的0.19，也高于基金基准指数的0.73；华夏能源革新A基金的特雷诺比率为0.23，低于沪深300全收益指数的0.27，亦低于基金基准指数的0.28。•风险提示：本报告基于对历史公开数据的整理分析，不代表对基金未来资产配置情况的预测，基金产品和指数的历史业绩和表现并不预示其未来的情况；基金产品和指数的未来表现受宏观环境、政策变化、市场波动、风格转换等多种因素的影响，存在一定的风险。本报告不涉及证券投资基金评价业务，对基金特征的描述并不构成买卖建议，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本的推荐。请务必阅读本报告最后部分的的重要法律声明 金融工程研究报告•证券研究报告目录1基金的基本情况和历史收益..............................................................................................................11.1基金概况...............................................................................................................................11.2基金的历史收益情况...............................................................................................................22基金风险分析..................................................................................................................................33基金相对于基准的相关分析..............................................................................................................53.1相对于基金基准和市场指数的相关性........................................................................................53.2 CAPM分析............................................................................................................................64基金收益率分布的主要特征..............................................................................................................75风险调整收益分析...........................................................................................................................106总结...............................................................................................................................................117风险提示........................................................................................................................................13插图目录图1华夏能源革新A基金复权单位净值，基金基准指数以及沪深300全收益指数的历史走势..............3图2华夏能源革新A基金及相关比较基准的累计收益率和年化收益率...............................................3图3华夏能源革新A基金及相关比较基准的波动率、下行波动率和最大回撤等风险指标.....................5图4华夏能源革新A基金与相关比较基准之间的相关性...................................................................6图5成立以来，华夏能源革新A基金与沪深300全收益指数的周收益率（%）...................................7图6基金成立以来华夏能源革新A基金复权净值和沪深300全收益指数的周收益率...........................7图7华夏能源革新A基金及相关比较基准的周收益率分布频次.........................................................9图8华夏能源革新A基金及相关比较基准的周收益率核密度估计......................................................9图9华夏能源革新A基金及相关比较基准的周收益率箱线图............................................................ 10图10华夏能源革新A基金和相关比较基准的风险调整收益指标....................................................... 11表格目录表1华夏能源革新A基金的基本信息.............................................................................................1表2基金公司的基本信息..............................................................................................................2表3华夏能源革新A基金及相关比较基准的波动率、下行波动率和最大回撤等风险指标（%）............4表4华夏能源革新A基金与相关比较基准之间的相关性...................................................................6表5华夏能源革新A基金相对于沪深300全收益指数的回归分析结果...............................................6表6表征华夏能源革新A基金及相关比较基准周收益率分布情况的指标............................................8表7华夏能源革新A基金及相关比较基准的风险调整收益指标......................................................... 11请务必阅读本报告最后部分的的重要法律声明 金融工程研究报告•证券研究报告1基金的基本情况和历史收益1.1基金概况华夏能源革新A基金（003834.OF）是华夏基金管理有限公司管理有限公司旗下的一只普通股票型基金产品（表1）。根据基金契约，华夏能源革新A基金通过精选能源革新的优质企业，在严格控制风险的前提下，力求实现基金资产的长期稳健增值。契约规定，华夏能源革新A基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为80%­95%，其中，能源革新主题相关证券比例不低于非现金基金资产的80%。表1:华夏能源革新A基金的基本信息基金名称华夏能源革新股票型证券投资基金基金简称华夏能源革新股票A基金类型契约型开放式/股票型基金/普通股票型基金成立日期2017­06­07业绩比较基准中证内地新能源指数收益率*90%+上证国债指数收益率*10%基准指数代码003834BI.WI基金管理人华夏基金管理有限公司基金经理郑泽鸿基金托管人中国建设银行股份有限公司投资目标通过精选能源革新的优质企业，在严格控制风险的前提下，力求实现基金资产的长期稳健增值。投资范围本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他中国证监会核准上市的股票)、债券(包括国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债券、中小企业私募债券、可转换债券、及其他经中国证监会允许投资的债券)、衍生品(包括权证、股指期货、国债期货、股票期权等)、资产支持证券、货币市场工具(含同业存单)以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资