金融工程报告：国泰大健康A（001645）基金投资价值分析

国泰大健康A（001645）基金投资价值分析金融工程报告| 2022.04.26核心观点戴任翔研究员SAC执证编号：S0110522030001邮箱：dairenxiang@sczq.com.cn电话：86­10­8115 2634基金复权单位净值变化（最近1年）数据来源：Wind，首创证券研究发展部相关研究•《金融工程报告：工银瑞信文体产业A基金投资价值分析》，2022.04.22•《金融工程报告：招商量化精选A（001917）基金投资价值分析》 ，2022.04.19•《基 金 市 场 周 报 （2022.04.11至2022.04.15）：本周基金收益整体较好，酒类基金表现尤为出色》，2022.04.17•《金融工程报告：工银瑞信新蓝筹A（001651）基金投资价值分析》，2022.04.11•《金融工程报告：嘉实低价策略（001577）基金投资价值分析》 ，2022.04.07•《基 金 市 场 周 报 （2022.03.28至2022.04.01）：基金市场整体明显回暖》，2022.04.02•国泰大健康A基金是国泰基金管理有限公司管理有限公司旗下的一只普通股票型基金产品。国泰大健康A基金成立于2016­02­03，至今已6.22年，在此期间其净值的涨幅高于沪深300全收益指数，亦高于基金基准指数：从累计收益率来看，国泰大健康A基金为183.98%，而基金基准指数和沪深300全收益指数分别为­8.56%和46.04%；从年化收益率来看，国泰大健康A基金为18.26%，而基金基准指数和沪深300全收益指数分别为­1.43%和6.27%。•从成立以来基金的风险情况来看，就波动率而言，国泰大健康A基金成立至今期间其净值收益率的年化波动率为21.15%，高于基金基准指数的15.53%，亦高于沪深300全收益指数的17.86%；就下行波动率而言，国泰大健康A基金成立至今期间其净值收益率的年化下行波动率为21.87%，高于基金基准指数的16.41%，也高于沪深300全收益指数的18.93%。就最大回撤而言，国泰大健康A基金的最大回撤为18.07%，高于基金基准指数的14.79%，亦高于沪深300全收益指数的15.45%。•以沪深300全收益指数来代表市场整体情况，通过对国泰大健康A基金成立以来净值的周收益率和同期沪深300全收益指数周收益率的回归分析，我们可以发现：詹森（Jenson）阿尔法的估计值（年化）为12.98%，在统计上显著；贝塔的估计值为0.75，在统计上非常显著。•综合收益和风险两方面的情况，从经过风险调整的收益指标来看，国泰大健康A基金的夏普比率为0.77，高于沪深300全收益指数的0.24，亦高于基金基准指数的­0.22；国泰大健康A基金的索提诺比率为0.75，高于沪深300全收益指数的0.23，也高于基金基准指数的­0.2；国泰大健康A基金的特雷诺比率为0.22，高于沪深300全收益指数的0.16，而低于基金基准指数的0.24。•风险提示：本报告基于对历史公开数据的整理分析，不代表对基金未来资产配置情况的预测，基金产品和指数的历史业绩和表现并不预示其未来的情况；基金产品和指数的未来表现受宏观环境、政策变化、市场波动、风格转换等多种因素的影响，存在一定的风险。本报告不涉及证券投资基金评价业务，对基金特征的描述并不构成买卖建议，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本的推荐。请务必阅读本报告最后部分的的重要法律声明 金融工程研究报告•证券研究报告目录1基金的基本情况和历史收益..............................................................................................................11.1基金概况...............................................................................................................................11.2基金的历史收益情况...............................................................................................................22基金风险分析..................................................................................................................................33基金相对于基准的相关分析..............................................................................................................43.1相对于基金基准和市场指数的相关性........................................................................................43.2 CAPM分析............................................................................................................................64基金收益率分布的主要特征..............................................................................................................65风险调整收益分析...........................................................................................................................76总结...............................................................................................................................................97风险提示........................................................................................................................................10插图目录图1国泰大健康A基金复权单位净值，基金基准指数以及沪深300全收益指数的历史走势..................3图2国泰大健康A基金及相关比较基准的累计收益率和年化收益率..................................................3图3国泰大健康A基金与相关比较基准之间的相关性......................................................................5图4国泰大健康A基金及相关比较基准的周收益率核密度估计.........................................................7图5国泰大健康A基金和相关比较基准的风险调整收益指标............................................................8表格目录表1国泰大健康A基金的基本信息................................................................................................1表2基金公司的基本信息..............................................................................................................2表3国泰大健康A基金及相关比较基准的波动率、下行波动率和最大回撤（%）...............................4表4国泰大健康A基金与相关比较基准之间的相关性......................................................................5表5国泰大健康A基金相对于沪深300全收益指数的回归分析结果..................................................6表6表征国泰大健康A基金及相关比较基准周收益率分布情况的指标...............................................7表7国泰大健康A基金及相关比较基准的风险调整收益指标............................................................8请务必阅读本报告最后部分的的重要法律声明 金融工程研究报告•证券研究报告1基金的基本情况和历史收益1.1基金概况国泰大健康A基金（001645.OF）是国泰基金管理有限公司管理有限公司旗下的一只契约型开放式普通股票型基金产品（表1）。根据基金契约，国泰大健康A基金主要投资于大健康主题股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。契约规定，国泰大健康A基金的投资组合比例为：本基金投资于股票资产的比例不低于基金资产的80%，投资于基金合同界定的大健康主题证券资产占非现金基金资产的比例不低于80%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。表1:国泰大健康A基金的基本信息基金名称国泰大健康股票型证券投资基金基金简称国泰大健康股票A基金类型契约型开放式/普通股票型基金成立日期2016­02­03业绩比较基准中证健康产业指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%基准指数代码001645BI.WI基金管理人国泰基金管理有限公司基金经理徐治彪基金托管人中国建设银行股份有限公司投资目标本基金主要投资于大健康主题股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。投资范围本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行或上市的股票(包含中小板、创业板及其他依法发行、上市的股票)、股指期货、权证等权益类金融工具，债券(包括国债、金融债、企业债、公司债、次级债、中小企业私募债、地方政府债券、政府支持机构债券、政府支持债券、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换债券、短期融资券、超短期融资券、央行票据)、资产支持证券、债券回购、银行存款、货币市场工具等固定收益类金融工具，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会相关规定。基金的投资组合比例为：本基金投资于股票资产的比例不低于基金资产的80%，投资于基金合同界定的大健康主题证券资产占非现金基金资产的比例不低于80%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种或变更投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以相应调整本基金的投资范围和投资比例规定。是否收取浮动管理费否数据来源：Wind，首创证券研究发展部国泰大健康A基金由基金经理徐治彪先生管理。徐治彪先生