【橡胶】天胶短期低位徘徊

（橡胶】天胶短期低位排狗 张需国元期货研究2022-08-1707:30发表于北京 收录于合集 4个 #橡胶 热点直击 国元期货. 国元期货研究 通过对天胶基本面的分析，我们认为近期全球供应处于高产期，产量或较7月份仍有明显的抬升。国内下游轮胎市场在高通胀及经济衰退加剧的背景下，或将对轮胎市场有 不排除有进一步创新低的预期。 定的利空影响，虽然目前国内汽车行业产销数据持续偏好，但是轮外围市场不确定因素较多，后续的持续力度还需验证。因此我们认为，近期天胶价格继续维持低位震荡。 表1：RU01合约价格走势图（元/吨） 国元期韩开 数据来源：博易大师国元期货 全球处于增产期，产量或有明显的抬升。按照季节性的增产期来看，每年4-11月 份，全球产量都将呈现上行的趋势。未来一周天然橡胶东南业主产区整体降雨量较上一周期出现减少，其中泰国、越南产区降雨量均降至中偏低状态，老挝南部、柬埔寨降雨相对较多，马来、印尼部分区域降雨在中偏高状态，整体对割胶工作的影响减弱。国内虽然受关气及疫情的影响，割胶进程略有受阻，但是季节性的增产预期不变，因此在增产的背景下，全球产量或将有明显的抬升。 进口量大幅上涨，增加短期市场供应。从进口市场来着，2022年7月中国进口天然 及合成橡胶（含胶乳）合计58万吨，较2021年同期的52.5万吨上涨10.48个百分点，较上月环比上涨8.21%。2022年前7个月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计397.5方吨，较2021年同期的381.9方吨增加4.1%，较1-6月份的合计进口量扩大1个百分 点。综合来着，短期国内关胶市场供应仍显宽松。截至2022年08月07日，中国关然橡 胶社会库存94.96万吨，较上期增加0.12万吨，环比增幅0.13%。 从下游轮胎市场来看，持续上涨动能不足。二季度伴随着国内疫情的逐渐好转，下游轮胎开工率窄幅上涨，尤其是6月份恢复情况相对较好，导致国内轮胎的产量及出口 量都有进一步的抬升。据统计，上半年国内橡胶轮胎外胎产量为41736.4方条，较去年 同期下滑7.7%。截止6月份国内轮胎外胎产量达到7698万条，同比增长1.2%，自5月份开始市场出现了明显的回暖。不过7月底至8月初山东菏泽受疫情的影响，以及下游市场驱动不足，导致轮胎装置开工率略有下滑，制约了市场的持续回暖。据统计，截止8月11日，国内半钢胎样本企业开工率为63.79%，环比下滑0.17%；全钢胎样本企业开工 率为57.70%，环比下滑0.06%。 步入三季度全球经济衰退担优情绪加剧，伴随着美联储加息靴子的落地，7月份虽然汽车行业产销数据较去年好转，但是较6月份出现明显的下滑。据统计，7月份国内汽 车产销分别完成245.5万辆和242.0万辆，同比分别增长31.5%和29.7%，环比分别下降 1.8%和3.3%。而全球目前仍处于高通胀的背景下，全球经济衰退预期偏强，8月份全球 复还有待于验证。 不确定因素仍然较多，而俄乌的局势走向仍然较为胶着。短期来看，全球汽车市场的恢 因此综合基本面的分析，我们认为近期关胶价格继续维持低位震荡，不排除有进一步创新低的预期，谨慎操作。 张青 高级分析师 期货从业资格号：F3010320 投资咨询资格号：Z0012288 联系电话：010-84555193 国元期货研究 1免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这 些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标，财务 状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况， 75.篇原创内奔 公众号 期货行业资讯及投研：长告 收录于合焦#橡胶4 下一篇·【像胶】下半年天液市场忌否还有期待？ 阅读19 赞 在看 分享收威