甲醇期货及期权周报：库存居高不下 甲醇低位震荡

甲醇期货及期权周报MethanolFuturesAndOptionsWeeklyReport 库存居高不下甲醇低位震荡 作者：煤化工研究组夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年8月14日星期日 摘要： 甲醇期货上方40日均线附近阻力较大，重心承压下行，跌破五日均 线支撑后进一步下破2500关口，最低触及2385，在2400点附近企稳回升，周度跌幅为0.61%,录得长上下影线。期货调整拖累下，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛一般，价格重心有所松动，成交仍偏冷清。西北主产区企业报价窄幅下调，内蒙古北线地区商谈2190-2260 元/吨，南线地区参考2200元/吨，报价下调后，厂家签单整体顺利。上游煤炭市场价格区间运行，成本端变动不大。甲醇价格调整后，企业仍面临一定生产压力。甲醇供应端有所下滑，但需求端仍旧一般，基本面支撑并不强。受到西北、华北、西南、华南地区装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工水平略提升至66.10%，低于低于去年同期6.06个百分点。对比之下，甲醇开工率仍处于偏低水平，产量阶段性收紧。下游市场逢低适量补货，入市采购积极性不高。尽管南京、山东部分烯烃装置停车以及沿海少数装置降负荷运行，但大唐及中天合创装置恢复，CTO/MTO开工水平提升至75.8%，环比上涨1.18个百分点。当前仍处于高温淡季，传统需求行业未有明显改善，开工基本维持前期水平。沿海地区库存高位窄幅回落，降至107.03万吨，同比上涨16.83%。甲醇港口依旧保持在相对高位，市场面临较大的库存压力。基本面缺乏利好刺激，甲醇重心有所调整，短期或继续考验2400关口支撑，区间震荡思路对待。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情回顾1 二、现货市场动态1 三、港口库存跟踪2 四、装置运行负荷3 五、下游市场需求5 六、价差基差走势6 七、仓单信息6 八、行业相关股票7 九、后期走势预测8 十、甲醇期权市场8 5000 2500 单位：万吨 250 4000 2000 200 3000 1500 150 2000 1000 100 1000 500 50 0 0 0 周成交量 周持仓量（右轴） 一、期货行情回顾 2016-08-12 2017-02-12 2017-08-12 2018-02-12 2018-08-12 2019-02-12 2019-08-12 2020-02-12 2020-08-12 2021-02-12 2021-08-12 2022-02-12 2022-08-12 2020-02-12 2020-04-12 2020-06-12 2020-08-12 2020-10-12 2020-12-12 2021-02-12 2021-04-12 2021-06-12 2021-08-12 2021-10-12 2021-12-12 2022-02-12 2022-04-12 2022-06-12 2022-08-12 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2甲醇成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2496 05合约2395 09合约2457 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 249426142447-1.272007682 239825012360-1.2830664 245125682385-0.616180237 成交量变化持仓量持仓量变化 1034456576948221953 2836501537868 -1289650647508-209530 表1-1甲醇活跃合约周度数据统计 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货上方40日均线附近阻力较大，重心承压下行，跌破五日均线支撑后进一步下破2500关口，最低触及2385，在2400点附近企稳回升，周度跌幅为0.61%,录得长上下影线。 700 5000 600 4000 500 400 3000 300 2000 200 1000 100 0 0 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元) CFR东南亚 福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 二、现货市场动态 2018-08-11 2018-11-11 2019-02-11 2019-05-11 2019-08-11 2019-11-11 2020-02-11 2020-05-11 2020-08-11 2020-11-11 2021-02-11 2021-05-11 2021-08-11 2021-11-11 2022-02-11 2022-05-11 2022-08-11 2019-08-12 2019-11-12 2020-02-12 2020-05-12 2020-08-12 2020-11-12 2021-02-12 2021-05-12 2021-08-12 2021-11-12 2022-02-12 2022-05-12 2022-08-12 图2-1国际甲醇走势图2-2甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇现货市场再度转弱，价格重心松动。内地甲醇市场震荡下滑，期货下滑利空心态，需求端延续弱势，刚需采购为主，内地甲醇市场交投清淡。主产区暂稳观望，但签单情况不理想，之后生产企业为促进出货顺势下调，部分企业签单略有好转。受主产区降价的影响，内地甲醇市场均有不同程度调降，市场进 2017-08-11 2017-11-11 2018-02-11 2018-05-11 2018-08-11 2018-11-11 2019-02-11 2019-05-11 2019-08-11 2019-11-11 2020-02-11 2020-05-11 2020-08-11 2020-11-11 2021-02-11 2021-05-11 2021-08-11 2021-11-11 2022-02-11 2022-05-11 2022-08-11 2017-08-11 2017-11-11 2018-02-11 2018-05-11 2018-08-11 2018-11-11 2019-02-11 2019-05-11 2019-08-11 2019-11-11 2020-02-11 2020-05-11 2020-08-11 2020-11-11 2021-02-11 2021-05-11 2021-08-11 2021-11-11 2022-02-11 2022-05-11 2022-08-11 入清淡整理走势。沿海甲醇市场弱势松动，下游买家逢低补货，低价成交放量尚可，重要下游有计划外检修，需求减少，卖方出货压力增加，均价整体下移。 内蒙古地区：甲醇市场整理运行，北线地区商谈2190-2260元/吨，签单顺利；南线地区参考2200元/ 吨，部分装置检修中。 陕西地区：甲醇市场整理运行。关中地区部分商谈2360-2380元/吨，整体出货不温不火；陕北地区商 谈2180-2200元/吨，部分出货顺利。 山西地区：甲醇市场僵持观望，报价2310-2330元/吨，高端主供长协。 鲁南地区：甲醇市场延续弱势，少数生产企业报价2440-2500元/吨，据悉部分商谈2450元/吨左右，交投清淡。 河南地区：甲醇市场震荡整理，个别工厂出厂2470元/吨，主供刚需，部分报盘参考2400-2410元/吨附近，买盘一般。 江苏地区：甲醇市场区间整理，商谈参考2470-2500元/吨。 华南地区：甲醇市场稳中整理，主流商谈参考在2480-2490元/吨。 表2-1国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2022-08-11 371.19 307.50 363.00 352.50 2022-08-04 380.38 302.50 383.00 357.50 周度变化 -9 5 -20 -5 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇多数市场稳中回撤。甲醇美金市场稳中下滑，有货者主动降价排货避险，成交重心下移。亚洲剩余市场趋稳运行，东南亚需求孱弱，难有明显成交放量。欧美甲醇市场弱势回调，欧洲宽幅下跌，近期欧洲需求转弱，可售库存上涨，业者心态极为谨慎；美国甲醇市场弱势下滑。目前美国仅有少数甲醇装置仍在停车检修，大部分前期停车检修的装置与8月初至本周初陆续重启恢复。 100 150 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 三、港口库存跟踪 图3-1国内甲醇主要港口库存图3-2国内甲醇整体港口库存资料来源：卓创资讯，方正中期研究院资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2022-08-11 59.80 24.00 12.43 8.90 1.90 107.03 2022-08-04 67.10 25.50 11.70 8.10 2.00 114.40 周度变化 -7.30 -1.50 0.73 0.80 -0.10 -7.37 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至8月11日，江苏甲醇库存为59.8万吨，环比下跌7.4万吨，同比下跌22.59%。传统下游稳定从江苏公共库区提货，进口大船卸货缓慢和改港船货等等仍在因素影响整体华东库存的累积速度，可流通货源在14.4万吨附近。浙江甲醇库存为24万吨，环比下跌1.5万吨，同比下滑1.23%，可流通货源在0.5万 吨附近，浙江少数码头进口船货仍在集中排队等待卸货。广东地区甲醇库存为12.43万吨，环比增加0.73 万吨，较去年同期增加60.39%，可流通甲醇货源在8.3万吨附近。福建地区甲醇库存在8.9万吨附近，环 比增加0.8万吨，较去年同比增加37.77%，可流通货源在6.5万吨。广西地区库存略降至1.90万吨，比去年同期下降。 沿海地区甲醇库存高位窄幅回落，降至107.03万吨，环比下降7.37万吨，同比上涨16.83%，整体可 流通货源预估31.2万吨附近。据不完全统计，预计8月中旬至8月底沿海地区进口船货到港量在52.94-53万吨。近期改港船货相对频繁，公共仓储和下游工厂之间的改港数量增多。甲醇港口依旧保持在相对高位，市场面临较大的库存压力。 90 西北开工率 80 全国开工率 80 70 70 60 60 50 50 40 40 四、装置运行负荷 2017-08-11 2017-11-11 2018-02-11 2018-05-11 2018-08-11 2018-11-11 2019-02-11 2019-05-11 2019-08-11 2019-11-11 2020-02-11 2020-05-11 2020-08-11 2020-11-11 2021-02-11 2021-05-11 2021-08-11 2021-11-11 2022-02-11 2022-05-11 2022-08-11 2018-08-11 2018-11-11 2019-02-11 2019-05-11 2019-08-11 2019-11-11 2020-02-11 2020-05-11 2020-08-11 2020-11-11 2021-02-11 2021-05-11 2021-08-11 2021-11-11 2022-02-11 2022-05-11 2022-08-11 图4-1西北地区开工率图4-2全国开工率 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至8月11日，甲醇整体装置开工负荷为66.10%，环比上涨1.32个百分点，低于去年同期6.06个百 分点；西北地区开工负荷为75.09%，环比上涨1.15个百分