生猪周报：猪价震荡调整

生猪周报 |2022-08-14 作者： 农产品研究中心联系方式： 手机号： 15738806670 邮箱： shixy@hrrdqh.com 猪价震荡调整 【期货方面】 本周主力合约(LH2301)窄幅震荡调整，周内最高价22520元/吨，最低价21420元/吨，周五收盘于21790元/吨，盘面价格升水8月14日河南地区生猪出栏价970元/吨，持仓量4.0万手。 【现货方面】 据涌益咨询数据显示，8月14日全国生猪销售均价21元/公斤。本周猪价先跌后涨，前期养殖端出栏积极性有所提升，规模场存在降价走量现象，市场猪源供应充足，屠企采购难度不大，猪价弱势下 跌。仔猪、母猪方面，15kg仔猪售价较上周降至730元/头，50Kg母猪降至1852元/头，猪价弱势震荡影响，养殖补栏偏谨慎。出栏均重方面，本周全国生猪出栏均重126.61公斤，较上周+0.12公斤，天气炎热，养殖端积极出栏前期压栏猪。 【后市展望】 供应方面，据农业农村部数据显示，2021年7月-2022年4月月全国能繁母猪存栏量逐月下降，到2022年12月全国能繁母猪存栏量相较6月高点降幅约8%。在能繁母猪存栏量减少的同时，母猪群的质量也有所提高。综合考虑母猪群的质和量，认为今年四季度的生猪出栏量大概率高于三季度，但增幅相对较小，预估在5%-10%之间。需求方面，春节属传统的猪肉消费旺季，能为猪价提供有效支撑。 综合考虑供需两方面，三、四季度猪价易涨难跌。但也需注意在 8、9月份随着需求改善和传统季节性增重期到来后，养殖端会不会出现大量的压栏和二次预期，导致短期猪价超预期上涨，并透支后面的涨幅。 【策略建议】 01合约价格已处高位，8、9月份压栏和二次育肥的量暂难以确定，建议暂时观望。            一、行情概览    期货方面：本周主力合约(LH2301)窄幅震荡调整，周内最高价22520元/吨，最低价21420元/吨，周五收盘于21790元/吨，盘面价格升水8月14日河南地区生猪出栏价970元/吨，持仓量4.0万 手。    现货方面：8月14日全国生猪销售均价21元/公斤。本周猪价先跌后涨，前期养殖端出栏积极性有所提升，规模场存在降价走量现象，市场猪源供应充足，屠企采购难度不大，猪价弱势下跌。 类别 指标名称 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 期货收盘价 03合约 2022-08-12 2022-08-05 -295 -1.5413% 18845 19140 05合约 2022-08-12 2022-08-05 -120 -0.6336% 18820 18940 09合约 2022-08-12 2022-08-05 -830 -4.0527% 19650 20480 生猪出栏价 河南 2022-08-12 2022-08-05 40 0.191% 20980 20940 广东 2022-08-12 2022-08-05 -360 -1.4901% 23800 24160 辽宁 2022-08-12 2022-08-05 -120 -0.5842% 20420 20540 全国 2022-08-12 2022-08-05 -260 -1.2172% 21100 21360 养殖利润 50Kg二元母猪(元/头) 2022-08-11 2022-08-04 -33 -1.7507% 1852 1885 15Kg仔猪(元/头) 2022-08-11 2022-08-04 -71 -8.8639% 730 801 猪粮比价 2022-08-12 2022-08-05 0 0% 7.61 7.61 自繁自养利润(元/头) 2022-08-05 2022-07-29 -19.46 -3.144% 599.5 618.96 外购仔猪利润(元/头) 2022-08-05 2022-07-29 -19.6 -2.8225% 674.83 694.43 屠宰与库存 出栏均重(公斤) 2022-08-11 2022-08-04 0.12 0.0949% 126.61 126.49 屠企周均屠宰量(头) 2022-01-28 2022-01-21 25699 11.0257% 258781 233082 屠企冻品库存(%) 2022-08-11 2022-08-04 -0.41 -2.5107% 15.92 16.33 基差 河南 2022-08-12 2022-08-05 -1270 -276.087% -810 460 全国 2022-08-12 2022-08-05 -1570 -178.4091% -690 880 月间价差 03-05 2022-08-12 2022-08-05 -175 -87.5% 25 200 05-09 2022-08-12 2022-08-05 710 46.1039% -830 -1540 图1商品猪出栏价(公斤)图2全国白条均价(元/公斤) 20182019202020212022全国白条均价(元公斤) 21.1 42 39 36 33 30 27 24 21 18 15 12 9 01-0102-0403-1004-1305-1706-2007-2408-2709-3011-0312-07 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2018-07-262019-04-252020-02-132020-11-122021-08-192022-05-26 图3全国及河南、山东地区基差(元/吨)图4全国基差(元/吨) 全国河南山东基差(元吨)生猪出栏价(元吨)主力合约收盘价(元吨) 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 -8,000 2021-01-082021-05-102021-08-262021-12-222022-04-202022-0 39,000 36,000 33,000 30,000 27,000 24,000 21,000 18,000 15,000 12,000 9,000 2021-01-082021-05-242021-09-272022-02-102022-06-21 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 -8,000 图507-09合约价差(元/吨)图609-11合约价差(元/吨) 07-09合约价差 09-11合约价差 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 -2,500 -3,000 -3,500 2021-07-292021-10-202021-12-292022-03-172022-06-022022-0 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 2021-05-102021-08-042021-11-102022-02-112022-05-162022-08 二、供需状况 1、能繁母猪和生猪存栏 数据来源：涌益咨询Wind华融融达    据统计局数据显示，2022年6月末全国能繁母猪存栏量4277万头，能繁母猪存栏量环比 +2.2%，同比-6.29%。据涌益咨询数据显示，7月能繁母猪环比增加1.79%，养殖利润处于历史高位，养殖端补栏母猪情绪较好，对应明年4、5月出栏的猪大概率也止跌转增。 图7400个县监测能繁母猪存栏量(万头)图8能繁母猪存栏变化(%) 能繁母猪存栏量(头)环比(%)同比(%) 38,000,000 36,000,000 34,000,000 32,000,000 30,000,000 28,000,000 26,000,000 24,000,000 22,000,000 20,000,000 18,000,000 2016-01-31 2017-06-302018-11-302020-04-302021-09-30 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 2017-09-302018-09-302019-09-302020-09-302021-09-30 图9能繁母猪存栏结构(%)图10不同体重生猪存栏量分布(%) 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 二元能繁母猪占比(%)三元能繁母猪占比(%) 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 50公斤以下小猪存栏量占比(%)50-80公斤中猪存栏量占比(%) 80公斤以上大猪存栏量占比(%) 2019-06-302020-02-292020-10-312021-06-302022-02-28 图11不同体重生猪存栏量变化(%) 2016-08-312017-10-312018-12-312020-02-292021-04-302022-06 50-80公斤中猪存栏量环比(%)80公斤以上大猪存栏量环比(%) 50公斤以下小猪存栏量环比(%) 24 21 18 15 12 9 6 3 0 -3 -6 -9 -12 2017-09-302018-09-302019-09-302020-09-302021-09-30 2、养殖利润 数据来源：农业农村部涌益咨询华融融达   据涌益咨询数据显示，本周生猪现货价格在21-22元/公斤左右波动，高出全行业养殖成本，实现全行业盈利.其中，外购育肥头均盈利596元左右，自繁自养头均盈利594元左右。养殖利润回归到历史偏高盈利水平，刺激养殖端补栏扩养。据国家发改委监测，8月3日当周猪粮比为7.61，处于正常区间。 50公斤二元母猪价格(元头)15公斤仔猪出栏价(元头) 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2020-07-232020-12-172021-05-202021-10-142022-03-172022-0 图14猪粮比 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2018-07-262019-05-092020-03-052020-12-172021-10-082022-07 图15生猪养殖利润(元/头) 全国大中城市猪粮比价自繁自养利润(元头)外购仔猪养殖利润(元头) 222,700 202,400 2,100 181,800 161,500 1,200 14900 12600 300 100 8-300 -600 -900 4 -1,200 2018-01-03 2018-11-09 2019-09-182020-08-05 2021-06-162022-04-292018-01-052018-11-232019-10-112020-09-042021-08-132022-07数据来源：涌益咨询Wind华融融达 6 3、屠宰与库存   据涌益咨询数据显示，本周生猪出栏均重126.61公斤，较上周+0.12公斤，天气炎热加之猪价短期上涨乏力，养殖端积极出栏。本周屠企冻品库存率为15.92%，较上周-0.41%，冻品价格较高，前期囤的冻品利润可观，冻品继续出库。 图16生猪出栏均重(公斤)图17生猪出栏体重分布(%) 20202021202290kg以下占比(%)150kg以上占比(%)90-150kg占比(%) 126.45 138 136 134 132 130 128 126 124 122 120 118 116 01-020