油脂油料周报：美豆报告意外落空，市场继续跟随宏观震荡

美豆报告意外落空，市场继续跟随宏观震荡 ——中泰期货油脂油料周报2022年8月14日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 投资咨询证书号：Z0014323 联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 投资咨询证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 1.上周行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.供需平衡表 5.花生市场专题 6.天气回顾与预测 （1）上周外盘合约走势 （1）美豆优良率 （1）国内油脂库存 （1）全球油籽平衡表 （1）花生期货基差 （1）美国干旱监测 （2）CFTC总持仓 （2）美豆�口进度 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）全球油脂平衡表 （2）花生现货价格 （2）美国土壤水分监测 （3）CFTC净持仓 （3）美豆压榨&利润 （3）大豆到港&库存 （3）美豆平衡表 （3）油厂花生库存&榨利 （3）美国上周降水 （4）上周内盘合约走势 （4）美豆油库存&豆粕�口 （4）大豆开机率&压榨量 （4）巴西&阿根廷大豆 （4）花生油VS豆油 （4）美国降水预测 （5）内盘合约基差 （5）马来棕榈油产量& 平衡表 （5）花生粕VS豆粕 （5）巴西、阿根廷上周降水 （6）内外盘油粕比 库存&�口 （6）花生&花生油进口 （6）巴西、阿根廷降水预测 （7）内盘合约月间价差（8）内盘合约跨品种价差 （6）加拿大菜籽压榨&产量 （7）花生�口 （7）马来、印尼上周降水（8）马来、印尼降水预测 （9）内盘合约持仓 （9）中国上周气温&降水（10）中期天气预报 上周行情回顾： ·上周宏观预期偏好，油脂单边整体跟随宏观偏强运行。首先，上周三美国通胀数据意外回落，CPI数据从上月的9.1%下降至8.5%，美联储继续大规模加息的预期有所降低。此外，上周五消费者信心指数超预期增长，密歇根大学8月消费者信心指数初值从7月的51.5回升至55.1，远高于经济学家预期，金融市场基于“通胀预期下降”大多�现上涨。另外，从基本面数据来看，上周两份重磅报告未对盘面带来新的增长点，不过豆菜油库存依旧紧张，棕榈油受船运紧张影响到货及库存恢复仍然较慢，支撑近月油脂走强。 在周三的MPOB报告中，7月马棕供需数据与预期较为一致，整体影响 偏中性。马棕7月产量马157万吨，环比增加1.84%，基本符合预期； �口132万吨，环比增长10.72%，高于市场预期水平；7月进口大增令马棕期末库存环比增加7.71%至177万吨，不过仍在市场预估范围之内。 ·上周五的美豆供需报告意外落空，USDA将2022/23年度美豆单产从 51.5上调至51.9英亩/蒲式耳，同时将收获面积下调30万英亩至8720万英亩，产量小幅增加2600万蒲至45.3亿蒲；美豆�口增加2000万蒲 至21.6亿蒲；最终期末库存增加1500万蒲至2.45亿蒲式耳。目前距离北美新作大豆收获还有一个多月，产区天气还存在一定变数，后续需紧密关注降水、气温和优良率等高频数据对单产、收获面积和价格的影响。观点与建议： 短期国内油脂在宏观预期向好及供给偏紧影响下偏强震荡，关注宏观预 期变化及8月中旬后国内棕榈油实际到港情况。 风险点： 宏观预期再次转弱、国内油脂供给改善 1、上周外盘合约走势 2、CFTC总持仓 3、CFTC净持仓 4、上周内盘合约走势 5、内盘合约基差 6、内外盘油粕比 7、内盘合约月间价差 8、内盘合约跨品种价差 9、内盘合约持仓 ú1650 ¶½ÊÑ1550 ÆÖ/ 美豆11 85 õ80 °Ö/75 ·À70 美豆油12 À·1450 ú ºÃ £»65 Î¥ £»1350 µ Î¥60 µ55 1250 7395906061840406282839 50 7395906061840406282839 0-1-1-2-2-1-1-2-2-0-0-1-2-2-3-0-1-1-2-2-0-0- 0-1-1-2-2-1-1-2-2-0-0-1-2-2-3-0-1-1-2-2-0-0- 4444455556666667777788 0000000000000000000000 4444455556666667777788 0000000000000000000000 美玉米12 ú850 ¶½800 马棕10 7000 Ö WTI原油09 120 ° ÑÊ ÆÖ/750 ¶R/6000 j¼ ÍR/110 ÀÔ À·700 Áº5000 ºÃ100 £» ºÃ650 Î¥600 µ £» µ Î¥4000 £» µ Î¥90 550 7395906061840406282839 0-1-1-2-2-1-1-2-2-0-0-1-2-2-3-0-1-1-2-2-0-0- 4444455556666667777788 0000000000000000000000 3000 7395906061840406282839 0-1-1-2-2-1-1-2-2-0-0-1-2-2-3-0-1-1-2-2-0-0- 4444455556666667777788 0000000000000000000000 80 7395906061840406282839 0-1-1-2-2-1-1-2-2-0-0-1-2-2-3-0-1-1-2-2-0-0- 4444455556666667777788 0000000000000000000000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 单位：手 单位：手 CFTC总持仓 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 19/08 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 19/10 19/12 20/02 20/04 CBOT大豆 美元指数 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 单位：手单位：手 0 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 19/08 19/10 19/12 20/02 10年美国国债期货 20/04 CBOT豆油 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 6 CFTC净持仓 400000 200000 -200000 -400000 -600000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 单位：手单位：手 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 19/08 0 19/10 管理基金净持仓 美元指数管理基金净持仓 19/12 20/02 20/04 CBOT大豆 20/06 20/08 20/10 20/12 商业净持仓 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 200000 100000 1500000 1250000 1000000 750000 500000 250000 0 -250000 -500000 单位：手 单位：手 0 -100000 -200000 -300000 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 19/08 19/10 管理基金净持仓 19/12 10年美国国债期货管理基金净持仓 20/02 20/04 CBOT豆油 20/06 20/08 20/10 20/12 商业净持仓 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 7 13000 Ö12000 ºÔ ¶R/11000 £»10000 豆油09 13000 Ö12000 ¶R/11000 ºÔ £»10000 棕榈油09 Î¥ µ9000 8000 7395906061840406282839 0-1-1-2-2-1-1-2-2-0-0-1-2-2-3-0-1-1-2-2-0-0- 4444455556666667777788 0000000000000000000000 ¥Î9000 µ 8000 7000 7395906061840406282839 0-1-1-2-2-1-1-2-2-0-0-1-2-2-3-0-1-1-2-2-0-0- 4444455556666667777788 0000000000000000000000 4400 Ö4200 ¶R/ 豆粕09 4000 Ö ¶R/3800 菜粕09 11600 Ö11000 ¶R/10400 花生10 ºÔ4000 ¥Î »£3800 µ3600 3400 7395906061840406282839 0-1-1-2-2-1-1-2-2-0-0-1-2-2-3-0-1-1-2-2-0-0- 4444455556666667777788 0000000000000000000000 ºÔ3600 £» ¥Î3400 µ3200 3000 7395906061840406282839 0-1-1-2-2-1-1-2-2-0-0-1-2-2-3-0-1-1-2-2-0-0- 4444455556666667777788 0000000000000000000000 ºÔ9800 »£ ¥Î9200 µ 8600 8000 407395906061840406282839 2-3-0-1-1-2-2-1-1-2-2-0-0-1-2-2-3-0-1-1-2-2-0-0- 334444455556666667777788 000000000000000000000000 2500 Ö2000 （张家港）豆油09基差 5000 Ö4000 （广东）棕榈油09基差 2000 Ö （防城港）菜油09基差 ¶/R1500 ºÔ £»1000 ¶/RºÔ £» 3000 2000 ¶/RÔº »£ 1500 1000 500 Î¥500 µ 0 -500 555 1-0-2- 900 011 444 1-0-2- 122 111 322 1-0-2- 122 000 43 1-0- 34 00 33 2-1- 45 00 22 0-2- 66 00 2110 1-0-2-1- 7889 0000 ¥Î1000 µ0 -100