储能洞鉴8月刊：共享储能催化发展，海外延续高景气

共享储能催化发展，海外延续高景气 ——储能洞鉴·8月刊 邓永康、李佳 01 证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2022年08月14日 *请务必阅读最后一页免责声明 摘要 •国内储能招投标维持高景气。新疆风光大基地配储比例、配储时长增加，项目中电化学储能配比比例为25%左右，时长为4小时；风电项目配储全部为电化学储能，配储比例几乎均在20%以上，高者可达30%，时长4小时，高比例配储释放积极信号。招标方面，根据不完全统计，国内7月储能电站装机规模约为9920.675MWh。 •共享储能的本质是引入第三方投资商，具备一定经济性，为当下国内发电侧配储最优解。共享储能模式的主要参与双方均具备良好的经济性，收益模式明确。根据我们测算，对于业主方来说，按25年维度计算，在仅光伏电站场景IRR为6.77%的项目中，配套共享储能的IRR为5.61%，高于光伏+自建储能模式的5.48%，为目前强制配储情况下的最优解。对于第三方储能投资商来说，假设以20年维度（期间更新一次储能设备），若全容量参与调峰辅助服务（一年参与270次调峰服务），IRR可达到7.48%，具备良好经济效应。 •海外储能系统部署加速推进。能源缺口导致欧洲天然气价格大涨，居民用能成本大幅度增加，储能景气度高企。能源价格方面，欧洲天然气价格已由20年不到5美元攀升超过40美元/百万英热关口。7月以来受俄罗斯向欧洲供应天然气的主要管道北溪一号检修影响，加剧整个欧洲天然气短缺，价格不断攀升。电价方面，欧洲PPA电价呈现上行趋势，根据2022年二季度LevelTen发布的数据，二季度欧洲PPA价格环比+16%。7月以来，受能源供应紧张和高温酷暑的共同作用下，欧洲电价持续上升。以英国为例，激增的用电量给电网造成巨大压力，电价一度失衡，迫于电力系统实时平衡需求，电力系统运营商购电价格成倍增加。 摘要 •投资建议：储能是高成长性赛道，海内外需求共振，产业链相关公司有望保持快速增长态势。建议关注四条主线：一、重点推荐储能电池提供商【宁德时代】、【亿纬锂能】、【派能科技】、【鹏辉能源】 二、重点推荐含储量高的逆变器公司【阳光电源】、【德业股份】、【固德威】、【锦浪科技】三、建议关注储能消防领域龙头【青鸟消防】，以及储能温控有望快速放量【英维克】 四、建议关注储能断路器领域龙头【良信股份】 •风险提示：下游需求不及预期；设备供给不及预期；原材料价格上行风险。 目录 01 行情盘点 02 CONTENTS 国内：储能招投标维持高景气 03 海外：欧洲电价持续上涨，储能延续高景气 04 投资建议&重点公司推荐 05 风险提示 01. 行情盘点 证券研究报告 4*请务必阅读最后一页免责声明 01 行情盘点：储能指数持续走高，相关产业链环节景气度高涨 •储能是高成长性赛道，海内外需求共振。复盘6月1日-8月5日的指数行情来看，储能指数高于沪深300指数，走势强劲。受益于海内外需求共振，储能产业链各环节景气度高涨，增幅明显。 图表：储能指数与沪深300对比（6月1日-8月5日） 沪深300WIND储能指数成份比价指数 120 100 80 60 40 20 0 资料来源：Wind，民生证券研究院 2 1.5 1 0.5 0 图表：储能产业链各环节代表公司涨跌幅（6月1日-8月5日） 100% 80% 60% 40% 20% 固德威派能科技南都电源申菱环境同飞股份上能电气鹏辉能源科士达星云股份阳光电源英维克盛弘股份高澜股份万里扬智光电气宁德时代亿纬锂能禾望电气国轩高科宝光股份青鸟消防 国安达 0% -20% 证券研究报告 5 *请务必阅读最后一页免责声明 资料来源：Wind，民生证券研究院 02. 国内：储能招投标维持高景气 证券研究报告 6*请务必阅读最后一页免责声明 02 国内：风光配储比例增加，储能项目稳步推进 新疆风光大基地配储比例、配储时长增加，释放积极信号 •7月底，新疆发布2022年第二批市场化并网新能源项目清单，总计66个项目，规模总计为40.63GW，其中光伏为27.14GW，风电为13.49GW。本批次市场化项目主要分为需电网消纳和一体化两种类型，其规模分别为30.48GW、10.41GW；项目个数分别为49个、18个。 •配储方面：光伏项目配储方式分为电化学储能和储热型光热，光热储能比例多数为11%左右，时长为8小时，电化学储能配比比例为25%左右，时长为4小时。风电项目配储全部为电化学储能，配储比例几乎均在20%以上，高者可达30%，时长4小时，一体化项目配储比例则为10%左右，时长为2小时。 7月国内储能招标及中标情况： •招标情况：根据不完全统计，国内7月储能电站装机规模约为9920.675MWh；其中利津县津辉清洁能源有限公司发布的东营津辉集中式储能项目可行性研究报告编制项目为本月最大规模的招标项目，项目规模800MW/1600MWh。 •中标情况：根据储能与电力市场统计，7月储能项目中标的总规模达973.5MW/2082.17MWh，其中包括多个非锂电储能技术的调频EPC中标项目。锂电储能EPC总承包项目的报价约为1.42-3.01元/Wh。锂电储能系统采购项目报价区间在1.41元/Wh-1.87元/Wh，其中规模最大的中标项目为由华朔能源发起的应县400MW/800MWh独立储能项目。 02 国内：大基地配储比例、配储时长增加，释放积极信号 图表：新疆第二批风光项目汇总名单 新疆第二批市场化新能源名单 总序 分序 企业 规模(万千瓦) 项目类型 配储类型 规模(万千瓦) 时长(小时) 配储比例 区市 光伏 风电 1 1 中国能建 135 / 电网消纳 光热 15 8 11% 哈密市 2 2 中船集团 100 电化学 30 4 30% 3 3 华润 100 电化学 25 4 25% 4 4 三峡 90 光热 10 8 11% 5 5 华电 100 电化学 25 4 25% 6 6 国家电投 90 光热 10 8 11% 7 7 国投电力 10 电化学 2.5 4 25% 8 8 远景 40 电化学 10 4 25% 9 9 国网 24 / 10 10 国家能源集团 20 电化学 5 4 25% 11 11 新疆新能 80 电化学 20 4 25% 12 12 中电建 60 电化学 15.6 4 26% 13 13 大唐 90 光热 10 8 11% 14 14 中国清洁能源集团 40 200 一体化 电化学 12 2 5% 15 15 新疆华钛新材料 60 电化学 6 2 10% 16 1 克拉玛依城投&特变 电工 27 / 3 2 11% 克拉玛 依 17 2 中核 20 25 / 4.5 2 10% 18 3 华电&愿景控股 35 / 3.5 2 10% 19 1 国家能源集团 29 电网消纳 电化学 7 4 24% 乌鲁木齐 20 2 金风科技 6.6 1.7 4 26% 21 3 金风科技&乌鲁木齐 工投&博源信达 100 25 4 25% 2223 4 新业国资&三峡 2.4 0.7 4 29% 1 大唐 10 电网消纳 电化学 2.5 4 25% 塔城地区 24 2 金风科技 50 12.5 4 25% 25 3 中广核 30 7.5 4 25% 26 4 新疆新能塔城管委 会&乾源智慧 20 一体化 2 2 10% 27 5 30 3 2 10% 28 1 国家能源集团 100 电网消纳 电化学 14.5 2一4 15% 伊犁州 29 2 中核 100 一体化 10 10% 30 1 新疆新能&昌吉国投 10 40 电网消纳 电化学 12.5 4 25% 昌吉州 31 2 昌吉国投 20 30 12.5 4 25% 32 3 蜂巢能源&华电国投 电力 40 10 4 25% 33 4 40 10 4 25% 34 5 中国电建中节能&新 疆新能 60 15 4 25% 35 6 30 7.5 4 25% 36 7 鲁能 90 光热 10 8 11% 37 8 国家电投 30 一体化 / 3 2 10% 新疆第二批市场化新能源名单 总序 分序 企业 规模(万千瓦) 项目类型 配储类型 规模(万千瓦) 时长(小时) 配储比例 区市 光伏 风电 38 1 中国电建&鲲鹏储能 90 电网消纳 光热 10 8 11% 吐鲁番 39 2 唐山海泰 90 10 12 11% 40 3 国家电投 90 10 12 11% 41 4 中国能建 90 10 12 11% 42 1 国投电力中国电建 90 电网消纳 光热 10 8 11% 巴州 43 2 90 10 8 11% 44 3 特变电工 12 42.5 一体化 / 7 2 13% 45 4 桐昆控股 20 1 2 5% 46 5 新疆中泰 10 1 2 10% 47 6 乾源智慧 100 10 2 10% 48 1 华能 70 电网消纳 电化学 17.5 4 25% 阿克苏 49 2 粤水电 40 10 4 25% 50 3 新疆中泰 20 一体化 / 1 2 5% 51 4 京能 10 1 2 10% 52 5 三峡 25 2.5 2 10% 53 1 国家电投 40 电网消纳 电化学 10 4 25% 克州 54 2 新华水电 40 10 4 25% 55 3 国家能源集团 20 5 4 25% 56 1 粤水电 80 电网消纳 电化学 20 4 25% 喀什 57 2 中国石油 60 15 4 25% 58 3 中核 80 20 4 25% 59 4 中国石油 50 12.5 4 25% 60 1 华润 40 电网消纳 电化学 10 4 25% 和田 61 2 国家电投 40 10 4 25% 62 3 新疆通广科技 200 一体化 / 40 2 20% 63 1 国家电投 60 电网消纳 电化学 15 4 25% 博州 64 2 新华水电 90 光热 10 8 11% 65 3 新华水电 90 10 8 11% 66 4 新疆新能 15 一体化 / 2.25 2 15% 67 1 国家电投&国网&阿勒泰国 80 电网消纳 电化学 20 4 25% 阿勒泰 总计 2739 1349.5 694.75 25% 资料来源：北极星储能网，民生证券研究院 02 国内：储能项目稳步推进 44 7月12日 山西 朔州市华朔新能源技术有限公司 800 45 7月12日 河北 华润电力唐山曹妃甸有限公司 / 46 7月12日 广东 华润电力综合能源广州有限公司 / 47 7月12日 以订单为主 南方电网电力科技股份有限公司 5560 48 7月12日 山西 华电山西能源有限公司 / 49 7月12日 山东 华润电力投资有限公司华北分公司 200 50 7月12日 山东 华润财金新能源（东营）有限公司 202 51 7月13日 河南 许继电科储能公司 / 52 7月14日 吉林 中国华电科工集团有限公司 / 53 7月14日 新疆 新疆立新能源股份有限公司 / 54 7月14日 山西 中煤平朔集团有限公司 / 55 7月15日 广东 广东大唐国际潮州发电有限责任公司 30 56 7月15日 浙江 50MW/100MWh电化学储能电站多通道便携式电池管理系统综合性能测试仪 100 57 7月15日 西藏 国家电力投资集团有限公司 90 58 7月15日 山东 山东电力工程咨询院有限公司 200 59 7月15日 山西 中国电力国际发展有限公司 80 60 7月18日 西藏 三峡集团西藏能源投资有限公司 30 61 7月19日 内蒙古 中核集团 800 62 7月20日 新疆 三峡新能源新疆达坂城风电有限公司 10 63 7月21日 河南 河南豫能新能源有限公司 200 64 7月21日 甘肃 甘肃龙源风力发电有限公司 80 65 7月21日 全国 南方电网电动汽车服务有限公司 / 6