汽车行业深度报告：产业集群初步成形，安徽走上汽车强省之路

行业深度报告 2022年08月15日 产业集群初步成形，安徽走上汽车强省之路 行 业核心观点 研内外优势叠加，安徽汽车产业步入快车道。安徽省经济总量近年来 究稳步增长，2021年GDP总量已升至全国第11位，在产业结构上安徽省 ·第二产业在GDP中占比超过40%，在全国排名第十，处于前列水平。同 时受益于承接长三角产业链转移的区位优势、较为充足的人才补给，安汽徽省汽车产业快速发展，近几年安徽全省汽车产量明显上升，从2014年车至2021年，安徽省新能源汽车产量由1.8万辆增长至25.2万辆，跃居全 ·国第四，2021年安徽省新能源汽车产量在全国占比7%，增速达到140%。 证随着新能源汽车渗透率的不断提升，安徽省汽车行业有望实现弯道超车券政策顶格支持，省内产业集群初步成形。安徽省政府近年来高度重研视新能源汽车产业发展，出台系列政策促进安徽省汽车产业集群快速发 究展，从供给端保障了企业的积极性。在需求方面，自疫情以来安徽省针 报对新能源汽车消费推出多项刺激政策，且地方城市也陆续推出促进汽车 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名倪华 资格证书S1710522020001 电子邮箱nih835@easec.com.cn 联系人赵启政 电子邮箱zhaoqz739@easec.com.cn 股价走势 %10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 21-0821-1021-1222-0222-0422-06 消费相关政策。在政策的大力支持之下，省内现已吸引比亚迪、蔚来汽汽车沪深300 告车、长安汽车、大众集团、汉马科技等整车企业。随着整车企业的不断 布局，安徽省内产业集群化趋势不断显现，目前已经形成合肥、芜湖、怀远、宁国、桐城等汽车产业聚集地。其中合肥已集聚了江淮汽车、蔚来汽车、大众（安徽）、合肥长安、安凯和比亚迪等众多新能源汽车整车企业，还拥有以国轩高科、中航锂电、巨一科技、中创新科和科大讯飞为代表的汽车配套企业，形成了涵盖整车、关键零部件、应用、配套的完整产业链，安徽新闻网数据显示，最近三年合肥累计签约新能源汽车项目136个，总投资高达1411亿元；芜湖目前也已经拥有以奇瑞汽车、启迪半导体、华东光电、安徽舟之航电池有限公司、天弋锂电、忠旺铝材和明基材料等为代表的多家知名企业，安徽省经济和信息化厅数据显示，2021年芜湖落地重大项目136个，总投资1215.2亿元。在政策的支持之下，省内产业集群已初步形成，其促进产业发展效果也正不断显现 生态圈逐步形成，整车企业与零部件企业协同发展。在整车企业方面，安徽省现有江淮汽车、蔚来汽车、大众汽车（安徽）、比亚迪、长安汽车、汉马科技、安凯客车等整车企业，其中大众汽车（安徽）为大众集团在大陆第三合资公司，通过布局MEB平台、SSP平台，大众（安徽）已成为大众集团新能源转型的重要布局。在汽车零部件方面，省内现已有中鼎股份、艾可蓝、伯特利、瑞鹄模具、全柴动力、常青股份等优秀零部件企业，其业务范围不仅覆盖传统零部件领域，也积极布局热处理、汽车轻量化、线控底盘等汽车领域新兴技术。随着整车企业以及零部件企业布局不断完善，省内企业或将步入互相促进的良性发展阶段 投资建议 当前安徽积极布局汽车产业链，省内整车以及零部件企业或将迎来业绩加速发展期。相关标的：江淮汽车、蔚来汽车、比亚迪、长安汽车中鼎股份、艾可蓝、伯特利、瑞鹄模具等。 风险提示 宏观环境超预期波动；原材料成本大幅上行以及供应链受阻；相关公司新业务开拓效果不及预期。 相关研究 《【汽车】7月新势力表现亮眼，下半年或将继续维持强势_20220808》2022.08.08 《【汽车】基金二季度显著加仓汽车行业，目前仍处于低配状态_20220731》2022.07.31 《【汽车】主机厂业绩预告亮眼，汽车消费需求持续释放_20220724》2022.07.24 《【汽车】行业供需两旺，三季度有望持续超预期_20220718》2022.07.18 《【汽车】问界M7上市表现亮眼，相关产业链有望持续受益_20220712》2022.07.12 正文目录 1.内外优势叠加，安徽走在汽车强省的路上4 1.1.经济高速发展，第二产业表现亮眼4 1.2.内外优势结合，安徽汽车产业有望弯道超车5 2.政策顶格支持，供需两端均得到有力支持7 3.优异生态下产业链快速发展，产业集群化趋势明显11 3.1.行业龙头纷纷入驻安徽，产业链日渐完善11 3.2.多地产业集群逐步形成，规模效应凸显13 4.聚集国内多家知名整车企业，生态圈逐步形成16 4.1.江淮汽车：携手大众与蔚来，公司积极探索新模式16 4.2.蔚来汽车：深度绑定安徽，两大基地赋能安徽汽车产业18 4.3.大众汽车（安徽）：大众在陆第三合资公司，深度参与集团新能源转型之路20 4.4.比亚迪：押宝安徽汽车产业，不断完善安徽产业基地21 4.5.长安汽车：新能源战略不断推进，合肥工厂为其三大乘用车基地之一24 4.6.汉马科技：安徽本土商用车企业，产业链全面布局25 4.7.安凯客车：定位中高端客车，积极布局新能源业务27 5.零部件相关产业链布局完善，新技术领域积极发力28 5.1.中鼎股份：冷却系统+密封系统领域龙头，智能底盘业务蓄势待发28 5.2.艾可蓝：尾气处理技术优势显著，“国六”阶段业绩有望加速增长31 5.3.伯特利：国内EPB龙头，前瞻性布局线控底盘业务35 5.4.瑞鹄模具：主营业务稳健增长，汽车轻量化业务打开新的成长空间38 5.5.全柴动力：柴油机行业龙头企业，积极发力“国六”发动机40 5.6.常青股份：积极布局汽车轻量化业务，客户开拓稳步推进43 6.投资建议45 7.风险提示45 图表目录 图表1.安徽省十年来GDP总量稳步增长4 图表2.安徽省第二产业增长强劲，占比超过全国水平5 图表3.2021年全国各省份第二产业占总GDP比重排名（前十）5 图表4.安徽各市因地制宜，承接长三角工业转移6 图表5.安徽省近年新能源汽车产量快速上升7 图表6.安徽省新能源汽车产量快速增长，传统汽车产量相对平稳7 图表7.2021年安徽省新能源汽车产量在全国占比高达7%7 图表8.安徽省出台系列政策助力新能源汽车产业快速发展8 图表9.安徽省多地出台汽车消费补贴政策9 图表10.“十四五”汽车产业高质量发展规划目标10 图表11.行业龙头纷纷入驻安徽11 图表12.安徽汽车产业链完善12 图表13.2021年国轩高科动力电池装机量全国排名第四13 图表14.安徽合肥新能源汽车产业基本情况13 图表15.安徽芜湖新能源和智能网联产业基本情况14 图表16.安徽怀远汽车零部件产业产值高速增长15 图表17.安徽怀远汽车零部件产业代表企业和项目15 图表18.安徽宁国汽车零部件产业基本情况15 图表19.安徽桐城汽车零部件产业基本情况16 图表20.江淮汽车销量正逐步恢复17 图表21.江淮汽车为轻卡行业头部企业（%，2021年）17 图表22.江淮汽车乘用车销量恢复趋势明显（千量）17 图表23.江淮汽车实控人为安徽国资委（截至2022年Q1）18 图表24.蔚来汽车销量稳步提高18 图表25.蔚来汽车销量有望创新高18 图表26.蔚来汽车充电桩覆盖所有省级行政区19 图表27.蔚来汽车加速布局充电设备（千个）19 图表28.蔚来汽车参与建设安徽多个汽车产业基地19 图表29.大众汽车新能源汽车销量增加（万辆）20 图表30.大众汽车市场份额提高20 图表31.大众汽车MEB平台已经搭载多款车型21 图表32.大众汽车对大众（安徽）持股比例较高21 图表33.大众（安徽）未来获利潜力较大21 图表34.比亚迪新能源汽车销量快速增长22 图表35.比亚迪动力电池业务快速增长22 图表36.比亚迪在全球新能源汽车市占率领先（%，2022年6月）22 图表37.比亚迪动力电池全球市占率领先（%，2022年上半年）22 图表38.芜湖动力电池产能在比亚迪所有基地中处于第一梯队23 图表39.“秦”系列零售销量在比亚迪轿车中占比较高23 图表40.长安汽车营收稳步增长24 图表41.长安汽车自主品牌销量（百万辆）增长空间较大24 图表42.长安汽车深蓝SL03配置24 图表43.长安汽车合肥工厂产量表现稳定25 图表44.长安汽车合肥工厂销量表现稳定25 图表45.汉马科技业绩2019年以来持续下降（亿元）25 图表46.汉马科技销量持续下降（万辆）25 图表47.汉马科技跻身国内重卡行业市场份额（%，2021年）top1026 图表48.汉马科技具有重卡全产业链生产能力27 图表49.我国客车行业规模不断下降27 图表50.安凯客车产销数据27 图表51.安凯客车中型客车销量复苏28 图表52.中鼎股份营收及净利润总体呈现上升态势29 图表53.中鼎股份分产品营业收入构成（2021年）29 图表54.中鼎股份海外经营主体一览30 图表55.中鼎股份分地区营业收入31 图表63.伯特利研发费用稳步提升38 图表73.常青股份研发投入持续增加43 图表74.常青股份分产品营业收入持续稳定增长43 图表75.常青股份主要合作客户44 1.内外优势叠加，安徽走在汽车强省的路上 1.1.经济高速发展，第二产业表现亮眼 总量高速发展，安徽经济进入快车道。安徽省经济总量近年来稳步增长，同花顺iFinD数据显示，2011年至2021年，安徽GDP由1.83万亿元提升至4.30万亿元，全国排名由第14位跃升至第11位，增长态势良好。由于新冠疫情影响，2020年GDP增速达到十年来最低点，随着疫情缓解，2021年GDP增速快速恢复到历史正常水平，达到12.87%，经济韧性凸显。安徽省经济和信息化厅数据显示，安徽省当前经济总量正由“总量居中、人均靠后”的状态迈向“总量靠前、人均居中”的新台阶。 图表1.安徽省十年来GDP总量稳步增长 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 安徽省GDP总量（左，万亿元）安徽省GDP增长率（右，%） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 20112012201320142015201620172018201920202021 资料来源：同花顺iFinD，东亚前海证券研究所 结构上第二产业发达，正成为新崛起的工业聚集地。同花顺iFinD数据显示，安徽省第二产业绝对值近年来一直保持稳步增长，在结构上，2011年至2021年安徽省第二产业GDP占比虽然有所下降，但依然超过40%，在全国排名第十，处于前列水平。2020年以来，安徽省聚焦新兴产业，通过高端引领、龙头带动做强做优做大，在多个领域取得重大成就。新能源汽车产业方面，安徽通过战略投资的方式引进蔚来中国总部，之后比亚迪、中航锂电、孚能科技、蜂巢能源等新能源相关企业纷纷入驻安徽，形成高度聚集的产业链。新型显示产业方面，安徽已形成国内面板产能最大、产业链最完善、技术水平最先进的产业集群，截至2021年年底，面板产能约占全球10%。光伏产业方面，安徽汇聚上下游企业超过150家，2020年全省光伏电池及组件产量居全国第三位，光伏逆变器产量连续多年稳居世界前列。紧紧抓住新一轮科技革命和产业变革的机遇，安徽正成为新赛道、新领域上的工业聚 集地。 省份 第二产业GDP （万亿元） 占总GDP 比重（%） 山西 1.12 49.64 图表2.安徽省第二产业增长强劲，占比超过全国水平 图表3.2021年全国各省份第二产业占总GDP比重排名（前十） 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 安徽第二产业GDP（左，万亿元）占比(右，%) 60 50 40 30 20 10 0 福建2.2946.85 陕西 1.38 46.32 内蒙古 0.94 45.70 宁夏 0.20 44.70 江苏 5.18 44.49 江西1.3244.51 浙江3.1242.42 河南 2.43 41.32 安徽1.7641.00 资料来源