钢铁行业周报：政策出台巩固经济企稳向上，原料上涨叠加库存去化推动钢价上行

钢铁 行业研究/行业周报 政策出台巩固经济企稳向上，原料上涨叠加库存去化推动钢价上行 报告日期：2022-08-14 行业评级：增持 主要观点： 本周上证综指涨幅1.55%，钢铁板块涨幅为1.19%；子板块中普钢板块 行业指数与沪深300走势比较 21% 6% -10%8/21 -25% 11/21 2/225/22 -40% 36% 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：�亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.环保政策收紧供给增量放缓，需求改善钢价偏强运行2022-08-07 2.持续减产下钢价阶段性反弹，关注地产和基建需求变化2022-07-31 3.情绪缓和钢价止跌反弹，持续关注需求变化2022-07-24 涨幅为1.87%，特材板块涨幅为2.62%。 钢材市场：央行出台政策支持基础设施领域建设，钢企产能释放仍受抑制，企业库存持续去化，铁矿石低库存、高需求支撑价格持续震荡反弹，关注后期库存去化叠加原料上涨驱动基本面向好发展 需求端：虽然有房企纾困计划落地对盘面的阶段性刺激，但在大范围高温天气影响下，户外施工受限，终端需求暂受抑制；但企业库存持续去化，原料价格集体回升，厂家预期向好，需求有望走出低迷。供应端：钢企复产明显增多，但产能释放仍受抑制，电炉钢受限更加明显，同时厂家面临阶段性压产。值得注意的是，目前钢厂铁矿石储存维持较低水平，铁矿石需求仍将维持增加趋势，支撑铁矿石价格持续震荡反弹，钢企利润迎来明显修复。中国运输生产指数（CTSI）显示，7月运输生产呈现持续回升向好态势。 政策面：央行发布货币执行报告，将加大对企业的信贷支持，保证货币供应量和社会融资规模合理增长，兼顾经济增长和物价稳定，重点发力支持基础设施领域建设。同时，多地出台政策稳经济、稳投资、稳大盘，巩固企稳向上势头。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数0.23%，其中长材、扁平板分别- 0.06%、0.59%。螺纹钢价格为4,150.00元/吨，环比2.82%；热轧板卷价格4,087.00元/吨，环比2.05%。原材料成本：铁矿石价格为730.5元 /吨，环比1.04%；焦炭价格为2982元/吨，环比5.95%；焦煤价格为2189.5元/吨，环比4.86%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别为 -138.65元/吨、296.75元/吨、-382.45元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为77.63(-4.14%) /300.69(+0.24%)/128.27(+1.52%)/146.80(1.77%)/252.88(+2.97%)万吨。 开工率：高炉开工率76.24%，环比4.87pct；电炉开工率57.05%，环比 1.13pct；高炉产能利用率81.22%，环比-5.54pct；电炉产能利用率 50.72%，环比1.12pct。库存：总社库1227.84万吨，环比-3.57%；总厂 库474.51万吨，环比-0.26%；螺纹社库569.15万吨，环比-5.62%；螺纹 厂库213.59万吨，环比-1.26%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材 料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算10 3.2钢材供应情况11 3.2.1库存11 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：13 图表目录 图表1本周钢铁板块涨幅为1.19百分点（%）5 图表2本周普钢、特材板块指数上涨（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5MYSPIC普钢指数（点）7 图表6螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表7板材价格（元/吨）7 图表8铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表9铁矿石期现价格（元/吨）8 图表10进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表11进口矿平均可用天数（天）8 图表12焦炭期现价格（元/吨）8 图表13焦煤期现价格（元/吨）8 图表14炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表15炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表16焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表17港口焦炭库存（万吨）9 图表18废钢价格（元/吨）9 图表19钢厂废钢库存（万吨）9 图表20各品种钢材盘面毛利监控10 图表21螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表22线材周均毛利（元/吨）10 图表23热轧周均毛利（元/吨）10 图表24各品种钢材钢厂库存监控11 图表25钢材社会库存：合计（万吨）11 图表26钢材社会库存：分类（万吨）11 图表27全国钢厂高炉产能利用率（%）11 图表28全国高炉开工率（247家）（%）11 图表29样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表30全国电炉开工率（%）12 图表31全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表32全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表33全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）13 图表34全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）13 图表35全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块涨幅为1.19%；同期上证综指涨幅为1.55%，收报于3,276.89点；深圳成指涨幅为1.22%，收报于12,419.39点；沪深300涨幅为0.82%，收报于4,191.15点。 图表1本周钢铁板块涨幅为1.19百分点（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300指数涨幅0.82%，钢铁板块涨幅为1.19%；子板块中普钢板块涨幅为1.87%，特材板块涨幅为2.62%。 图表2本周普钢、特材板块指数上涨（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 0.82 0.50 5.40 -8.92 -15.17 普钢（申万） 1.87 -2.5 -4.87 -20.92 -18.14 特材（申万） 2.62 2.00 13.95 -4.63 -12.27 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三:甬金股份上涨14.36%,中信特钢上涨8.90%,太钢不锈上涨5.44%。周跌幅前三:抚顺特钢下跌9.41%,常宝股份下跌4.46%,河钢股份下跌1.15%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 翔楼新材：2022年半年度报告 2022年上半年，公司共实现营业收入29.85亿元，同比增长0.84%；实现归母净利润6462.77万元，同比增长4.34%；实现扣非净利润6386.03万元，同比增长6.3%。 久立特材：2022年半年度报告、关于注销全资子公司浙江天管久立特材的公 告 2022年上半年，公司共实现营业收入5.57亿元，同比增长14.62%；实现归母净 利润5.06亿元，同比增长34.40%；实现扣非净利润4.86亿元，同比增长38.03% 公司于2022年8月6日召开第六届董事会第十六次会议，同意对全资子公司浙江天管久立特材进行清算注销，并授权管理层依法办理具体事宜。本次全资子公司清算注销不涉及关联交易，也不构成重大资产重组。 首钢股份：北京首钢股份有限公司关于2022年7月生产经营快报的自愿性信息披露公告 2022年7月，公司汽车板、酸洗汽车用钢产量分别为27万吨，分别同比增长 8.3%、9.7%；电工钢产量为11万吨，同比增长5.6%，其中高牌号无取向电工钢产量同比增幅较大，达到22.4%，高磁感取向电工钢0.23mm及以下薄规格产品受检修影响有所降低；镀锡版月产5万吨，同比下降8.6%。 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数0.23%，其中长材、扁平板分别-0.06%、0.59%。螺纹钢价格为4,150.00元/吨，环比2.82%；热轧板卷价格4,087.00元/吨，环比2.05%。 图表5Myspic普钢指数（点）图表6螺纹钢期现价格（元/吨） 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 300 250 200 150 100 50 0 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Feb-17Jun-17Oct-17Feb-18Jun-18Oct-18Feb-19Jun-19Oct-19Feb-20Jun-20Oct-20Feb-21Jun-21Oct-21Feb-22 Jun-22 0 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢 市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 Feb-17Jun-17Oct-17Feb-18Jun-18Oct-18Feb-19Jun-19Oct-19Feb-20Jun-20Oct-20Feb-21Jun-21Oct-21Feb-22 Jun-22 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表7板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18Apr-18Jun-18Aug-18Oct-18Dec-18Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19Dec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为730.5元/吨，环比1.04%；焦炭价格为2982元/吨，环比5.95%；焦煤价格为2189.5元/吨，环比4.86%。 图表8铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表9铁矿石期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表