国内步入新车放量旺季，美国政策落地加速

本周行业重要变化 1、价格：碳酸锂小幅上涨，MB钴下降。2、终端：8月1周乘用车同比/较上月同期正增长。乘用车零售28.5万辆，同比+21%，较上月同期+3%。电车第1周上险9.6万辆，同比+111%，较7月+10.3%，渗透率26.2%。阿维塔11上市，小鹏G9预售。 本周核心周观点 8月1周，乘用车零售热度不减，同比/较上月同期实现正增长。8月1-7日，乘用车零售28.5万辆，同比增长21%，较上月同期增长3%，环比上周下降57%; 乘用车批发27.9万辆，同比增长18%，较上月同期下降2%，环比上周下降69%。 电车方面，8月第1周上险9.6万台，环比正常波动，同比/较上月增长超预期。同/环比+111%/-23%，较7月同期+10.3%，渗透率26.2% (T出口+停产上险较全供国内预计损失1w+)。具体车企来看：比亚迪，吉利，长安、塞力斯等较7月同期，实现正增长明显。尤其吉利极氪，8月1周上险达2.5k，较7月同期+548.7%，环比+26.3%。 22Q3重磅新车型持续上市，行业景气度持续升温。本周阿维塔11正式上市，小鹏G9开启预售，24小时订单突破两万；3Q22比亚迪海豹、腾势D9、深蓝SL03，理想L9，蔚来ET5等重磅新车将密集开启交付。另外，8月26日成都车展，高合HiphiZ等众新车也将正式上市，预计电车Q3新能源车市持续升温，热度不减。 美国新能源车刺激政策落地在即，产销量有望迎来加速。本周美国众议院通过了《通货膨胀削减法案》（IRA），下一步将提交至白宫由总统拜登正式签署立法。其中针对新能源车的内容包括，为售价低于8万美元的电动SUV、卡车和货车以及低于5.5万美元的轿车提供高达7500美元的税收抵免。对购买二手电动汽车提供最高4000美元的税收抵免。若该法案顺利通过，特斯拉、通用、丰田等车企将重获税收抵免，美国新能源车销量有望快速提升。 投资建议：月初销量环比波动是正常性的月度波动现象，成功的汽车板块投资一定是看准中期趋势，而不是情绪性的迷失在正常的短期波动中。4-5月，我们提出零部件将迎来历史性的戴维斯双击投资机会。当前位置，我们认为，终端上要更加关注欧美是否能超预期，中游要关注三季度业绩和明年成长性超预期的机会。建议关注：比亚迪、特斯拉与强势造车新势力及其产业链；电池产业链关注确定成长方向（隔膜、涂覆材料、电池厂等）；零部件从智能化渗透率和国产化率提升角度，关注热管理、底盘（悬挂+制动）、安全、微电机等领域；整车方面继续关注比亚迪、长安 、吉利、理想、 塞力斯等，产品周期不止，股价向上趋势不变。 本周重要行业事件： 阿维塔11新车点评；合兴股份中报点评；7月电车销量点评；中鼎股份订单点评；松原股份大涨点评；上声电子拟发可转债点评；三花智控中报点评。 子行业推荐组合：详见后页正文。 风险提示：电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。 一、产业链主要产品价格跟踪 1.1电池产业链价格 1）MB钴价格：8月12日，MB标准级钴报价24.25美元/磅，较上周下降2.02%。MB合金级钴报价24.63美元/磅，较上周下降1.20%。。 2）锂盐周价格：8月12日，氢氧化锂报价47.40万元/吨，与上周持平；碳酸锂报价48.1万元/吨，与上周上涨0.21%。 图表1：MB钴报价（美元/磅） 图表2：锂资源（万元/吨） 3）三元正极材料本周价格：8月12日，三元正极 NCM523/NCM622/NCM811均价分别为30.50/32.50/37.75万元/吨，NCM523、NCM662、NCM811价格与上周持平。 4）负极材料本周价格：8月12日，人造石墨负极（中端）4.8-5.8元/吨； 人造石墨负极（高端）6.5-7.8万元/吨。天然石墨负极（中端）4.9-5.3万元/吨；天然石墨负极（高端）5.5-6.7万元/吨。 图表3：三元材料（万元/吨） 图表4：负极材料价格（万元/吨） 5）6F（国产）本周价格：8月12日，六氟磷酸锂（国产）价格26.75万元/吨，与上周持平；电池级EMC价格1.52万元/吨；DMC价格0.89万元/吨； EC价格0.95万元/吨；PC价格1.18万元/吨；DEC价格1.52万元/吨。三元电池电解液（常规动力型）7.0-8.5万元/吨；LFP电池电解液报价5.5-7.0万元/吨。 图表5：六氟磷酸锂均价（万元/吨） 图表6：三元电池电解液均价（万元/吨） 6）隔膜价格：8月12日，国产中端16μm干法基膜价格0.8-0.9元/平米，价格与上周持平；国产中端9μm湿法基膜1.35-1.6元/平米，价格与上周持平；国产中端湿法涂覆膜9+3μm价格为1.85-2.5元/平米，价格与上周持平。 图表7：国产中端9um/湿法均价（元/平米 7）本周磷酸铁锂电芯价格平稳：8月12日，方形动力电池中，磷酸铁锂电芯报价为0.76-0.84元/wh，价格与上周持平；三元电芯报价为0.83-0.92元/wh，价格与上周持平。 图表8：方形动力电池价格（元/wh） 二、终端：销量、新车型及行业热点 2.1欧洲 2.1.1汽车：6月供给侧尚未完全恢复，消费需求仍强劲 6月欧洲九国汽车销量88.4万辆，同比-17%，环比+13%。1-6月累计销量456.1万辆，同比-15%。尽管面临能源价格上涨，交付时间延长，但各国汽车协会表示消费需求仍大于车辆供应，销量同比下降主要因为半导体持续紧缺，制约了汽车生产。18、19年6月欧洲九国汽车销量为130、120万辆，目前欧洲汽车市场销量仍较疫情前有30%左右差距。 图表9：欧洲九国汽车销量（辆） 供给侧汽车生产仍未完全恢复。以德国为例，供给端5、6月汽车产量与出口已超过21年同期水平，但较18、19年同期仍有20%-30%左右差距，尚未完全恢复。从1-6月的数据可以反应出，半导体紧缺问题并无进一步恶化，呈现底部反转态势。随着下半年紧缺问题改善，我们预计下半年汽量有望回暖。 图表10：21年6月德国汽车产量30.2万辆，同比+19%图表11：21年6月德国汽车出口23.7万辆，同比+22% 2.1.2电动车：禁售燃油车法规通过，电动化发展趋势明确 6月欧洲九国电动车销量18.4万辆，同比-10%，环比+20%。1-6月累计销量92.1万辆，同比+5%，电动化渗透率20.8%。其中6月BEV销量11.4万辆，同比+2%，环比+31%。1-6月销量54.4万辆，同比+27%。6月PHEV销量6.9万辆，同比-24%，环比+6%。1-6月销量37.7万辆，同比-16%。PHEV同比下降主要因为部分国家税收优惠政策削减并重新评估碳排放等问题，PHEV市场热度下降。其次传统车企投入更多资源和研发BEV，产品竞争力提升，我们判断未来欧洲电动车市场将转向BEV为主导。 图表12：欧洲九国电动车月度销量（辆） 图表13：6月欧洲各国电动车销量（辆） 图表14：6月欧洲各国与合计电动车销量（辆） 图表15：欧洲主要国家电动车补贴政策 2.2美国 2.2.1汽车：6月库存好转，Q3销量有望回升 6月美国汽车销量112.3万辆，同比-13%，环比+2%。1-6月累计销量674.9万辆，同比-18%。目前市场需求强劲，但半导体紧缺影响了汽车生产，库存较低，仍只有疫情前的三分之一左右，导致汽车销量维持较低水平。继4、5月连续环比下降后，6月底美国轻型车库存122万辆，同比-12.3%，环比+8%。库存天数为28天，同比-6天，环比+3天。库存的环比增加提升了第三季度销量反弹的可能性。 图表16：美国汽车月度销量（辆） 图表17：各车企美国市场汽车销量（辆） 图表18：美国汽车库存情况（辆） 从生产端看，6月福特汽车北美产量20.0万辆，同比+59%，环比+4%。 自21年7月起，福特汽车产量整体持续改善，并无进一步下降趋势。库存29.7万辆，同比+83%，环比+26%。6月美国销量15.2万辆，同比+31%，环比-1%。 图表19：福特汽车北美产量、库存以及销量（万辆） 图表20：二手车库存及支撑天数 图表21：二手车交易均价 2.2.2电动车：6月销量再创历史新高，特斯拉依旧遥遥领先 电动车销量再创新高。6月美国电动车销量7.4万辆，同比+48%，环比+1%。电动化渗透率6.5%，再创单月销量历史新高。1-6月累计销量40.4万辆，同比+59%。其中6月BEV销量5.9万辆，同比+64%，环比+2%。 1-6月累计销量31.2万辆，同比+73%。6月PHEV销量1.5万辆，同比+8%，环比-4%。1-6月累计销量9.2万辆，同比+23%。 图表22：美国电动车月度销量（辆） 特斯拉销量依旧遥遥领先。从车企来看，1-6月特斯拉销量27.0万辆，同比+84%，市场份额进一步提升至57%。从车型来看，Model Y、3依旧遥遥领先。其他畅销车型包括福特Mach-E（$4.4万，370km）、现代Ioniq 5（$4.5万，350km） 、起亚EV6（$5.2万，528km） ，Jeep Wrangler（$3.0万，34km）等。 图表23：美国各车企电动车销量（辆） 图表24：美国畅销电动车TOP15（辆） 各车企电动车在手订单饱满。通用表示HUMMER EV在手订单超7万辆，Silverado EV约14万辆。福特 F- 150 Lightning在手订单约20万辆。 Lucid披露在手订单3万辆以上。Rivian披露R1与EDV车型合计在手订单19万辆以上。 图表25：各车企一季报披露电动车在手订单情况 2.3终端追踪：销量、新车型 2.3.1终端销量 8月1周，乘用车整体表现平稳，零售同比/较上月同期正增长。8月1-7日，乘用车零售28.5万辆，同比增长21%，环比上周下降57%，较上月同期增长3%;乘用车批发27.9万辆，同比增长18%，环比上周下降69%，较上月同期下降2%。 电车方面，8月第1周9.6万台，同比/较上月增长超预期。电车上险9.6w，同/环比+111%/-23%，较7月同期+10.3%，渗透率26.2% (T出口+停产上险较全供国内预计损失1w+)。 7月末冲量，8月初环比波动正常。本周整体乘用车上险，较7月同期提升明显。就车企来看，比亚迪，吉利，长安、塞力斯等较7月同期，实现正增长明显。尤其吉利极氪，8月1周上险达2.5k，较7月同期+548.7%，环比+26.3%。 2.3.2阿维塔11上市，售价34.99~39.99万 事件：8月8日，“长安汽车+华为+宁德时代”合力打造的阿维塔11正式上市。作为首个搭载华为HI（Huawei Inside）全栈智能汽车解决方案的车型，软硬件配置拉满。 价格与尺寸：长续航双电机版34.99万/长续航双电机奢享版36.99万/超长续航双电机版奢享版40.99万/阿维塔011限量联名版60.00万；新车长宽高4,880*1,970*1,601mm， 轴距2,975mm， 与蔚来ES6接近（4,850*1,965*1,758mm，轴距2,900mm）；预计稳定月销5k~8k。 外观：独具未来风格，搭载LED曲率大灯/ LED星环式流光尾灯，流体型后舷窗，HALO互动显示屏、隐形电动门把手、无框式智能感应车门，帆式主动升降尾翼。 动力与续航：标配宁德时代CTP三元锂电池，长续航版90kwh，续航（CLTC）555公里；超长续航版116kwh，续航680公里。标配华为DriveOne双电机四驱系统，长续航版零百加速3.98s；全系750V高压平台，最大充电功率240千瓦，充电10分钟，续航200公里；搭配前双叉臂、后五连杆悬挂系统、Brembo高性能刹车卡钳。 智能驾驶：搭载34颗智驾传感器(3颗半固态激光雷达、6颗毫米波雷达、12颗超声波雷达 、13颗高清摄像头)；采用高性能计算平台 ，算力400TOPS。全系标配智能领航及泊车系统：标配高速ICA智能巡