库存低位去化支撑钢价

投资策略：本周原材料端继续延续钢厂复产逻辑。焦炭第一轮提涨落地，焦企在盈利好转的状态下开工率有所提升，但钢厂态度偏保守，并未出现大面积补库，仍以满足刚性需求为准。钢厂复产推动下，预计焦炭将继续提涨，但节奏和幅度可能偏缓。铁矿石方面，前期在钢厂复产预期下，价格有所提振，但供应端依旧较为充足，基本面不会呈现明显的供需矛盾，因此本周现货价格震荡运行，预计接下来矿价上行空间依旧有限。成材方面，本周需求端依旧乏善可陈，高温多雨天气下难见增量。供应端在局部地区限电之下，钢厂复产速度将相对迟缓，再加上库存依旧处于低位去化状态，本周钢材价格震荡偏强运行，但钢坯成本上行弹性高于钢材，吨钢盈利压缩。 一周市场回顾：本周上证综合指数上升1.55%，沪深300指数上升0.82%，申万钢铁板块上升1.19%。本周螺纹钢主力合约以4150元/吨收盘，比上周升114元/吨，幅度2. 82%，热轧卷板主力合约以4087元/吨收盘，比上周升82元/吨，幅度2.05%；铁矿石主力合约以778.5元/吨收盘，较上周升16.5元/吨。 建筑钢材成交量小幅下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为14.85万吨，较上周降1.19万吨。五大品种社会库存1225.7万吨，环比降45.3万吨。本周建材成交量虽有小幅下降，但进入8月后旺季施工预期逐渐增强，部分用工单位对采购施工钢材的意愿有所增强，本周建筑钢材价格呈震荡偏强态势运行。 高炉开工率、产能利用率继续回升：本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为76.24%和53.97%，环比上周+3.54PCT和+1.59PCT；本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为81.22%和69.86%，环比上周+1.62PCT和+1.27PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为57.34%和44.81%，环比上周+1.00PCT和+1. 90PCT。本周高炉和电炉开工率、产能利用率继续企稳回升，但电炉回升态势有所放缓。 钢价持续上涨：Myspic综合钢价指数环比上周上升0.61%，其中长材升0.49%，板材升0.77%。上海螺纹钢4220元/吨，周环比升80元，幅度1.93%。上海热轧卷板4020元/吨，周环比升30元，幅度0.75%。钢材价格本周小幅上涨，期货价格上涨较少，反映未来钢材持续涨价压力较大，市场对远期市场价格仍不看好。 原材料价格小幅上涨：本周Platts62%110.6美元/吨，周环比升3.65美元/吨。本周澳洲巴西发货量2299.4万吨，环比降67.1万吨，到港量1517万吨，环比升362.4万吨。最新钢厂进口矿库存天数21天，较上次降4天。天津准一冶金焦2610元/吨，较上周升200元/吨。废钢2650元/吨，较上周升160元/吨。焦企由于前期亏损，本周在钢价上涨后提涨200元/吨符合预期；受益电炉钢复产加速，近期各地废钢价格均有不小涨幅。 吨钢盈利小幅回落：由于原材料价格上涨，吨钢盈利本周有所回落，热轧卷板（3mm）毛利升降66元/吨，毛利率降至3.73%；冷轧板(1.0mm)毛利降52元/吨，毛利率降至-5.45%；螺纹钢(20mm)毛利降38元/吨，毛利率降至11.06%；中厚板(20mm)毛利降68元/吨，毛利率降至2.54%。 风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 一周市场回顾 本周钢铁板块上升1.19% 本周上证综合指数上升1.55%，沪深300指数上升0.82%，申万钢铁板块上升1.19%。年初至今，沪深300指数下跌14.78%，申万钢铁板块下跌16.07%，钢铁板块跑输沪深300指数1.29PCT。 图表1：本周申万各板块涨跌幅 图表2：部分指数及钢铁个股表现 黑色期货价格持续上升 本周螺纹钢主力合约以4150元/吨收盘，比上周升114元/吨，幅度2.82%，热轧卷板主力合约以4087元/吨收盘，比上周升82元/吨，幅度2.05%； 铁矿石主力合约以778.5元/吨收盘，较上周升16.5元/吨。 图表3：黑色商品一周表现（元/吨） 基本面跟踪 本周建筑钢材成交量小幅下降 本周全国建筑钢材成交量周平均值为14.85万吨，较上周降1.19万吨。五大品种社会库存1225.7万吨，环比降45.3万吨。 图表4：五大品种总表观消费量（万吨） 图表5：5日平均建筑钢材成交量（吨） 图表6：钢材出口量及同比增速（万吨） 图表7：钢材进口量及同比增速（万吨） 库存小幅下降 图表8：本周库存波动对比（万吨） 图表9：历年五大品种社库波动（万吨） 图表10：历年五大品种厂库波动（万吨） 图表11：长材社会库存（万吨） 图表12：板材社会库存（万吨） 高炉开工率产能利用率继续回升 本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为76.24%和53.97%，环比上周+3.54PCT和+1.59PCT；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为81.22%和69.86%，环比上周+1.62PCT和+1.27PCT。 本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为57.34%和44.81%，环比上周+1.00PCT和+1.90PCT。 图表13：247家钢企及唐山钢厂高炉开工率 图表14：247家钢企及唐山钢铁高炉产能利用率 图表15：85家电炉开工率及产能利用率 图表16：五大品种周度产量合计（万吨） 钢价持续上涨 Myspic综合钢价指数环比上周上升0.61%，其中长材升0.49%，板材升0.77%。上海螺纹钢4220元/吨，周环比升80元，幅度1.93%。上海热轧卷板4020元/吨，周环比升30元，幅度0.75%。 图表17：全国钢价及周度变化（元/吨） 图表18：主要钢材指数及品种价格变化（元/吨） 原材料价格小幅上涨 本周Platts62%110.6美元/吨，周环比升3.65美元/吨。本周澳洲巴西发货量2299.4万吨，环比降67.1万吨，到港量1517万吨，环比升362.4万吨。最新钢厂进口矿库存天数21天，较上次降4天。天津准一冶金焦2610元/吨，较上周升200元/吨。废钢2650元/吨，较上周升160元/吨。 图表19：钢铁主要生产要素价格一览 图表20：铁矿石发货量、到港量、库存数据一览（万吨） 图表21：钢厂进口烧结粉矿库存及库销比（万吨） 图表22：铁矿石发货量及到港量（万吨） 吨钢盈利小幅回落 热轧卷板（3mm）毛利升降66元/吨，毛利率降至3.73%；冷轧板(1.0mm)毛利降52元/吨，毛利率降至-5.45%；螺纹钢(20mm)毛利降38元/吨，毛利率降至11.06%；中厚板(20mm)毛利降68元/吨，毛利率降至2.54%。 图表23：热轧卷板毛利变化（元/吨） 图表24：冷轧卷板毛利变化（元/吨） 图表25：螺纹钢毛利变化（元/吨） 图表26：中厚板毛利变化（元/吨） 图表27：主流品种毛利率对比 图表28：长、短流程盈利对比 重要事件 行业新闻 【钢材出口】7月份出口钢材667.1万吨同比增长17.7% 据中华人民共和国海关总署统计数据显示，2022年7月份，我国出口钢材667.1 万吨，同比增长17.7%；1-7月，我国出口钢材4007.3万吨，同比下降6.9%。7 月份，我国进口钢材78.9万吨，同比下降24.9%；1-7月，我国进口钢材655.9万 吨，同比下降21.9%。 （来源：中华人民共和国海关总署） 【矿石进口】7月份进口铁矿石9124.4万吨同比增长3.1% 据中华人民共和国海关总署统计数据显示，2022年7月份，我国进口铁矿砂及其 精矿9124.4万吨，同比增长3.1%；1-7月，我国进口铁矿砂及其精矿62682.3万 吨，同比下降3.4%。 （来源：中华人民共和国海关总署） 公司公告 永兴材料:2022年半年度报告 永兴材料发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入64.14亿元，同 比增长110.51%；实现归属于上市公司股东净利润22.63亿元，同比增长 647.64%；实现扣除非经常性损益后净利润21.83亿元，同比增长798.59%。公司 锂电新能源业务把握行业发展契机，碳酸锂产品量价齐升，成本控制在合理区间， 盈利能力大幅提高，是公司半年度净利润主要来源。 久立特材：2022年半年度报告 久立特材发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入29.85亿元，同 比增长0.84%，实现归母净利润5.06亿元，同比增长34.4%。期间公司核心业务 经营稳定，战略投资效益提升。 风险提示 宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。