棕榈油市场周报：印尼库存累积不及预期 支撑棕榈油的价格

印尼库存累积不及预期支撑棕榈油的价格「2022.8.12」作者：王翠冰期货投资咨询证号：Z0015587棕榈油市场周报联系电话：059586778969关注我们获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 3来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆从基本面来看，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2022年8月1-10日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期上升15.42%，出油率减少0.53%，棕榈油产量增加12.63%。据船运调查机构ITS数据，马来西亚8月1-5日棕榈油出口量为21.15万吨，较7月同期出口的17.42万吨增加21.45%。马棕8月初的产量有所恢复，出口虽然有所恢复，不过持续性仍需关注。国内基本面来看，7 月份以来随着马盘价格下跌，国内采购不断增加，但由于船运紧张，不断有船期延迟到港，实际到港量仍偏少，国内棕榈油库存继续下滑。8 月10 日，沿海地区食用棕榈油库存17 万吨（加上工棕25万吨），比上周同期减少1 万吨，月环比增加4 万吨，同比减少12 万吨。其中天津6 万吨，江苏张家港6 万吨，广东3 万吨。国内棕榈油库存处于低位，现货供应仍然偏紧。另外，产地买船意愿较好，但是到港不及预期，棕榈油国内短期供应仍处在偏紧的状态，支撑短期的价格。MPOB报告证实棕榈油继续累库的情况，不过基本符合预期，对盘面影响有限。GAPKI显示印尼的棕榈油库存累积不及预期，市场心态有所好转。盘面来看，棕榈油继续减仓，临近交割，空头有主动离场的迹象。◆下周关注：周四中国粮油信息中心公布棕榈油库存情况，15日ITS&SGS公布马来棕榈油出口情况 4「期货市场情况」本周期货价格震荡回升本周大连棕榈油以及马来棕榈油主要表现为震荡回升的态势，主要是国内棕榈油供应偏紧，加上临近交割，空头离场，棕榈油震荡走强。图1、大连棕榈油期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图2、马来西亚棕榈油期货价格走势图来源：：博易大师瑞达期货研究院 5「期货市场情况」本周9-1价差震荡回升截至8月11日，棕榈油9-1月价差为232元/吨。图3、棕榈油9-1价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院 6「期货市场情况」本周期货净空单有所下降仓单上涨截止8月11日，棕榈油前20名持仓净空单21189手，净空单有所下降，期货仓单1113张。图4、棕榈油前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图5、棕榈油期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 7「现货市场情况」本周现货价格有所上涨马来FOB&CNF价格有所上涨截止8月11日，广东地区24度棕榈油现货价格10580元/吨，较前一周上涨480元/吨。FOB价格1080元/吨，较上周上涨90美元/吨，CNF价格报1108美元/吨，较上周上涨90美元/吨图6、棕榈油主要地区现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图7、马来棕榈油FOB&CNF价格来源：wind 瑞达期货研究院 8「现货市场情况」本周基差有所回落截止8月11日，广东地区棕榈油与主力合约基差为1920元/吨，较上周上涨了-48元/吨图8、广东现货与主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 供应端——马棕产量增长出口有所增长MPOB报告7月份马来西亚棕榈油产量为157.4万吨，环比提高1.84%。做为对比，分析师预计7月份产量为157.6万吨。MPOB报告7月份棕榈油出口量为132.2万吨，环比提高10.72%。作为对比，分析师预计7月份的出口量为122万吨。9图9、马来西亚棕榈油产量图10、马来西亚棕榈油出口量来源：MPOB 瑞达期货研究院来源：MPOB 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——马来棕榈油库存有所回升2022年7月底马来西亚棕榈油库存为177.3吨，环比提高7.71%。这要低于报告出台前分析师们平均预计的179.3万吨。10图11、马来西亚棕榈油库存来源：MPOB 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——高频数据显示马棕出口表现为增长据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为364910吨，较7月同期出口的330310吨增长10.5%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为333,277吨，较6月同期出口的397,140吨减少16.1%。11图12、ITS马来棕榈油高频出口数据图13、SGS马来棕榈油高频数据来源：ITS 瑞达期货研究院来源：SGS 瑞达期货研究院「上游情况」 国内情况——棕榈油库存处于低位棕榈油进口量或有所恢复7 月份以来随着马盘价格下跌，国内采购不断增加，但由于船运紧张，不断有船期延迟到港，实际到港量仍偏少，国内棕榈油库存继续下滑。8 月10 日，沿海地区食用棕榈油库存17 万吨（加上工棕25万吨），比上周同期减少1 万吨，月环比增加4 万吨，同比减少12 万吨。其中天津6 万吨，江苏张家港6 万吨，广东3 万吨。国内棕榈油库存处于低位，现货供应仍然偏紧。12图14、棕榈油港口库存图15、棕榈油进口量来源：wind 瑞达期货研究院来源：中国海关瑞达期货研究院「产业情况」 国内情况——棕榈油进口利润维持高位根据wind 数据，截止2022年8月12日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为1603.94元/吨。13图16、棕榈油内外价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院「产业情况」 替代品情况——豆油库存有所减少菜油库存小幅增长据Mysteel调研显示，截至2022年8月5日（第31周），全国重点地区豆油商业库存约86.48万吨，较上周减少2.51万吨，减幅2.82%。据Mysteel调研显示，截止到2022年8月5日，沿海地区主要油厂菜籽库存为17.01万吨，较上周减少4.99万吨；菜油库存为1.17万吨，较上周增加0.62万吨14图17、豆油库存图18、菜油库存来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院「产业情况」 替代品情况——豆油价格上涨菜油价格上涨截止8月11日，张家港豆油报价10620元/吨，较上周上涨340元/吨，菜油福建地区报价12800元/吨，较上周上涨400元/吨15图19、豆油张家港价格图20、菜油福建价格来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业情况」 替代品情况——价差涨跌互现本周豆棕、菜豆以及菜棕现货价差有所缩窄，豆棕、菜棕期货价差有所缩窄，菜豆期货价差有所扩大。16图21、三大油脂现货价差图22、三大油脂期货价差来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业情况」 需求端——马棕食用量和工业用量有所增长根据USDA的报告显示，马来西亚棕榈油2022/23年度食用量835千吨，较上一年度上涨了35千吨，马来西亚棕榈油2022/23年度工业用量2700千吨，较上一年度上涨了80千吨17图23、马来棕榈油食用量图24、马来棕榈油工业用量来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「下游情况」 需求端——印尼食用量和工业用量均保持增长根据USDA的报告显示，印尼棕榈油2022/23年度食用量6900千吨，较上一年度上涨了323千吨，印尼棕榈油2022/23年度工业用量10200吨，较上一年度上涨了400千吨18图25、印尼棕榈油食用量图26、印尼棕榈油工业用量来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「下游情况」 需求端——中国食用量和工业用量有所增长根据USDA的报告显示，中国棕榈油2022/23年度食用量4550千吨，较上一年度上涨了450吨，中国棕榈油2022/23年度工业用量2250千吨，较上一年度上涨了1200千吨19图27、中国棕榈油食用量图28、中国棕榈油工业用量来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「下游情况」 从棕榈油的走势来看，短期可能震荡，暂时观望。20图29、棕榈油09合约平值期权历史波动率图30、棕榈油09合约平值期权隐含波动率微笑来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「期权市场」 瑞达期货研究院免责声明21本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。瑞达期货研究院简介瑞达期货研究院