快手跟踪点评【中信证券传媒&前瞻】快手创作者和内容生态繁荣发展，

快手跟踪点评【中信证券传媒&前瞻】 快手创作者和内容生态繁荣发展，22Q2快手发布作品数同比+40.5%，6月万粉创作者人数超200万，同比+40.8%；同时快手在短剧、泛知识、体育、房产等内容品类取得良好增长，其中快手平台短剧DAU达2.6亿，超过50%的短剧DAU日均观看10集以上，用户规模和粘性较强。 持续向创作者提供现金+流量等扶持激励并提升创作者变现能力，如光合计划包括十亿现金激励和千亿专属流量，诊断助手+原创保护+创作学院等服务，以及产品端推出的快手创作者版（强化了热点解析、数据分析、复盘等能力） 快手电商持续扶持服务商、品牌/快品牌生态，强化与广告营销联动。 目前服务商对于冷启阶段和成长阶段的商家已经实现较高程度覆盖（覆盖的80%以上商家是月结规模500万元以下）；快手服务商服务能力进一步提升（22Q2高贡献高效率服务商数量环比+45%等）；整体服务商数量（品牌服务商155个，商家和产业带服务商541个、MCN服务商85个）和质量（孵化和服务冷启商家的周期-20%，服务商服务的中小商家增量GMV增速较未服务+35%）都在提升。 磁力金牛涨粉效率同比+46%，投放ROI同比+34%。 从品牌（今年目标千亿级品牌GMV）、快品牌（扶持500+快品牌标杆）、产业带（布局100个产业带）等维度均有望实现良好发展。 关于组织架构调整，我们认为可以解读为商业化业务将继续升级效率，强化跟电商等业务的联动，同时提升国际化业务的重视程度，延续了21Q3开启的组织架构调整提高经营和管理效率的目标。 –新任商业化负责人刘峰业务出身，曾负责快手上下滑等创新业务，在担任人力资源和效率线负责人期间启动事业部组织架构调整，对公司整体效率提升作用重大。 快手商业化已经建立成熟基建和团队，未来重点在于提升变现效率和与电商等业务的联动。 目前电商和商业化团队在KPI考核已经开展联动，刘峰担任商业化负责人预计有助于组织效率继续提升。 –公司海外业务战略希望尽快通过差异化产品做高效用户增长，同时尽快推进商业化突破。 马宏彬曾任战略分析、运营、商业化负责人丰富经验且屡立战功；出任国际化负责人，或将进入新发展阶段。我们预计公司22Q2业绩保持稳健，用户流量持续增长，广告和电商保持强韧性。 我们看好公司降本增效战略推进以及平台生态和商业化的增长动力。 我们维持2022-2024年收入预测921/1181/1424亿元和“买入”评级。