期市晨报：甲醇存在去库预期，在此背景下推动远期合约偏强

金信期货[日刊] 2022年8月9日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：甲醇存在去库预期，在此背景下推动远期合约偏强 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 焦煤（jm2209） 2050-2256 震荡整理 观望 焦炭（j2209） 2830-3000 震荡整理 退出观望 铁矿（i2301） 600-800 震荡偏强 日内操作 螺纹（rb2210） 3900-4300 震荡偏强 日内操作 玻璃（FG2301） 1450-1650 反弹 观望 纯碱（SA2301） 2200-2500 宽幅震荡 日内操作 沥青（BU2212） 3460-4500 高位震荡 高抛低吸 甲醇（MA2301） 2390-2750 震荡 回调低吸 PTA（TA2209） 4600-7200 空头 空单持有 棕榈油（p2209） 7500-9000 震荡运行 谨慎观望 豆油（y2209） 9000-10800 震荡运行 谨慎观望 豆粕（m2209） 3850-4100 震荡运行 谨慎观望 一、宏观：地缘事件短期扰动后国内重回弱修复主线 银行间市场周一资金面宽松局面不改，隔夜加权利率仍围绕1%附近成交，押式回购成交额继续维持高位，资金宽松格局下市场加杠杆热情难消，央行态度是关键。三亚疫情爆发，经济修复斜率仍受压制，周一股市持续震荡，而债市在前期快速上涨后近日有所休整，国债期货震荡小幅收跌。 美国非农就业大幅超预期，薪资水平持续攀升下美国通胀粘性仍大，9月加息75bp预期升温，但中期看，海外经济衰退仍是主要路径，经济先行指标减速较快下硬着陆风险加大，后续加息节奏有望逐步放缓，美债收益率见顶回落。而国内方面，经济弱复苏区间不变，经济继续向潜在增速回归，但新冠变异毒株加大疫情常态化防控难度，叠加地产风险压低经济修复斜率，经济小复苏挑战加大。728政治局会议强调经济保“底线”，“房住不炒”、“疫情防控”方针不变，就业和通胀基本稳定是经济合理增速的内涵，淡化经济目标，在“不搞超大规模刺激政策”定调下，经济修复斜率或延续偏弱，房地产强调“保交楼”，政策重心是稳内需，专项债+政策性金融发力加码基建投资。 地缘事件短期扰动后国内重回弱修复主线，国内经济复苏斜率趋缓，叠加海外紧缩周期、经济衰退风险扰动，股市仍处于休整期，但相对性价比占优，货币政策没有大幅收紧基础，流动性仍显充裕。而“经济预期下修+资金宽松+配置需求”支撑债市近期上涨行情，但债市正在接近顶部区域，2.65-2.7%是十年国债强阻力区域，后续可能仍偏震荡。本周重点关注7月金融数据和通胀数据。 请务必阅读正文之后的重要声明 二、股指：预计短期A股将弱势震荡，但底部仍有支撑，沪指短期关注3300压力 指数方面，周一A股震荡，三大指数走势分化，中证500走势较好。板块方面，赛道股再度活跃，旅游板块领跌，旅游酒店、航空机场板块低迷。沪深两市成交额不足万亿元，北向资金净流出10.75亿元。升贴水方面，股指期货贴水扩大，IM贴水较深。 外盘方面，隔夜美股涨跌不一，美债收益率多数下跌，国际油价上涨。欧元区8月Sentix投资者信心指数不及预期。 盘面来看，近期市场风格转换较为明显，科创板成为机构抱团新方向，但周一半导体板块走势分化，海南疫情爆发，旅游酒店等消费股走弱，而新能源板块整体回暖。 总体来看，短期国内宏观仍处于“经济弱复苏+流动性充裕”组合，房地产风险处置事件仍处于落实阶段，海外持续紧缩、经济衰退及国内疫情反复对A股形成持续扰动，同时A股进入中报窗口期，A股整体市场风格转换速度加快下波动将加大。预计短期A股将弱势震荡，但底部仍有支撑，沪指短期关注3300压力。 （以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计短线金银价格将震荡，建议暂时观望，中线维持多头思维 隔夜美元指数下跌，贵金属价格上扬，COMEX黄金收复1800美元，COMEX白银上扬至20.7美元。夜盘沪金上涨0.73%，沪银上涨3.51%。 宏观上，美国7月非农就业人数新增52.8万，大幅超过市场预期，失业率下降至3.5%，平均每小时工资环比增长0.5%，但劳动参与率小幅下跌至62.1%。美国7月非农就业数据超预期，美联储连续大幅加息背景下，美国就业市场并未如美联储预期般出现降温，劳动参与率回落的以及薪资水平持续攀升对美国通胀整体不利，美联储9月再次大幅加息的预期升温。本周美国将公布7月CPI、核心CPI，美国就业市场强劲背景下美国通胀数据将影响市场对美联储紧缩力度的预期。美国消费者7月通胀预期显著下降，未来一年通胀预期降至6.2%。 预计短期美元指数将修正性反弹，但中期来看，美联储紧缩政策将在通胀压力和衰退风险之间平衡，后续紧缩步伐放缓将是大概率事件，而全球其他央行加速紧缩，欧洲及其它国家央行货币政策紧缩将进一步加快，美债收益率和美元指数偏向震荡下行。预计短线金银价格将震荡，建议暂时观望，中线维持多头思维。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1550（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1880（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2100（-） 灵石肥煤（出厂含税）1900（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2615（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2220（-） 乌海1/3焦煤 （出厂含税） 1800（+50） 临沂气煤（出厂含税）1780（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2209 2050附近 2256附近 震荡整理 观望 第二支撑 第二压力 1856附近 2520附近 焦煤2209合约夜盘收涨1.98%报2189。焦煤竞拍市场快速回暖，少量流拍加溢价回升，前期降幅较大的煤矿新增订单较多，贸易商、下游企业开始适量拿货。蒙煤方面，疫情冲击国内导致外运再度中断，监管库高库存倒逼通关减量，短期进口供应减量形成支撑，后续库存集中释放将构成潜在威胁。需求方面，低库存策略延续但复产预期给出，焦炭进入提涨周期，焦企刚需提升。目前焦煤供应仍偏宽松，尚有大量上游库存亟待消化，不过短期供应扰动加需求边际修复成为新的主线，价格整体企稳反弹，节奏以跟随为主，短期观望，中线空01。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2640（+30） 山西准一级 2140（-） 唐山准一级 2320（-） 山东准一级 2300（-） 福州港准一级2470（-） 阳江港准一级 2480（-） 防城港准一级 2475（-） 出口一级FOB/$ 440（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2209 2830附近 3000附近 震荡整理 退出观望 第二支撑 第二压力 2720附近 3067附近 焦炭2209合约夜盘收涨3.18%报2989.5。山东、唐山个别钢厂接涨一轮，首轮200元/吨提涨部分落地，预计周内逐步全面落地。焦企由于亏损压力复产节奏缓慢，不过受贸易、投机需求修复带动厂内库存去化，虽然铁水侧复产较为克制，但是随着钢厂即期利润修复强化复产预期，补库需求仍可预期，投机需求分流货源将提高钢厂拿货难度。从利润再分配的角度，钢厂利润修复后市场期待给出焦化合理利润，结合现实情况焦炭具有两轮提涨的基础，不过由于终端需求目前看没有弹性不足，产业利润扩张仍有极限，即原料价格上有顶，09合约再交易到第三轮以上时将触及强压力，高位回调后焦炭09仍是黑链中的多配合约，反弹接近压力后会在01合约去讲新的旺季故事，09短多逐步退出。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 871.63 8.62 超特粉 887.51 16.29 基差 75.13 (7.38) 前一日基差 82.51 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘冲高回落。目前钢厂利润快速恢复，钢厂铁水产量低位逐步回升趋势，钢厂近期采购明显回 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 震荡偏强 日内操作 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 升，铁矿港口库存持续累积，但预期增势将放缓。力拓置换产能投产后，铁矿近期供应继续抬升，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，澳洲发往中国比例升至85%左右。近期铁矿逻辑与矛盾并不突出，行情趋势不清晰。建议轻仓日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 4130 20 上海螺纹 4180 70 螺纹基差 74 (30) 上海热卷 4060 70 热卷基差 -39 (24) 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘震荡走势。目前钢厂利润有所修复，上周螺纹产量开始明显恢复，不过投机需求依然位于高 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2210 3900附近 4300附近 震荡偏强 日内操作 第二支撑 第二压力 3700附近 4400附近 位，螺纹库存仍在下降。地产方面救市信息仍不断加码，但我们认为地产的需求依然很难快速回升，近期了解需求增量均体现在基建领域。近期螺纹逻辑与矛盾并不突出，行情趋势不清晰。建议日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 玻璃纯碱现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 湖北三峡 1620 0 沙河 1540 0 重碱沙河交割库 2800 0 重碱华中交割库 2850 0 数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃：玻璃夜盘震荡。华北近日沙河市场部分企业价格有所上调，小板仍抬价销售为主，但抬价幅度 较前期明显减小。华东、华中市场整体产销较好下，厂家近期仍有涨价意愿。华南区域多数厂家价格继续提涨，涨价刺激下，下游补货积极，多数企业产销普遍较高。西南地区各企业普遍上调价格，受涨价的刺激，企业出货有所好转，下游企业备货增加，产销情况向好。策略建议保持观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 玻璃2301 1450附近 1650附近 反弹 观望 第二支撑 第二压力 1300附近 1800附近 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 纯碱2301 2200附近 2500附近 宽幅震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 2000附近 2700附近 纯碱：纯碱夜盘惯性冲高。国内纯碱企业整体开工率为80.79%，环比上一个工作日下降1.27个百分点。装置动态方面，徐州丰成装置降负荷，开工5成左右；湖北双环煤气化检修，纯碱装置降负荷运行。市场成交方面，贸易商及下游观望市场为主，交投气氛仍较为平淡。策略建议日内操作为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 西北 4000-4900 0/0 东北 4656-4706 0/0 华北 4290-4300 +10/0 山东 4250-4430 0/0 华东 4680-4720 0/0 华南 4780-4850 0/0 西南 4870-4920 0/0 数据来源：卓创资讯优财研究院 受益于积极的经济数据提振，此外俄乌地缘紧张局势持续为多头助力，隔夜原油价格小幅反弹。EIA数据显示截至7月29日当周，原油库存大幅增加446.7万桶，汽油库存增加16.3万桶，精炼油库存减少240万桶。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 沥青2212 3460附近 4500附近 高位震荡 高抛低吸 第二支撑 第二压力 3400附近 4540附近 沥青供需端来看，上周沥青装置开工率35.8%，环比下降2.5%，沥青产量57.15（-3.03）万吨，本周沥青供应端大幅回落，库存方面厂库65.51（-2.89）万吨，社库43.66（-0.17）万吨，库存的去库主要集中在厂库，由于产量缩减引起，社库去库幅度偏小终端需求仍偏弱。现货流通货源偏紧支撑沥青现货价格，从而导致沥青期货价格近期强于原油，隔夜原油价格小幅