通信行业周报：物联网模组行业并购频发，国内云计算市场规模高速增长

本周通信指数表现强势，新兴行业领涨。 本周通信（申万）指数上涨1.66%，跑赢沪深300和创业板指，在申万31个一级行业中排名第4，其中，光通信、工业互联网和物联网等高景气的新兴行业个股领涨。 物联网模组行业并购频发，行业集中度将进一步提升。 今年以来海外物联网模组厂商并购整合案例频发：Telit上月底宣布收购Thales旗下物联网蜂窝模组业务；本月初Semtech宣布就收购老牌模组厂商Sierra Wireless达成协议。受益于国内的供应链成本优势和工程师红利，物联网模组行业“东升西落”的趋势明显，根据Counterpoint 22Q1的统计，移远通信、广和通和日海智能已占据全球过半市场份额，面对来自国内厂商的巨大竞争压力，海外同行采取“抱团”策略，厂商数量持续收缩，行业集中度将进一步提升。 “东数西算”工程将带动产业链投资持续快速增长。 中国联通近日发布了《“东数西算”专题研究报告（2022）》，报告内容显示“东数西算”工程的实施，将带动土建工程、机电设备制造、信息通信、基础软件、绿色能源供给等数据中心产业链相关产业的快速发展，预计“十四五”期间，大数据中心投资还将以每年超过20%的速度增长，累计带动各方面投资将超过3万亿元，相关产业链公司将直接受益。 国内云计算市场规模高速增长，运营商抓住发展机遇。 信通院近日发布的《云计算白皮书（2022年）》内容显示，全球云计算市场增速反弹，我国云计算市场保持高速增长，2021年同比提升54.4%，其中公有云市场高歌猛进，市场规模同比增长70.8%，天翼云和移动云进入中国公有云IaaS市场份额前五，并且实现了份额的进一步提升。根据工信部最近发布的2022年上半年通信业经济运行情况显示，国内运营商2022年上半年云计算收入同比增速达139.2%，我们认为运营商抓住了数字经济浪潮下云计算产业的发展机遇，收入端具备新成长动能。 中国移动扩展型皮基站设备集采落地，室内5G覆盖逐渐成为下一阶段建设的重点。 据C114通信网讯，近日中国移动2022年至2023年扩展型皮基站设备集采落地，预估采购规模约为20000站，结合各家的投标情况，集采金额接近13亿元。随着三大运营商5G网络建设的不断提速，我国5G网络进入大规模部署和应用阶段。5G时代预计超过80%的数据流量发生在室内，作为5G覆盖的重要场景，室内逐渐成为下一阶段建设的重点，分布式皮基站和扩展式皮基站产品需求有望迎来爆发。 投资建议 电信运营商方面建议关注国内行业龙头中国移动（未覆盖）；物联网方面建议关注深耕海外高价值量市场且业务边界不断扩宽的的移为通信（未覆盖），以及商用车智能网联解决方案领导厂商鸿泉物联（未覆盖）；云计算方面建议关注全球数通光模块龙头中际旭创（未覆盖），以及国内海底数据中心商用先行者海兰信（未覆盖）；通用测试仪器仪表行业我们建议关注已开启高端化进程的仪表龙头优利德（未覆盖）。 重点公司盈利预测与投资评级 风险提示 运营商资本开支不及预期；国内及海外云巨头基础设施投入不及预期；疫情反复；中美贸易摩擦加剧。 1.板块行情回顾 本周（8.1-8.5）沪指下跌0.81%，深成指上涨0.02%，创业板指上涨0.49%，沪深300指数下跌0.32%，通信（申万）指数上涨1.66%，跑赢上述所有指数，在申万31个一级行业中排名第4位。通信板块中表现较好的子行业为光通信、物联网、工业互联网等，涨幅前五的个股为光库科技、科信技术、国盾量子、欧比特、东土科技；跌幅排名前5的是鼎通科技、ST新海、铭普光磁、万隆光电、意华股份。 图表1：本周申万一级行业指数涨跌幅（%） 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 通信行业2022Q2基金前十大重仓个股中，中兴通讯、中国移动、移远通信、华测导航、中际旭创、移为通信本周呈上涨表现，意华股份跌幅较大。持股数量方面，与22Q1相比，基金对亨通光电、华测导航持仓数量有所增加，其余个股持仓数量均有所减少。 图表4：通信行业2022Q2基金前十大重仓个股本周表现 2.行业新闻跟踪 1）LightCounting预计云计算公司仍将加大对数据中心及其配套网络基础设施的投资，光器件光模块行业直接受益。 根据C114通信网援引市场研究机构LightCounting发布了的最新一期市场报告，LightCounting指出云计算公司对大型数据中心及其配套网络基础设施的投资，在光器件和模块市场创造了一个新的、非常有活力的细分市场。LightCounting预计，美国前五大云计算公司的总销售额将在2022年增长14%，2023年增长15%，而在2020年和2021年分别增长31%和36%。 图表5：北美前五大云巨头的数通光模块和DWDM光模块销售情况预测 LightCounting还对前15家云计算公司的历史和预测的资本开支进行了统计，并提供了乐观、中性、悲观三种不同情况的预测数据。即使从悲观预测来看，总资本开支将在未来5年以9%的年复合增长率增长。 图表6：前十五大云厂商资本开支预测 2）《云计算白皮书（2022年）》发布，国内云计算总体处于快速发展阶段。 中国信息通信研究院于近日发布的《云计算白皮书（2022年）》显示，全球云计算市场增速反弹，我国云计算市场保持高速增长，迎来蓬勃发展期。2021年中国云计算总体处于快速发展阶段，市场规模达3229亿元，较2020年增长54.4%。其中公有云市场继续高歌猛进，规模增长70.8%至2181亿元，有望成为未来几年中国云计算市场增长的主要动力，私有云市场同比增长28.7%至1048亿元，突破千亿大关。 图表7：中国公有云市场规模及增速 图表8：中国私有云市场规模及增速 电信运营商争相布局，抢抓云计算发展机遇。根据《白皮书》统计数据，阿里云、天翼云、腾讯云、华为云、移动云占据中国公有云IaaS市场份额前五，合计占据77.9%的市场份额，其中天翼云和移动云的份额分别为14%和8.4%，相较2020年继续提升了0.6pct和1.2pct。 此外，根据工信部最近发布的2022年上半年通信业经济运行情况显示，三大运营商2022年上半年共完成云计算、大数据等新兴业务收入1624亿元，同比增长36.3%，其中云计算收入同比增速139.2%，我们认为国内运营商抓住了国内数字经济浪潮下云计算产业的发展机遇，将持续为营收贡献重要增量。 图表9：2020与2021年中国公有云IaaS市场份额占比情况 3）《“东数西算”专题研究报告（2022）》发布，预计“东数西算”工程将带动产业链投资持续快速增长。 据C114通信网讯，7月31日上午，由工信部和山东省政府主办，中国联合网络通信集团有限公司承办的2022中国算力大会“新型算力网络，赋能‘东数西算’”专题论坛在济南成功举办。来自中国工程院、中国联通、中国信息通信研究院及业内多家合作伙伴等单位的院士、领导、专家莅临现场并做精彩分享。中国联通研究院副院长、首席科学家唐雄燕博士发表《东数西算技术和产业发展》主旨演讲并正式发布由中国联通研究院组织撰写的《“东数西算”专题研究报告（2022）》。 唐雄燕表示，本次发布的研究报告，从政策、市场、技术、产业和发展建议五个方面进行全面研究，梳理了“东数西算”政策内涵、建设内容及工程进展，分析了主要业务与典型应用场景、商业模式，总结了网络、算力、IDC基础设施等方面的关键技术、安全需求，研究了产业链布局与运营商定位，最后从网络、算力、安全、应用、IDC与双碳等方面提出了实施“东数西算”相关的策略建议。 从产业链角度分析，“东数西算”工程的实施，将带动土建工程、机电设备制造、信息通信、基础软件、绿色能源供给等数据中心产业链相关产业的快速发展。预计“十四五”期间，大数据中心投资将以每年超过20%的速度增长，累计带动各方面投资将超过3万亿元，在“东数西算”工程带动的新一轮数据中心升级和建设大潮，也为国产化信息技术的规模发展提供战略机遇。 图表10：“东数西算”工程涉及产业链情况 4）《财富》世界500强排行榜发布，国内运营商排名下滑。 据C114通信网讯，2022年《财富》世界500强排行榜近日发布，145家中国公司上榜（含我国台湾地区企业）。经梳理，今年共有99家国有企业上榜，较去年增加3家。国务院国资委监管的央企（含招商局集团旗下的招商银行）47家；地方国资委监管的地方国企39家，较上年增加6家；财政部监管的金融等企业12家，另有福建的兴业银行再次上榜。作为电信行业的代表，三大运营商的排名备受关注，2022年《财富》中国500强排行榜中，三大运营商的排名均有下滑。中国移动从去年的56名下滑到今年的57名；中国电信从去年的126名下滑到今年的131名；而中国联通从去年的260名下滑到今年的267名。 5）50GPON甚至100GPON或许才是万兆宽带技术路线的更好选择。 据光通信观察讯，在本周举行的“2022中国光网络研讨会”上，中国通信学会光通信专业委员会荣誉主任、中国FTTH论坛主席毛谦发表了“千兆光宽带之后的思考”的主题演讲。 毛谦认为，在未来实现万兆光宽的技术路线上，25G PON过渡既费时间又费资金。实际上25G PON的确无法支持太多的万兆用户，50G PON甚至100G PON才是较好的选择。此外，带宽独享方案也是实现万兆光宽的又一种选择。 6）全球宽带接入和家庭网络市场收入到2026年将达234亿美元。 据光通信观察讯，来自市场研究公司Dell'Oro Group的最新报告称，从2022年到2026年，用于FTTH部署的PON设备、有线宽带接入设备和固定无线CPE的销售额预计都将增加，因为服务提供商希望将其固定宽带服务覆盖扩大到客户的家中，并提高这些服务的质量和可靠性。2026年，宽带支出热潮将推动整个宽带接入和家庭网络市场收入达到234亿美元。Dell'Oro Group副总裁Jeff Heynen表示：“我们对长期宽带和家庭网络市场预测进行了大幅上调。随着服务提供商希望在日益拥挤的市场中实现服务的差异化，光纤基础设施的建设带来了更多的新用户和更多搭载先进Wi-Fi技术的CPE。”这份宽带接入和家庭网络五年期预测报告的其他重点内容包括：主要受北美、EMEA和CALA地区XGS-PON部署的推动，PON设备收入预计将从2021年的93亿美元增长到2026年的136亿美元；固定无线CPE的市场收入到2026年预计将达到51亿美元，其中5G sub-6GHz和5G毫米波设备的出货量将占据主导地位。 7）Semtech宣布收购SierraWireless，海外物联网模组厂商近年并购案频发。 据物联传媒讯，近日Semtech宣布就收购Sierra Wireless事项双方达成最终协议，Semtech拟以全现金交易方式收购Sierra Wireless，包含债务在内，估值为12亿美元。该交易已获得Semtech和Sierra Wireless董事会的批准，本次交易还需获得Sierra Wireless股东、监管机构和加拿大不列颠哥伦比亚省最高法院的批准，以及其他惯例成交条件。该交易预计将在Semtech的2023财年完成。在交易完成之前，双方仍然是各自独立的公司。 此外，海外知名物联网模组厂商Telit上月宣布将收购Thales旗下的蜂窝物联网模组业务，并组建新的公司Telit Cinterion。本次Telit收购Thales旗下蜂窝物联网业务，将实现海外物联网模组厂商出货量排名的提升，同时也使海外物联网模组市场集中度上升。过去几年，物联网模组市场发生剧烈变化，Semtech收购SierraWireless与Telit收购Thales的蜂窝物联网业务均是海外物联网模组厂商数量收缩趋势的延续，也是应对这一领域新的竞争格局的做法。 8）全球运营商2G/3G网络关停加速2025年将迎来高峰。 根据C114通信网援引GSA的最新报告显示，截至2022年6月底，全球有68个国家和地区的135