油脂油料周报：宏观与基本面仍存潜在威胁，关注油脂反弹持久程度

宏观与基本面仍存潜在威胁，关注油脂反弹持久程度 ——中泰期货油脂油料周报2022年8月7日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 投资咨询证书号：Z0014323 联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 1.上周行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.供需平衡表 5.花生市场专题 6.天气回顾与预测 （1）上周外盘合约走势 （1）美豆优良率 （1）国内油脂库存 （1）全球油籽平衡表 （1）花生期货基差 （1）美国干旱监测 （2）CFTC总持仓 （2）美豆�口进度 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）全球油脂平衡表 （2）花生现货价格 （2）美国土壤水分监测 （3）CFTC净持仓 （3）美豆压榨&利润 （3）大豆到港&库存 （3）美豆&豆油平衡表 （3）油厂花生库存&榨利 （3）美国上周降水 （4）上周内盘合约走势 （4）美豆油库存&豆粕�口 （4）大豆开机率&压榨量 （4）巴西&阿根廷大豆 （4）花生油VS豆油 （4）美国降水预测 （5）内盘合约基差 （5）马来棕榈油产量& 平衡表 （5）花生粕VS豆粕 （5）巴西、阿根廷上周降水 （6）内外盘油粕比 库存&�口 （6）花生&花生油进口 （6）巴西、阿根廷降水预测 （7）内盘合约月间价差（8）内盘合约跨品种价差 （6）加拿大菜籽压榨&产量 （7）花生�口 （7）马来、印尼上周降水（8）马来、印尼降水预测 （9）内盘合约持仓 （9）中国上周气温&降水（10）中期天气预报 上周行情回顾： ·上周国内油脂先抑后扬，来自宏观及油脂基本面的压力仍在影响市场交易情绪。一方面，宏观市场仍存潜在威胁。上周五美国非农报告数据显示美7月非农就业岗位增幅超市场预期，非农就业总人数和失业率回到疫情前水平，数据发布后美元指数大幅上涨，这增加了美联储继续收紧货币政策可能。另一方面，因原油�口下降、炼油厂减产及汽油需求放缓影响，上周美国原油和汽油库存意外上升，国际原油价格承压破位下跌，并拖累植物油价格下行。 ·不过，油脂市场在周四后迎来反弹，且品种间走势继续分化。印尼上周下调8月上半月CPO参考价至872.27美元/吨以促进�口，然而由于当地港口运力问题，印尼棕榈油库存压力传导缓慢，外加国内棕榈油现货偏紧，助推盘面上涨。然而，随着�口促进政策的不断实施以及船运问题的解决，印尼库存压力将会不断释放并施压油脂价格。 ·随着优良率的上升及部分产区适时的降雨，美豆在上周呈现回落走势。 8月后美豆进入结荚关键时期，未来几周的降雨将变得尤为重要，不过随着时间的推进，天气市的时间窗口也将逐渐缩短，考虑当前的宏 观环境，美豆突破前高的概率较低。从未来两周的天气预测来看，产区降雨并未发生明显改善，8月WASDE报告中对新作单产的调整将成为关注的重点。国内豆粕期跟随外盘震荡为主，关注美豆产区天气变化及国内豆粕下游需求情况。 观点与建议： 关注本周MPOB与WASDE月度供需报告。 风险点： UADA上调美豆单产预估。 1、上周外盘合约走势 2、CFTC总持仓 3、CFTC净持仓 4、上周内盘合约走势 5、内盘合约基差 6、内外盘油粕比 7、内盘合约月间价差 8、内盘合约跨品种价差 9、内盘合约持仓 850 800 750 700 650 600 550 单位：美分/蒲式耳单位：美分/蒲式耳 04-07 04-13 04-19 04-25 04-29 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 单位：令吉/吨 04-07 04-13 04-19 04-25 04-29 美玉米12 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 美豆11 85 80 75 70 65 60 55 50 1650 1550 1450 1350 1250 单位：美分/磅 04-07 04-13 04-19 04-25 04-29 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 7000 120 6000 110 100 5000 4000 90 3000 80 单位：美元/桶 04-07 04-13 04-19 04-25 04-29 05-10 马棕10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 美豆油12 450 430 410 390 370 单位：美元/短吨 上周外盘合约走势 数据来源：WIND中泰期货研究所整理 5 04-07 04-13 04-19 04-25 04-29 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 04-07 04-13 04-19 04-25 04-29 WTI原油09 05-10 美豆粕12 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 单位：手 单位：手 CFTC总持仓 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 19/08 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 19/10 19/12 20/02 20/04 CBOT大豆 美元指数 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 单位：手单位：手 0 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 19/08 19/10 19/12 20/02 10年美国国债期货 20/04 CBOT豆油 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 6 CFTC净持仓 400000 200000 -200000 -400000 -600000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 单位：手单位：手 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 19/08 0 19/10 管理基金净持仓 美元指数管理基金净持仓 19/12 20/02 20/04 CBOT大豆 20/06 20/08 20/10 20/12 商业净持仓 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 200000 100000 1500000 1250000 1000000 750000 500000 250000 0 -250000 -500000 单位：手 单位：手 0 -100000 -200000 -300000 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 7 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 19/08 19/10 管理基金净持仓 19/12 10年美国国债期货管理基金净持仓 20/02 20/04 CBOT豆油 20/06 20/08 20/10 20/12 商业净持仓 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 4200 4000 3800 3600 3400 单位：元/吨 单位：元/吨 04-07 04-13 04-19 04-25 04-29 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 4400 4000 3800 3600 3400 3200 3000 单位：元/吨 04-07 04-13 04-19 04-25 04-29 05-10 豆粕09 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 13000 12000 11000 10000 9000 8000 豆油09 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 单位：元/吨 04-07 04-13 04-19 04-25 04-29 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 04-07 04-13 04-19 04-25 04-29 棕榈油09 05-10 菜粕09 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 15500 14500 13500 12500 11500 10500 9500 11600 11000 10400 9800 9200 8600 8000 单位：元/吨 单位：元/吨 上周内盘合约走势 数据来源：WIND中泰期货研究所整理 8 03-24 03-30 04-07 04-13 04-19 04-25 04-29 05-10 05-16 05-20 05-26 06-01 06-08 06-14 06-20 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-22 07-28 08-03 04-07 04-13 04-19 04-25 04-29 菜油09 05-10 花生10 0