疫后复工跟踪系列：水泥量价齐升，透露的信号？

复工跟踪系列报告第17期：稳增长效果持续显现，部分投资需求延续恢复、水泥量价齐升、但沥青开工率有所下降，生产活动分化，城市客流仍受疫情扰动。 全国新增感染回落，各地落实核酸检测结果互认，部分投资需求延续恢复 全国多地新增感染人数持续回落，采取封控、交通限制措施的地区减少。本周全国本土新增感染人数1897人、较上周减少43.4%，前期感染人数有所增多的甘肃、广西、四川等地新增感染下降，但河南、海南、新疆等地疫情有所反复。采取封控措施地区明显减少，处于封控地区的GDP占比较上周回落7个百分点。 部委强调加强海关口岸防控措施，各地加快落实核酸检测结果全国互认。本周国务院联防联控机制会强调加强海关口岸防控措施，从严从紧开展口岸卫生检疫。 上周部委强调推动核酸检测结果互认下，目前北京健康宝新增可导入外地核酸检测结果的入口、上海已实现全国核酸检测结果互认。近期疫情反复的地区加强封控，海南五指山市暂停开放经营性密闭场所，三亚市实行临时性全域静态管理。 稳增长效果持续显现，部分投资需求延续恢复、水泥量价齐升。本周沥青开工率较上周下降1个百分点至34%，水泥粉磨开工率较上周上涨1.5个百分点至53%，水泥出货率较上周提升0.6个百分点至65%，对应水泥库存进一步回落； 全国水泥价格止跌回升、较上周上涨0.5%，其中东北、华东地区水泥价格涨幅最为显著，分别达1.8%、1%，但是否出现超季节性上涨，后续仍需紧密跟踪。 物流回升，外贸集装箱吞吐大幅抬升，地铁客运量减少，线下活动有所分化 全国快递物流强度普遍回升，整车货运物流指数季节性回落。上周全国快递物流恢复强度普遍回升，三线、新一线城市回升幅度较大、分别较上周升1.3%、0.8%。国内执行航班架次较前周回升2.7%、国际航班架次回落1.6%。全国整车货运物流指数较前周小幅回落0.3%；其中贵州提升明显、较前周上涨7.8%，主要缘于相邻省份广西的疫情得到控制；重庆回落较为显著，较前周下降5%。 7月下旬外贸集装箱吞吐量大幅回升，外贸韧性凸显。本周长三角海域船舶周平均数量较上周提升4.3%，航行平均速度较上周提升7%；集装箱船周平均数较上周提升2.7%，航行周平均速度较上周提升21.4%。7月下旬，集装箱吞吐量当旬同比较中旬大幅提升21个百分点至27%，外贸集装箱吞吐量当旬同比较中旬大幅提升22个百分点、内贸提升17个百分点，或指向7月外贸活动仍存韧性。 全国多地疫情散发下，城市地铁客运量回落，三四线城市商圈客流减少。本周全国9个主要城市地铁客运量合计较上周下降2.5%，其中成都地铁客运量回落较为显著、较上周回落18.6%；其他城市普遍回升，郑州回升幅度最大、较上周提升7.9%。7月全国商圈客流有所分化，一线、新一线、二线城市分别较上月提升 2、4、6个百分点，三线、四线城市商圈客流分别较上月回落3、2个百分点。 全国餐饮、外卖恢复强度持续提升，各城市线下活动分化。国金数字未来Lab数据显示，本周二线城市餐饮恢复强度回升幅度高于其他城市、较上周提升2%，三线城市外卖恢复强度回升幅度较大、较上周提升1%。某连锁餐饮全国疫情歇业率低位运行，流水恢复强度显著回升、较前周提升8.9%，但各地区有所分化，北京、福建流水强度分别较前周回升18%、13%，而上海较前周回落7%。 风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。 本周，稳增长效果持续显现，部分投资需求延续恢复、水泥量价齐升，生产活动有所分化，全国新增感染回落，但客流仍受疫情扰动。 一、复工复产追踪：全国新增确诊回落，部分投资需求持续改善 全国新增感染人数整体回落，多数省市新增感染人数减少。本周（7月31日至8月6日），全国本土新增感染人数（含无症状）为1897人，较上周感染人数3350人环比减少43.4%。前期感染人数有所增多的甘肃、广西、四川等地新增感染人数明显回落，分别较上周回落83.1%、71.7%、80.4%；但本周河南、海南、新疆、浙江等地疫情有所反复。 图表1：全国本土新增感染人数明显回落 图表2：近一周，多数省市感染人数减少 全国多地疫情防控效果显著，采取各类封控措施及交通管制的地区明显减少。本周（7月31日至8月6日），全国7个区域、涉及6个省市及1785万常住人口，实施各类管控措施；目前处于封控地区的GDP占比总计达1.4%、较上周回落7个百分点。据不完全统计，本周全国19个城市平均已开展1.6次以上全员核酸检测；其中浙江金华、义乌以及广东广州等地开展全员核酸检测次数较多。 图表3：本周部分封控省市GDP占比 图表4：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次 部委强调加强海关口岸防控措施，各地加快落实核酸检测结果全国互认。 本周国务院联防联控机制会强调加强海关口岸防控措施，从严从紧开展口岸卫生检疫。在上周部委推动核酸检测结果全国互认后，各地快速反应，目前北京健康宝新增可导入外地核酸检测结果的入口、上海已实现全国核酸检测结果互认、广东粤康码可以识别临近省份的核酸检测证明，指向人口流动限制在逐步减小。但近期疫情反复的地区加强封控管理措施，海南省五指山市暂停开放经营性密闭场所，三亚市实行临时性全域静态管理。 图表5：近期，疫情防控相关的政策调整 工业生产活动分化，部分反映投资需求的生产活动延续提升。本周（7月31日至8月6日），炼油厂开工率季节性下行，本周较上周小幅下降0.3个百分点至67.4%；沥青开工率回落、较上周下降1个百分点至33.5%，水泥粉磨开工率延续回升、较上周上涨1.5个百分点至53%。本周国内独立焦化厂焦炉生产率边际好转、较上周回升0.8个百分点至65.4%。 图表6：炼油厂开工率延续回落 图表7：沥青开工率回落 图表8：水泥粉磨开工率延续回升 图表9：焦炉生产率边际好转 部分投资需求延续改善，水泥量价齐升。本周（7月31日至8月6日），钢材表观消费量小幅回落，本周较上周下降0.8%；水泥出货率延续提升、较上周提升0.6个百分点至64.6%，对应水泥库存水平进一步回落、较上周下降1.1个百分点至71.1%。全国水泥需求提升下，水泥价格有所回升、较上周上涨0.5%，多数地区水泥价格上涨，东北、华东地区水泥价格涨幅最为显著，分别达1.8%、0.9%；同时玻璃期货价格也止跌回升、较上周提升3.2%。 图表10：水泥出货率延续回升 图表11：水泥库存水平快速回落 图表12：水泥价格指数多数回升 图表13：玻璃价格开始回升 全国商品房销售、土地成交整体回落，但一线城市明显提升。本周（7月31日至8月6日），30大中城市商品房成交面积回落、较上周下降5.8%，其中二线城市回落幅度最为明显、较上周下降8.9%，三线城市较上周下降7.2%，一线城市较上周回升8.3%。分城市来看，北京商品房成交面积回升、较前周上升55.7%。上周，100大中城市土地成交较前周回落17.4%，主要缘于三线城市拖累，三线城市土地成交较前周下降27.2%，二线城市小幅下降1.9%，但一线城市较前周大幅提升108.8%。 图表14：本周，30大中城市商品房成交面积回落 图表15：二线城市商品房成交面积明显回落 图表16：100大中城市成交土地延续回落 图表17：一线城市成交土地大幅回升 二、物流人流追踪：外贸活动大幅提升，城市客流仍受疫情扰动 全国卡车物流强度延续有所回升，各地区有所分化。国金数字未来Lab数据显示，本周（7月31日至8月6日），全国卡车物流强度季节性下行趋势暂停、较上周提升1.6%至12.6。各地区卡车物流强度有所分化，华北地区中，北京卡车物流强度较上周提升2.7%；华东地区中，浙江、上海分别较上周提升15.7%、14.3%；西北地区的疫情影响未完全消退，甘肃卡车物流强度较上周回落6.9%。 图表18：全国卡车物流强度有所回升 图表19：北京卡车物流强度有所提升 图表20：上海卡车物流强度有所回升 图表21：甘肃卡车物流强度仍持续回落 全国快递物流强度普遍回升，整车货运物流指数季节性回落。上周（7月24日至7月30日），全国快递物流恢复强度普遍回升，三线、新一线城市回升幅度较大、分别较上周升1.3%、0.8%。上周，国内执行航班架次较前周回升2.7%、国际航班架次回落1.6%；全国整车货运物流指数较前周小幅回落0.3%；分地区来看，贵州整车货运物流提升明显、较前周上涨7.8%，主要缘于相邻省份广西的疫情得到有效控制；山西、重庆显著回落，分别较前周下降4.4%、5%。 图表22：上周，全国快递物流恢复强度普遍回升 图表23：国内执行航班有所回升，国际航班回落 图表24：上周，全国整车货运物流指数小幅回落 图表25：各省市整车货运指数分化 长三角海域船舶数量、周平均航行速度均显著提升，外贸集装箱吞吐量大幅回升。国金数字未来Lab数据显示，本周（7月31日至8月6日），长三角海域船舶周平均数量895艘、较上周提升4.3%，航行平均速度为4.9节、较上周提升7%；集装箱船周平均数为132艘、较上周提升2.7%，航行周平均速度为6.4节、较上周提升21.4%。截至7月下旬，中国集装箱吞吐量当旬同比较7月中旬大幅提升20.7个百分点至26.8%，外贸集装箱吞吐量当旬同比较中旬大幅提升22个百分点、内贸集装箱吞吐量提升17个百分点。 图表26：长三角海域船舶数量、航行速度有所回升 图表27：集装箱船舶数量、航行速度显著回升 图表28：7月下旬，中国集装箱吞吐量旬同比较中旬大幅提升 全国多地疫情散发下，城市地铁客运量有所回落，三四线城市商圈客流减少。本周（7月31日至8月6日），全国9个主要城市地铁客运量合计较上周下降2.5%，主要原因在于部分城市疫情反弹拖累整体客流，其中成都地铁客运量回落较为显著、较上周回落18.6%；其他多个城市地铁客运量普遍回升，郑州回升幅度最大、较上周提升7.9%。国金数字未来Lab数据显示，7月全国商圈客流有所分化，一线、新一线、二线城市分别上升2、4、6个百分点，三线、四线城市商圈客流分别回落3、2个百分点。 图表29：本周，9城地铁客运量总体有所回落 图表30：7月，全国商圈客流有所分化 全国餐饮恢复强度、外卖恢复强度持续提升。国金数字未来Lab数据显示，本周（7月31日至8月6日），全国各线城市餐饮恢复强度进一步提升，二线城市回升幅度较大、较上周提升2%，一线、新一线、三线城市餐饮恢复强度分别较上周提升1.1%、1.4%、1.7%。同时，近期各线城市外卖恢复强度持续上行，本周，三线城市回升幅度最大、较上周提升0.9%，一线、新一线、二线城市外卖恢复强度分别较上周提升0.7%、0.5%、0.6%。 图表31：全国各线城市餐饮恢复强度持续提升 图表32：全国各线城市外卖恢复强度持续提升 连锁餐饮疫情全国歇业率低位运行、流水恢复强度显著回升，不同城市线下消费活动有所分化。国金数字未来Lab数据显示，上周（7月24日至7月31日），某连锁餐饮全国疫情歇业率维持低位、较前周提升0.3个百分点至4.6%。同时，全国流水恢复强度明显回升、较前周上涨8.9%；主要地区有所分化，其中北京、福建流水强度分别较前周回升17.8%、13.3%，而上海流水强度较前周回落7%。 图表33：某连锁餐饮全国疫情歇业率延续回落 图表34：某连锁餐饮全国流水恢复强度持续上行 经过研究，我们发现： 近两周全国新增感染人数持续回落，采取封控、交通限制措施地区减少，疫情对线下活动影响逐步减弱。但或缘于高温天气影响，以焦炉生产为代表的部分生产活动出现季节性回落；个别地区疫情散发对整体城市客流形成拖累，但线下消费活动延续修复。 近期稳增长效果在中观指标上有所显现，反映投资需求的水泥出货率明显提升、水泥库存快速下降，与投资需求相关的生产活动明显提升；同时，本周水泥、玻璃价格均出现边际好转迹象。近期全国商品房销售、土地成交恢复存在结构分化，一线城市修复明显好于二线、三线城市。 7月中国集装箱吞吐量表现良好，7月下旬外贸集装箱吞吐量当