软商品周报：白糖刷新新低 棉花窄幅运行

研究咨询部 白糖刷新新低棉花窄幅运行 ——国信期货软商品周报 2022年8月7日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1白糖市场分析 2棉花市场分析 郑商所白糖期货价格走势ICE期糖价格走势 郑糖大幅下挫，周度跌幅3.67%。ICE期糖低位震荡，周度跌幅4.7%。 数据来源：博易云国信期货 广西南宁现货报5820元/吨，云南昆明现货报5740元/吨，分别较上周降低25和40元/吨。 数据来源：WIND国信期货 2、基差走势 期现基差为218元，较前一周走强173元/吨。 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 2019/20202020/20212021/2022 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 0 2021/22榨季，6月产销率为56.4%，同比减少1.18个百分点。 数据来源：WIND国信期货 2020年2021年2022年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 6月进口为14万吨，同比减少28万吨，环比减少12万吨。ICE期糖10月合约17.95美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4835元/吨，配额外进口成本为6154元/吨；泰国配额内进口成本为5071元/吨，配额外进口成本为6463元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 2021/20222018/20192019/20202020/2021 700 600 500 400 300 200 100 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 0 2021/22榨季，截至6月，国内食糖工业库存为355万吨，较去年同期减少28.45万吨。 数据来源：WIND国信期货 仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 0 本周郑糖仓单加预报总计34846张，较上一周减少2168张。仓单数量为33836张，有效预报1010张。 数据来源：郑商所国信期货 700,000 2018年2019年2020年2021年2022年 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/16 7月上半月累计压榨量2.34亿吨，同比下降9.51%，产糖1266万吨，同比下降17.38%。 数据来源：UNICA国信期货 2018年2019年2020年2021年2022年 50 45 40 35 30 25 20 04/1605/1606/1607/1608/1609/1610/1611/1612/1601/1602/1603/16 巴西中南部双周甘蔗制糖比为43.53%，去年同期为46.09%。 数据来源：UNICA国信期货 2020年2021年2022年 450 400 350 300 250 200 150 100 50 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 巴西6月糖出口量为236万吨，同比减少39.03万吨。 数据来源：巴西贸易部国信期货 巴西新一周降雨增加，不利于压榨，但缓解干燥对甘蔗生长的影响。 印度降雨大幅增加，利于新年度甘蔗生长。 数据来源：NOAA国信期货 郑糖大幅下挫。广西和云南的产销数据公布。云南7月销糖11.59万吨，同比减少11.96万吨。广西7月销售38.23万吨，同比减少28.92万吨。销量数据大幅低于往年水平。一方面受到未点价的影响，因为买方未点价则不计入销量，另一方面也 反应出市场消费的疲弱。传统的中秋国庆备货，明显低于预期，生产企业缩减生产安排。总体来看，供应收紧的格局未变，但是消费不及预期，这将导致糖价下方空间有限，但是上方反弹空间也受到限制。 国际市场，巴西方面，两次下调汽油价格后，乙醇价格跟跌，使得生产食糖的吸引力上升。从双周报的制糖比数据来看，已经逐步在提升，7月巴西生产数据偏空。不过巴西天气干燥给市场带来一定忧虑，总体降雨不足使得本来就偏低的单产更加雪上加霜，给市场带来一定的支撑。印度额外增加120万吨的出口配额，但全部是原糖，对于市场的压力低于预期。原糖逼近17美分一线后逐步反弹，短期来看原糖价格区间转为17-19美分/磅。 操作建议：短线交易为主。 郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势 本周郑棉低位弱势运行，周度跌幅5.35%。ICE期棉小幅震荡，周跌幅1.14%。 数据来源：博易云国信期货 中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2016年1月 2017年1月 2018年1月 2019年1月 2020年1月 2021年1月 2022年1月 10,000 本周棉花价格指数下跌。3128指数较上周下跌42元/吨，2129指数较上周下跌69元/吨。 数据来源：WIND国信期货 430,000 380,000 330,000 280,000 230,000 180,000 130,000 80,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 30,000 20222018201920202021 30,000 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2016年12月 2017年12月 2018年12月 2019年12月 2020年12月 2021年12月 10,000 进口棉价格指数(FCIndex):S:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FCIndex):M:滑准税港口提货价 进口棉价格指数(FCIndex):L:滑准税港口提货价 6月份进口棉花16万吨，同比减少1万吨。本周进口棉花价格走弱，进口棉FCIndex:S滑准税港口提货 价较上周下跌138元/吨；FCIndex:M滑准税港口提货价较上周下跌150元/吨；FCIndex:L滑准税港口提货价较上周下跌144元/吨。 数据来源：WIND国信期货 20222019 100 2020 2021 600 500 400 300 200 100 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 202220172018 201920202021 6月份棉花商业库存372.22万吨，同比增加70.49万吨。6月份棉花工业库存57.91万吨，同比减少 26.55万吨。 数据来源：WIND国信期货 2022201920202021 40 35 30 25 20 15 10 5 0 45 40 35 30 25 20 15 10 5 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 202220202021 6月份纱线库存37.15天，同比增加26.88天，环比增加1.19天。6月份坯布库存41.98天，同比增加 24.53天，环比增加1.34天。 数据来源：WIND国信期货 5、纱线价格 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 20 36,000 31,000 26,000 21,000 16,000 11,000 本周纱线价格较上周走低，气流纺10支棉纱价格较上周价格下降80元/吨，普梳32支棉纱价格较上周下跌200元/吨，精梳40支棉纱价格较上周下跌300元/吨。 2017年1月 中国纱线价格指数(CYIndex):OEC10S 2017年3月 2017年5月 2017年7月 2017年9月 2017年11月 2018年1月 2018年3月 2018年5月 2018年7月 2018年9月 2018年11月 中国纱线价格指数(CYIndex):C32S 2019年1月 2019年3月 2019年5月 2019年7月 2019年9月 2019年11月 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 中国纱线价格指数(CYIndex):JC40S 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 仓单数量:一号棉花有效预报:一号棉花:总计 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2019年1月 2019年3月 2019年5月 2019年7月 2019年9月 2019年11月 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 0 本周郑棉仓单加预报增加增加376张。仓单数量为14024张，有效预报1235张，总计15259张。 数据来源：郑商所国信期货 日期 上市数量（吨） 成交量（吨） 成交率 成交均价（元/吨） 最高价（元/吨） 最低价（元/吨） 2022/7/13 5,000 5,000 100% 16,254 16,400 16,150 2022/7/14 6,000 6,000 100% 16,286 16,381 16,001 2022/7/15 6,000 6,000 100% 16,057 16,133 15,756 2022/7/18 6,000 480 8% 16,490 16,490 16,490 2022/7/19 6,000 2,960 49% 15,950 15,957 15,827 2022/7/20 6,000 3,040 51% 16,130 16,135 16,115 2022/7/21 6,000 2,960 49% 15,928 15,928 15,928 2022/7/22 6,000 2,360 39% 15,776 15,776 15,776 2022/7/25 6,000 2,680 45% 15,849 15,849 15,849 2022/7/26 6,000 2,600 43% 15,872 15,872 15,872 2022/7/27 6,000 2,000 33% 15,891 15,891 15,891 2022/7/28 6,000 2,200 37% 15,868 15,868 15,868 2022/7/29 6,000 1,400 23% 15,793 15,793 15,793 2022/8/1 6,000 3,800 63% 15,829 15,852 15,802 2022/8/2 6,000 4,960 83% 15,797 15,8