橡胶·周度报告：原料价格走弱，橡胶小幅下跌

橡胶·周度报告2022年08月07日星期日 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 原料价格走弱，橡胶小幅下跌 摘要 摘要： 行情回顾：本周橡胶小幅下跌，在美联储加息后市场逐步消化前期的悲观情绪，商品市场止跌反弹。然而本周因为国际局势紧张，造成金融市场避险情绪升温。此外国际原油大跌，商品再度走弱，橡胶跟随盘面弱表现。截至8月5日收 盘，RU2209报收12080元/吨，周度下跌150元/吨（-1.23%）；NR2210报收10470 元/吨，周度下跌140元/吨（-1.32%）。 现货：本周天然橡胶现货价格下跌，持货方出货积极性较好，买盘采购氛围一般，下游工厂逢低采货。外盘市场商家报盘积极性一般，套利空间有限，买盘较为冷清。内盘贸易商报盘出货积极性尚可，以现货和9-11月船货泰混报盘为主，市场内商家维持轮仓换月交投为主。下游需求偏弱，受宏观扰动影响较大，市场担忧情绪浓厚。 库存：据海关总署公布的数据显示，2022年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计53.6万吨，较2021年同期的46.2万吨增加16%；1-6月中国进口天 然及合成橡胶（含胶乳）共计339.6万吨，较2021年同期的329.4万吨增长3.1%。 截至8月5日上期所仓单库存小计增加2422吨至280871吨，注册仓单增加190 吨至255490吨；截至7月31日青岛地区保税库存增加1000吨至76898吨，一般 贸易库存增加1000吨至296014吨。青岛库存小幅变动，随着进口量的增加，预计短期仍存在小幅累库可能。 原料：国内产区方面，本周海南产区进浓乳厂原料价格波动较小，相对平稳，胶水上量预期好转。云南西双版纳部分区域零星降雨，对割胶工作造成一定影响。本周泰国原料价格小幅下跌，泰国产区仍处于多雨天气，对原料产出影响逐渐减弱，产区供应季节性增加，市场交易欠佳。未来一周泰国南部、西部少数区域处于红色高位降雨预警状态，对割胶工作影响增加，预计下周泰国原料价格小幅整理为主。 下游需求：本周山东地区轮胎企业开工率小幅下滑：全钢胎开工负荷为 56.37%，较上周下跌1.95个百分点，较去年同期下滑7.2个百分点；半钢胎开工 负荷为64.25%，较上周下滑0.19个百分点，较去年同期上涨4.42个百分点。轮胎厂家开工基本平稳，个别样本开工有所下滑，导致开工较上周下跌。周内轮胎企业整体出货一般，加之出口市场表现不容乐观，当前厂家库存储备仍处高位水平。 目前橡胶供需基本面偏弱，供给端方面，在季节性节性释放周期下，国内外新胶产量陆续释放，原料价格仍有走弱空间。需求端方面，虽出口市场相对稳定，但内销表现低迷，轮胎厂仍面临着订单低迷与成品高企的压力，对企业开工形成拖拽，因此天胶自身基本面来看缺乏明显的利多驱动。宏观方面不确定因素仍然存在，商品或维持震荡为主，橡胶被动跟随整体商品盘面波动。 操作策略：观望。 风险关注：原油大幅下行，美股大幅回调，产量超预期释放 国贸期货.研究院能源化工研究中心 叶海文 从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 欢迎扫描下方二维码 期市有风险，入市需谨慎 一、宏观基本面 图表1：6月M2增速11.4%（+0.30%）图表2：SHIBOR7天利率1.384% 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表3：央行逆回购图表4：6月份固定资产投资增速 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表5：6月份社会消费增速图表6：6月份制造业投资增速 数据来源：Wind数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 图表7：RU2301—RU2209价差965元/吨图表8：TOCOM2212-2208价差-11日元/千克 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表9：SICOM价差图表10：RU2209-TOCOM2212价差78美元/吨 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表11：TOCOM与SICOM价差图表12：沪胶与SICOM标胶主力价差294美元/吨 数据来源：Wind数据来源：Wind 三、产业链上下游 图表13：合艾原材料价格（泰铢/公斤）图表14：中国天然橡胶月度产量 数据来源：卓创资讯数据来源：Wind 图表15：ANRPC产量图表16：6月天然橡胶与合成橡胶进口量53.6万吨 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表17：人民币现价格图表18：保税区美金胶价 数据来源：卓创资讯数据来源：Wind 图表19：CIF船货价格图表20：合成胶价格 数据来源：Wind数据来源：卓创资讯 图表21：青岛地区天然橡胶库存走势图图表22：上期所库存280871吨（+2422） 数据来源：隆众资讯数据来源：上期所 图表23：轮胎开工：全钢胎56.37%，半钢胎64.25%图表24:6月轮胎产7698万条，同比增速+1.20% 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表25：6月轮胎出口4868万条，累计增速-1.70%图表26：6月重卡产销 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表27：7月重卡销售量4.9万辆图表28：6月汽车经销商库存指数54.4（+4.9） 数据来源：第一商用车网数据来源：Wind 图表29：公路物流运价指数1040.05（+0.65）图表30：6月公路货物周转量累计同比增速-0.3% 数据来源：Wind数据来源：Wind 四、现货价差数据 图表31：上海现货与沪胶主力价差图表32：CIF美金胶与沪胶 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表33：青岛保税区美金胶与沪胶主力价差图表34：合成橡胶与沪胶主力价差 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表35：混合胶与沪胶主力价差-300元/吨图表36：合艾原材料价差 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表37：保税区美金胶价差图表38：CIF船货美金胶价差 数据来源：Wind数据来源：Wind