红枣期货2022年8月报告：红枣：中秋备货季临近 枣价有望阶段性走强

红枣期货月报JujubeFuturesMonthlyReport 研究院生鲜软商品组 作者：红枣研究团队王骏王一博侯芝芳 执业编号：F0243443(从业)Z0002612(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年8月5日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 红枣：中秋备货季临近枣价有望阶段性走强 ——方正中期期货红枣期货2022年8月报告 摘要： 7月红枣期价震荡偏弱，月度收跌3.16%至11960元/吨。7月份天气较热，人们更倾向于食用大量上市的时令水果，为红枣消费的季节性淡季，叠加仓单数量较多，盘面有一定实盘压力。但由于近月合约期价已明显低于同标准现货以及生产成本，全国红枣库存同比明显偏低，且新季红枣较正常年份仍有一定减产预期使得红枣期价整体回落幅度较为有限，期价呈现宽幅震荡态势。 8月10日左右中秋节备货将逐步启动，红枣季节性消费特征较为明显，中秋节备货对红枣消费及价格将产生一定提振作用。且中秋节后天气逐步转冷，红枣消费将逐步向好。对于01合约，期初库存预计同比大降，且期初库存的持货成本同比明显提升，新季合约面对的旧季抛压将较本年度明显减少。新季红枣种植成本大幅上涨，产量较去年大幅减产有所恢复，但较正常年份仍有减产，对新季红枣开秤价将产生支撑。后续产区天气需关注8月份是否有大 风、冰雹天气，以及9月份是否有大雨影响红枣商品率。操作上：库存紧张企业建议盘面补货或逢低买保。 目录 第一部分2022年7月份行情总结3 一、现货市场7月份行情走势分析3 二、期货市场7月份走势分析4 第二部分生产供应及进出口情况5 一、红枣生产情况分析5 二、红枣进出口情况分析9 第三部分加工及消费需求情况10 第四部分政策对红枣影响分析15 第五部分红枣供需平衡表预测及解读15 第六部分季节性分析与技术分析16 一、红枣季节性分析16 二、红枣期价走势技术分析17 第七部分价差及套利分析18 第八部分全文总结及行情展望19 第九部分相关股票价格及涨跌幅统计表20 第一部分2022年7月份行情总结 一、现货市场7月份行情走势分析 产区市场：新疆产区大部分加工厂货源已较少，剩余货源主要集中于交割库和部分龙头企业，由于期货价格明显低于同标准现货，仓单性价比较高，产区出货中仓单占比较高，加工厂自有现货出货相对承压，但由于销售利润已出现亏损，且剩余货源较少，有一定挺价心理，7月份产区价格变动不大。据钢联数据，阿克苏一级均价10.4元/公斤，环比下降0.07 元/公斤；阿拉尔一级均价10.8元/公斤，环比下降0.01元/公斤；喀什一级均价11.15元/公 斤，环比下降0.01元/公斤。 图1：新疆主产区特一二级红枣价格走势（单位：元/公斤）数据源：钢联方正中期期货研究院 销区市场：消区市场仓单价格明显低于批发市场加工厂自有货，客商看货询价较为积极，性价比较高的仓单有抢货现象，市场对于贴水品仓单抢购意愿高于基准品。据钢联数据，7月份崔尔庄市场特级参考11.5-13元/公斤，环比持平；一级参考10-12元/公斤，环比 上涨0.2-0.3元/公斤。河南市场特级11.5-12.8元/公斤，低价期货在11元/公斤；一级在 10.4-12元/公斤。广州如意坊特级在11-14.5元/公斤，低端价格在10.6元/公斤，一级9.7-12 元/公斤。中秋节备货在8月10日左右逐步启动，对于红枣消费和价格将产生季节性提振。中秋节过后，天气转冷，红枣消费将逐步转旺。 图2：红枣主消区价格走势图（单位：元/公斤）数据源：钢联方正中期期货研究院 二、期货市场7月份走势分析 7月份红枣期价震荡偏弱，月度收跌3.16%至11960元/吨。7月份天气较热，人们更倾向于食用大量上市的时令水果，7月为红枣消费的季节性淡季，叠加仓单数量较多，且仓单需要在9月份进行集中交割或注销，盘面有一定实盘压力。但由于近月合约期价已明显低于同标准现货以及生产成本，全国红枣库存同比明显偏低，且新季红枣较正常年份仍有一定减产预期使得红枣期价整体回落幅度较为有限，期价呈现宽幅震荡态势。 8月10日左右中秋节备货将逐步启动，红枣季节性消费特征较为明显，中秋节备货对红枣消费及价格将产生一定提振作用。且中秋节后天气逐步转冷，红枣消费将逐步向好。对于01合约，种植成本增加明显，期初库存预计同比大降，且期初库存的成本相较前一年度明显提升，新季合约面对的旧季抛压将较本年度明显减少。新季红枣产量较去年大幅减产有所恢复，但较正常年份仍有减产，后续产区天气需关注8月份是否有大风、冰雹天气，以及9月份是否有大雨影响红枣商品率。操作上：库存紧张企业建议盘面补货或逢低买保。 图3：红枣2301合约期价走势 数据源：文华财经方正中期期货研究院 第二部分生产供应及进出口情况 红枣的生产分布情况可以概括为“世界红枣在中国,中国红枣在新疆”。我国枣种植面积及产量居世界第一,占世界枣种植面积及产量的98%以上。 一、红枣生产情况分析 枣树兼具经济价值和环保价值，2007年起得益于国家对农业产业政策的大幅扶持和枣产品价格提高为枣农带来财富，新疆红枣种植面积快速增长，枣树种植成为我国经济林发展的热点。但随着枣树逐步步入盛果期红枣供应开始出现过剩，红枣统货收购价格在2011年开始见顶大幅回落，2016年起枣农收益已较为微薄，部分非优势产区或租地枣农开始出现亏损。枣树前期投入成本较高，枣树种植后需3-4年才可以大量收获红枣，因此2016年起虽种植收益低迷，但砍树现象并不普遍。枣树种植面积减少较为明显是在枣农连续亏损3年后，即2019年起，此外近两年部分区域为提升红枣品质，在陆续践行疏密间伐，新疆矮化密植一味追求产量的粗放式发展模式将逐步成为过去，红枣产业处于过剩产能逐步出清阶段。 2021/22年度红枣改种和减种面积有进一步增加，主要集中于雨水偏多，红枣质量偏差的非优势产区，主要集中在阿克苏和阿拉尔部分区域。据新疆农业产业化办数据，2021年阿克苏地区红枣面积由去年的40万亩大幅减少至30万亩；据一师果业协会会在介绍，阿拉尔红枣 种植面积由58万亩减少至50万亩。据调研数据，我们粗略预估，2021年新疆红枣改种面积可能在7%左右。接下来分析一下2021年红枣产量情况，枣树在坐果期阶段，持续高温或低温都会导致红枣出现落果现象。导致2021/22年度红枣落果数量多于常年年主要有两点原因：一是枣树在花期阶段雨水偏多，枣树开花和坐果普遍出现了延迟，延迟后坐果期正好与7月初新疆季节性高温阶段重合，这是造成落果的主要原因；二是出于对下游用水保护的考虑，塔里木河水域水源使用管控较为严格，农户根据近两年种植经验，从收益角度考虑优先保障棉花用水，导致7月初季节性高温阶段枣树浇水偏少，以上两个原因共振，导致红枣落果数量过多。枣树为无限花絮，灰枣自5月中旬至6月初处于初花期，自然结的枣一般是特级以上；6月上旬至6月中旬处于盛花期，在这期间座枣一般是一级枣果；6月下旬及7月上旬一般是二级果；七月中旬及下旬做得果为三级果，由于枣果必须保证90-120天的生长期才能够生长成正常商品果，因此后续在开坐果多为小枣、皮皮枣等，若延迟收割，水肥营养能够跟上，天气适宜，后期枣果个头与品质还能有所提升。理论上7月上旬落果后7月中下旬可再次开花结果，但2021年7月下旬新疆迎来普遍大量降雨，新疆成为了塞外江南，红枣并不耐涝，过量的降雨导致部分三茬花花蜜被冲刷，无法结果，导致新疆红枣产量大幅减少。据卓创数据，2021年整体减产率在40%左右，加上近几年来新疆红枣产能过剩，供大于求，价格逐渐跌至历史低位，种植收益低甚至负收益，部分枣园弃种、改种，留存枣园中也有部分疏于管理，估测整体产量同比减少50%左右。由于落果后单果所获养分较高，商品率较历年同期偏高，整体预估在85-95%。 图4：新疆红枣产量及种植面积 数据源：新疆林业统计年鉴方正中期期货研究院 2022/23年度目前可以确定的是期初库存同比减幅明显以及种植成本增加。2022年红枣种植成本再度上涨，其中地租成本上涨约200元/亩，肥料投入成本上涨15-20%，由于去年多数枣园减产严重，新季果树涨势较旺，抹芽工作压力较大，人工成本再次增加，新疆红枣种植成本预估由2000-3300元/亩上涨至2400-3400元/亩。新疆红枣种植成本抬升将对新季红枣价格产生一定支撑作用。 2022年度红枣坐果情况较去年大幅减产有所恢复，较正常年份仍有减产。据卓创资讯：阿克苏：阿克苏产区相对温度稍低，部分枣园在天山脚下，水资源丰富，估测整体平均灰枣单产在750公斤/亩，产量较去年提升25%-35%，骏枣整体表现较好，丰产概率较大。农一师：阿拉尔部分核心产区下水时间较晚，灌溉稍晚，前期座果受影响，估测整体平均单产在550-700公斤/亩，产量较去年提升15%左右。喀什地区：巴楚枣农反馈受高温影响，座果情况不佳，麦盖提产区枣农多数反馈座果情较去年持平或稍好，整体来看预计喀什地方产量在550-650公斤/亩，比去年产量提升10-15%左右。巴州地区：今年巴州产区温度最高，36团等主产区落果影响最为明显，其余部分枣农反馈座果情况与去年差不多或稍强于去年，预计今年巴州地区产量在400公斤/亩以上，略高于去年。和田地区：枣农反馈今年整体座果情况与去年差不多或略优于去年，预计产量较去年增长15-20%左右。8-9月份重点关注产区天气情况对红枣商品率的影响，重点关注是否有大风及冰雹导致落果以及是否有大量降雨影响红枣品质。 图5：阿克苏温度变化 数据源：天气网方正中期期货研究院 图6：喀什温度变化 数据源：天气网方正中期期货研究院 图6：全国降水量预报 数据源：中央气象台方正中期期货研究院 二、红枣进出口情况分析 我国红枣消费以国内生产红枣为主，进口量占比极少，进口枣主要是原产西亚和北非的椰枣，主要贸易伙伴为伊朗和吉尔吉斯斯坦。2021年1-12月我国共进口红枣1236吨，同比增加139%。受制于海运费价格相对较高以及国内红枣价格低迷，2022年红枣进口数量同比降幅明显，2022年6月份进口红枣0吨，2022年1-6月份进口红枣124.8吨，同比下降89.56%。红枣进口数量占比极少，对价格影响也相对微弱。 图7：我国红枣月度进口量 数据源：海关方正中期期货研究院 我国红枣出口的地域分布来看，涵盖五大洲的30多个国家，由于不同国家和民族饮食消费习惯，我们国家红枣主要在东南亚市场销售，包括新加坡、马来西亚、日本、韩国，购买的主要对象是外籍华人，其次为英国、美国、加拿大等。2011-2021年红枣出口量复合增长率为9.38%，2021年1-12月出口量20433.8吨，同比增加22.57%，较近四年均值增加60.01%。 2022年红枣出口数量延续递增态势，四月份以来红枣出口数量持续创出季节性新高， 2022年6月份红枣出口数量1591.2吨，环比下降46.68%，同比增加34.38%。2022年1-6月份红枣出口量11111.2吨，同比增加7.3%，相较近四年均值增加59.46%。 图8：我国红枣年度出口量 数据源：海关方正中期期货研究院 图9：我国红枣月度出口量 数据源：海关方正中期期货研究院 第三部分加工及消费需求情况 红枣食用历史悠久，且在传统医学里，红枣具有健脾、养胃、补血等多种良好的养生保健功能，随着消费升级和对健康的重视，红枣市场有望继续快速扩容。自2012年以来，我国食品行业产业结构升级和食品加工技术精进，促使红枣产业也开始从粗加工不断地向深加工发展。国内以好想你为代表的枣产品生产企业，以红枣为中心，从纵向（由原枣向红枣深加工产品延伸）和横向（红枣与坚果、五谷杂粮等产品跨界组合）两个维度逐步延伸产品品 类，一方面从原来的滋补礼品向健康休闲零食大品类迈进，另一方面深入大健康领域，开发出诸如红枣原浆、红枣酵素等高端保健品。 目前，我国枣产品市场产品结构基本保持稳定，原枣是最大