油脂期货周报：油脂市场仍然承压

2022 油脂期货周报20220807 油脂市场仍然承压 发展研究中心农产品小组 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年8月7日 品种 主要观点 本周策略 上周策略 宏观压力仍未解除，油脂价格承压。印尼加速棕榈油出口，油脂供 油脂应紧张程度有望缓解，但马来棕榈油库存处于低位，中国油脂总体 库存偏低，中国油脂正基差仍为价格提供一定支撑。单边短线偏空参与。 短线偏空参与。短线偏空参与。 花生种植面积大幅减少，新季花生产量预期大幅下降。进口花生同 花生比去年大幅减少。但主产区天气好转、下游消费偏淡，周边油脂油 料市场偏弱，花生期货盘面价格承压。 短线参与。短线参与。 各品种观点 目录 01行情回顾 02国际油脂 03中国油脂 04花生 05总结及展望 一、行情回顾 油脂走势回顾 •油脂价格周度回落。 •宏观市场氛围仍偏空，油脂市场承压。 •短期供需面对价格有一定支撑。 二、国际油脂 •根据美国农业部7月供需数据：2022/2023年度全球植物油产量预估为2.18亿吨，增产723万吨，增幅3.4%。 •全球植物油消费2.12亿吨，消费增加492万吨，消费增加2.5%。 •2021/2022年度菜籽油、豆油减产。 •2022/2023年度豆油、棕榈油、菜籽油恢复性增产。 •2022/2023年度全球植物油库存为2955万吨，较上一年度增加184万吨，增加6.6%；库存消费比14%； •新年度植物油产量和库存将回升，供应紧张程度缓解。 数据来源：USDA •7月12日马来西亚棕榈油局(MPOB)周二公布的数据显示:马来西亚6月棕榈油出口为1193861吨，环比减少13.26%，马来西亚6月棕榈油库存量为1655073吨，环比增长8.76%，马来西亚6月棕榈油产量为1545129吨，环比增长5.76%，马来西亚6月棕榈油进口为59195吨，环比增长2.48%。 •棕榈油产量和库存进入季节性上升周期，但当前库存依然处于相对低位水平。 数据来源：MPOB •根据Gapki最新数据，印尼棕榈油库存在5月底升至723万吨的历史高点市场消息人士预计，印尼棕榈油库存可能远高于这一数字，接近1000万吨。SunvinGroup研究主管AnilKumarBagani称，6月出口应该在185万吨左右，7月出口应该在280万吨左右。 •印尼国内庞大的棕榈油库存对国际市场形成供应压力，市场预计印尼棕榈油出口将会加快。 •世界头号葵花籽油出口国乌克兰可能重新开放港口，也有助于缓解世界食用油供应紧张。俄罗斯和乌克兰谈判重新开放乌克兰的黑海港口，以便恢复农产品出口。 数据来源：中国粮油商务网 三、中国油脂 •棕榈油外盘价格跌幅更大，中国进口利润高位，截止8月5日，广东24度棕榈油现货理论进口利润在1836元/吨。 •进口菜籽油成本偏高，截止8月5日，进口菜籽油亏损超过2000元/吨。 •据中国粮油商务网显示，截至2022年7月18日(第31周)，全国重点地区豆油商业库存约88万吨，环比上周减少1万吨。 •全国重点地区食用棕榈油商业库存约22万吨，环比上周减少5万吨。 •全国重点地区菜籽油商业库存约21万吨，环比上周持平。 •近期豆油库存紧张。 •棕榈油库存上周回落，但预期继续上升。 •截止8月5日，江苏地区油厂一级豆油8月基差报Y2209+650元。 •广东地区益海24度棕榈8月现货基差报P2209+2000元。 •8月5日，张家港地区一级豆油现价与广州地区24度棕榈油现价价差为150元。 •棕榈油大幅下跌，豆棕价差大幅回升。 •期货盘面豆棕价差已经过度修复。 •截止8月5日，菜油仓单168张，有效预报131张。 •豆油仓单11276张。 •棕榈油仓单660张。 四、花生 •本周国内花生现货市场成交量不大，剩余库存不多，要货的不多，价格平稳。新花生长势尚可，前期雨水偏大，现在坐果期，预计9月中旬大批量上市。 •辽宁地区主要是308原料米，价格在4.70元/斤，吉林部分地区价格小幅震荡，价格在4.65元/斤左右，河南地区鲁花、维花品种在4.60元/斤左右，四粒红、冀优四和99-1均价在4.65元/斤左右， •本周（7月31日至8月6日），国内花生油厂开机率为0.98%，较上周的1.26%减少0.28%，上月同期为2.66%，去年同期为 2.82%。 •本周统计的花生油厂的花生加工量为2450吨，较上周的3150吨减少700吨，上月同期为6650吨，去年同期为6650吨。 •本周统计的花生油厂的原料收购量为0吨，较上周的1000吨减少1000吨，上月同期为6350吨，去年同期为0吨。 •中国海关公布的数据显示，2022年6月花生进口总量为96929.99吨，较上年同期101668.48吨减少4738.50吨，同比减少4.66%，较上月同期125458.89吨环比减少28528.90吨。 •2022年1-6月花生进口总量为387149.92吨，较上年同期累计进口总量的757589.57吨，减少370439.65吨，同比减少48.90%。 利多： •新季花生种植面积减少。 •天气不佳，旱涝较为严重，新季花生减产预期强烈。 •进口量较去年下滑。 •油厂收购意愿良好。 利空： •目前新花生长势良好。 •周边油脂市场下跌打压花生价格。 •花生食用需求偏弱。 总结： •花生种植面积大幅减少，新季花生产量预期大幅下降。进口花生同比去年大幅减少。但主产区天气好转、下游消费偏淡，周边油脂油料市场偏弱，花生期货盘面价格承压。 •操作上，期货短线参与为主。 五、总结 总结： •利多因素： 马来棕榈油库存低位。中国油脂库存低位。 油脂正基差对期货仍有支撑。 •利空因素： 印尼加速棕榈油出口。 棕榈油进入季节性增产周期。宏观偏空，商品市场普遍承压。 俄乌谈判可能使乌克兰港口恢复农产品出口。 •走势展望： 宏观压力仍未解除，油脂价格承压。印尼加速棕榈油出口，油脂供应紧张程度有望缓解，但马来棕榈油库存处于低位，中国油脂总体库存偏低，中国油脂正基差仍为价格提供一定支撑。 •策略： 单边短线偏空参与。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 •鲍红波 •投资咨询资格：Z0001913 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢Thanks 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。27